王疆　江娟

摘 要：本文基于2000-2014年間中國企業(yè)在美國進(jìn)行直接投資的微觀層面數(shù)據(jù)，運(yùn)用負(fù)二項(xiàng)回歸模型分別考察了母國集聚效應(yīng)和東道國產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)對中國企業(yè)在美國進(jìn)行直接投資的區(qū)位選擇的影響。實(shí)證結(jié)果表明，母國集聚效應(yīng)（包括母國所有企業(yè)集聚、母國同行業(yè)集聚和母國其他行業(yè)集聚）與中國企業(yè)跨國投資呈正相關(guān)，且同行業(yè)集聚效應(yīng)對跨國投資的影響力度明顯高于其他行業(yè)集聚效應(yīng)對跨國投資的影響力度；同時(shí)，產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)與中國企業(yè)跨國投資亦呈正相關(guān)。

關(guān)鍵詞：對外直接投資；美國；母國集聚；產(chǎn)業(yè)集聚

中圖分類號：F119 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

0 引言

自21世紀(jì)初我國施行“走出去”戰(zhàn)略以來，中國企業(yè)的對外投資總額有了較大的提升，并且，中國企業(yè)的國際化水平也有了跨越式的發(fā)展。在此背景下，學(xué)術(shù)界也日益關(guān)注中國企業(yè)跨國投資的區(qū)位選擇問題[1-6]。一方面，我國進(jìn)一步擴(kuò)大了對新興國家的投資深度和廣度；另一方面，我國也開始嘗試著將對外投資的目光慢慢轉(zhuǎn)向美國等發(fā)達(dá)國家。《2014年度中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，至2014年底，中國對外投資額又一次實(shí)現(xiàn)了跳躍式的增長，高達(dá)1231.2億美元，且在中國進(jìn)行對外直接投資的所有國家中，美國已經(jīng)成為中國第三大投資目的地。由此可見，研究中國企業(yè)對美國直接投資的區(qū)位選擇具有較大的現(xiàn)實(shí)意義。

近年來，集聚對企業(yè)對外直接投資區(qū)位選擇的影響日益受到學(xué)者們的關(guān)注。如余珮等[7]以2007年《財(cái)富》雜志世界500強(qiáng)中在華投資的歐洲和美國的制造業(yè)公司為研究對象，考察了集聚效應(yīng)對跨國公司在華投資區(qū)位選擇的影響。Lee和Hwang[8]則對韓國1771個(gè)FDI制造業(yè)公司的微觀數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證研究，考察了集聚效應(yīng)（包括水平集聚和垂直集聚）對韓國FDI區(qū)位選擇的影響。Du和Lu等運(yùn)用McFadden（麥克法登）的條件logit模型對1993年～2001年間美國、歐盟、日本和韓國在中國進(jìn)行投資的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證分析，研究了集聚效應(yīng)對各國FDI區(qū)位選擇的影響。集聚之所以會對FDI區(qū)位選擇有影響是因?yàn)椋旱谝?，F(xiàn)DI的集聚會產(chǎn)生知識和技術(shù)外溢作用[9]，這種知識和技術(shù)的外溢通常會給周邊企業(yè)帶來裨益；第二，F(xiàn)DI的集聚區(qū)往往聚集著該領(lǐng)域的高質(zhì)量人才，并逐漸形成了該區(qū)域所特有的穩(wěn)定的人才市場，從而能夠吸引后續(xù)更多FDI的流入[10]。第三，F(xiàn)DI的集聚區(qū)通常有著較為完善的基礎(chǔ)設(shè)施，企業(yè)能夠通過整合上下游供應(yīng)鏈來降低自身的生產(chǎn)成本，增加利潤收益[11]，這對外來投資者而言，有著較強(qiáng)的吸引力。

