張紅平，葉蘇東

(北京交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，北京 100044)

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公私合作(PPP)項(xiàng)目提前終止致因模型研究

張紅平，葉蘇東

(北京交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，北京 100044)

本文在識(shí)別PPP項(xiàng)目提前終止影響因素的基礎(chǔ)上，把影響因素劃分為基本影響因子和階段表現(xiàn)因子，建立了基本影響因子通過(guò)階段表現(xiàn)因子綜合作用導(dǎo)致PPP項(xiàng)目提前終止的結(jié)構(gòu)方程模型，并對(duì)其進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。研究結(jié)果表明，“組織”和“制度”風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)關(guān)系終止的影響作用最大，“市場(chǎng)”和“環(huán)境”風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)實(shí)體終止的影響作用最大，“建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)”發(fā)生實(shí)體終止的系數(shù)要高于“運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)”，而“運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)”發(fā)生關(guān)系終止的系數(shù)要高于“建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)”。雖然關(guān)系終止發(fā)生的頻率要高于實(shí)體終止發(fā)生的頻率，但是實(shí)體終止導(dǎo)致項(xiàng)目損失的程度要大于關(guān)系終止導(dǎo)致的損失程度。

公私合作項(xiàng)目；提前終止；致因因素；結(jié)構(gòu)方程模型

一、引 言

近些年，國(guó)家出臺(tái)了一系列政策鼓勵(lì)社會(huì)資本參與市政公用事業(yè)產(chǎn)權(quán)制度和經(jīng)營(yíng)方式的改革中，我國(guó)PPP模式有了迅猛發(fā)展。然而，由于PPP項(xiàng)目自身具有的生命期漫長(zhǎng)、合同關(guān)系復(fù)雜、利益相關(guān)方多等特點(diǎn)，我國(guó)PPP項(xiàng)目提前終止事件時(shí)有發(fā)生，例如長(zhǎng)春匯津污水處理廠項(xiàng)目和深圳梧桐山隧道項(xiàng)目均因建設(shè)成本嚴(yán)重超支、建設(shè)工期延誤等問(wèn)題提前終止了PPP協(xié)議[1][2]。提前終止是指PPP項(xiàng)目未達(dá)到特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議中約定的移交日期而提前終止特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議的行為[3]。它包含關(guān)系終止和實(shí)體終止兩個(gè)層面，關(guān)系終止是指政府部門與簽約項(xiàng)目公司之間的特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議終止，項(xiàng)目由政府回購(gòu)或由新的項(xiàng)目公司運(yùn)營(yíng)；實(shí)體終止是指PPP項(xiàng)目無(wú)法繼續(xù)建設(shè)或運(yùn)營(yíng)，整個(gè)項(xiàng)目被取消[4]。關(guān)系終止和實(shí)體終止是PPP項(xiàng)目提前終止的直接表現(xiàn)，在PPP項(xiàng)目進(jìn)行提前終止談判的過(guò)程中，準(zhǔn)確識(shí)別項(xiàng)目提前終止的風(fēng)險(xiǎn)因素是界定提前終止責(zé)任、確定合理補(bǔ)償?shù)幕A(chǔ)[5]。同時(shí)，對(duì)失敗項(xiàng)目或出現(xiàn)問(wèn)題的案例進(jìn)行分析總結(jié)，分析其表現(xiàn)特征，找出其中的規(guī)律，對(duì)今后PPP項(xiàng)目的實(shí)踐操作更有指導(dǎo)價(jià)值。因此，研究PPP項(xiàng)目提前終止影響因素及其表現(xiàn)特征是十分有必要的。

目前學(xué)術(shù)界對(duì)PPP項(xiàng)目提前終止影響因素的研究多采用案例分析的方法進(jìn)行。如宋金波等采用多案例研究的方法認(rèn)為公眾反對(duì)、政府履約不力、政府征用、項(xiàng)目公司違規(guī)違法行為、政策法規(guī)變動(dòng)、同類項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)等都是導(dǎo)致BOT項(xiàng)目提前終止關(guān)鍵影響因素[5]。Belassi和Tukel[6]、Fortune和White[7]研究總結(jié)出無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益、技術(shù)障礙、需求變更、管理不當(dāng)?shù)仁琼?xiàng)目提前終止的主要原因。黨偉[8]通過(guò)對(duì)以往研究成果的匯總和整理，識(shí)別出項(xiàng)目提前終止影響因素包括建設(shè)成本超支、工期延誤、項(xiàng)目公司違約、項(xiàng)目公司破產(chǎn)、產(chǎn)品/服務(wù)質(zhì)量差、市場(chǎng)需求不足、法律變更、政策改變等。此外，學(xué)者亓霞等[9]、Talus[10]、汪小金和吳雪[11]、Dwivedi[12]、石磊和孫曉麗[13]、Xiong等[14]也做過(guò)相關(guān)研究。顯然，以上研究對(duì)PPP項(xiàng)目提前終止影響因素的研究已非常豐富，但缺乏采用實(shí)證研究等方法論證這些影響因素間的作用關(guān)系及其對(duì)PPP項(xiàng)目提前終止事件的致因機(jī)理。結(jié)構(gòu)方程模型(Structure Equation Modeling，SEM)是一門建立、評(píng)估和檢驗(yàn)?zāi)Ｐ投嘧兞恳蚬P(guān)系的研究方法[15][16]。運(yùn)用結(jié)構(gòu)方程模型的方法，可對(duì)PPP項(xiàng)目?jī)?nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)因素的動(dòng)態(tài)變化與項(xiàng)目提前終止的關(guān)系進(jìn)行深入研究。因此，本文接下來(lái)將在以往學(xué)術(shù)研究成果的基礎(chǔ)上，采用結(jié)構(gòu)方程模型的原理和方法，揭示PPP項(xiàng)目提前終止的致因因素及因素間的相互關(guān)系，以暴露和提示PPP項(xiàng)目提前終止的實(shí)質(zhì)問(wèn)題。

