洪 麗 曾國安

(1 武漢大學(xué)社會保障研究中心；2 武漢大學(xué)政治與公共管理學(xué)院；3 武漢大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院，湖北武漢，430072)

養(yǎng)老保險繳費率調(diào)整與經(jīng)濟增長：理論模型與數(shù)值模擬*

洪 麗1，2曾國安1，3

(1 武漢大學(xué)社會保障研究中心；2 武漢大學(xué)政治與公共管理學(xué)院；3 武漢大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院，湖北武漢，430072)

利用一個含有內(nèi)生的人力資本投資變量的OLG模型，并結(jié)合對參數(shù)賦值的模擬測算，考察養(yǎng)老保險繳費率調(diào)整對經(jīng)濟增長的影響，發(fā)現(xiàn)中國當前降低企業(yè)基本養(yǎng)老保險單位繳費率是有利于經(jīng)濟增長的。此外，現(xiàn)收現(xiàn)付制下降低養(yǎng)老保險單位繳費率有利于經(jīng)濟增長；部分積累制下，單位繳費全劃入社會統(tǒng)籌賬戶其繳費率下降有利于經(jīng)濟增長，另一方面，若降低單位繳費劃入社會統(tǒng)籌賬戶的比例，或提高劃入個人賬戶的比例，也是有利于經(jīng)濟增長的；基金制下繳費率變動對經(jīng)濟增長沒有影響；部分積累制或基金制下個人繳費率的變動也不會影響經(jīng)濟增長。

養(yǎng)老保險制度；經(jīng)濟增長；繳費率調(diào)整

按照“十三五”規(guī)劃綱要提出的“適當降低社會保險費率”的改革導(dǎo)向，2016年人社部和財政部聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于階段性降低社會保險費率的通知》(人社部發(fā)〔2016〕36號)，隨后全國各省陸續(xù)出臺了降低養(yǎng)老保險等社會保險費率的相關(guān)文件，多地將企業(yè)基本養(yǎng)老保險單位繳費率由20%降至19%。養(yǎng)老保險等社會保險費率的調(diào)整必將通過改變消費者和企業(yè)的支出、預(yù)算約束及經(jīng)濟激勵，對人們的最優(yōu)儲蓄和消費、人力資本投資等決策產(chǎn)生影響，進而影響到一國的物質(zhì)資本積累、人力資本形成及技術(shù)進步等一系列驅(qū)動一國經(jīng)濟增長的因素，最終必將對經(jīng)濟的長期增長產(chǎn)生重要影響。本文試圖在前人研究的基礎(chǔ)上，對我國養(yǎng)老保險費率的調(diào)整產(chǎn)生的經(jīng)濟增長效應(yīng)進行模擬測算，具體將對現(xiàn)收現(xiàn)付制、基金制、部分積累制等不同養(yǎng)老保險模式下、不同繳費率產(chǎn)生的經(jīng)濟增長效應(yīng)進行模擬測算和比較分析，為中國養(yǎng)老保險制度的改革提供參考依據(jù)。

一、文獻綜述

圍繞養(yǎng)老保險制度的經(jīng)濟增長效應(yīng)的研究，主要集中于以下三個角度：第一類是基于古典經(jīng)濟增長理論，以儲蓄作為中間變量，通過考察現(xiàn)收現(xiàn)付制和基金制對儲蓄及物資資本積累的影響進而分析對經(jīng)濟增長的影響；第二類是基于新古典增長理論的“黃金律”理論，即如果經(jīng)濟是穩(wěn)定增長的，那么經(jīng)濟增長與儲蓄率無關(guān)；第三類是基于新經(jīng)濟增長理論，養(yǎng)老保險制度通過影響父母和子女的福利水平來改變消費者的生育行為和人力資本投資行為，從而影響到一國的人口增長和人力資本積累，最終影響一國的經(jīng)濟增長。