馬歇爾用“地方性工業(yè)”來描述產(chǎn)業(yè)集聚，他指出，產(chǎn)業(yè)集聚主要來源于自然稟賦和宮廷的獎(jiǎng)勵(lì)[10]。韋伯則認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)集聚的主要原因是生產(chǎn)成本降低帶來的生產(chǎn)活動的廉價(jià)，而集聚區(qū)的形成不僅可以節(jié)省生產(chǎn)成本，還會降低相應(yīng)的交易與運(yùn)輸成本[12]。前人對集聚與FDI區(qū)位選擇的研究大多是立足于產(chǎn)業(yè)集聚對FDI區(qū)位選擇的影響，不過伴隨著研究的深入，母國集聚也越來越引起學(xué)者的關(guān)注[13-15]。來自同一國家的企業(yè)集聚在一起所產(chǎn)生的知識和技術(shù)的外溢與后進(jìn)企業(yè)期望獲取的知識與信息具有較高的匹配程度，這使得企業(yè)在進(jìn)行區(qū)位選擇時(shí)會更傾向于跟隨母國的成功企業(yè)。

前人對于中國的類似研究大多集中于集聚效應(yīng)對外商在中國進(jìn)行投資決策的影響[16-22]，很少有學(xué)者研究集聚效應(yīng)對中國進(jìn)行對外直接投資的區(qū)位決策的影響[23]，本文以中國對美國的直接投資為研究對象，著重分析了產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)和母國集聚效應(yīng)對FDI區(qū)位選擇的影響，這將在一國內(nèi)部區(qū)域?qū)哟紊蠌浹a(bǔ)前人研究的不足，為后續(xù)研究提供一定的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

本文采用負(fù)二項(xiàng)回歸模型對2001年～2014年中國783起在美投資的微觀層面數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證探究。結(jié)合已有的相關(guān)研究，除了市場因素、勞動力因素、研發(fā)強(qiáng)度等一系列重要因素外，我們重點(diǎn)考察了母國集聚效應(yīng)（包括母國所有企業(yè)集聚、母國同行業(yè)集聚和母國其他行業(yè)集聚）和產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)對中國企業(yè)在美投資的選址決策的影響作用。

1 理論分析與研究假設(shè)

1.1 產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)與OFDI（Outward Foreign Direct Livestment，對外直接投資）區(qū)位選擇

跨國投資者對東道國的本土知識有著很強(qiáng)的需求，而發(fā)展中國家的對外投資者更是如此[24，25]。通常情況下，企業(yè)要想獲得本土化知識，可以選擇在東道國的產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)進(jìn)行投資，并與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)進(jìn)行互動和進(jìn)行水平與垂直學(xué)習(xí)[26-28]。由此可見，來自東道國本土的產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)對外來投資企業(yè)有著很強(qiáng)的吸引作用。當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)集聚水平越高，往往有著越明顯的知識外溢作用，同時(shí)，當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)的集聚還會吸引大量高質(zhì)量的人才，人才的流動進(jìn)一步加強(qiáng)了知識在當(dāng)?shù)氐囊绯鲂?yīng)[29]。此外，產(chǎn)業(yè)集聚水平比較高的區(qū)域還會進(jìn)一步吸引上下游企業(yè)和相關(guān)服務(wù)的集聚[19]，一方面，這促進(jìn)了企業(yè)之間的知識外溢，完善了相應(yīng)的基礎(chǔ)設(shè)施和公共物品，另一方面，企業(yè)與企業(yè)之間相似的需求也使得規(guī)模效應(yīng)成為可能，使得企業(yè)的生產(chǎn)效率得到進(jìn)一步提高[30，31]。因此，發(fā)展中國家的對外投資企業(yè)可以通過在東道國的產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)進(jìn)行投資來直接學(xué)習(xí)先進(jìn)的技術(shù)知識和管理模式，與此同時(shí)，企業(yè)還可以通過充分利用集聚區(qū)的勞動力資源與基礎(chǔ)設(shè)施等來提高生產(chǎn)效率?；谏鲜龇治?，我們提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：中國企業(yè)在美國直接投資的區(qū)位選擇受東道國當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)的影響，美國某特定州某行業(yè)的集聚程度越大，中國該行業(yè)選擇在該州進(jìn)行投資的可能性就越大。

