程百川　金鑫

摘 要互聯(lián)網(wǎng)金融近年來在我國迅速發(fā)展，在供應鏈金融、P2P等領域取得顯著成績。農(nóng)村金融服務也是近年來我國金融和農(nóng)村改革的重點領域。如何將兩者結合好，運用互聯(lián)網(wǎng)思維、工具、技術來優(yōu)化農(nóng)村金融服務，并通過農(nóng)村金融服務體系建設來促進互聯(lián)網(wǎng)金融可持續(xù)發(fā)展，是一個重要的問題。文章從互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新性入手，探討現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)與農(nóng)村金融的合作模式，并提出互聯(lián)網(wǎng)金融下一步在農(nóng)村金融上的發(fā)力方向。

關鍵詞互聯(lián)網(wǎng)金融；農(nóng)村金融；農(nóng)業(yè)供給側結構性改革

[中圖分類號]F327；F832.7 [文獻標識碼]A [文章編號]1673-0461（2017）09-0041-03

根據(jù)趙昌文、朱鴻鳴[1]的定義，我國金融體系具有攫取性強、市場化程度低的特點。這個特點在農(nóng)村金融市場更加突出：農(nóng)村存款量很大，但都流入了城市；農(nóng)村貸款主要靠政府通過各種政策性手段推動，貸款主體的積極性不高，缺乏創(chuàng)新的動力。這個問題延綿多年，在傳統(tǒng)金融體系下看似無解，現(xiàn)在引入互聯(lián)網(wǎng)金融，有望進行突破。

一、農(nóng)村金融發(fā)展限制因素

對農(nóng)村金融的限制因素，可以從四個角度來說。一是從農(nóng)戶角度來說，農(nóng)戶財富水平較低，形成了有限責任風險[2]，即銀行清楚地知道農(nóng)戶最大還款能力就是他的所有財富，而低財富水平就決定了農(nóng)戶可獲得貸款量少，難以得到有效的金融支持增加財富，形成一種惡性循環(huán)。二是從市場信息角度來說，如果信息完全，那農(nóng)戶的生產(chǎn)經(jīng)營行為只要預期現(xiàn)金流折現(xiàn)值為正，就會有金融資源補上資金缺口，但現(xiàn)實中農(nóng)村金融市場的信息不對稱是很嚴重的，而且是雙向的，農(nóng)民不了解金融產(chǎn)品，金融機構不了解農(nóng)業(yè)，難以對現(xiàn)金流作出準確評估，限制了貸款投放。三是從政策角度來說，中央的農(nóng)村金融政策目標具有多元性，包括促進經(jīng)濟發(fā)展、支持“三農(nóng)”、保障金融安全等多項，但中央并不直接控制金融機構，政策往往會遭遇選擇性執(zhí)行[3]，政策目標相對模糊的“金融服務全覆蓋”就比目標明確的“金融機構全覆蓋”容易完成。四是從風險防控來說，既因為耕地處置難、估值低而缺少銀行認可的抵押品[4]，也缺少保障能力強、覆蓋種類充足的保險產(chǎn)品，導致農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)應對市場風險能力較弱。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新之道

吳曉靈認為，互聯(lián)網(wǎng)金融是利用互聯(lián)網(wǎng)技術和移動通信技術為客戶提供服務的新型金融業(yè)務模式，既包括傳統(tǒng)金融機構利用互聯(lián)網(wǎng)開展金融業(yè)務，也包括互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)技術開展的跨界金融業(yè)務[5]。

（一）特點

互聯(lián)網(wǎng)有兩個特點：固定成本高，但邊際成本低；網(wǎng)絡外部性顯著，即參與者獲得的效用與網(wǎng)絡規(guī)模存在明顯的正相關性。

由這兩個特點，形成了互聯(lián)網(wǎng)金融的三種創(chuàng)新：一是拓展信用理論的邊界。傳統(tǒng)金融機構主要通過財務指標來判斷借款人資質，互聯(lián)網(wǎng)金融主要通過實際交易行為來評估，實現(xiàn)了信用評價從靜態(tài)往動態(tài)的發(fā)展。二是拓寬金融交易的邊界?；ヂ?lián)網(wǎng)金融聚集大量小而散的資金，這些資金難以通過傳統(tǒng)金融渠道進行投資，但通過P2P、余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融平臺則可以實現(xiàn)，金融服務對象覆蓋范圍得到擴大。三是金融服務連續(xù)性顯著增強。服務時間上，可以24小時受理業(yè)務；資金規(guī)模上，一般不設準入門檻，1元起投；服務范圍上，理論上通過網(wǎng)絡可以覆蓋到任何地域。

