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        上市公司關(guān)聯(lián)方交易舞弊行為研究

        2017-07-16 23:40:57姚東余鵬翼
        國際商務(wù)財(cái)會(huì) 2017年5期
        關(guān)鍵詞:關(guān)聯(lián)方交易財(cái)務(wù)舞弊上市公司

        姚東+余鵬翼

        【摘要】本文通過闡述財(cái)務(wù)舞弊的動(dòng)因理論,分析關(guān)聯(lián)方交易舞弊的動(dòng)因影響因素,發(fā)現(xiàn)關(guān)聯(lián)方交易對上市公司扭虧為盈起到重大作用。以舜天船舶為分析對象,探討上市公司操縱或隱藏關(guān)聯(lián)方交易舞弊從而達(dá)到粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表目的,揭示其如何利用關(guān)聯(lián)方交易的行為達(dá)到粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的做法。在此基礎(chǔ)上,提出建議相關(guān)政策建議,從而一定程度上保證上市公司信息披露質(zhì)量,進(jìn)一步規(guī)范我國證券市場秩序。

        【關(guān)鍵詞】上市公司;關(guān)聯(lián)方交易;財(cái)務(wù)舞弊

        【中國分類號】F832

        一、 引言

        近年來,國內(nèi)上市公司財(cái)務(wù)舞弊行為頻頻發(fā)生,引發(fā)市場監(jiān)管部門強(qiáng)烈關(guān)注。這些財(cái)務(wù)舞弊案件的發(fā)生不但造成上市公司信譽(yù)和財(cái)產(chǎn)虧損,令眾多投資者蒙受重大經(jīng)濟(jì)損失,還讓注冊會(huì)計(jì)師行業(yè)多次陷入信任危機(jī)泥淖。關(guān)聯(lián)方交易舞弊的隱蔽性和復(fù)雜程度造成注冊會(huì)計(jì)師的審計(jì)難度增加,審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)增加,導(dǎo)致審計(jì)失敗可能性劇增。

        作為一項(xiàng)獨(dú)特的經(jīng)濟(jì)活動(dòng),關(guān)聯(lián)方交易有其特殊方式,具備明顯雙面性。其一,關(guān)聯(lián)方交易利用集團(tuán)內(nèi)部的管理協(xié)同效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng)、經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)等提高交易效率,降低交易成本,從而達(dá)到帕累托最優(yōu);其二,源于關(guān)聯(lián)方交易的獨(dú)特性,上市公司與關(guān)聯(lián)方在地位上的不平等導(dǎo)致其交易實(shí)質(zhì)往往屬于管理交易或限額交易,具有非公允性,損害眾多投資者及上市公司切身利益,擾亂資本市場的正常秩序。本文通過國內(nèi)近期實(shí)際案例分析上市公司進(jìn)行關(guān)聯(lián)方交易舞弊的方式和成因,明確其舞弊要點(diǎn),從上市公司本身管理機(jī)制、注冊會(huì)計(jì)師審計(jì)角度、證監(jiān)會(huì)監(jiān)管舉措等方面提出建議,對完善我國審計(jì)理論,減少非公允關(guān)聯(lián)方交易,提升關(guān)聯(lián)方交易審計(jì)質(zhì)量,減少審計(jì)失敗可能性具有重要意義。

        二、關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)方交易理論

        (一)關(guān)聯(lián)方的界定

        不同國家或地區(qū)關(guān)于關(guān)聯(lián)方認(rèn)定的法律法規(guī)各不相同。我國《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號》明確指出,“一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊懀约皟煞交騼煞揭陨贤芤环娇刂?,共同控制或重大影響,?gòu)成關(guān)聯(lián)方?!笨刂?、共同控制和重大影響的含義見表1。

        依據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》,關(guān)聯(lián)方如圖1所示。如圖1,企業(yè)用橢圓表示,自然人用方框表示。圖中“關(guān)鍵管理人”指有權(quán)力并負(fù)責(zé)計(jì)劃、指揮和控制企業(yè)活動(dòng)的人員,“關(guān)系密切人”指關(guān)系密切的家庭成員,在處理與企業(yè)的交易時(shí)可能影響個(gè)人或受個(gè)人影響的家庭成員。“主要投資者個(gè)人”指能夠控制、共同控制一個(gè)企業(yè)或者對其施加重大影響的個(gè)人投資者。