1.2 母國集聚效應(yīng)與OFDI區(qū)位選擇

企業(yè)在跨國投資時(shí)，由于地理距離以及對東道國的商業(yè)環(huán)境不熟悉等因素，往往受困于外來者劣勢，知識的直接獲取會花費(fèi)大量的時(shí)間成本與經(jīng)濟(jì)成本[32]，而通過學(xué)習(xí)和積累海外投資經(jīng)驗(yàn)卻能大大提高成功投資的概率[33]。然而，依靠跨國公司親身經(jīng)歷去獲得經(jīng)驗(yàn)知識并不是一件簡單的事情，況且，以前在國內(nèi)積累的國際化經(jīng)驗(yàn)往往很難在新的環(huán)境下照搬和移植[34]，對于中國這樣的發(fā)展中國家而言，參照以往成功企業(yè)的投資案例，通過間接的方式獲取知識是一個(gè)好的選擇[23]。地理的鄰近能夠產(chǎn)生積極的知識技術(shù)外溢效應(yīng)[35]，因而，企業(yè)在目標(biāo)國進(jìn)行相應(yīng)的投資時(shí)，可以選擇鄰近其他企業(yè)進(jìn)行投資，這樣便于觀察和學(xué)習(xí)其他企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)行替代性學(xué)習(xí)[36]。

先前進(jìn)入的本國企業(yè)是很好的學(xué)習(xí)對象。來自相同國家的企業(yè)有著相同的語言、文化特性、種族聯(lián)系和相似的社會網(wǎng)絡(luò)[14]，相近的成長環(huán)境使得來自同一國家的企業(yè)在進(jìn)入新市場時(shí)所面臨的問題往往具有相似性。先前進(jìn)入東道國的本國企業(yè)對當(dāng)?shù)氐纳虡I(yè)環(huán)境會比較熟悉，并且積累了一定的投資經(jīng)驗(yàn)，后進(jìn)企業(yè)通過學(xué)習(xí)母國企業(yè)的成功投資經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌虼蟠鬁p少投資的不確定性[37]，更加快速地融入新的市場。并且，在信息不對稱的環(huán)境下，跟隨本國企業(yè)進(jìn)入相同的投資區(qū)，可以加大企業(yè)投資的合法性[33]，從而提高企業(yè)成功投資的可能性。因此，基于以上分析，我們提出如下假設(shè)：

假設(shè)2：中國企業(yè)在美國進(jìn)行直接投資的區(qū)位選擇受母國所有企業(yè)集聚的影響，上一年中國企業(yè)對美國某特定州的投資次數(shù)會正向影響后續(xù)企業(yè)對該州進(jìn)行相應(yīng)投資的可能性。

并且，企業(yè)在選擇跟隨哪些母國企業(yè)進(jìn)行投資時(shí)，行業(yè)類型的差異也會起到重要的作用。由于相似的行業(yè)所需獲取的信息往往具有較強(qiáng)的相關(guān)性，企業(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí)會比較關(guān)注同類行業(yè)的行為[6]。競爭反應(yīng)理論表明，由于國際的相互投資會對投資國和整個(gè)國際大市場的競爭環(huán)境產(chǎn)生不可避免的影響，企業(yè)會傾向于留意同行業(yè)企業(yè)的行為決策，并且為了減小競爭壓力，確保市場競爭地位，企業(yè)傾向于追隨先進(jìn)入企業(yè)的投資選擇[38]。由此可見，相比較于母國其他行業(yè)企業(yè)，來自同一國家同一行業(yè)的其他企業(yè)的投資行為對企業(yè)的后續(xù)投資行為有著更強(qiáng)的影響力。因此，我們提出如下假設(shè)：

假設(shè)3a：中國企業(yè)在美國進(jìn)行直接投資的區(qū)位決策受到母國同行業(yè)企業(yè)集聚的影響，上一年中國某行業(yè)企業(yè)對美國某特定州的投資次數(shù)會正向影響該行業(yè)后續(xù)企業(yè)對該州進(jìn)行相應(yīng)投資的可能性。

假設(shè)3b：中國企業(yè)在美國進(jìn)行直接投資的區(qū)位決策受母國其他行業(yè)企業(yè)集聚效應(yīng)的影響，上一年中國其他行業(yè)企業(yè)對美國某特定州的投資次數(shù)會正向影響后續(xù)企業(yè)對該州進(jìn)行相應(yīng)投資的可能性。

假設(shè)3c：母國同行業(yè)企業(yè)已有投資行為對后續(xù)企業(yè)在東道國進(jìn)行投資的區(qū)位決策的影響要大于母國其他行業(yè)企業(yè)已有投資行為的影響。