隨著新增長理論的出現(xiàn)，國外越來越多的學(xué)者傾向于在內(nèi)生增長框架下研究養(yǎng)老保險制度與經(jīng)濟增長的關(guān)系，不過大多是研究現(xiàn)收現(xiàn)付制對經(jīng)濟增長的影響，他們不僅關(guān)注現(xiàn)收現(xiàn)付制對物質(zhì)資本的影響，也關(guān)注現(xiàn)收現(xiàn)付制對生育率與人力資本投資的影響，大多認為現(xiàn)收現(xiàn)付制通過抑制生育率、提高子女人力資本投資而促進經(jīng)濟增長，其結(jié)論則建立在相似的假定之上，即對父母效用函數(shù)的設(shè)計都認為具有利他主義傾向的父母關(guān)心子女福利遠勝過關(guān)心子女數(shù)量(Zhang,1995,2001;[1][2]Kaganovich & Zilcha,1999;[3]Kemnitz & Wigger,2000;[4]Zhang & Zhang,1995,1998,2004;[5][6][7]Yew & Zhang,2009[8])。也有學(xué)者研究基金制對經(jīng)濟增長的影響，不過，也并未得到一致結(jié)論。Kunze(2012)[9]基于一個父母對子女有利他主義傾向的OLG模型，發(fā)現(xiàn)在父母對子女有遺贈的情形下，基金制養(yǎng)老保險制度會損害經(jīng)濟增長。Kaganovich & Zilcha (2012)[10]在一般均衡的框架下，對現(xiàn)收現(xiàn)付制和基金制進行了比較分析，發(fā)現(xiàn)基金制(相對于現(xiàn)收現(xiàn)付制)更易獲得較高的政府教育經(jīng)費支持，從而具有更高的人力資本積累率、物質(zhì)資本積累率和經(jīng)濟增長率。

國內(nèi)更多側(cè)重于比較現(xiàn)收現(xiàn)付制和基金制的經(jīng)濟增長效應(yīng)。有學(xué)者(袁志剛、宋錚，2000；[11]袁志剛，2001；[12]何樟勇、袁志剛，2004[13])從宏觀經(jīng)濟運行的動態(tài)效率入手，指出中國目前的儲蓄率不是社會最優(yōu)儲蓄率，因而降低儲蓄率會更有利于經(jīng)濟增長，隱含地指出中國由現(xiàn)收現(xiàn)付制向基金制轉(zhuǎn)型的時機并不成熟。柏杰(2000)從養(yǎng)老保險制度影響儲蓄、進而影響資本的角度，指出現(xiàn)收現(xiàn)付制和基金制哪種制度更有利于經(jīng)濟增長要視養(yǎng)老基金投資效率而定，不過并未給出定量分析。[14]萬春、許莉(2006)[15]和汪偉(2012)[16]沿著柏杰的研究思路，發(fā)現(xiàn)中國養(yǎng)老保險制度從現(xiàn)收現(xiàn)付制過渡到個人賬戶和統(tǒng)籌賬戶相結(jié)合的混合制會促進經(jīng)濟增長。鄭偉、孫祁祥(2003)[17]及鄭偉(2005)[18]在一般均衡的框架下構(gòu)建了一個兩期的動態(tài)生命周期模擬模型，對中國養(yǎng)老保險制度的經(jīng)濟效應(yīng)進行全面模擬分析后，認為基金制要優(yōu)于現(xiàn)收現(xiàn)付制。彭浩然、申曙光(2007)基于一個世代交疊內(nèi)生增長模型，提出現(xiàn)收現(xiàn)付制會促進人口增長、降低儲蓄率、對經(jīng)濟增長產(chǎn)生不利影響，并利用中國31個地區(qū)的數(shù)據(jù)驗證了其觀點。[19]黃瑩(2009)利用戴蒙德模型發(fā)現(xiàn)現(xiàn)收現(xiàn)付制會降低儲蓄，進一步依據(jù)黃金律思想提出，中國當前向基金制轉(zhuǎn)軌會使儲蓄居高不下從而不利用經(jīng)濟增長。[20]郭凱明、龔六堂(2012)通過引入社會養(yǎng)老替代家庭養(yǎng)老的經(jīng)濟機制，運用數(shù)值模擬的方法發(fā)現(xiàn)現(xiàn)收現(xiàn)付制比完全基金制替代家庭養(yǎng)老的作用更明顯，對減緩人口增長、促進經(jīng)濟增長的作用也更顯著。[21]

