陳相舉

摘要：風險投資后管理不論是對風險投資者還是被投企業(yè)來說，都是非常重要的。風險投資后管理有助于被投企業(yè)獲得多方面支持，帶來正確的投資導向，促進其發(fā)展壯大，投資后管理的質(zhì)量又直接關(guān)系到風險投資者的投資收益。因此，本文就風險投資后管理的內(nèi)涵及必要性進行了探討，分析風險投資后管理對被投企業(yè)創(chuàng)業(yè)導向的影響。

關(guān)鍵詞：投資機構(gòu) 風險投資 創(chuàng)業(yè)導向 投資后管理 被投企業(yè)

風險投資，顧名思義就是對具有風險但又潛力較大的未上市新興企業(yè)進行投資，投資后管理作為企業(yè)風險投資中的重要組成部分，會直接影響風險投資的收益。因此風險投資者應通過風險投資后管理，為被投企業(yè)提供幫助和創(chuàng)業(yè)導向，從而促進被投企業(yè)的健康發(fā)展，提高投資效益。

一、風險投資后管理的內(nèi)涵

任何一項風險投資都離不開“募、投、管、退”這四個環(huán)節(jié)，其中“管”這一環(huán)節(jié)就是風險投資后管理。這一環(huán)節(jié)就是風險投資者給被投企業(yè)投入資金后，參與到被投企業(yè)的重要管理活動，給被投企業(yè)提供各方面的扶持和幫助，從而達到增加投資收益的目的，風險投資后管理包括常規(guī)性管理、決策性管理以及增值性服務。

常規(guī)性管理就是風險投資者對被投企業(yè)的日常運轉(zhuǎn)進行管理，了解被投企業(yè)的日常經(jīng)營情況，及時發(fā)現(xiàn)被投企業(yè)在運轉(zhuǎn)過程中出現(xiàn)的問題，并采取有效的干預措施進行處理，從而保障被投企業(yè)的各項日?；顒幽軌蛘ｉ_展。風險投資者通過對企業(yè)進行常規(guī)管理，能夠隨時掌握被投企業(yè)的經(jīng)營情況。

決策性管理，就是風險投資者能夠參與被投企業(yè)的戰(zhàn)略決策以及人事任免等等活動。被投企業(yè)的管理決策會受到企業(yè)自身特點的影響，不可避免地會存在局限性，加之信息不對稱，很容易導致決策失誤，所以風險投資者為被投企業(yè)的重大管理決策提供有效指導非常重要，能夠引導被投企業(yè)朝著正確方向發(fā)展。

增值性服務是風險投資后管理中最為重要的內(nèi)容，其目的在于促進被投企業(yè)的價值增值，從而實現(xiàn)增值服務最大化。增值性服務主要包括給被投企業(yè)提供財務和融資服務、組建管理團隊以及提供信息支持和法律援助等，給被投企業(yè)提供最完善的投資后管理，促進被投企業(yè)增值服務的最大化，促進企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

二、風險投資后管理的必要性

（一）有助于降低投資風險

對于風險投資者來說，風險的控制非常重要，風險投資后管理的目的就是將投資風險盡可能降到最低。風險投資者通常以高新技術(shù)等新興產(chǎn)業(yè)作為投資對象，但是由于這些產(chǎn)業(yè)剛剛興起，在市場拓展以及技術(shù)研發(fā)等方面還存在較大不確定性，加之投資者在投資過程中的信息不對稱，會導致投資風險加大。在當前競爭激烈的社會環(huán)境下，信息不對稱給投資者帶來的影響是非常大的，所以風險投資者需要通過風險投資后管理來了解企業(yè)的運轉(zhuǎn)情況，及時了解被投企業(yè)的發(fā)展前景和存在的問題，從而做出正確的投資決策。如果投資后管理過程中發(fā)現(xiàn)被投企業(yè)問題巨大，風險投資者可以及時撤回資金或者改變投資方向，使投資風險最小化。