        (二)關(guān)聯(lián)方交易的認(rèn)定

        我國《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號》第8條明確指出:“關(guān)聯(lián)方交易指關(guān)聯(lián)方之間轉(zhuǎn)移資源、勞務(wù)或義務(wù)的行為,而不論是否收取價(jià)款?!卑唇灰讓ο螅P(guān)聯(lián)方交易可分為:購買或銷售商品或除商品之外的其他資產(chǎn)、擔(dān)保、提供或接受勞務(wù)等。按提供性質(zhì),其可分為:政府主導(dǎo)的交易、完全市場交易以及同一控制下企業(yè)間交易。按財(cái)務(wù)報(bào)表的主體特征,其可分為合并范圍內(nèi)外兩種。

        (三)關(guān)聯(lián)方交易及披露的認(rèn)定

        對于關(guān)聯(lián)方披露,我國《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號》第9條明確規(guī)定:“企業(yè)無論是否發(fā)生關(guān)聯(lián)方交易,均應(yīng)當(dāng)在附注中披露與母公司和子公司有關(guān)的下列信息:母公司和子公司的名稱、業(yè)務(wù)性質(zhì)、注冊地、注冊資本(或?qū)嵤召Y本、股本)及其變化;母公司對該企業(yè)或該企業(yè)對子公司的持股比例和表決權(quán)。”

        對于關(guān)聯(lián)方交易披露,我國《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號》第10條明確規(guī)定:“企業(yè)與關(guān)聯(lián)方發(fā)生關(guān)聯(lián)方交易的,應(yīng)當(dāng)在財(cái)務(wù)報(bào)表附注中披露該關(guān)聯(lián)方關(guān)系的性質(zhì)、交易類型及交易要素。其中交易要素至少應(yīng)當(dāng)包括:交易金額;未結(jié)算項(xiàng)目的金額、條款和條件,以及有關(guān)提供或者取得擔(dān)保的信息;未結(jié)算應(yīng)收項(xiàng)目的壞賬準(zhǔn)備金額;定價(jià)政策?!背酥?,還規(guī)定企業(yè)對關(guān)聯(lián)方交易是否公平負(fù)有舉證責(zé)任,都不規(guī)定強(qiáng)制披露。

        上市公司除了遵守《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》還應(yīng)按照《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》規(guī)定:“發(fā)行人應(yīng)完整披露關(guān)聯(lián)方交易,并按重要性原則恰當(dāng)披露關(guān)聯(lián)交易。關(guān)聯(lián)交易價(jià)格公允,不存在關(guān)聯(lián)交易操縱利潤的情形。”上市公司應(yīng)以公允價(jià)值為依據(jù)進(jìn)行關(guān)聯(lián)方公平交易。但實(shí)際上,有些上市公司仍在關(guān)聯(lián)方交易披露上大做文章,如未披露如何定價(jià)關(guān)聯(lián)方交易、采用多種定價(jià)方式造成可理解性及可比性的欠缺、模糊定價(jià)方法概念,未明確其與市價(jià)的關(guān)系,以及定價(jià)的具體依據(jù)等。因此,投資者很難對關(guān)聯(lián)方交易是否公平做出正確評判。

        (四)關(guān)聯(lián)方交易舞弊動(dòng)因

        當(dāng)前,由于我國在關(guān)聯(lián)方交易方面的法律尚不健全,同時(shí)現(xiàn)有審計(jì)程序不夠完善,因此利用關(guān)聯(lián)方交易成了某些上市公司進(jìn)行舞弊的常用手段?!秾徲?jì)準(zhǔn)則1141號》第11條提及,“舞弊風(fēng)險(xiǎn)因素是指表明實(shí)施舞弊的動(dòng)機(jī)、壓力,或者為實(shí)施舞弊提供機(jī)會(huì)的事項(xiàng)或情況?!鄙鲜泄纠藐P(guān)聯(lián)方交易舞弊的動(dòng)因表現(xiàn)在以下方面。

        1.退市壓力

        我國證券交易所規(guī)定:上市公司如果接連虧損兩年將被特別處理,即在該股票簡稱前附加“ST”字樣,如果連續(xù)虧損三年,則是”*ST”,面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。如果上市公司連續(xù)虧損四年,則終止上市,嚴(yán)重影響公司形象。為了避免被退市,維護(hù)公司形象,不少上市公司利用關(guān)聯(lián)交易舞弊粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表,以抬升股價(jià),解禁套現(xiàn)。