從已有研究來看，許多文獻是從現(xiàn)收現(xiàn)付制與基金制兩種養(yǎng)老保險制度的一般情形出發(fā)，未考慮到中國改革實際和特殊背景，一些文獻中模型的假定并不符合中國的實際現(xiàn)實。而且，考察養(yǎng)老保險制度對經(jīng)濟增長的影響，大多都是通過養(yǎng)老保險繳費率這一變量進行模型來分析，而當前恰逢中國養(yǎng)老保險繳費率的調(diào)整這一重大變革，因此，本文將在已有研究的基礎(chǔ)上，建立一個更符合中國養(yǎng)老保險改革實踐的世代交疊模型，模型假定盡量貼合中國現(xiàn)實，并依據(jù)中國已有數(shù)據(jù)對參數(shù)進行合理估計，對養(yǎng)老保險繳費率調(diào)整在不同養(yǎng)老保險制度模式下對經(jīng)濟增長的影響給出模擬預(yù)測，從而為中國政府建立有利于經(jīng)濟增長的可持續(xù)發(fā)展的養(yǎng)老保險制度提供參考依據(jù)。

具體來講，與已有研究不同的是，我們將直接建立一個基于部分積累制的3期OLG模型，通過其中參數(shù)的變化極端情形可分別表示現(xiàn)收現(xiàn)付制和基金制，設(shè)定生育率外生，并將通常簡單設(shè)定個人按比例τ繳納養(yǎng)老保險繳費的做法調(diào)整為中國當前實行的個人和企業(yè)分別按不同比例繳納養(yǎng)老保險費，在此基礎(chǔ)上研究現(xiàn)收現(xiàn)付制、基金制、部分積累制三種不同養(yǎng)老保險模式繳費率變動對經(jīng)濟增長的影響。這樣改進的理由有以下三點：第一，中國自1995年以來開始實行社會統(tǒng)籌和個人賬戶相結(jié)合的部分積累制，部分積累制是現(xiàn)收現(xiàn)付制和基金制的結(jié)合體，可以認為現(xiàn)收現(xiàn)付制和基金制都是部分積累制的極端情形并通過一個模型加以表現(xiàn)；第二，中國從1970年代末開始實行計劃生育政策，意味著父母不能任意選擇子女數(shù)目，即使2015年10月中共十八屆五中全會決定實施全面二孩政策，仍不表示子女數(shù)目可以隨意選擇，而且習(xí)近平總書記在2016年5月18日召開的中國計劃生育協(xié)會第八次全國會員代表大會上明確指出，計劃生育基本國策必須長期堅持。針對這種實際情況，文中假定城鎮(zhèn)家庭生育率外生；第三，1995年《關(guān)于深化企業(yè)職工養(yǎng)老保險制度改革的通知》(國發(fā)〔1995〕6號)規(guī)定：“基本養(yǎng)老保險費用由企業(yè)和個人共同負擔，實行社會統(tǒng)籌與個人賬戶相結(jié)合”，1997年《國務(wù)院關(guān)于建立統(tǒng)一的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度的決定》(國發(fā)〔1997〕26號)規(guī)定：“企業(yè)繳納基本養(yǎng)老保險費的比例，一般不得超過企業(yè)工資總額的20%，其中17%進入統(tǒng)籌賬戶，3%進入個人賬戶……個人繳費全部記入個人賬戶”，2005年《關(guān)于完善企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度的決定》(國發(fā)〔2005〕38號)規(guī)定：“從2006年1月1日起，個人賬戶的規(guī)模統(tǒng)一由本人繳費工資的11%調(diào)整為8%，全部由個人繳費形成，單位繳費不再劃入個人賬戶”，因此，結(jié)合中國養(yǎng)老保險系統(tǒng)的實際運行情況，我們在模型中假設(shè)個人按工資率的一定比例τc2繳納養(yǎng)老保險費，并全部進入個人賬戶，企業(yè)也同時按個人工資率的一定比例(τf1+τf2)繳納養(yǎng)老保險費，τf1進入社會統(tǒng)籌部分(現(xiàn)收現(xiàn)付)，τf2進入個人賬戶部分。τf1、τf2和τc2是政府規(guī)定的養(yǎng)老保險繳費率，都是外生給定的。本文在該模型的基礎(chǔ)上，對不同養(yǎng)老保險模式下繳費率調(diào)整對經(jīng)濟增長的影響進行模擬測算。