二、研究假設(shè)及概念模型建立

筆者對(duì)PPP項(xiàng)目提前終止的影響因素進(jìn)行了歸納整理，通過(guò)探索性因子分析發(fā)掘出6個(gè)公因子，它們分別是：市場(chǎng)、制度、組織、環(huán)境、建設(shè)中止風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營(yíng)不善風(fēng)險(xiǎn)。其中，“市場(chǎng)”因素是指能夠?qū)?xiàng)目收益活動(dòng)構(gòu)成影響的交易特征及條件；“制度”因素是指法律、體制等國(guó)家宏觀政治層面的規(guī)章或準(zhǔn)則；“組織”因素是指政府領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)、管理決策層面對(duì)PPP項(xiàng)目的影響；而“環(huán)境”因素側(cè)重于指自然或社會(huì)等不可抗力因素。

(一)“市場(chǎng)”因素對(duì)PPP項(xiàng)目提前終止的影響

基于文獻(xiàn)分析和專家訪談，本文歸納了導(dǎo)致PPP項(xiàng)目提前終止的“市場(chǎng)”因素包括4個(gè)觀測(cè)變量：市場(chǎng)需求變化X1、同類項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)X2、利率/匯率變化X3、項(xiàng)目自身特征X4。“市場(chǎng)”風(fēng)險(xiǎn)對(duì)PPP項(xiàng)目提前終止的影響主要表現(xiàn)為：特許經(jīng)營(yíng)所依據(jù)的外在客觀情況，如市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、技術(shù)革新、物價(jià)波動(dòng)、資源枯竭等發(fā)生重大變化，這些外部條件的變化使得項(xiàng)目的預(yù)期收益不可能實(shí)現(xiàn)，嚴(yán)重者會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目不再具有實(shí)際意義而提前終止；此外，利率/匯率的變化也會(huì)造成PPP項(xiàng)目的收益嚴(yán)重受損，尤其是國(guó)際項(xiàng)目；此外，由于我國(guó)南北地質(zhì)條件差異大，我國(guó)PPP項(xiàng)目存在著很大的地域特性，不適應(yīng)項(xiàng)目地域特性的技術(shù)方案也必然會(huì)導(dǎo)致PPP項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)受阻乃至失敗。

(二)“制度”因素對(duì)PPP項(xiàng)目提前終止的影響

“制度”因素包括5個(gè)觀測(cè)變量：體制落后X5、法律缺失X6、法律變化X7、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制不合理X8、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)與調(diào)價(jià)機(jī)制不完善X9。“制度”風(fēng)險(xiǎn)對(duì)PPP項(xiàng)目提前終止的影響表現(xiàn)為：一是我國(guó)所有制改革起步晚，在管理體制上政企不分、體制落后，相關(guān)部門的一些官僚作風(fēng)或腐敗行為會(huì)導(dǎo)致PPP項(xiàng)目審批手續(xù)繁瑣、管理程序龐雜；二是我國(guó)現(xiàn)有的PPP相關(guān)的政策及法律法規(guī)不完善，不同法律法規(guī)之間的一致性不高，導(dǎo)致PPP項(xiàng)目法律的適用性、可操作性不強(qiáng)；此外，若簽約時(shí)承諾的法律法規(guī)在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間發(fā)生變動(dòng)，也會(huì)使得項(xiàng)目失去保障，面臨失敗的危機(jī)。三是如果在項(xiàng)目運(yùn)行過(guò)程中，缺乏必要的收費(fèi)調(diào)整機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制或投資回報(bào)補(bǔ)償機(jī)制，也會(huì)導(dǎo)致PPP項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)困難。