        2.監(jiān)管缺失

        上市公司本身治理機(jī)構(gòu)存在缺陷,一方面國內(nèi)上市公司“一股獨(dú)大”、“內(nèi)部人控制”等現(xiàn)象仍存在,缺乏有效的外部監(jiān)督,削弱董事會(huì)的獨(dú)立性,使其受大股東和內(nèi)部人控制,進(jìn)一步導(dǎo)致董事會(huì)運(yùn)作效率低下為其進(jìn)行關(guān)聯(lián)方交易舞弊創(chuàng)造條件,另一方面內(nèi)控存在缺陷,內(nèi)控環(huán)境薄弱,審計(jì)委員會(huì)制度尚不健全,導(dǎo)致反舞弊意識(shí)不強(qiáng),從而助長關(guān)聯(lián)方交易舞弊的行為。

        3.各類借口

        一方面,關(guān)聯(lián)方交易具備隱蔽性、復(fù)雜性,為上市公司粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表提供可用手段。上市公司常以利益輸送為目的,利用合同方式將費(fèi)用及成本在關(guān)聯(lián)方內(nèi)部轉(zhuǎn)移或通過各種手段將關(guān)聯(lián)方交易非關(guān)聯(lián)化,如將單項(xiàng)關(guān)聯(lián)方交易拆為多項(xiàng)非關(guān)聯(lián)方交易、隱藏關(guān)聯(lián)方關(guān)系等,從而規(guī)避監(jiān)管規(guī)定管制,確認(rèn)由此獲得的高價(jià)利益。另一方面,現(xiàn)有監(jiān)管制度對上市公司實(shí)施的關(guān)聯(lián)方交易舞弊懲戒不力,罰金最高十幾萬,欠缺實(shí)質(zhì)性處罰,造成關(guān)聯(lián)方交易舞弊成本降低,使部分不法分子鋌而走險(xiǎn)。

        三、舜天船舶關(guān)聯(lián)方交易舞弊案例分析

        (一)案例描述

        舜天船舶于2011年在中國深圳交易所掛牌上市,是江蘇省國信資產(chǎn)管理集團(tuán)有限公司旗下的船舶公司,舜天船舶的主要經(jīng)營業(yè)務(wù)是建造船舶、出口貿(mào)易、承攬貨物海運(yùn)、船舶融資等。江蘇舜天國際集團(tuán)有限公司和江蘇舜天國際集團(tuán)機(jī)械進(jìn)出口股份有限公司是舜天船舶前兩大股東,均為江蘇省國信資產(chǎn)管理集團(tuán)有限公司控股持有,合計(jì)持有總股本的46.15%。舜天船舶第三大股東為王軍民,持股6.08%。舜天船舶自上市以來連年虧損,盈利能力急劇下滑,但卻極少人關(guān)注。但直到2014年初,舜天船舶接連發(fā)表重大訴訟公告,眾人才開始注意到舜天船舶背后潛藏的嚴(yán)重問題。其中頗受關(guān)注的是舜天船舶和明德重工牽扯不清的關(guān)聯(lián)方交易。

        明德重工是一家于2004年10月成立的江蘇南通民企,以船舶修造、設(shè)計(jì)及技術(shù)咨詢?yōu)橹?,在行業(yè)內(nèi)具有良好的聲譽(yù)。2013年造船業(yè)淪為產(chǎn)能過剩行業(yè),金融機(jī)構(gòu)迅速削減對造船業(yè)的支持,收貸趨緊。為解決融資問題,明德重工和舜天船舶形成合作關(guān)系,以共同賣方的名義合作建船。前者憑借技術(shù)優(yōu)勢取訂單,后者依靠國資背景獲貸款。前者負(fù)責(zé)建造船舶,后者為其提供造船所需資金,并向其收購所建造完成的船舶后出售給船東。

        2014年開始,明德重工資金流不足,資不抵債,當(dāng)年底法院受理明德重工破產(chǎn)重整的申請。正是明德重工所面臨的破產(chǎn)困境,牽出舜天船舶背后重大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),如果明德重工破產(chǎn),舜天船舶將無法履約交付船舶,須退還預(yù)付款并承擔(dān)利息預(yù)計(jì)1.4億元。另外明德重工的抵押資產(chǎn)、名下其他資產(chǎn)無法使用或變現(xiàn)和所有自然人保證無法實(shí)現(xiàn),導(dǎo)致其債務(wù)無法償還。雙重打擊讓舜天船舶損失約29.45億元,導(dǎo)致舜天船舶面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