接下來文章的結(jié)構(gòu)安排如下：第二部分介紹基本模型并求解；第三部分將參數(shù)賦值，對不同養(yǎng)老保險模式下繳費率調(diào)整對經(jīng)濟增長的影響進行模擬測算，并對相關(guān)結(jié)果進行分析；第四部分是結(jié)論。

二、模型設(shè)定及求解

(一)基本模型

(1)

其中，ρ1為老年時期消費效用的貼現(xiàn)因子，ρ2反映代表性個人對子女人力資本水平的關(guān)心程度。ht+1為t+1代一個代表性個人的人力資本水平，與父母對其撫養(yǎng)教育的物質(zhì)投資et和父輩的人力資本水平ht正相關(guān)，具體函數(shù)形式與Zhang(2001)一樣設(shè)為：

(2)

其中，D反映人力資本折舊或升值情況，D=1-δ(人力資本折舊率)，η代表孩子的學(xué)習(xí)能力。

假設(shè)產(chǎn)品市場是完全競爭的，生產(chǎn)同質(zhì)的產(chǎn)品，企業(yè)生產(chǎn)函數(shù)設(shè)為：

(3)

(4)

(5)

(6)

(7)

(8)

其中，Tt+1=Nt+1τf1wt+1ht+1/Nt=(1+n)τf1wt+1ht+1，且物質(zhì)資本積累方程Kt+1可以表示為：

Kt+1=Nt(st+τf2+τc2)wtht

(9)

(二)模型求解

(10)

則求解效用最大化問題可轉(zhuǎn)化為：

(11)

(12)

將式(11)代入式(12)并整理化簡得：

(13)

由于根據(jù)式(4)、(5)、(6)可得：

(14)

(1+ρ2η)λe=ηλ0(st+τf2+τc2)+ρ2η(1-τc2-st)

(15)

將式(7)、(8)、(14)代入式(11)，整理化簡得：

ρ1λe=ρ1(1-τc2-st)-(1+λ0)(st+τf2+τc2)

(16)

聯(lián)立式(15)、(16)，可以求得s和λe的均衡解為：

(17)

(18)

(19)

(20)

從式(20)可以看出，在穩(wěn)態(tài)增長路徑上，經(jīng)濟增長率g與個人自愿儲蓄率s、社會總儲蓄率(s+τf2+τc2)及父母對子女的教育投資比重λe正相關(guān)。

下面我們來考察在穩(wěn)態(tài)增長路徑上，各種繳費率τf1、τf2、τc2變化對s、(s+τf2+τc2)、λe、g的影響。

(21)

(22)

(23)

(24)

(25)

(26)

(27)

對式(20)左右兩邊取對數(shù)將g進一步化簡，整理得到：

+η(1-θ)lnλe-ηln(1+τf1+τf2)]

(28)