2 研究區(qū)數(shù)據(jù)來源和方法

2.1 研究對象

本文采用了2001年到2014年間的中國企業(yè)在美國進(jìn)行直接投資的數(shù)據(jù)作為樣本進(jìn)行相關(guān)的實(shí)證分析，總共包含了2001年至2014年間發(fā)生的783起中國企業(yè)在美國51個(gè)州的相關(guān)投資事件。2001年中國企業(yè)對美國的投資只有21起，而2014年達(dá)到161起，增加了近七倍。圖1展示了2001年～2014年間中國在美國進(jìn)行直接投資事件的增長趨勢，可見近年來，中國在美國的直接投資呈現(xiàn)強(qiáng)勁的增長勢頭。而這些投資在美國各州各行業(yè)的分布亦有所不同。2001年，中國對美國的投資較少，相應(yīng)地，能吸引中國投資的州也屈指可數(shù)，中國僅在美國的7個(gè)州有少量投資，其中，加利福尼亞州和德克薩斯州的投資事件相對較多（圖2a）。

2014年，中國在美國的投資遍布美國的27個(gè)州，其中，加利福尼亞州和紐約州的投資事件相對較多（圖2b）。由2001年～2014年的投資區(qū)位可以看出，最初中國企業(yè)在美國進(jìn)行的投資大多比較分散，主要集中于西部、南部、東部等沿海城市，隨后，東部的投資企業(yè)逐年增多。并且，投資趨勢展現(xiàn)由沿海到內(nèi)陸的擴(kuò)張趨勢。

在投資行業(yè)方面，如圖3所示，中國近些年來投資熱點(diǎn)主要集中于房地產(chǎn)與酒店行業(yè)，信息與計(jì)算機(jī)技術(shù)行業(yè)，醫(yī)療保健和生物科技行業(yè)，以及能源行業(yè)。

2.2 變量設(shè)定和數(shù)據(jù)來源

被解釋變量是每年中國企業(yè)在美國特定州的投資次數(shù)，數(shù)據(jù)來源是Rhodium Group的中國投資觀察（China Investment Monitor）數(shù)據(jù)庫。主要的解釋變量是母國集聚效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)。同時(shí)本文進(jìn)一步將母國集聚效應(yīng)分為所有企業(yè)集聚、同行業(yè)集聚和其他行業(yè)集聚。本文用某州前一年中國所有企業(yè)對美國投資次數(shù)來衡量母國所有企業(yè)的集聚效應(yīng)。投資次數(shù)愈多，表明母國企業(yè)的集聚程度愈高；用某州前一年中國企業(yè)對美國某特定行業(yè)的投資次數(shù)來衡量母國同行業(yè)集聚效應(yīng)。投資次數(shù)愈多，表明母國同行業(yè)集聚程度愈高。用某州前一年其他行業(yè)中國企業(yè)對美國的投資次數(shù)來衡量母國其他行業(yè)集聚效應(yīng)。投資次數(shù)愈多，表明母國其他行業(yè)集聚程度愈高。母國集聚變量的數(shù)據(jù)同樣采自于中國投資觀察數(shù)據(jù)庫。

本文用東道國各州某行業(yè)的區(qū)位熵來表示該州行業(yè)的集聚水平。具體而言，就是美國一州某特定行業(yè)的總產(chǎn)值占該州所有行業(yè)總產(chǎn)值的比例除以美國該行業(yè)總產(chǎn)值占全國所有行業(yè)總產(chǎn)值的比例。數(shù)值大于1，就表示該行業(yè)的集聚水平相對較高；數(shù)值小于1，就表示集聚水平相對較低。數(shù)據(jù)由美國經(jīng)濟(jì)分析局（U.S. Bureau of Economic Analysis）整理而得。