吳曉求[6]認為，互聯(lián)網(wǎng)的進入將推動金融體系的“二次脫媒”，提高金融服務的效率，解決金融服務的結構性匹配問題，讓金融服務在相對安全的基礎上更靈活、快捷，覆蓋更廣泛人群。

（二）應用于農(nóng)村金融的可行性

從宏觀層面看，互聯(lián)網(wǎng)金融的應用有兩個條件[7]，一是金融抑制，二是一定規(guī)模的體量和一定速度的增長。這兩個條件在我國“三農(nóng)”領域一直存在：傳統(tǒng)農(nóng)村金融市場受到政府的強力干預，但由于政策并不能強制規(guī)定金融機構的行為或政策本身的不科學，往往起不到預期效果，反而降低了信貸資金配置效率，我國農(nóng)村金融市場供需結構的失衡情況沒有得到根本性改善。我國農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值全球領先，并且一直保持著中高速增長。

從微觀層面看，互聯(lián)網(wǎng)金融應用有三大動力[8]，一是技術驅動下優(yōu)化風險控制機制和業(yè)務流程，二是人本取向下提升用戶體驗，三是監(jiān)管缺位下享受監(jiān)管套利。對于“三農(nóng)”而言，人本取向下的用戶體驗改善是最重要的，這也是長久以來傳統(tǒng)金融機構服務“三農(nóng)”的最大痛點，互聯(lián)網(wǎng)金融通過消費金融、小額貸款等工具，讓普通農(nóng)戶和新型經(jīng)營主體體驗到了前所未有的便捷。

三、現(xiàn)有模式

目前，互聯(lián)網(wǎng)金融切入農(nóng)村市場，主要有四種方式：滿足農(nóng)戶生產(chǎn)與生活需求的消費金融，專注于小額信貸的P2P，由互聯(lián)網(wǎng)巨頭、龍頭企業(yè)主導的供應鏈金融，以及眾籌模式。

（一）消費金融

在農(nóng)村市場，消費金融一直是傳統(tǒng)金融機構沒有深度介入的領域，但是需求又十分巨大，互聯(lián)網(wǎng)金融一進入就取得了顯著效果。無論是用以滿足農(nóng)村夫妻店周轉需要的信用貸款，支持農(nóng)戶購買生產(chǎn)經(jīng)營資料和設備的融資，還是幫助農(nóng)民工提升消費水準的產(chǎn)品，都是此前農(nóng)民很難享受到的服務?？梢哉f，消費金融廣泛提高了農(nóng)村金融服務的覆蓋面，有效提升了農(nóng)戶的獲得感。

（二）P2P

服務農(nóng)村的P2P主要由產(chǎn)業(yè)龍頭和大型國企控股、參股設立。P2P既滿足了農(nóng)戶資金需求，又滿足了城市居民的投資需求，受到廣泛歡迎，發(fā)展速度很快。P2P可以有效借助龍頭企業(yè)資源，在其供貨商、客戶群中挑選優(yōu)質貸款對象，降低貸款損失風險，提升不良資產(chǎn)處置效率。同時，通過靈活的貸款期限設計，降低借款者融資成本，并可以讓投資者享受到較為滿意的回報。

（三）供應鏈金融

供應鏈金融的核心是產(chǎn)業(yè)龍頭和互聯(lián)網(wǎng)巨頭，致力于打造產(chǎn)業(yè)的閉環(huán)。一個較為常見的模式是龍頭企業(yè)上游種養(yǎng)殖戶以龍頭企業(yè)訂單向互聯(lián)網(wǎng)金融公司申請融資，同時購買信用保證保險。授信通過后，互聯(lián)網(wǎng)金融公司定向支付給其相關的農(nóng)資農(nóng)具平臺，確保貸款不被挪用。種養(yǎng)殖戶利用相關平臺提供的產(chǎn)品進行生產(chǎn)，產(chǎn)成品由龍頭企業(yè)進行收購和加工，最終在互聯(lián)網(wǎng)平臺進行銷售，銷售所得優(yōu)先償還貸款。

可以說，互聯(lián)網(wǎng)金融通過供應鏈等手段，形成了一個農(nóng)戶、龍頭企業(yè)、農(nóng)資企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)平臺的閉環(huán)，有100萬個農(nóng)戶加入，就是100萬個小閉環(huán)，進而形成一個大的閉環(huán)。這種模式既重視農(nóng)戶個人信用，又以龍頭企業(yè)本身強大的信用能力作基礎，具有較強的風險控制能力。