為了進一步確定中國在現(xiàn)收現(xiàn)付制(τf2=τc2=0)、部分積累制或基金制(τf1=0)不同模式下，各種繳費率τf1、τf2、τc2變化時帶來的個人自愿儲蓄、社會總儲蓄、人力資本投資及經(jīng)濟增長效應(yīng)的大小，下面我們將采取對參數(shù)賦值的方法，對不同養(yǎng)老保險制度下繳費率變動帶來的經(jīng)濟增長效應(yīng)進行模擬測算。

三、模型測算

(一)參數(shù)賦值

3.體現(xiàn)對子女人力資本投資關(guān)心程度的系數(shù)ρ2。ρ2也是一個比較主觀的參數(shù)，基于中國目前的現(xiàn)狀，經(jīng)濟產(chǎn)出中人力資本的貢獻已上升到與物質(zhì)資本同等重要的地位，中國家庭特別是城鎮(zhèn)家庭也越來越注重子女的人力資本投資，同時結(jié)合Pollard & Pecchenino(2002)在利用世代交疊模型考察美國養(yǎng)老保險稅的經(jīng)濟效應(yīng)時對效用函數(shù)中子女人力資本發(fā)展權(quán)重的設(shè)置(取0.98)，而中國家庭對子女人力資本水平的關(guān)心不會低于美國家庭，我們這里也取ρ2=0.98。

(二)模擬結(jié)果及分析

在上述設(shè)定的參數(shù)值下，通過數(shù)值模擬我們測算了三種養(yǎng)老保險模式、不同繳費率下的個人自愿儲蓄、社會總儲蓄、對子女教育投資比重及經(jīng)濟增長效應(yīng)。在考察各種繳費率τf1、τf2、τc2的變動對經(jīng)濟增長的影響時，τf1、τf2、τc2的取值范圍從國發(fā)〔1997〕26號、國發(fā)〔2000〕42號、國發(fā)〔2005〕38號、人社部發(fā)〔2016〕36號等幾個重要的養(yǎng)老保險系列文件出發(fā)，在當前的部分積累制下，企業(yè)繳費τf1+τf2≤0.20，個人繳費τc2=0.08；若通過選取τf2=τc2=0，則可表示現(xiàn)收現(xiàn)付制，并設(shè)定τf1從0.01依次遞增到0.20，考察在不同的繳費率水平下現(xiàn)收現(xiàn)付制的各種具體效應(yīng)；若設(shè)定τf1=0，則表示的是完全基金制，根據(jù)前面數(shù)理模型推導(dǎo)的結(jié)果，我們已經(jīng)知道τc2的變化是不影響社會總儲蓄、人力資本投資及經(jīng)濟增長的，因此數(shù)值模擬分析沒有過多關(guān)注τc2的變化，這里我們重點考察不同τf2的基金制產(chǎn)生的各種具體效應(yīng)，設(shè)定τf1=0，τc2=0，τf1從0.01依次遞增到0.20，具體測算結(jié)果見表1。

從表1對三種養(yǎng)老保險模式在不同繳費率下的經(jīng)濟增長效應(yīng)的測算結(jié)果來看，數(shù)值模擬和模型數(shù)理推導(dǎo)的結(jié)論是一致的，并且通過數(shù)值模擬更清晰地刻畫了各種效應(yīng)的大小。

1.養(yǎng)老保險繳費率變動對個人自愿儲蓄率s的影響。現(xiàn)收現(xiàn)付制模式下降低τf1和基金制下降低τf2都會增加個人自愿儲蓄，且后者帶來的個人自愿儲蓄的增加明顯超過前者，因此實行部分積累制τf1按遞增比例分配、τf2按遞減比例分配時，τf2減少帶來的個人自愿儲蓄的增加超過了τf1增加帶來的個人自愿儲蓄的減少，總效應(yīng)為正，此時個人自愿儲蓄是增加的，如表1所示，當實行單位繳費20%、其中1%劃入統(tǒng)籌賬戶而19%劃入個人賬戶的部分積累制時，個人自愿儲蓄率s為0.0601，當20%全劃入統(tǒng)籌賬戶時，s上升到0.1564。當部分積累制下，單位繳費率由20%降至19%時(全進入統(tǒng)籌賬戶)，個人自愿儲蓄率有所增加(0.1564增加到0.1580)。

