詹國樞

以萬達(dá)城聞名的萬達(dá)集團(tuán)，突然將各地萬達(dá)城紛紛轉(zhuǎn)賣！

反常之舉，令人震驚！

說起萬達(dá)城，人民日報(bào)社附近就有一個，好氣派！既有影院，又有酒店，還有商場，各種娛樂設(shè)施，一應(yīng)俱全。進(jìn)去以后，呆它幾小時(shí)，吃喝加玩樂，統(tǒng)統(tǒng)都搞定！

就憑著這巨大體量的現(xiàn)代超級商城，萬達(dá)在全國各地攻城掠地，不知矗立起多少“萬”字號商城！一旦在哪個地段建城，則此地必成繁華之地，周圍地價(jià)，亦必水漲船高。各地城市，皆使出渾身解數(shù)，猛向萬達(dá)示好！因?yàn)槭鲁芍?，既能拉來大筆投資，推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展，又是一項(xiàng)不小政績，一箭三雕，何樂不為？城市繁榮了，萬達(dá)亦不虧。超低價(jià)拿地以后，萬達(dá)城周圍，大搞商品房開發(fā)，篤定賺得盆滿缽滿！

好家伙，這簡直就是中國現(xiàn)行體制下企業(yè)的最佳創(chuàng)富路徑了！

正因此，近些年來，萬達(dá)順風(fēng)順?biāo)?，擴(kuò)張非常神速。老板王健林亦迅速超越馬云、馬化騰，雄踞中國個人財(cái)富榜之首！

亦因此，聽說萬達(dá)以632億元紛紛賤賣各地萬達(dá)城，老詹著著實(shí)實(shí)大吃了一驚！一向以瘋狂擴(kuò)張引人矚目的萬達(dá)，如今竟以賤賣地產(chǎn)奪得頭條！這是怎么回事？“萬達(dá)神話”難道真要破滅？

我們先來看看，萬達(dá)為何急于賣地還債？

一種說法是，前些日子，銀監(jiān)會在加強(qiáng)監(jiān)督管理談話中曾表示，要對萬達(dá)等一些企業(yè)房地產(chǎn)貸款進(jìn)行詳查。萬達(dá)賣地，為的是盡快降低資產(chǎn)負(fù)債率，填補(bǔ)窟窿。

截至2016年底，萬達(dá)負(fù)債率是70%。賣掉地產(chǎn)，其負(fù)債率將下降至65%左右。仔細(xì)想想，真有這必要嗎？房地產(chǎn)業(yè)70%的負(fù)債率，算是不錯的了。去年，萬科、中糧、信達(dá)、華夏幸福等樓市大佬，資產(chǎn)負(fù)債率全都超過80%！

看來，萬達(dá)賣地，并非這個目的。

那么，萬達(dá)此舉，到底意欲何為？

比較靠譜的說法是，萬達(dá)急于賣地，為的是讓萬達(dá)商業(yè)盡快在A股上市。以退為進(jìn)，舍小錢而賺大錢！

2014年12月，萬達(dá)商業(yè)曾在香港上市，惜乎股民不認(rèn)，港股被嚴(yán)重低估。正因此，萬達(dá)商業(yè)在港上市不到兩年，就宣布退市。王健林說，公司價(jià)值被嚴(yán)重低估，股價(jià)長期在公司每股凈資產(chǎn)上下徘徊，這種低估值，讓萬達(dá)無法忍受！

去年9月，萬達(dá)商業(yè)正式完成私有化后轉(zhuǎn)而尋求在國內(nèi)上市，人所共知，只要在A股上市，其估值起碼要高出好幾倍！

目前，萬達(dá)商業(yè)正在A股等待，位居第65名。為何排名如此靠后？原因有二。

一是，企業(yè)屬于房地產(chǎn)業(yè)，而房企已多年沒有批準(zhǔn)上市。今年上半年，萬達(dá)商業(yè)735億營業(yè)收入中，地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入563.4億元，地產(chǎn)業(yè)務(wù)仍占大頭。

二是，資產(chǎn)負(fù)債率較高，自然就要排在后面。

這下好了，地產(chǎn)幾乎全賣光，那就不再屬于房企了吧；而資產(chǎn)負(fù)債率又大大降低，排名理當(dāng)靠前了呀！雖然賣出一塊肥肉，但企業(yè)整體形象變了，可以輕裝上陣，進(jìn)而在A股上市了。

只要上了市，嘿嘿，這點(diǎn)小錢，何愁賺不回來！

這，或許才是萬達(dá)突然大賣地產(chǎn)的真實(shí)目的所在！

王健林哪王健林，畢竟在商海沉浮多年，一進(jìn)一出，賬算得太精了！

若問，萬達(dá)還能支撐多久？看這陣式，來日方長，萬達(dá)還且得折騰哩！