文/汪欽 蔡思雋 編輯/王莉

從財務(wù)報表看不良資產(chǎn)

文/汪欽 蔡思雋 編輯/王莉

目前，銀行業(yè)凈利潤增長乏力，這與不良資產(chǎn)逐步釋放與撥備計提力度大幅增加有關(guān)。

2017年是商業(yè)銀行本輪不良資產(chǎn)周期的第七個年頭。從目前已發(fā)布的11家全國性商業(yè)銀行（包括5家國有大行和6家全國性股份制銀行）的年報來看，不良指標趨穩(wěn)跡象明顯，資產(chǎn)質(zhì)量先行指標穩(wěn)中向好，撥備計提保持平穩(wěn)，且國有大行的表現(xiàn)優(yōu)于全國性股份制銀行。

本輪不良周期以2011年溫州中小企業(yè)流動性風險爆發(fā)為標志，打破了自上一輪銀行改革重組后不良率長期保持低位的態(tài)勢。此后，不良形勢由點向面擴散：2012—2013年，不良風險暴露由溫州逐步蔓延至浙江、長三角、東部沿海地區(qū)；2014年以后，不良資產(chǎn)遍地開花，從沿海地區(qū)向內(nèi)陸地區(qū)蔓延。在資產(chǎn)價格持續(xù)上升的背景下，實體經(jīng)濟利潤遠低于房產(chǎn)等固定資產(chǎn)收益增長的速度；過度信貸則使企業(yè)獲得的借款多于主業(yè)發(fā)展所需。資金流向房地產(chǎn)、礦產(chǎn)等投機性領(lǐng)域，導(dǎo)致信貸的短貸長用，暗藏流動性風險。由于實體經(jīng)濟不景氣且分業(yè)監(jiān)管尺度不一，金融領(lǐng)域近幾年以金融脫媒、金融創(chuàng)新等名義借道同業(yè)資管計劃、保險資管計劃和發(fā)債，投資房地產(chǎn)、基建等銀行信貸資金限制性領(lǐng)域的情況較為突出，脫實向虛及監(jiān)管套利問題有所抬頭，銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量呈逐步下遷趨勢。

資產(chǎn)質(zhì)量企穩(wěn)

令人欣慰的是，從2016年下半年開始，銀行業(yè)整體的資產(chǎn)質(zhì)量開始呈現(xiàn)企穩(wěn)改善的跡象。從上市的12家全國性銀行（包括國有大行和全國性股份制銀行）中，大部分銀行的不良率、不良生成率、關(guān)注類貸款占比、逾期率、逾期90天/不良等指標的增幅，都較2015年出現(xiàn)不同程度的下降，甚至有些銀行的上述指標已經(jīng)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。其中國有大行的資產(chǎn)質(zhì)量企穩(wěn)趨勢要好于全國性股份制銀行。

表1 2015—2016年部分銀行關(guān)注類貸款占比

表2 2015—2016年部分銀行逾期率

從不良率和不良生成率指標來看，國有大行已經(jīng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，而全國性股份制銀行則還處在暴露和消化階段，但是增速放緩。關(guān)注率和逾期率作為資產(chǎn)質(zhì)量的先行指標，已經(jīng)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，對2017年的資產(chǎn)質(zhì)量有較好的指向作用（見表1、表2）。一般來說，逾期90天以上的貸款應(yīng)該列入不良貸款，未到90天但定性風險特征已經(jīng)符合不良的，也應(yīng)列入不良貸款。因此，正常來說該指標應(yīng)該小于100%，且指標越低，說明不良貸款的認定標準越趨于謹慎和嚴格。

經(jīng)營變化展望

本輪不良周期伴隨著銀行自身在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上的調(diào)整與優(yōu)化。從年報可以看出，銀行一方面通過拓展經(jīng)營模式提升非息收入；另一方面，通過完善貸款結(jié)構(gòu)，降低能源、礦產(chǎn)等高風險行業(yè)的授信比例，提高消費信貸、按揭貸款等低風險貸款的比重。目前，銀行業(yè)凈利潤增長乏力，是不良資產(chǎn)逐步釋放和暴露、撥備計提力度大幅增加的反映。前期的結(jié)構(gòu)調(diào)整和風險暴露，優(yōu)化了銀行業(yè)的經(jīng)營模式，提升了銀行業(yè)在金融體系中的競爭力，也讓銀行業(yè)在未來的競爭中能夠輕裝上陣。