此外，文章根據(jù)已有文獻(xiàn)對中國在美國區(qū)位決策的研究，選取了一些控制變量。市場吸引力：用GDP增長率來衡量，數(shù)據(jù)采自于美國經(jīng)濟(jì)分析局；勞動力市場狀況：用失業(yè)率來衡量，數(shù)據(jù)來源于美國勞工統(tǒng)計(jì)局（U.S. Bureau of Labor Statistics）；勞動力質(zhì)量：用本科生在勞動力中的占比來衡量，數(shù)據(jù)來源于美國國家科學(xué)基金會《科學(xué)與工程指標(biāo)》（National Science Foundation， Science and Engineering Indicators）；研發(fā)強(qiáng)度：用GDP中研究開發(fā)費(fèi)用支出的占比來表示，數(shù)據(jù)采自于美國國家科學(xué)基金會《科學(xué)與工程指標(biāo)》；人均稅負(fù)：用每年各州稅收收入除以人口數(shù)量來衡量，數(shù)據(jù)來源于美國人口普查局（US Census Bureau）。由于企業(yè)進(jìn)入一個(gè)新市場進(jìn)行投資決策主要是受到該市場前期因素的影響，考慮到時(shí)間的延滯，本文對所有的解釋變量和控制變量均采取滯后一期值。

2.3 模型方法

本文的被解釋變量是中國特定行業(yè)企業(yè)在美國某特定州的投資起數(shù)，根據(jù)研究樣本為非負(fù)整數(shù)的特點(diǎn)，本文選擇了負(fù)二項(xiàng)回歸模型進(jìn)行了回歸分析。以往此類數(shù)據(jù)的研究常使用泊松回歸和負(fù)二項(xiàng)這兩大類模型進(jìn)行相應(yīng)的實(shí)證分析。但泊松回歸的一大假設(shè)便是計(jì)數(shù)變量的方差和均值是相等的。因而，如果出現(xiàn)了方差和均值不相等，且方差明顯大于均值時(shí)，就會出現(xiàn)過度分散的情況。而負(fù)二項(xiàng)回歸作為廣義的泊松回歸，允許過度分散的存在，因而該模型在處理數(shù)據(jù)的時(shí)候更加適宜。

3 實(shí)證結(jié)果分析與討論

3.1 負(fù)二項(xiàng)回歸結(jié)果

表1顯示了主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)，表2顯示了主要變量的相關(guān)系數(shù)，由相關(guān)性系數(shù)表可知，母國所有企業(yè)的集聚與母國其他企業(yè)的集聚之間的相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.993，因此下文中，我們將母國所有企業(yè)和母國其他企業(yè)兩大變量分開做回歸研究，以避免多重共線性問題。

表3給出了負(fù)二項(xiàng)回歸模型的估計(jì)結(jié)果。假設(shè)1指出中國企業(yè)對美國進(jìn)行相應(yīng)投資的區(qū)位決策受到東道國產(chǎn)業(yè)集聚的正向影響，模型1檢驗(yàn)了這一假設(shè)，結(jié)果表明東道國某特定州特定行業(yè)的集聚程度越大，中國該行業(yè)對該州進(jìn)行投資的可能性越大。因此，假設(shè)1成立。假設(shè)2指出中國企業(yè)對美直接投資的區(qū)位決策會受到母國所有企業(yè)集聚的正向影響。模型2檢驗(yàn)了這一假設(shè)，實(shí)證表明中國企業(yè)在美國進(jìn)行直接投資的區(qū)位決策受到母國所有企業(yè)集聚的影響，上一年中國企業(yè)對美國某一特定州的投資次數(shù)愈多，后續(xù)企業(yè)對該州進(jìn)行相應(yīng)投資的可能也就相應(yīng)地愈大。因此，假設(shè)2成立。假設(shè)3a指出上一年中國某行業(yè)對東道國某特定州的投資次數(shù)會正向影響后續(xù)同類行業(yè)對該州進(jìn)行投資的可能性。模型3檢驗(yàn)了這一假設(shè)，結(jié)果顯示往年母國同行業(yè)的投資次數(shù)越多，后續(xù)該行業(yè)繼續(xù)在該州投資的可能性越大。因此，假設(shè)3a成立。假設(shè)3b指出中國企業(yè)對美國某特定行業(yè)投資的區(qū)位決策受到母國其他業(yè)集聚的正向影響。模型4檢驗(yàn)了這一假設(shè)，結(jié)果表明上一年中國其他行業(yè)對東道國某特定州的投資次數(shù)越多，后續(xù)該行業(yè)對該州進(jìn)行投資的可能性越大。因此，假設(shè)3b成立。假設(shè)3c指出來自母國同行業(yè)的集聚與來自母國其他行業(yè)集聚相比，前者對后續(xù)FDI區(qū)位決策的作用更大，模型5將母國同行業(yè)集聚和母國其他行業(yè)集聚同時(shí)納入回歸分析中，證明了母國集聚對中國在美直接投資的積極影響，再次驗(yàn)證了假設(shè)3a和假設(shè)3b，同時(shí)Wald 檢驗(yàn)的結(jié)果也顯示母國同行業(yè)集聚的影響要大于母國其他行業(yè)集聚。因此，假設(shè)3c成立。模型6將母國集聚效應(yīng)與當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)這兩大變量同時(shí)納入回歸分析中，驗(yàn)證了兩類集聚對中國在美國FDI區(qū)位選擇的積極影響作用。

