孫承新

摘 要 “大資管”時代日益呈現(xiàn)出“規(guī)模大、成長快”、“跨界融合”、“綜合化經(jīng)營”、“市場全面開放”等顯著特征，給商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)發(fā)展帶來諸多機(jī)遇與挑戰(zhàn)。商業(yè)銀行需要在理財產(chǎn)品、業(yè)務(wù)營銷、投資以及管理等方面有效轉(zhuǎn)型，才能夠在大資管時代取得突破。

關(guān)鍵詞 商業(yè)銀行；大資管；機(jī)遇與挑戰(zhàn)

一、大資管時代背景

隨著利率市場化、金融脫媒、互聯(lián)網(wǎng)金融以及金融政策的放開，“金融深化”正在以前所未有的進(jìn)程向前推進(jìn)，同時個體財富增加，投資欲望提升，我國已經(jīng)進(jìn)入大資管時代。對眾多商業(yè)銀行來說，一方面面臨巨大的金融市場競爭，證券、保險、銀行、基金、信托等金融子行業(yè)百花齊放，必然給商業(yè)銀行金融理財業(yè)務(wù)帶來巨大沖擊；另一方面，利率市場化改革進(jìn)一步壓縮商業(yè)銀行傳統(tǒng)“存貸”業(yè)務(wù)利潤空間，理財業(yè)務(wù)發(fā)展變得尤為重要。因此，大資管時代下，推進(jìn)理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型是各商業(yè)銀行獲得可持續(xù)性長遠(yuǎn)發(fā)展的重要戰(zhàn)略舉措。隨著我國金融資管行業(yè)的不斷發(fā)展，我國大資管時代逐漸顯現(xiàn)出“規(guī)模大、成長快”、“跨界融合”、“綜合化經(jīng)營”、“市場全面開放”等顯著特征。

二、大資管時代商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的必要性

（一）傳統(tǒng)理財業(yè)務(wù)無法適應(yīng)利率市場化條件下的市場需求

商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)最初內(nèi)生于傳統(tǒng)金融體系對金融壓抑的突破，這種金融壓抑體現(xiàn)于三個方面：需求的壓抑、供給的壓抑和市場的壓抑。隨著我國金融體系改革的深化，利率市場化和人民幣匯率形成機(jī)制改革的逐步實現(xiàn)，特別是目前經(jīng)濟(jì)減速造成企業(yè)融資需求下降，銀行的不良貸款率快速上升造成貸款投放意愿不足，這些因素直接動搖了理財業(yè)務(wù)快速發(fā)展的前提和基礎(chǔ)。同時理財產(chǎn)品價格下降緩慢，已經(jīng)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)信貸投放的價格要求。

（二）傳統(tǒng)理財業(yè)務(wù)無法適應(yīng)行業(yè)競爭加劇的格局

伴隨著《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》、《關(guān)于保險資金投資股權(quán)和不動產(chǎn)有關(guān)問題的通知》等一系列行政法規(guī)的出臺，各種形態(tài)的金融子行業(yè)，包括證券、保險、銀行、基金、信托等都開始獲得監(jiān)管許可，進(jìn)軍資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)領(lǐng)域。各金融機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)管理市場上形成了全面交叉競爭和混業(yè)發(fā)展的格局。商業(yè)銀行在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)上與其他金融機(jī)構(gòu)相比，在投資范圍、規(guī)避稅收、投研實力上均具有一定的劣勢，因此對商業(yè)銀行來說加強(qiáng)力度推進(jìn)理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型已經(jīng)迫在眉睫。

三、大資管時代商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型策略

（一）轉(zhuǎn)變理財產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的基本原則是從銀行過去的“存款替代型”轉(zhuǎn)換為“資產(chǎn)管理型”。大資管時代的到來，使得證券、保險、基金等各金融機(jī)構(gòu)之間的界限開始模糊，金融市場進(jìn)入混業(yè)經(jīng)營狀態(tài)。理財業(yè)務(wù)發(fā)展，既需要改善服務(wù)，更為關(guān)鍵的是挖掘和捕捉客戶差異化理財需求，逐步拓寬產(chǎn)品系列，滿足客戶多元化需求。此外，也要結(jié)合自身特色，走差異化競爭策略，致力于開發(fā)出的理財產(chǎn)品與同行業(yè)其他銀行相似的理財產(chǎn)品。因此，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品發(fā)展應(yīng)該重視豐富開放凈值類理財產(chǎn)品與增加結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品，并在普惠金融背景下立足企業(yè)定位，關(guān)注中小微企業(yè)與三農(nóng)金融服務(wù)。