        (二)舜天船舶財(cái)務(wù)報(bào)表中的異常財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析

        1.凈利潤分析

        由表2可見:舜天船舶2011年、2012年凈利潤較上一年下降且下降幅度大,同時(shí)這部分凈利潤有超過30%來源于政府給予的各項(xiàng)補(bǔ)助,而非營業(yè)收入,可見舜天船舶經(jīng)營成果之差。2013年雖凈利潤上升,但上升幅度相比去年下降幅度較小。2014年經(jīng)調(diào)整后的凈利潤又急劇下降,低至負(fù)值,變動(dòng)幅度更是跳水落差。面對舜天船舶2011年掛牌上市后,接連兩年虧損的情況,我們不得不懷疑舜天船舶為“保殼”對2013年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假,使2013年凈利潤增加。

        2.應(yīng)收項(xiàng)目分析

        通過表3,我們明顯發(fā)現(xiàn),2014年應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)均下降,其他應(yīng)收款數(shù)額卻上升。其原因我們可追溯到舜天船舶對明德重工的應(yīng)收款,從2014年報(bào)可看到明德重工的其他應(yīng)收款如表3所示。

        另外相關(guān)數(shù)據(jù)表明,2012年底至2014年6月底,明德重工虧損嚴(yán)重,凈資產(chǎn)呈負(fù)數(shù),整體資不抵債。2013年,舜天船舶開始與明德重工合作就簽訂合作建船合同價(jià)值達(dá)34.9億元,占其全年外購船舶合同總額約90%。在明德重工2013年多次拖期交付船舶后,2014年舜天船舶仍與明德重工簽訂合作建船合同價(jià)值達(dá)22.1億元,占其全年外購船舶合同總額約99%。在明德重工2014年仍多次拖期交付船舶的情況下,舜天船舶仍超進(jìn)度對明德重工轉(zhuǎn)付預(yù)付款。2014年11月底,舜天船舶累計(jì)支付28億元預(yù)付款,其中超進(jìn)度轉(zhuǎn)付11.9億元。針對明德重工資不抵債的財(cái)務(wù)狀況和屢次延期交船的不良經(jīng)營,舜天船舶不但繼續(xù)與其合作,且持續(xù)超進(jìn)度付款,著實(shí)有違常理。

        3.股票交易波動(dòng)異常

        舜天船舶的股票價(jià)格波動(dòng)異常1,在2012年9月11日、9月12日、9月13日持續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)和2013年1月23日、1月24日持續(xù)兩個(gè)交易日內(nèi)的日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)均超過20%。在此期間,主力資金大量流入。舜天船舶自查后表示,公司的經(jīng)營活動(dòng)無異常,沒有應(yīng)披露但未披露的重大信息??墒菍?shí)際舜天船舶本身的經(jīng)營狀況卻不足以支撐這樣上漲的行情。

        四、規(guī)范上市公司關(guān)聯(lián)方交易的政策建議

        當(dāng)前上市公司運(yùn)用關(guān)聯(lián)方交易舞弊的情況日益頻繁。通過對舜天船舶的關(guān)聯(lián)方交易舞弊案例分析,我們大致了解到造成這種現(xiàn)象的原因諸多,有來自企業(yè)自身治理結(jié)構(gòu)的問題,有來自證券市場不規(guī)范、證券機(jī)構(gòu)監(jiān)管不足的原因,也來自注冊會(huì)計(jì)師欠缺相應(yīng)的勤勉盡責(zé)和專業(yè)勝任能力的原因。因此,針對防范關(guān)聯(lián)方交易舞弊行為,進(jìn)一步規(guī)范上市公司關(guān)聯(lián)方交易,下文提出幾點(diǎn)建議。

        (一)健全上市公司治理機(jī)制,完善公司內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)