（二）有助于提高投資效益

風險投資者的投資目的就是獲取投資收益，而投資收益是與企業(yè)的經(jīng)營運轉(zhuǎn)情況直接掛鉤的，所以投資者通過投資后管理來增加對被投企業(yè)的管理，為被投企業(yè)提供各種扶持和幫助，及時解決被投企業(yè)遇到的難題，幫助企業(yè)實現(xiàn)自身的發(fā)展戰(zhàn)略，提高其抵御風險的能力，從而有效提高投資效益，使投資效益達到最大化，達到投資者的投資目的。

（三）有助于滿足人力資本需求

被投企業(yè)管理者的綜合素質(zhì)以及風險投資者的專業(yè)知識和投資經(jīng)驗也是影響風險投資效益的重要因素。風險投資者自身的能力水平會直接影響風險投資后管理的質(zhì)量，影響價值增值空間的大小。風險投資者自身的管理經(jīng)驗還可以使管理者能夠在風險企業(yè)中快速占據(jù)主導地位，為企業(yè)的發(fā)展提供更正確的指導。就風險投資者投資的企業(yè)情況來看，被投企業(yè)大部分都是發(fā)展不夠成熟的企業(yè)，這些企業(yè)在激烈的市場競爭中往往會處于劣勢，加之這些企業(yè)管理者在自身管理能力以及市場定位等方面都還存在不足，所以風險投資后管理可以為被投企業(yè)注入相應的人力資本，提高被投企業(yè)的市場競爭能力，使企業(yè)發(fā)生資本增值，為投資者帶來更高的投資收益。

三、風險投資后管理對被投企業(yè)創(chuàng)業(yè)導向的影響

（一）信息資源支持對創(chuàng)業(yè)導向的影響

風險投資者的風險投資后管理可以為企業(yè)提供重要的信息資源支持，信息資源的積累情況會直接影響到被投企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營規(guī)劃，所以風險投資后管理給被投企業(yè)提供信息資源，能夠為被投企業(yè)的經(jīng)營規(guī)劃以及發(fā)展戰(zhàn)略制定提供重要參考，增強被投企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的科學性。風險投資者通過給被投企業(yè)提供信息資源，可以及時了解與被投企業(yè)相關(guān)的市場信息，從而根據(jù)企業(yè)具體情況和市場發(fā)展趨勢，幫助企業(yè)制定科學的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營策略，從而快速打開市場，增強被投企業(yè)在市場中的競爭力。對于一些風險較大或者針對性比較強的項目，風險投資者通過給予被投企業(yè)準確的信息資源，可以使被投企業(yè)更好地了解市場情況，從而確定正確的發(fā)展方向，從而使企業(yè)能夠持續(xù)發(fā)展壯大。

（二）增值服務支持對創(chuàng)業(yè)導向的影響

對于被投企業(yè)來說，在創(chuàng)業(yè)初期，各項資源配置都是比較匱乏的，導致企業(yè)在激烈的市場競爭中處于弱勢，不利于企業(yè)的發(fā)展壯大。風險投資者給被投企業(yè)提供增值服務支持后，可以極大地豐富被投企業(yè)的資源，給被投企業(yè)的發(fā)展提供了堅實的資源基礎(chǔ)。風險投資者給企業(yè)投資的資源質(zhì)量越高、數(shù)量越多，被投企業(yè)抵御風險的能力就越強，企業(yè)發(fā)展的空間也就越大。對被投企業(yè)來說，風險投資者給其提供資源的質(zhì)量和數(shù)量，直接代表了風險投資者對企業(yè)的關(guān)注程度和發(fā)展方向，豐厚的資源基礎(chǔ)可以使被投企業(yè)能夠在市場競爭環(huán)境下選擇適合自身的發(fā)展戰(zhàn)略，從而使企業(yè)能夠發(fā)展更好、發(fā)展更快，同時也可以給風險投資者帶來更豐厚的投資收益。

