長期以來，我國直接融資發(fā)展不盡如人意，銀行信貸的持續(xù)較快增長直接推動了杠桿率的上升。而政府信用又在一定程度上為國企債務水平攀升提供了隱性背書。當前我國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，但房地產(chǎn)市場調整和國際市場不確定性預示著經(jīng)濟運行仍有一定下行壓力。在當前經(jīng)濟環(huán)境下去杠桿，要控制好力度和節(jié)奏，既要積極，又要穩(wěn)妥。對此，有以下四點建議：

第一，應當更加關注我國的杠桿結構問題。雖然我國整體杠桿率不算太高，但非金融企業(yè)杠桿率偏高，這是具有明顯負面效應的結構問題。

第二，應當以企業(yè)降杠桿為重點，把國有企業(yè)降杠桿作為重中之重，并抓好處置“僵尸企業(yè)”工作。“僵尸企業(yè)”的存在意味著較多的金融資源配置給了效率較低的企業(yè)，不利于整個經(jīng)濟體的勞動生產(chǎn)率提升和市場競爭力增強，并潛藏著系統(tǒng)性金融風險。

第三，應當既加強宏觀調節(jié)，又從微觀入手。從總體上看，應控制好貨幣信貸的增長，決不能搞“大水漫灌”。應進一步完善資本市場體制機制，大力發(fā)展股權融資。

最后，應當既控制增量債務，又化解存量債務。完善機制、簡化流程，鼓勵更多的金融機構開展資產(chǎn)證券化業(yè)務，盤活企業(yè)存量資產(chǎn)。（8月4日）