展望一：多渠道盤活信貸資產(chǎn)，加快不良資產(chǎn)處置

首先，商業(yè)銀行將進一步加大傳統(tǒng)方式下的資產(chǎn)清收處置力度。一是掌握不良貸款企業(yè)及企業(yè)主的資金及資產(chǎn)情況，依法起訴，凍結(jié)賬戶資金、處置拍賣抵/質(zhì)押物，追索擔保人還款連帶責任；二是支持企業(yè)通過收購、兼并、重組等方式，落實第三方歸還不良貸款；三是運用資產(chǎn)保全政策，消化不良，如減免表外利息、呆賬核銷等。

其次，采取市場化盤活化解不良的創(chuàng)新方式。從監(jiān)管動向來看，銀監(jiān)會2016年82號文著重限制了商業(yè)銀行通過收益權(quán)轉(zhuǎn)讓方式將不良資產(chǎn)出表，之前形成的AMC代持模式、銀銀互持模式和收益轉(zhuǎn)讓模式等一些通過通道間接實現(xiàn)不良資產(chǎn)出表的業(yè)務(wù)，將逐漸退出歷史舞臺。與此同時，監(jiān)管鼓勵通過市場化的方式拓寬不良處置渠道，主要包括：擴充資產(chǎn)管理公司、擴圍不良資產(chǎn)證券化試點、加快債轉(zhuǎn)股政策的落地。預(yù)計不良資產(chǎn)的處置將因此進一步加快。

監(jiān)管放寬了對資產(chǎn)管理公司的準入要求。隨著省級資產(chǎn)管理公司的擴張以及部分銀行系資產(chǎn)管理公司的成立，不良處置將更加趨向市場化，銀行將有更多的議價空間。與此同時，不良資產(chǎn)證券化試點擴圍工作也在穩(wěn)步推進中，以便讓更多的銀行參與其中，進一步降低成本、提高發(fā)行效率，甚至有望獲得更高的轉(zhuǎn)讓價格。目前，不良ABS時隔8年再次啟動，2016年發(fā)行總額達156億元人民幣。另外，債轉(zhuǎn)股的工作也按照市場化和法制化的原則穩(wěn)步推進，監(jiān)管允許銀行成立子公司參與其中。目前，多家金融機構(gòu)與大型企業(yè)合作的債轉(zhuǎn)股基金已紛紛落地。盡管債轉(zhuǎn)股可能不會大規(guī)模應(yīng)用于不良貸款，但是其在防止關(guān)注類貸款遷移為不良貸款方面應(yīng)該大有可為。

展望二：資產(chǎn)規(guī)模增速放緩，加劇不同類型銀行的分化

近期，金融監(jiān)管工作的重點是去杠桿、抑泡沫、防風險，而監(jiān)管套利則是滋生風險的重要因素。相信2017年監(jiān)管部門針對監(jiān)管套利的監(jiān)管工作將會進一步深入開展。

宏觀監(jiān)管方面，央行已經(jīng)形成了“貨幣政策+宏觀審慎”雙支柱的金融調(diào)控政策框架，MPA成為央行實施雙支柱的重要部分。其作為防控金融風險、疏通貨幣政策的傳導(dǎo)機制，被賦予重要地位。當前央行進一步升級了相應(yīng)的獎懲措施，包括差別化的存款保險費率、金融市場準入資格、金融工具的定向投放等。今后，MPA對銀行的約束將會繼續(xù)強化。在影響效應(yīng)上，一方面，表外理財規(guī)模增速將率先被擠壓，部分融資需求回歸表內(nèi)；另一方面，銀行自身資產(chǎn)規(guī)模增速也會放緩，并且不同類型銀行的分化會加大。

微觀監(jiān)管方面，銀監(jiān)會已在嚴查監(jiān)管套利行為，并在排查摸底、掌握數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，開始逐步清理、整頓銀行通過監(jiān)管套利，突破資本、流動性風險、信用風險監(jiān)管紅線，變相加杠桿、加久期、降信用的行為。但從金融穩(wěn)定角度看，“一刀切”式的全部叫停會對經(jīng)濟運行產(chǎn)生一定的不利影響，因此，預(yù)計最后采取的清理路徑會較為穩(wěn)妥，實施新老劃斷：主要是杜絕新的監(jiān)管套利行為；現(xiàn)有的監(jiān)管套利存量資產(chǎn)，則在到期后逐步收回，或以合乎監(jiān)管的方式敘做，按照脫虛向?qū)嵉脑瓌t，投向國家政策支持的領(lǐng)域或產(chǎn)業(yè)。此次監(jiān)管的重拳出擊，預(yù)計對持有同業(yè)類資產(chǎn)比重較大的全國股份制銀行影響會較大，可能會加速銀行應(yīng)收賬款類投資科目的萎縮；但對國有大行的影響，會小于全國性股份制銀行。

作者單位：廣發(fā)銀行