(三)“組織”因素對(duì)PPP項(xiàng)目提前終止的影響

“組織”因素包括4個(gè)觀測(cè)變量：信用風(fēng)險(xiǎn)X10、政策改變X11、政府決策失誤X12、監(jiān)管不力X13?！敖M織”風(fēng)險(xiǎn)對(duì)PPP項(xiàng)目提前終止的影響表現(xiàn)為：由于PPP項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期長(zhǎng)，地方政府官員可能面臨換屆、機(jī)構(gòu)改革或組織戰(zhàn)略調(diào)整，不再支持原項(xiàng)目；有些情況下，政府出于付費(fèi)能力等原因，不履行合同約定義務(wù)或難以兌現(xiàn)承諾，未按時(shí)足額向項(xiàng)目公司支付承諾的補(bǔ)貼費(fèi)，或借用項(xiàng)目變相舉債，引發(fā)財(cái)政危機(jī)、信任危機(jī)；有的情況下，政府會(huì)出于科學(xué)的統(tǒng)籌規(guī)劃的需要，終止一個(gè)正在運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目，來(lái)為更重要的項(xiàng)目“讓路”，轉(zhuǎn)移現(xiàn)有項(xiàng)目的資源到新的項(xiàng)目中去。另者，部分政府監(jiān)管不力，對(duì)PPP項(xiàng)目操作過(guò)程中的違法違規(guī)行為處罰力度不夠，特許經(jīng)營(yíng)者會(huì)因嚴(yán)重違法、犯罪行為而致使特許經(jīng)營(yíng)所生產(chǎn)的公共產(chǎn)品面臨無(wú)法供應(yīng)的巨大風(fēng)險(xiǎn)。

(四)“環(huán)境”因素對(duì)PPP項(xiàng)目提前終止的影響

“環(huán)境”因素包括3個(gè)觀測(cè)變量：自然環(huán)境X14、社會(huì)環(huán)境X15、政治環(huán)境X16?！碍h(huán)境”風(fēng)險(xiǎn)對(duì)PPP項(xiàng)目提前終止的影響表現(xiàn)為：一是自然災(zāi)害不可抗力(如洪水、暴雨、臺(tái)風(fēng)、地震、海嘯等)致使合同提前終止；二是社會(huì)現(xiàn)象不可抗力(金融危機(jī)、政治暴動(dòng)、恐怖襲擊等)致使合同提前終止；三是由于文化或節(jié)能環(huán)保意識(shí)以及安全理念、社會(huì)責(zé)任感等原因，如果正在運(yùn)行中的PPP項(xiàng)目會(huì)對(duì)國(guó)家安全、防衛(wèi)、環(huán)境以及公共秩序、公民的身體健康等造成威脅也會(huì)致使合同提前終止。

(五)“建設(shè)中止”風(fēng)險(xiǎn)對(duì)PPP項(xiàng)目提前終止的影響

建設(shè)階段的終止主要是指特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議已生效，但尚未開始建設(shè)或已在建設(shè)但尚未完工。通過(guò)文獻(xiàn)綜述，建設(shè)中止風(fēng)險(xiǎn)包括5個(gè)觀測(cè)變量：融資困難X17、技術(shù)障礙X18、工程變更X19、成本嚴(yán)重超支X20、違法違約行為X21。“建設(shè)中止”風(fēng)險(xiǎn)對(duì)PPP項(xiàng)目提前終止的影響表現(xiàn)為：一是經(jīng)營(yíng)者利用政府部門缺乏項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行幕后交易、行賄；用項(xiàng)目收費(fèi)權(quán)質(zhì)押或項(xiàng)目資產(chǎn)抵押獲得的商業(yè)銀行貸款來(lái)替代其應(yīng)投入的資本金；將項(xiàng)目資金非法轉(zhuǎn)移、挪用、抽逃，造成項(xiàng)目建設(shè)資金斷鏈等，這些行為會(huì)對(duì)特許項(xiàng)目的安全運(yùn)行造成影響，損害社會(huì)公共利益。二是經(jīng)營(yíng)者在建設(shè)期內(nèi)成本嚴(yán)重超支、工期嚴(yán)重拖延，導(dǎo)致項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上不可行；項(xiàng)目技術(shù)方案落后，不能滿足市場(chǎng)變化的需要而被淘汰；經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)狀況、人員或設(shè)備等資質(zhì)、資源條件發(fā)生重大缺失致使合同無(wú)法正常履行等，這些行為會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目無(wú)法繼續(xù)下去。三是政府部門讓項(xiàng)目公司承擔(dān)超出原合同義務(wù)的額外任務(wù)、設(shè)計(jì)變更或再融資的提出，如果雙方無(wú)法達(dá)成一致意見就會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目提前終止。

