人民幣升值對企業(yè)利潤的總體影響為負(fù)

中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所 吳國鼎

“企業(yè)有效匯率變動(dòng)對企業(yè)利潤的影響”

《世界經(jīng)濟(jì)》2017年第5期

本文計(jì)算了2000年-2006年企業(yè)凈有效匯率、出口有效匯率、進(jìn)口有效匯率以及加總有效匯率，從總體關(guān)系、作用渠道以及企業(yè)異質(zhì)性等方面考察了企業(yè)有效匯率變動(dòng)對企業(yè)利潤的影響。研究發(fā)現(xiàn)，從總體上看，企業(yè)凈有效匯率上升對企業(yè)利潤有負(fù)向影響；從匯率變動(dòng)影響企業(yè)利潤的渠道來看，企業(yè)出口有效匯率上升對企業(yè)利潤有負(fù)向影響，企業(yè)進(jìn)口有效匯率上升對企業(yè)利潤有正向影響；區(qū)分企業(yè)類型后，企業(yè)凈有效匯率上升對不同貿(mào)易類型、不同利潤率水平以及不同出口產(chǎn)品種類企業(yè)利潤的影響都有所不同。

從中國的實(shí)際情況來看，人民幣升值對企業(yè)利潤的總體影響為負(fù)。這說明國家匯率決策部門在制定匯率政策時(shí)，要充分考慮其對企業(yè)利潤的影響，把匯率變動(dòng)控制在企業(yè)可承受的范圍之內(nèi)。同時(shí)，由于匯率變動(dòng)對企業(yè)利潤的影響是通過多個(gè)管道而且影響方向不一致。對企業(yè)來說，在匯率變動(dòng)時(shí)，應(yīng)及時(shí)調(diào)整貿(mào)易產(chǎn)品或者貿(mào)易方向，以盡量避免匯率變動(dòng)帶來的不利影響，更好地利用匯率變動(dòng)可能給企業(yè)帶來的有利影響，從而提高企業(yè)利潤。不同貿(mào)易類型企業(yè)、不同利潤率水平企業(yè)、不同出口產(chǎn)品種類的企業(yè)利潤受匯率變動(dòng)影響的程度不同，這就要求在制定匯率政策時(shí)，應(yīng)充分考慮企業(yè)的不同類型和特征，采取有差別的政策措施，以引導(dǎo)企業(yè)尤其是外向型企業(yè)更好地應(yīng)對匯率的變動(dòng)，從而取得更好的經(jīng)營效益。