表1 現(xiàn)收現(xiàn)付制、基金制、部分積累制的經(jīng)濟增長效應(yīng)

說明：列(3)表示的是τf1遞增、同時τf2遞減時部分積累制的各種效應(yīng)。表中只有s受τc2取值的影響，若基金制設(shè)定為τf2=0.01～0.20(τf1=0,τc2=0.08)時，s=0.1969～0.1564，其他指標均不受影響。

2.養(yǎng)老保險繳費率變動對社會總儲蓄率s+τf2+τc2的影響?，F(xiàn)收現(xiàn)付制下，降低社會統(tǒng)籌繳費率τf1會引起個人自愿儲蓄增加，進而增加社會總儲蓄；基金制下，降低個人賬戶繳費率τf2也會增加個人自愿儲蓄，但增加的個人自愿儲蓄要小于個人賬戶強制儲蓄的減少，總儲蓄率s+τf2+τc2下降；即現(xiàn)收現(xiàn)付制下降低繳費率使社會總儲蓄增加，而基金制下降低繳費率使社會總儲蓄下降。部分積累制下，當單位繳費率為20%且隨著劃入社會統(tǒng)籌的繳費率τf1上升、劃入個人賬戶的繳費率τf2下降時，τf1上升和τf2下降兩者的雙重作用使得社會總儲蓄率是下降的；若單位繳費率由20%降為19%(全進入統(tǒng)籌賬戶)，社會總儲蓄率略有上升(0.2364上升到0.2380)。

3.養(yǎng)老保險繳費率變動對父母對子女教育投資比重λe的影響。提高單位繳費率中的τf1和τf2都有利于父母增加對子女的教育投資，其背后的原因在于，τf1和τf2是企業(yè)繳納的養(yǎng)老保險費率，都會增加個人養(yǎng)老金，但不影響個人實際收入，因此個人會減少自愿儲蓄增加對子女的教育投資。不過提高τf2帶來的父母對子女教育投資的增加更多一些，以致實行部分積累制τf1增加、同時τf2減少時，父母對子女的教育投資有下降趨勢。從這一點來講，在實行部分積累制的情形下若增加企業(yè)繳費劃入個人賬戶的比例τf2，則更有利于促進父母增加對子女的教育投資；若實行企業(yè)繳費也全都劃入個人賬戶的基金制，則比實行部分積累或現(xiàn)收現(xiàn)付制更有利增加父母對子女的教育投資。另一方面，當單位繳費率由20%降為19%時(全進入統(tǒng)籌賬戶)，父母對子女的教育投資略有下降、幅度較小。

4.現(xiàn)收現(xiàn)付制下繳費率調(diào)整對經(jīng)濟增長的影響。根據(jù)表1的結(jié)果，現(xiàn)收現(xiàn)付制下，繳費率τf1每降低1個百分點，將使經(jīng)濟增長率上升約0.08個百分點。顯然，降低τf1帶來的總儲蓄正效應(yīng)遠大于人力資本投資的負效應(yīng)，因此其綜合效應(yīng)即經(jīng)濟增長效應(yīng)為正。也就是說，現(xiàn)收現(xiàn)付制下降低單位繳費率有利于經(jīng)濟增長。

5.基金制對經(jīng)濟增長的影響。實行基金制時，提高繳費率τf2一方面使社會總儲蓄率和居民對子女的教育投資比重上升，同時τf2上升意味著在企業(yè)單位有效工資不變時個人實際工資下降，最終使得τf2上升對經(jīng)濟增長的凈效應(yīng)為零，即基金制下單位繳費率變動對經(jīng)濟增長沒有影響。