        進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)模式,逐步引導(dǎo)第一大股東適當(dāng)減少手中持股比例,優(yōu)化上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu),解決“一股獨(dú)大”難題。同時(shí),建立董事會(huì)和董事問責(zé)制度,追究瀆職責(zé)任,加強(qiáng)董事信托職責(zé),提升董事會(huì)運(yùn)作效能。上市公司應(yīng)嚴(yán)格按照《證券法》、《公司法》等法律法規(guī)及《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》有關(guān)規(guī)定,真實(shí)完整、準(zhǔn)確及時(shí)地履行其信息披露義務(wù),規(guī)范運(yùn)行,并提高信息披露質(zhì)量,針對經(jīng)營狀況、業(yè)務(wù)內(nèi)容、風(fēng)險(xiǎn)水平的變動(dòng)對內(nèi)部控制相關(guān)制度及時(shí)加以調(diào)整,繼續(xù)改善內(nèi)控制度,強(qiáng)化規(guī)范運(yùn)行管理,促進(jìn)內(nèi)控制度的有效落實(shí),加強(qiáng)內(nèi)控檢查和監(jiān)督,嚴(yán)防關(guān)聯(lián)方交易舞弊。

        (二)加強(qiáng)針對關(guān)聯(lián)方交易舞弊的審計(jì),健全會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)質(zhì)量控制程序

        審計(jì)過程中,注冊會(huì)計(jì)師應(yīng)對與關(guān)聯(lián)方交易相關(guān)的內(nèi)容給予應(yīng)有的關(guān)注,持有足夠職業(yè)懷疑態(tài)度,同時(shí)增強(qiáng)專業(yè)勝任能力,在針對不同上市公司不同條件的關(guān)聯(lián)方交易審計(jì)對癥下藥,能實(shí)施如下審計(jì)方式:關(guān)注上市公司重要供應(yīng)商及客戶并展開盡職調(diào)查,按照“實(shí)質(zhì)重于形式”原則利用專門程序和方法高效準(zhǔn)確地識(shí)別隱藏的關(guān)聯(lián)方關(guān)系,同時(shí)重點(diǎn)關(guān)注關(guān)聯(lián)方交易價(jià)格合理性,根據(jù)資產(chǎn)租賃費(fèi)、借款利率等推斷上市公司關(guān)聯(lián)方交易的合規(guī)性。會(huì)計(jì)師事務(wù)所在保持其獨(dú)立性時(shí)應(yīng)堅(jiān)持以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的審計(jì)思路,加強(qiáng)項(xiàng)目質(zhì)量控制復(fù)核和技術(shù)部細(xì)節(jié)復(fù)核。如果審計(jì)業(yè)務(wù)存在重大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)與反舞弊部門針對其工作底稿進(jìn)行抽查,驗(yàn)查是否存在關(guān)聯(lián)方交易舞弊行為。

        (三)規(guī)范會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,加強(qiáng)證券市場監(jiān)管

        對于關(guān)聯(lián)方交易定價(jià)缺乏可比性和可理解性的問題,我國的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則可借鑒《國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則24號》,列舉常見定價(jià)方法并指出各自適用條件,從而加強(qiáng)關(guān)聯(lián)方交易定價(jià)政策披露的可操作性和可理解性。對關(guān)聯(lián)方交易設(shè)置不同披露標(biāo)準(zhǔn)。對于上市公司發(fā)生的股權(quán)轉(zhuǎn)讓、擔(dān)保、資產(chǎn)抵押等可參考香港聯(lián)交所的規(guī)定,根據(jù)其重要性的不同進(jìn)行不同層次的披露要求,對不重要的關(guān)聯(lián)方交易可以不予以披露。

        進(jìn)一步完善證券市場,有利于保護(hù)中小股東利益,在一定程度牽制大股東利用關(guān)聯(lián)方交易舞弊,掏空上市公司資金。一方面可嚴(yán)格規(guī)范上市融資條件和程序,在公司上市環(huán)節(jié)控制非公允關(guān)聯(lián)方交易,減少后續(xù)經(jīng)營過程出現(xiàn)的關(guān)聯(lián)方交易舞弊可能性;另一方面,健全關(guān)聯(lián)方交易監(jiān)管的有效法律法規(guī),不斷完善我國關(guān)聯(lián)方交易的監(jiān)督管理體系,并完善關(guān)聯(lián)方交易評估制度,聘請獨(dú)立中介機(jī)構(gòu)對關(guān)聯(lián)方交易定價(jià)的合理性進(jìn)行評估,在一定程度限制關(guān)聯(lián)方交易舞弊行為。

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