(六)“運(yùn)營(yíng)不善”風(fēng)險(xiǎn)對(duì)PPP項(xiàng)目提前終止的影響

運(yùn)營(yíng)階段的終止是指項(xiàng)目已經(jīng)在經(jīng)營(yíng)但尚未達(dá)到特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議中約定的期限。運(yùn)營(yíng)不善風(fēng)險(xiǎn)包括5個(gè)觀測(cè)變量：項(xiàng)目公司破產(chǎn)X22、產(chǎn)品/服務(wù)質(zhì)量差X23、管理不當(dāng)X24、重大質(zhì)量/安全事故X25、物資供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)X26?！斑\(yùn)營(yíng)不善”風(fēng)險(xiǎn)對(duì)PPP項(xiàng)目提前終止的影響具體表現(xiàn)為：項(xiàng)目本身在管理上非常糟糕，計(jì)劃不周，執(zhí)行不力，監(jiān)控不善，不得不在特許經(jīng)營(yíng)期滿前終止；特許經(jīng)營(yíng)者破產(chǎn)或無(wú)力清償，宣告倒閉；經(jīng)營(yíng)者擅自放棄經(jīng)營(yíng)；經(jīng)營(yíng)者在特許期一味追求利潤(rùn)最大化而降低建設(shè)質(zhì)量和運(yùn)營(yíng)期的產(chǎn)品/服務(wù)質(zhì)量，提供的產(chǎn)品/服務(wù)不能滿足客戶需求；項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)發(fā)生重大質(zhì)量/安全事故，如污染物排放超標(biāo)或重大環(huán)境污染事故等情況，給項(xiàng)目或社會(huì)環(huán)境帶來(lái)危害的風(fēng)險(xiǎn)等均會(huì)導(dǎo)致PPP項(xiàng)目提前終止。

根據(jù)以上影響因素的表現(xiàn)特征可以看出，“市場(chǎng)、制度、組織、環(huán)境”四個(gè)公因子同屬于導(dǎo)致PPP項(xiàng)目提前終止的外部影響因子，這些外在客觀環(huán)境的動(dòng)態(tài)變化會(huì)直接或間接地影響著PPP項(xiàng)目的實(shí)施效果，本文將這4個(gè)外部影響公因子命名為“基本影響因子”；而“建設(shè)中止”和“運(yùn)營(yíng)不善”2個(gè)公因子同屬于導(dǎo)致PPP項(xiàng)目提前終止的內(nèi)部影響因子，是PPP項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中的操作風(fēng)險(xiǎn)、執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)，本文將這2個(gè)內(nèi)部影響公因子命名為“階段表現(xiàn)因子”。在PPP項(xiàng)目漫長(zhǎng)的全生命周期中，這6個(gè)公因子錯(cuò)綜復(fù)雜，共同影響著PPP項(xiàng)目的實(shí)施效果。市場(chǎng)、制度、組織、環(huán)境四大“基本影響因子”貫穿著PPP項(xiàng)目實(shí)施的全過(guò)程，既直接作用于提前終止事件的發(fā)生，又間接地通過(guò)建設(shè)階段、運(yùn)營(yíng)階段影響著PPP項(xiàng)目的結(jié)果。根據(jù)馬克思主義哲學(xué)辯證唯物觀，外因是變化的條件，內(nèi)因是變化的根據(jù)，外部致因因素通過(guò)作用于內(nèi)部致因因素導(dǎo)致了最終后果的產(chǎn)生。根據(jù)這一理論，本文提出基本影響因子通過(guò)階段表現(xiàn)因子綜合作用導(dǎo)致PPP項(xiàng)目提前終止的致因機(jī)理，如圖1(左)所示。其中，基本影響因子是前提變量，階段表現(xiàn)因子是中間變量，最終后果是結(jié)果變量，前提變量通過(guò)中間變量綜合作用產(chǎn)生結(jié)果變量。

圖1 PPP項(xiàng)目提前終止致因機(jī)理及概念模型

基于上述致因機(jī)理的分析，本文構(gòu)建圖1(右)所示的概念模型。在該模型中，外生潛變量有4個(gè)：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、制度風(fēng)險(xiǎn)、組織風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，將之視為前提變量。內(nèi)生潛變量有2個(gè)：建設(shè)中止風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營(yíng)不善風(fēng)險(xiǎn)，將之視為中間變量。結(jié)果變量是“PPP項(xiàng)目提前終止”，包括關(guān)系終止和實(shí)體終止兩種情況。其中“關(guān)系終止”變量由“合同/協(xié)議終止”來(lái)測(cè)量，“實(shí)體終止”變量由“項(xiàng)目放棄”來(lái)測(cè)量。同時(shí)，本文做出如下相應(yīng)假設(shè)：H1：基本影響因子中，市場(chǎng)、制度、組織、環(huán)境因素與PPP項(xiàng)目提前終止有直接的正相關(guān)；H2：階段表現(xiàn)因子中，建設(shè)中止、運(yùn)營(yíng)不善因素與PPP項(xiàng)目提前終止有直接的正相關(guān)；H3：基本影響因子中的“市場(chǎng)、制度、組織、環(huán)境”因素與階段表現(xiàn)因子中的“建設(shè)中止、運(yùn)營(yíng)不善”風(fēng)險(xiǎn)因素之間有直接的正相關(guān)。