3.2 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

產(chǎn)業(yè)集聚是研究的核心變量，使用區(qū)位熵進(jìn)行表征。為了檢驗(yàn)回歸結(jié)果的穩(wěn)健性，除了采用行業(yè)總產(chǎn)值來之外，還采用了就業(yè)人口來計(jì)算區(qū)位熵。如表4所示，主要變量的結(jié)果都與表3的結(jié)果基本保持一致，說明本文的回歸結(jié)果具有較好的穩(wěn)健性。

3.3 結(jié)果討論

本文的研究結(jié)果表明，集聚效應(yīng)在中國企業(yè)跨國投資的區(qū)位決策中發(fā)揮著不容小覷的作用。母國集聚效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)都是決定中國企業(yè)對美直接投資區(qū)位選擇的重要因素。首先，產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)是促使中國企業(yè)在美國某特定州進(jìn)行投資的顯著影響因素。行業(yè)集聚帶來的知識外溢使得投資國能更直接、更高效地學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國家相應(yīng)產(chǎn)業(yè)的先進(jìn)技術(shù)和管理模式，從而提高企業(yè)生產(chǎn)效率和管理能力?？偠灾?，地理的鄰近為新進(jìn)企業(yè)學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)知識提供了便捷的途徑。其次，母國集聚是吸引中國企業(yè)后續(xù)投資的重要因素。中國企業(yè)在對外直接投資時(shí)往往傾向于母國有投資經(jīng)驗(yàn)的地區(qū)，這樣可以降低搜索市場信息的成本，減少外者劣勢帶來的負(fù)面影響，從而降低不確定性帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)，使得企業(yè)對新進(jìn)市場的適應(yīng)能力大大加強(qiáng)。無論是來自母國同行業(yè)的投資經(jīng)驗(yàn)還是來自母國其他行業(yè)的投資經(jīng)驗(yàn)，都對中國企業(yè)進(jìn)入新市場有著積極的引導(dǎo)作用。

4 結(jié)論

本文以2001年～2014年中國783起在美投資的區(qū)位選擇為研究對象，考察了母國集聚和東道國產(chǎn)業(yè)集聚的影響，得出了如下結(jié)論：（1）中國企業(yè)對美投資的區(qū)位選擇受東道國產(chǎn)業(yè)集聚的影響，美國某特定州某行業(yè)的投資越多，中國該行業(yè)對該州進(jìn)行投資的可能性越大。東道國的行業(yè)集聚區(qū)往往有著很大的技術(shù)外溢效應(yīng)，這對中國這樣的發(fā)展中國家而言，無疑有著巨大的吸引力。（2）中國企業(yè)對美國投資的區(qū)位選擇受母國所有企業(yè)集聚的影響，上一年中國對東道國某特定州的投資次數(shù)越多，后續(xù)企業(yè)對該州進(jìn)行投資的可能性也就相應(yīng)的越大。這說明前人的投資行為對后續(xù)中國企業(yè)投資的區(qū)位選擇有著重要的影響。一方面，進(jìn)入本國以往投資的區(qū)域進(jìn)行投資會減少不確定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面，這也是企業(yè)在異國他鄉(xiāng)獲得合法性的便捷渠道。這意味著中國企業(yè)在對美國進(jìn)行投資時(shí)仍然受限于不確定性和合法性較低的困擾，美國的市場還未真正打開，中國在美國的投資仍然面臨著一系列挑戰(zhàn)。同時(shí)，中國企業(yè)更傾向于投資母國先前投資區(qū)域的行為說明，中國目前的投資階段主要是處于學(xué)習(xí)模仿階段。（3）中國企業(yè)對美國某特定行業(yè)投資的區(qū)位選擇受母國同行業(yè)集聚的影響，上一年中國某行業(yè)對東道國某特定州的投資次數(shù)越多，后續(xù)同類行業(yè)對該州進(jìn)行相應(yīng)投資的可能性也就相應(yīng)的越大。一方面是行業(yè)的相似性使得新進(jìn)入的企業(yè)更容易獲得合法性，另一方面則是前人成功投資的經(jīng)驗(yàn)會吸引更多類似行業(yè)的進(jìn)入。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，中國近些年來在美國投資的熱門行業(yè)主要集中于房地產(chǎn)與酒店行業(yè)，信息與計(jì)算機(jī)技術(shù)行業(yè)，醫(yī)療保健和生物科技行業(yè)以及能源行業(yè)。這些行業(yè)大多是近些年來發(fā)展態(tài)勢較好的行業(yè)，有些更是新興產(chǎn)業(yè)，在目前這些成功投資事件的吸引下，上述產(chǎn)業(yè)在未來的投資中很有可能占據(jù)主導(dǎo)地位。（4）中國企業(yè)對美國某特定行業(yè)投資的區(qū)位選擇受母國其他行業(yè)集聚的影響，上一年中國其他行業(yè)對東道國某特定州的投資次數(shù)越多，后續(xù)該行業(yè)對該州進(jìn)行相應(yīng)投資的可能性也相應(yīng)越大。

