來源｜財(cái)富證券研究發(fā)展中心 長江證券

資本

隆平高科：1.24億元收購湖南金稻80%股權(quán)

來源｜財(cái)富證券研究發(fā)展中心 長江證券

［√］隆平高科公告于6月13日與凌鴻如等人簽署了《湖南金稻種業(yè)有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定收購其分別持有的湖南金稻股權(quán)，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款為1.24億元，收購?fù)瓿珊?，公司將持有湖南金?0%股權(quán)。

兼并整合持續(xù)推進(jìn)，市場格局逐步擴(kuò)大

收購湖南金稻種業(yè)有利于完善隆平高科在雜交水稻行業(yè)的市場布局，鞏固公司在雜交水稻行業(yè)龍頭地位。具體來看：一方面，湖南金稻在湖南、江西晚稻市場影響力較強(qiáng)，在西南、華南以及長江中下游地區(qū)的市場影響力也在提升，收購?fù)瓿珊蠊镜碾s交中稻種業(yè)可與金稻種業(yè)形成互補(bǔ)，公司產(chǎn)品布局將進(jìn)一步完善；另一方面，湖南金稻具有豐富的雜交水稻種子運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)及一定的自主及協(xié)同研發(fā)能力，對(duì)其收購整合將進(jìn)一步提升公司行業(yè)競爭力。此外湖南金稻承諾 2017—2019 年度累計(jì)歸屬凈利潤達(dá)4484 萬元，本次收購整合將進(jìn)一步增厚公司業(yè)績，提升公司盈利能力。

此次收購對(duì)象湖南金稻是湖南省優(yōu)質(zhì)雜交水稻銷量最大的種子企業(yè)之一，主推三系感溫型優(yōu)質(zhì)雜交稻品種。湖南金稻擁有五優(yōu) 308、天優(yōu) 998、泰優(yōu) 390、榮優(yōu) 390、象牙香珍等十余個(gè)優(yōu)質(zhì)晚稻品種及十多個(gè)已審定自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)品種，其中，五優(yōu) 308 連續(xù)多年成為湖南種植面積最大的雜交晚稻品種，泰優(yōu) 390也因高產(chǎn)、米質(zhì)特優(yōu)等特點(diǎn)成為近幾年市場暢銷品種。

湖南金稻管理團(tuán)隊(duì)擁有一定的自主及協(xié)同研發(fā)能力，在湖南、江西晚稻種子市場具有較強(qiáng)的市場影響力，通過此次收購，隆平高科的雜交中稻種業(yè)與其可構(gòu)成強(qiáng)有力互補(bǔ)，收購整合將有利于完善公司的市場和產(chǎn)品布局，進(jìn)一步提升公司的市場競爭力和盈利能力。

優(yōu)勢新品種放量，公司業(yè)績進(jìn)入新一輪增長期

歷年來，公司新品種的放量對(duì)業(yè)績快速增長都有較為直接的推動(dòng)作用。作為第四代雜交水稻新品種，晶兩優(yōu)、隆兩優(yōu)憑借高產(chǎn)、穩(wěn)產(chǎn)、抗病及廣適性強(qiáng)的特點(diǎn)得到市場廣泛認(rèn)可， 2016—2017銷售季總銷量預(yù)計(jì)超過 1400 萬公斤，同比增速高達(dá) 200%，成為南方稻區(qū)雜交水稻新一代主推品種，尤其是代表品種隆兩優(yōu)華占和晶兩優(yōu)華占銷量雙雙突破 300 萬公斤。

隨著 2016 年大量該系列新品種通過審定，2017—2018銷售季實(shí)現(xiàn)快速放量將是大概率事件，同時(shí) 2017Q1 預(yù)收款超過 80%的增速也奠定了全年銷量高速增長的基調(diào)。預(yù)計(jì)處于快速成長期的晶兩優(yōu)、隆兩優(yōu)系列品種 2017—2018 銷售季有望實(shí)現(xiàn) 30%—40%左右的增速，銷量有望突破1900 萬噸。優(yōu)勢水稻新品種的持續(xù)放量將推動(dòng)公司業(yè)績進(jìn)入新一輪的快速增長期。

外延并購將逐步落實(shí)，業(yè)績承諾提供增長確定性

中信入駐隆平高科后，2017年成為全球種業(yè)前十的目標(biāo)促使公司加快并購進(jìn)程，同時(shí)在國家“一帶一路”政策的大力支持下，隆平高科在海外市場擴(kuò)展順利，現(xiàn)已與 40 多個(gè)國家建立貿(mào)易關(guān)系，未來海外市場空間巨大。另外，公司管理層承諾 2017—2018 年業(yè)績分別達(dá)到 7.7億、9.4 億元，盈利增長確定性強(qiáng)。目前第一季度業(yè)績?cè)鏊龠_(dá)到47.79%，驗(yàn)證了優(yōu)勢品種放量帶來的業(yè)績爆發(fā)，同時(shí)也彰顯出強(qiáng)勁的內(nèi)生增長動(dòng)力。

（編輯：《農(nóng)經(jīng)》編輯部）