三、實(shí)證分析

(一)數(shù)據(jù)收集

本文分別從“市場(chǎng)、制度、組織、環(huán)境、建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)”角度，設(shè)計(jì)調(diào)查問(wèn)卷收集實(shí)際數(shù)據(jù)，對(duì)上述模型予以檢驗(yàn)。問(wèn)卷包括兩部分，一是調(diào)查對(duì)象基本情況，二是PPP項(xiàng)目提前終止的致因因素調(diào)查。調(diào)研對(duì)象主要有工程與項(xiàng)目管理領(lǐng)域的相關(guān)專家學(xué)者、國(guó)內(nèi)典型PPP項(xiàng)目的相關(guān)政府人員、項(xiàng)目公司管理人員、建設(shè)單位管理人員等。最終，調(diào)查問(wèn)卷共發(fā)放387份，其中121未能收回，3份填寫不符合要求，共回收有效問(wèn)卷263份，符合SEM分析關(guān)于樣本容量的要求[15][16]。問(wèn)卷采用李克特(Likert)5級(jí)量表進(jìn)行測(cè)量，從5(非常認(rèn)同)到1(非常不認(rèn)同)。利用SPSS21.0軟件對(duì)問(wèn)卷進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，測(cè)試各題項(xiàng)的極大值、極小值和均值。統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，各觀測(cè)變量的均值范圍為3.1～4.4，表明調(diào)查者對(duì)問(wèn)卷中PPP項(xiàng)目提前終止的風(fēng)險(xiǎn)因素比較認(rèn)同。

(二)信度分析

本研究使用SPSS21.0軟件對(duì)調(diào)研數(shù)據(jù)進(jìn)行信度檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果如表1所示。分析結(jié)果中，該調(diào)研數(shù)據(jù)的Cronbach’ Alpha值均大于0.7，說(shuō)明潛變量所包含的各測(cè)量變量?jī)?nèi)部一致性較好，組合比較合理。

表1 問(wèn)卷調(diào)研信度分析表

(三)效度分析

使用SPSS21.0軟件對(duì)問(wèn)卷進(jìn)行KMO和Bartlett球體檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果具體如表2所示。KMO值均大于0.6，且巴特利球體檢驗(yàn)小于0.05，說(shuō)明有共同因子存在，適合于因子分析[17]。運(yùn)用主成分分析，計(jì)算各變量因素的因子載荷。發(fā)現(xiàn)各變量的因子載荷均大于0.5，說(shuō)明樣本數(shù)據(jù)具有較好的效度。

表2 KMO樣本測(cè)度和Bartlett球體檢驗(yàn)

(四)模型檢驗(yàn)與修正

在對(duì)問(wèn)卷進(jìn)行信度和效度檢驗(yàn)以及運(yùn)用SPSS進(jìn)行因子分析后，還需要對(duì)致因模型進(jìn)行檢驗(yàn)。采用AMOS21.0軟件最大似然法對(duì)初始模型進(jìn)行估計(jì)，選用調(diào)整卡方、本特勒比較擬合指數(shù)(CFI)、均方根殘差(RMSEA)、標(biāo)準(zhǔn)化擬合指數(shù)(NFI)等幾個(gè)常用擬合指數(shù)來(lái)評(píng)價(jià)模型的整體擬合程度。如表3所示，本模型各擬合指數(shù)值與理想?yún)⒖贾荡嬖谝恍┎罹?，模型需要修正?/p>

表3 結(jié)構(gòu)整體擬合優(yōu)度檢驗(yàn)結(jié)果

AMOS提供兩種模型修正的方法，一種是刪除路徑關(guān)系不顯著的路徑，另一種是添加相關(guān)路徑。查看輸出結(jié)果，發(fā)現(xiàn)如下路徑關(guān)系的系數(shù)是不顯著的：“制度”到“建設(shè)”的路徑，“環(huán)境”到“關(guān)系”的路徑。刪除這兩條路徑后，重新估計(jì)模型。參考AMOS21.0提供的修正指數(shù)(Modification Indicts，MI)對(duì)模型進(jìn)行修正。查看模型輸出結(jié)果中的MI項(xiàng)，發(fā)現(xiàn)“市場(chǎng)”和“制度”兩因子間的MI值為57.931，表明如果增加兩因子間的相關(guān)路徑，則會(huì)降低模型卡方值57.931。結(jié)合實(shí)際，良好的制度對(duì)市場(chǎng)的管理有很大的影響作用，最終會(huì)影響市場(chǎng)相關(guān)因子的改變；市場(chǎng)氛圍的惡化或改善也會(huì)相應(yīng)導(dǎo)致國(guó)家和政府對(duì)制度的改革和調(diào)整，因此有必要增加此相關(guān)關(guān)系。