本文的貢獻(xiàn)在于：首先，從行業(yè)的角度研究了母國同行業(yè)集聚、母國其他行業(yè)集聚、東道國產(chǎn)業(yè)集聚對中國企業(yè)對外直接投資區(qū)位選擇的影響；其次，本文關(guān)注于中國企業(yè)在一國內(nèi)部投資的區(qū)位決策，在更細(xì)致的層面上研究了中國企業(yè)跨國直接投資的區(qū)位決策問題。

除此之外，本文對中國企業(yè)的對外直接投資也有一定的指導(dǎo)意義。本文的實(shí)證結(jié)果表明，中國企業(yè)傾向于在東道國的產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)進(jìn)行投資，同時(shí)也傾向于在母國企業(yè)的集聚地進(jìn)行投資。這既反映了中國企業(yè)投資中面臨不確定性的挑戰(zhàn)，也指示著中國企業(yè)應(yīng)該好好利用由成功投資企業(yè)所帶來的知識外溢，向母國企業(yè)和東道國同行業(yè)學(xué)習(xí)專業(yè)知識和管理經(jīng)驗(yàn)，為中國企業(yè)的國際化打好基礎(chǔ)。同時(shí)，我們可以根據(jù)近些年中國企業(yè)在美國投資各行業(yè)的情況來把握中國某類行業(yè)在美國投資的發(fā)展趨勢，很顯然，房地產(chǎn)與酒店行業(yè)、信息與計(jì)算機(jī)技術(shù)行業(yè)、醫(yī)療保健和生物科技行業(yè)，以及能源行業(yè)仍將是未來中國在美國投資的主要部分。信息時(shí)代的到來為中國企業(yè)真正打開美國市場帶來了福音，中國需要盡快走出模仿學(xué)習(xí)的初步投資階段，中國企業(yè)應(yīng)當(dāng)提高創(chuàng)新能力，更多地投資一些新興產(chǎn)業(yè)，這既是趨勢，也是中國企業(yè)走向國際化的必經(jīng)之路。

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Abstract： Employing the micro data on Chinas FDI in the United States from 2001 to 2014， a negative binomial regression model is performed to examine the effects of country-of-origin agglomeration and local industrial agglomeration on the location choice of Chinese enterprises. Findings indicate that there exists significant positive relationship between the country-of-origin agglomeration and the location choice of Chinese enterprises direct investment， which indicates that the location choice of the same industry is positively correlated with the Chinas previous investments of the industry in a particular state. Also， there exists significant positive relationship between the local industrial agglomeration and the location choice of Chinese enterprises， which indicates that the larger the local concentration degree of a specific state， the higher the possibility that Chinas enterprises invest in that state.

Key words： FDI； the U.S； country-of-origin agglomeration； local industrial agglomeration