（二）轉(zhuǎn)變理財營銷方式

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，特別是各種互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的出現(xiàn)，讓傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)理財產(chǎn)品銷售開始由單純線下營銷轉(zhuǎn)移線上，依托電子營銷渠道的實時、快速、信息全面的特征，提升客戶購買產(chǎn)品的便捷性，也増加了理財產(chǎn)品的營銷渠道。因此，對商業(yè)銀行來說，要推動理財業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，多渠道營銷，一方面強(qiáng)化網(wǎng)上銀行理財產(chǎn)品銷售渠道與線下實體網(wǎng)點營銷深度融合，另一方面要加強(qiáng)部門合作，推進(jìn)銀行業(yè)務(wù)聯(lián)動，信息與客戶共享。

（三）轉(zhuǎn)變投資方式與策略

經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下企業(yè)發(fā)展面臨更加嚴(yán)重的負(fù)債問題，債權(quán)融資難以滿足資金需求，而金融市場趨于開放，理財投資方式和策略也需要有新的創(chuàng)新和突破。

首先，要轉(zhuǎn)變投資類型，向權(quán)益型等多元化投資轉(zhuǎn)變。在實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨很多資金問題時，中小企業(yè)往往具有很大的資產(chǎn)負(fù)債壓力，這些中小企業(yè)客戶更希望商業(yè)銀行改變?nèi)谫Y供給方式，提供直接金融體系的權(quán)益類融資供給。商業(yè)銀行需要轉(zhuǎn)變理財投資模式，向權(quán)益類、商品類、外匯類以及另類投資等資產(chǎn)的配置比重，避免債權(quán)類資產(chǎn)的過度集中。

其次，需要轉(zhuǎn)變投資策略，向主動投資組合和交易資產(chǎn)轉(zhuǎn)變。被動的投資組合使商業(yè)銀行的理財投資主要集中在債券、貨幣市場、存款和給標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)，不利于商業(yè)銀行理財產(chǎn)品投資的收益提高商業(yè)銀行需要由被動持有資產(chǎn)配置向主動交易的方向轉(zhuǎn)變，利用主動的投資組合管理，及時捕捉市場中的交易機(jī)會，通過資產(chǎn)交易和存量盤活等措施獲得市場化投資帶來的超額收益，以期更好地為客戶提供綜合金融服務(wù)方案。

（四）轉(zhuǎn)變管理結(jié)構(gòu)

商業(yè)銀行目前理財業(yè)務(wù)發(fā)展管理的結(jié)構(gòu)多是成立理財業(yè)務(wù)部，用于和各個部門的溝通對接以及理財產(chǎn)品的設(shè)計、發(fā)布和銷售等，而這個部門卻隸屬于中間業(yè)務(wù)部門，由于目前理財業(yè)務(wù)在銀行營收中占據(jù)的比例還比較低，尚未得到足夠的重視。因此，要推進(jìn)大資管背景下理財業(yè)務(wù)的良好發(fā)展，商業(yè)銀行需要將理財業(yè)務(wù)與自營業(yè)務(wù)嚴(yán)格分離開來，成立獨立的資產(chǎn)管理部，綜合理財業(yè)務(wù)產(chǎn)品設(shè)計、營銷、投資和風(fēng)險控制，確立理財業(yè)務(wù)在銀行業(yè)務(wù)發(fā)展中的地位。而隨著理財業(yè)務(wù)的全面發(fā)展和資管業(yè)務(wù)的不斷補充擴(kuò)張，商業(yè)銀行可以成立獨立的資產(chǎn)管理公司，全力發(fā)展理財?shù)荣Y管業(yè)務(wù)。

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