重新估計(jì)模型，在新的分析結(jié)果中繼續(xù)尋找較大的MI值，“市場(chǎng)”和“環(huán)境”兩因子間的MI值為23.526，表明如果增加兩因子間的相關(guān)路徑，則會(huì)最大限度地降低模型的卡方值23.526。結(jié)合實(shí)際，“市場(chǎng)”和“環(huán)境”之間確實(shí)存在著相關(guān)關(guān)系，因此考慮增加此相關(guān)關(guān)系。最終模型參數(shù)估計(jì)結(jié)果如圖2所示。

圖2 PPP項(xiàng)目提前終止致因模型參數(shù)估計(jì)圖

運(yùn)用AMOS軟件最大似然估計(jì)法對(duì)其進(jìn)行檢驗(yàn)，修正后的結(jié)構(gòu)整體擬合指數(shù)值較優(yōu)，模型與數(shù)據(jù)擬合程度較好，達(dá)到最佳狀態(tài)。計(jì)算各潛變量之間的直接效應(yīng)、間接效應(yīng)以及總效應(yīng)，部分計(jì)算結(jié)果如表4所示。

表4 各潛變量之間的效應(yīng)關(guān)系

(五)實(shí)證結(jié)果分析

1、基本影響因子分析。“市場(chǎng)”、“制度”、“組織”、“環(huán)境”四因子與關(guān)系終止之間存在著正相關(guān)，其路徑系數(shù)分別為0.526、0.597、0.74、0.229。其中，“組織”和“制度”兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)關(guān)系終止的影響作用最大。“市場(chǎng)”、“制度”、“組織”、“環(huán)境”四因子與實(shí)體終止之間存在著正相關(guān)，其路徑系數(shù)分別為0.788、0.633、0.622、0.765。其中，“市場(chǎng)”和“環(huán)境”兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)實(shí)體終止影響作用最大。研究假設(shè)1成立。

2、階段表現(xiàn)因子分析?！敖ㄔO(shè)風(fēng)險(xiǎn)”因子與關(guān)系終止之間存在著正相關(guān)(路徑系數(shù)0.433)，與實(shí)體終止之間存在著正相關(guān)(路徑系數(shù)0.536)?！斑\(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)”因子與關(guān)系終止之間存在著正相關(guān)(路徑系數(shù)0.396)，與實(shí)體終止之間存在著正相關(guān)(路徑系數(shù)0.167)。 “建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)”發(fā)生實(shí)體終止的系數(shù)要高于“運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)”，而“運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)”發(fā)生關(guān)系終止的系數(shù)要高于“建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)”。 研究假設(shè)2成立。

3、基本影響因子與階段表現(xiàn)因子間的相互關(guān)系分析?！笆袌?chǎng)”、“制度”、“組織”、“環(huán)境”四因子與“建設(shè)中止”風(fēng)險(xiǎn)之間存在著正相關(guān)，其路徑系數(shù)分別為0.455、0.186、0.451、0.441?！笆袌?chǎng)”、“制度”、“組織”、“環(huán)境”四因子與“運(yùn)營(yíng)不善”風(fēng)險(xiǎn)之間存在著正相關(guān)，其路徑系數(shù)分別為0.752、0.619、0.526、0.768。研究假設(shè)3成立。

4、最終后果分析。綜合計(jì)算“建設(shè)中止”和“運(yùn)營(yíng)不善”風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的終止效應(yīng)，關(guān)系終止發(fā)生的路徑系數(shù)為0.829，實(shí)體終止發(fā)生的路徑系數(shù)為0.703，可見關(guān)系終止發(fā)生的頻率要高于實(shí)體終止發(fā)生的頻率。綜合計(jì)算“市場(chǎng)”、“制度”、“組織”、“環(huán)境”、 “建設(shè)中止”和“運(yùn)營(yíng)不善”6個(gè)因子帶來(lái)的綜合終止效應(yīng)，市場(chǎng)因素對(duì)PPP項(xiàng)目提前終止的綜合影響系數(shù)是1.314(0.526+0.788=1.314)，制度因素的綜合影響系數(shù)是1.23，組織因素的綜合影響系數(shù)是1.362，環(huán)境因素的綜合影響系數(shù)是0.994，建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)綜合影響系數(shù)0.969，運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)綜合影響系數(shù)0.763。各因素對(duì)PPP項(xiàng)目提前終止的綜合影響效應(yīng)按從大到小排序分別是：組織、市場(chǎng)、制度、環(huán)境、建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)論與討論