（四）眾籌

農(nóng)業(yè)眾籌也是目前一個蓬勃發(fā)展的領域，這最先見于美國、澳大利亞等國，我國自2014年開始逐漸出現(xiàn)專門從事農(nóng)業(yè)眾籌的網(wǎng)站[9]，淘寶、京東等也開設了農(nóng)業(yè)眾籌平臺?；灸Ｊ绞前l(fā)起人在平臺上發(fā)布項目，出資人給予資金支持，項目成功后發(fā)起人按約定給予出資人回報。眾籌可以有效聚集人氣，為出資人和發(fā)起人之間建立情感紐帶，契合互聯(lián)網(wǎng)金融的人本取向優(yōu)勢，同時可追溯的機制也讓農(nóng)產(chǎn)品質量安全得到更好保障。

四、應注意的問題

在“三農(nóng)”這個傳統(tǒng)金融機構服務的薄弱地帶，互聯(lián)網(wǎng)金融很好地起到了補充完善作用。同時，也要清醒地認識到，互聯(lián)網(wǎng)金融并不能包打天下，在使用過程中需要對可能存在的風險保持警惕，以防發(fā)生系統(tǒng)性風險。

一是單純依賴交易數(shù)據(jù)形成信用評價的風險。交易形成的動態(tài)大數(shù)據(jù)體系具有很高的價值，但也不可避免地存在大數(shù)據(jù)的普遍問題，即信息價值密度低。侯本旗指出[8]，現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)模型沒有經(jīng)過足夠長時間的檢驗，沒有可靠的PD、LGD參數(shù)來測算風險成本，可以作為客戶篩選和反欺詐的有效工具，但還不能作為風險管理的核心。同時，由于大數(shù)據(jù)存在的軟信息喪失、虛假信息的難以避免、競爭約束、隱私保護等問題[10]，對大數(shù)據(jù)的迷信將帶來嚴重的信用評價失真。

二是交易邊界拓展帶來的風險。農(nóng)戶的金融知識、風險識別和風險承擔能力比較欠缺，互聯(lián)網(wǎng)金融服務的農(nóng)戶數(shù)量增長較快，風險積聚也較快。投資者對農(nóng)業(yè)不了解，投資決策基本基于平臺信用，缺乏足夠的風險意識。一旦發(fā)生風險，將形成較大的負外部性。同時，互聯(lián)網(wǎng)金融為擴張規(guī)模、獲得投資，有鼓勵主體過度負債的傾向，或向償債能力弱的主體提供融資，積累金融風險，造成資源錯配。

三是相對價格優(yōu)勢難以形成的風險。在城市，互聯(lián)網(wǎng)金融較少鋪設網(wǎng)點，但在農(nóng)村，互聯(lián)網(wǎng)金融的推廣模式還是村里布點或找合伙人進行地推，其成本相當高。這說明互聯(lián)網(wǎng)金融在農(nóng)村和城市的邏輯還是不一樣，城市可以通過微信推送、網(wǎng)絡廣告起到充分的宣傳效果，在農(nóng)村還是必須要依托網(wǎng)點和熟人社會關系網(wǎng)絡。當然這些網(wǎng)點并不是單純的金融網(wǎng)點，往往還兼具銷售、物流、倉儲職能，也是建立與農(nóng)戶感情紐帶的橋梁。合伙人更涉及委托代理成本的問題，并帶來道德風險、逆向選擇等隱性成本。這就導致從長期來看，互聯(lián)網(wǎng)金融難以形成對傳統(tǒng)金融的相對價格優(yōu)勢。特別是目前農(nóng)行、郵儲均成立了三農(nóng)金融事業(yè)部，發(fā)力態(tài)勢明顯，它們本身充足的網(wǎng)點、資金和人員相對互聯(lián)網(wǎng)金融是巨大的優(yōu)勢，啟動慢但后勁足。

五、方 向

張曉樸、朱太輝[11]提出，金融體系發(fā)展對經(jīng)濟增長發(fā)揮的作用存在倒U型的“閾值效應”，一定范圍內的金融發(fā)展可以促進經(jīng)濟增長，超過一定范圍可能會妨礙經(jīng)濟增長，因此金融發(fā)展應以實體經(jīng)濟為錨。目前，我國農(nóng)村金融體系的主要問題是發(fā)展不足和結構性失衡，互聯(lián)網(wǎng)金融的進入將帶來資金、技術和理念，有效促進農(nóng)村金融發(fā)展，進而推動農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟更好發(fā)展。