6.部分積累制對經(jīng)濟增長的影響。(1)在中國當前實施的養(yǎng)老保險制度下，單位繳費率由20%降至19%時(全進入統(tǒng)籌賬戶)，將使經(jīng)濟增長率g上升0.0805個百分點；(2)若考慮單位繳費在統(tǒng)籌賬戶和個人賬戶間分配，隨著單位繳費劃入統(tǒng)籌賬戶繳費率τf1和劃入個人賬戶繳費率τf2的不同，繳費率變動帶來的經(jīng)濟增長效應(yīng)也不同，劃入統(tǒng)籌賬戶的繳費率τf1下降使經(jīng)濟增長率提高，劃入個人賬戶的繳費率τf2上升使經(jīng)濟增長率提高，而且前者帶來的經(jīng)濟增長效應(yīng)遠超過后者，因此追求經(jīng)濟增長的結(jié)果可以選擇提高劃入個人賬戶的繳費率τf2、降低劃入統(tǒng)籌賬戶的繳費率τf1。

四、結(jié)論

本文通過建立一個含有內(nèi)生的人力資本投資變量的OLG模型，并結(jié)合對參數(shù)賦值的模擬測算，分析了現(xiàn)收現(xiàn)付制、部分積累制、基金制下繳費率變動對社會總儲蓄、人力資本投資及經(jīng)濟增長的影響。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)：

1.現(xiàn)收現(xiàn)付制下降低繳費率有利于經(jīng)濟增長?，F(xiàn)收現(xiàn)付制下，單位繳費率下降帶來的社會總儲蓄、物質(zhì)資本存量增加，遠大于對人力資本投資的負效應(yīng)，總的經(jīng)濟增長效應(yīng)為正，即現(xiàn)收現(xiàn)付制下降低單位繳費率有利于經(jīng)濟增長。

2.部分積累制下，單位繳費全劃入社會統(tǒng)籌賬戶其繳費率下降有利于經(jīng)濟增長；另一方面，若降低單位繳費劃入社會統(tǒng)籌賬戶的比例，或提高劃入個人賬戶的比例，也是有利于經(jīng)濟增長的。

3.基金制下繳費率變動對經(jīng)濟增長沒有影響。實行基金制時，提高繳費率一方面使社會總儲蓄率和居民對子女的教育投資比重上升，同時企業(yè)繳費率上升意味著在企業(yè)單位有效工資不變時個人實際工資下降，最終使得繳費率上升對經(jīng)濟增長的凈效應(yīng)為零，即基金制下繳費率變動對經(jīng)濟增長沒有影響。

4.部分積累制或基金制下，個人繳納的進入個人賬戶的繳費率變動不會影響社會總儲蓄率、父母對子女的教育投資比重，最終也不會影響經(jīng)濟增長。

總之，從理論模型及數(shù)值模擬的比較靜態(tài)分析來看，中國當前降低企業(yè)基本養(yǎng)老保險單位繳費率是有利于經(jīng)濟增長的。

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(責任編輯：H)

The Endowment Insurance Contribution Rate Adjustment and China's Economic Growth:A Theoretical Model and Numerical Simulation

HONG Li ZENG Guoan

Based on Overlapping-generations model and reasonable estimate of the parameters,this paper measures and calculates the impact of pension contribution rate adjustment on economic growth about three social security systems.The results show that reducing China's current pension contribution rate from enterprises is conducive to economic growth.Meanwhile,reducing the pension contribution rate from enterprises in the PAYG system is conducive to economic growth.Furthermore,reducing the pension contribution rate from enterprises in the Partially-Funded system is also beneficial to economic growth,and the lower contribution rate into social pooling account is more conducive to economic growth.However,the adjustment of pension contribution rate from enterprises in the Fully-Funded system has no effect on economic growth and the adjustments of individual pension contribution rate in the Partially-Funded system or Fully-Funded system both have no effect on economic growth.

endowment insurance,economic growth,contribution rate adjustment

* 本文為武漢大學(xué)自主科研項目(人文社會科學(xué))(413000005)研究成果，得到“中央高?；究蒲袠I(yè)務(wù)費專項資金”資助。