本文建立了一個(gè)結(jié)構(gòu)模型探討PPP項(xiàng)目提前終止的影響因素及其相互之間的關(guān)系，通過(guò)檢驗(yàn)和修正假設(shè)模型達(dá)到理想的結(jié)構(gòu)整體擬合指數(shù)，計(jì)算出各潛變量之間的直接效應(yīng)、間接效應(yīng)以及總效應(yīng)關(guān)系，并在圖2中用粗線表示出PPP項(xiàng)目提前終止驅(qū)動(dòng)機(jī)理中的關(guān)鍵路徑。通過(guò)研究，本文發(fā)現(xiàn)：

(一)“組織”和“制度”風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)關(guān)系終止的影響作用最大，尤其是政府的政策支持及信譽(yù)保證對(duì)PPP項(xiàng)目公私合作伙伴關(guān)系影響非同一般，是PPP項(xiàng)目得以成功實(shí)施的最為關(guān)鍵因素。這在我國(guó)不少失敗的PPP項(xiàng)目均有所體現(xiàn)。如武漢湯遜湖污水處理項(xiàng)目一期建設(shè)完成后，政府承諾的相應(yīng)配套管網(wǎng)及排污費(fèi)等遲遲未能兌現(xiàn)，導(dǎo)致工廠一直閑置，最終以整體移交武漢市水務(wù)集團(tuán)而告終[18]。而泰晤士水務(wù)出售上海大廠水廠股份則是由于政府部門審批程序繁瑣等原因，導(dǎo)致項(xiàng)目提前終止[19]。

(二) “市場(chǎng)”和“環(huán)境”風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)實(shí)體終止影響作用最大。市場(chǎng)需求的變化直接影響著項(xiàng)目收益。如果項(xiàng)目在運(yùn)行過(guò)程中沒(méi)有保證項(xiàng)目唯一性，項(xiàng)目的市場(chǎng)收益就得不到保障。如在閩江四橋項(xiàng)目中，福州市政府曾向項(xiàng)目公司保證一定時(shí)期內(nèi)的交通客流量，但在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)第七年，競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目福州市二環(huán)路三期免費(fèi)道路的正式通車使得大批車輛繞行閩江四橋收費(fèi)站，項(xiàng)目公司收益急劇下降，年18%的投資回報(bào)率無(wú)法保證，而政府又不予兌現(xiàn)當(dāng)初的承諾，雙方只得走上仲裁之路[20]。如果項(xiàng)目的運(yùn)行破壞了原地區(qū)的生態(tài)平衡，污染環(huán)境，危害人體健康，就會(huì)遭到公眾反對(duì)，致使項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)陷入困境。在青島威立雅污水處理項(xiàng)目中，威立雅集團(tuán)麥島污水處理廠擅自將污水處理廠的回水管道接到了自來(lái)水主管道上，污染了自來(lái)水水質(zhì)，遭到民眾反對(duì)[21]。江蘇吳江平望等垃圾焚燒發(fā)電廠因?yàn)榭赡軐?duì)當(dāng)?shù)厣鷳B(tài)環(huán)境造成破壞，并對(duì)周圍居民產(chǎn)生影響，引發(fā)了公眾的強(qiáng)烈反對(duì)，最終導(dǎo)致項(xiàng)目停止建設(shè)[22]。

(三)研究還發(fā)現(xiàn)，“建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)”發(fā)生實(shí)體終止的系數(shù)要高于“運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)”，而“運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)”發(fā)生關(guān)系終止的系數(shù)要高于“建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)”。 但是，總體上，關(guān)系終止發(fā)生的頻率要高于實(shí)體終止發(fā)生的頻率。這是因?yàn)椋?、由于項(xiàng)目公司或政府部門單方面的過(guò)失責(zé)任而停止建設(shè)或運(yùn)營(yíng)，一般會(huì)帶來(lái)關(guān)系終止，而不必然帶來(lái)實(shí)體終止；2、由于項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中頻繁的工程變更及重新談判，往往會(huì)因雙方無(wú)法達(dá)成統(tǒng)一意見而關(guān)系終止。需要注意的是，雖然關(guān)系終止發(fā)生的頻率要高于實(shí)體終止，但是關(guān)系終止不會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目交付不能，而實(shí)體終止往往導(dǎo)致項(xiàng)目交付不能。因此，實(shí)體終止導(dǎo)致項(xiàng)目損失的程度要大于關(guān)系終止導(dǎo)致的損失程度。