當前及今后一個時期，著眼于結構調整、綠色發(fā)展、創(chuàng)新驅動、農(nóng)村改革和穩(wěn)定糧食生產(chǎn)等領域的農(nóng)業(yè)供給側結構性改革是農(nóng)村農(nóng)業(yè)經(jīng)濟工作的主線，這既是破解當前農(nóng)業(yè)供需結構失衡的必然選擇，也是提高農(nóng)業(yè)綜合效益和競爭力的必由之路。目前，隨著農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力穩(wěn)步提升，消費需求日益多元化，國際國內市場深度融合，推進農(nóng)業(yè)供給側結構性改革的生產(chǎn)基礎、引導動力和發(fā)展空間都已具備。推進農(nóng)業(yè)供給側結構性改革，這既需要農(nóng)業(yè)行業(yè)部門的努力，也亟須充足的金融支持，這也為互聯(lián)網(wǎng)金融的可持續(xù)發(fā)展提供了空間。

下一步，互聯(lián)網(wǎng)金融應該牢牢抓住農(nóng)業(yè)供給側結構性改革的機會，用支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)升級的理念去發(fā)展，才能保持長久的生命力。比如生豬、玉米、橡膠、糖料等重要產(chǎn)業(yè)，不缺產(chǎn)能，缺的是資本整合、產(chǎn)業(yè)升級的力量。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融需要將視野拓寬到產(chǎn)業(yè)鏈外延性擴張領域，即支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)兼并收購，改善農(nóng)業(yè)直接融資能力偏弱的情況。當然，這一步可以說是“驚險一躍”，因為這與互聯(lián)網(wǎng)金融偏好短、平、快的習慣有所差異。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)技術可以利用大數(shù)據(jù)技術優(yōu)化物流倉儲流程。一個產(chǎn)業(yè)，是由上下游以及中間的連接機制組成。互聯(lián)網(wǎng)技術的應用有望打破傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)流通模式，為生產(chǎn)者找到運輸距離最合適的加工者，為加工者找到最合適的供貨商，全面優(yōu)化運輸半徑。

未來，互聯(lián)網(wǎng)金融服務“三農(nóng)”的成熟狀態(tài)將是通過互聯(lián)網(wǎng)技術、供應鏈金融等產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)升級思維，把產(chǎn)業(yè)鏈上縱向和橫向的人和物連在一起，通過產(chǎn)業(yè)鏈內生的風險對沖機制來降低風險，構建更有效率、更加公平的農(nóng)村金融服務體系。

[參考文獻]

[1] 趙昌文，朱鴻鳴.從攫取到共容：金融改革的邏輯[M]. 北京：中信出版社，2015.

[2] 平新喬，張海洋，郝朝艷，梁爽.農(nóng)民金融約束的形成原因探究[J].經(jīng)濟學動態(tài)，2012（4）：10-14.

[3] 董玄，周立，劉婧玥.金融支農(nóng)政策的選擇性制定與選擇性執(zhí)行——兼論上有政策、下有對策[J].農(nóng)業(yè)經(jīng)濟問題，2016（10）：18-30.

[4]程百川. 破解農(nóng)業(yè)融資難題的創(chuàng)新路徑研究——基于重慶經(jīng)驗[J].海南金融，2016（5）：67-71.

[5] 吳曉靈.從互聯(lián)網(wǎng)金融看新金融的發(fā)展空間[J].清華金融評論，2014（9）：97-101.

[6] 吳曉求.互聯(lián)網(wǎng)金融：成長的邏輯[J].財貿經(jīng)濟，2015（2）：5-15.

[7] 周應恒，鞏世廣.互聯(lián)網(wǎng)金融的后發(fā)優(yōu)勢：國際經(jīng)驗與引申[J].改革，2016（2）：56-68.

[8]侯本旗.新金融 別踩坑[EB/OL].http：//mt.sohu.com/20161217/n476160717.shtml.

[9] 張雅，孫曉輝. 農(nóng)業(yè)眾籌的起源、特點與未來[J].中國農(nóng)業(yè)大學學報（社會科學版），2016（6）：96-105.

[10] 何自云. 大數(shù)據(jù)再“大”也不夠[J].中國金融，2017（2）.

[11] 張曉樸，朱太輝.金融體系與實體經(jīng)濟關系的反思[J].國際金融研究，2014（3）：43-54.