（三）戰(zhàn)略支持對創(chuàng)業(yè)導向的影響

企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略會直接影響企業(yè)的發(fā)展方向和發(fā)展前景，企業(yè)在發(fā)展的過程中需要不斷嘗試新的技術(shù)和產(chǎn)品，不斷形成新的思路，才能使企業(yè)能夠持續(xù)發(fā)展壯大。風險投資者的戰(zhàn)略支持非常重要，風險投資者根據(jù)自身經(jīng)驗給予被投企業(yè)戰(zhàn)略支持，可以引導企業(yè)更快速地找到新的商機和發(fā)展方向，能夠讓被投企業(yè)少走彎路，在市場競爭中掌握主動權(quán)，從而更好的適應市場發(fā)展需要。被投企業(yè)管理者自身經(jīng)驗通常比較有限，如果管理者不能及時看準商機，有針對性的進行產(chǎn)品研究和開發(fā)，就有可能給企業(yè)造成損失。而風險投資者大都具有豐富的市場經(jīng)驗和專業(yè)知識，通過給予被投企業(yè)適當指導，可以避免被投企業(yè)做一些冒險的或者無價值的經(jīng)營活動，減少企業(yè)的損失，有助于企業(yè)確定正確的發(fā)展方向。

（四）后續(xù)融資規(guī)劃支持對創(chuàng)業(yè)導向的影響

風險投資后管理除了給予被投企業(yè)上述支持以外，還會給予被投企業(yè)后續(xù)融資規(guī)劃支持。后續(xù)融資規(guī)劃支持就是被投企業(yè)在發(fā)展到一定的規(guī)模和階段后，風險投資者綜合考慮被投企業(yè)的各方面情況，給企業(yè)提供后續(xù)融資規(guī)劃支持，對企業(yè)的創(chuàng)業(yè)導向有著非常重要的影響。風險投資者需要根據(jù)企業(yè)的具體情況，在企業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新計劃制定、戰(zhàn)略目標制定以及資金預算等方面提供支持，使被投企業(yè)能夠有穩(wěn)定的資金支持，使企業(yè)的發(fā)展不會受到資金約束，從而讓企業(yè)能夠在市場競爭中占據(jù)主動。另外，被投企業(yè)在發(fā)展到一定階段后，往往需要購置設備和擴大規(guī)模等，如果沒有足夠的資金支持，企業(yè)的發(fā)展壯大將會受到制約，所以風險投資者的后續(xù)融資支持可以有效解決被投企業(yè)的資金難題，有助于企業(yè)更好的發(fā)展。

（五）人力資源管理支持對創(chuàng)業(yè)導向的影響

企業(yè)的發(fā)展主要離不開員工的努力，尤其是在創(chuàng)業(yè)初期的企業(yè)，能夠承擔風險的企業(yè)員工數(shù)量會直接影響到企業(yè)發(fā)展的質(zhì)量，人力資源管理支持對被投企業(yè)創(chuàng)業(yè)導向的影響較大。所以風險投資者在進行投資后管理時，需要建立合理的薪資管理制度，給予員工合理的回報，留住具有創(chuàng)業(yè)精神的員工，從而為企業(yè)的發(fā)展做出更大貢獻。另外，還應優(yōu)化被投企業(yè)的人力資源管理結(jié)構(gòu)，健全激勵制度和股權(quán)制度，這些措施可以將員工的利益與企業(yè)的發(fā)展聯(lián)系在起，從而提高員工的工作積極性，促進企業(yè)的發(fā)展。

四、結(jié)束語

總而言之，風險投資后管理對風險投資者和被投企業(yè)都影響巨大，所以風險投資者應加強對被投企業(yè)的投資后管理，通過為被投企業(yè)提供信息資源、增值服務以及后續(xù)融資支持等，對被投企業(yè)的創(chuàng)業(yè)導向進行有效指導，引導被投企業(yè)朝正確方向發(fā)展，從而降低風險投資者的投資風險，實現(xiàn)效益最大化。