(四)將各因素對(duì)PPP項(xiàng)目提前終止的綜合影響效應(yīng)按從大到小的順序進(jìn)行排序，研究發(fā)現(xiàn)組織因素和市場(chǎng)因素位居前列?？梢?，在市場(chǎng)、制度、組織、環(huán)境、建設(shè)中止和運(yùn)營(yíng)不善諸多影響因素中，組織因素和市場(chǎng)因素對(duì)PPP項(xiàng)目提前終止的綜合影響效應(yīng)最大。結(jié)合上述觀點(diǎn)，本文論證了一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)：一個(gè)項(xiàng)目所在地的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)及其決定的上層建筑決定著項(xiàng)目實(shí)施的保障程度。前者“項(xiàng)目所在地的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)”指的是項(xiàng)目所依據(jù)的客觀環(huán)境，如市場(chǎng)需求變化、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展，直接影響著項(xiàng)目收益，是決定項(xiàng)目成敗的關(guān)鍵。在市場(chǎng)氛圍良好、市場(chǎng)需求穩(wěn)定、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)好的情況下，PPP項(xiàng)目的收益率普遍偏高，私人投資者不僅能夠收回投資，還能獲取合理的預(yù)期收益。但是，如果市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、技術(shù)革新等外部條件變化，項(xiàng)目在運(yùn)營(yíng)期間發(fā)生重大需求風(fēng)險(xiǎn)，或者物價(jià)波動(dòng)、資源枯竭等，就會(huì)使得PPP項(xiàng)目的市場(chǎng)收益得不到保障，嚴(yán)重者會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目不再具有實(shí)際意義而提前終止。后者“上層建筑”指的是項(xiàng)目所在地的政府行為，包括“自律”和“他律”兩方面。在“自律”方面，政府是PPP項(xiàng)目市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的參與者，通過(guò)加強(qiáng)履約意識(shí)、完善責(zé)任追究機(jī)制和懲戒機(jī)制，努力打造誠(chéng)信政府，保障私人投資者的合法利益。在“他律”方面，政府通過(guò)完善PPP 項(xiàng)目投融資市場(chǎng)法律規(guī)則、作好市場(chǎng)秩序的維護(hù)者和監(jiān)管者，為PPP 項(xiàng)目的投資創(chuàng)造良好的組織支持和制度支撐環(huán)境。一方面，政府會(huì)通過(guò)“最小收益”等保證手段吸引和保障私人投資者投入到基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)中；另一方面，政府有效監(jiān)管的職能并不因?qū)⑺饺送顿Y引入到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域而改變。在PPP合同履行不能或失去履行意義時(shí)，政府必須發(fā)揮有效監(jiān)管的職能，或是督促特許經(jīng)營(yíng)者整改，或是收回其特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，以避免進(jìn)一步地?fù)p失，有力保護(hù)公共利益。

綜上，本文從一個(gè)較為新穎的角度對(duì)PPP項(xiàng)目中提前終止的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行了分析，得到了一些值得在實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)管理中給予關(guān)注的結(jié)論。鑒于我國(guó)所有制改革起步晚，在管理體制上政企不分、效率低，不能適應(yīng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目市場(chǎng)化運(yùn)作的需要，筆者建議，在運(yùn)用 PPP 模式前，必須打破原有部門或國(guó)企壟斷，建立必要的政府監(jiān)管體制和誠(chéng)信體制。擔(dān)保作為市場(chǎng)化進(jìn)程中的一種重要的信用工具，完善擔(dān)保制度對(duì)于建立PPP模式提前終止預(yù)防體系將有重大意義。

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(責(zé)任編輯:風(fēng) 云)

A Study on the Causing Factors for Early-Termination of PPP Projects

ZHANG Hongping, YE Sudong

(School of Economics and Management，Beijing Jiaotong University，Beijing 100044，China)

This article studies the critical factors for early-termination of PPP projects and analyzes the causal relationship among them.It first identifies the influencing factors causing early-termination of PPP projects (Abbreviated to “PET”), and then divide them into the basic factors and the stage-performance factors. It names the basic factors as the premise variables, the stage-performance factors as the intermediate variables, and nominates the two factors of relationship-termination and entity-termination as the consequence variables. It establishes a structural equation model, in which the premise variables generate the consequence variables via affecting the intermediate variables. Questionnaire is used for data collecting in this empirical study.SEM method is applied to test and modify the model. By calculating the effect of each variable, this research gains the following results: The "organization" risk factors and the "system" risk factors have the greatest impact on the relationship-termination, while the "Market" risk factors and the "environment" risk factors have the greatest impact on the entity-abandonment. Compared to the "operation phase", entity-abandonment is more likely to occur during the "construction phase" while relationship-termination is more likely to happen during the "operation phase". As the relationship-termination does not usually lead to delivery—while entity-abandonment usually does, it is important to realize that the dimensions of project failure caused by entity-abandonment are even more critical than those caused by relationship-termination.

Public-Private Partnership (PPP); Early-Termination; Causing Factors; Structural Equation Model

2016-09-13

國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71171017)

張紅平(1981-)，女，湖北棗陽(yáng)人，北京交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院博士生；葉蘇東(1962-)，男，湖北羅田人，北京交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師。

F294

A

1004-4892(2017)07-0104-09