金鼎

這輪行情為何下跌呢？總結(jié)來看，我認(rèn)為這輪行情是分段式多兵種作戰(zhàn)。討論為何下跌前，先說下為何上漲。在7月底看多8月行情機會主要是基于市場需要和政策需要的角度。

當(dāng)時的原因，從博弈的角度說是認(rèn)為證監(jiān)會發(fā)不下去IPO了,市場怨氣太重，而二季度報剛好是換防時間點。而銀行股主動帶頭坐實3300點，并且在二季報尾聲讓部分國家隊資金進(jìn)駐創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股，制造出了一種小票春天到來的假象，其實背后無非是想讓場外的錢多進(jìn)點到股市里面來抄底，為資金緊張的市場帶來點活血罷了。

這一點并不難發(fā)現(xiàn)，8月底上證攻破3300點后，市場炒作小票仍然很憋屈，監(jiān)管并沒有對中小創(chuàng)的炒作出現(xiàn)放松。所以3300上方和3300下方的區(qū)別僅僅是點位的區(qū)別，監(jiān)管環(huán)境并沒有改善。而此時監(jiān)管層仍然靠媒體“空喊”慢牛和增量資金入市。沒有甜頭，誰愿意進(jìn)來呢？這很明顯是個套路罷了。嘴上叫你進(jìn)來，實際上嚴(yán)管炒作，這樣的市場怎么可能讓場外資金看到希望呢？所以白馬股沒有增量資金的推動，小票又繼續(xù)下行，市場極端分化，注定難穿魯縞，這樣的不安分結(jié)構(gòu)為后期行情回落埋下了伏筆。

近期的下跌是從管理層喊話白馬股開始的，11月23日前后，官方媒體多次點評白馬股漲幅太大，不利于市場穩(wěn)定。多數(shù)白馬相繼大跌，小票不能炒，白馬不讓炒，市場一路敗北，導(dǎo)致下跌趨勢確立。不過時至今日，各種利空都已經(jīng)被消化。在200點的下跌后，市場熱情再度降至冰點，而市場上所有的利空事實上都已經(jīng)消化了，至少在短期兩個月內(nèi)看不到實質(zhì)性利空。

從資管新規(guī)來看，盡管最近關(guān)于這個事情是否推遲實施存在爭議。但是我們認(rèn)為對行情也只是“靴子落地”的層面而已。如果推遲，金融股將暴力反彈，帶動行情大漲，利空會變成利好。“提高直接融資”聽著確實很嚇人，但是我們應(yīng)該看到過會率則越來越低。而其他的利空暫時看不到，如果說有，那就是到了年底，市場比較缺錢，但是這個時間段馬上就要過去。

我們欣喜地看到，隨著有色期貨連續(xù)上漲，有色板塊也開始積極表現(xiàn)，本周的賺錢效應(yīng)開始增強，短期市場底部已經(jīng)大概率出現(xiàn)，所以把握好市場機會才是最重要。這里繼續(xù)給大家提示機械板塊，這個板塊確定性高。我們知道朱格拉周期是8到10年是更換期，今年進(jìn)入淘汰更換期，明年會是淘汰換新的高峰期。從銷量業(yè)績上看，今年1-11月份全國挖機銷售12.6萬臺，而去年同期，銷售6.4萬臺。也就是說，挖機銷售今年已經(jīng)同比翻番了。按照工程機械行業(yè)的特征，12月一般是四季度出貨高峰，所以你可以想象一下第四季度業(yè)績很完美。

業(yè)績持續(xù)性方面，挖機明年才進(jìn)入高峰期，而明年同時也是混凝土機械、汽車起重機更新迭代的起點。所以說，整個機械行業(yè)中期拐點是可以確定的。重要的是，我們推動的一帶一路大戰(zhàn)略，對這個行業(yè)也無疑是利好。

我們要知道，卡特比勒的市值是5000多億，我們中間會有公司會超越卡特比勒，但是現(xiàn)在市值差距較大。此時此刻，就是工程機械的利潤轉(zhuǎn)折點。以前全行業(yè)年賺220億，去年全行業(yè)虧損，而今年的業(yè)績超預(yù)期，明年將會更好。