姬冰+羅孟冉+陳曉艷+吳妙英

摘要：目前，P2P網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展為解決小微企業(yè)融資難提供了新的途徑。其對(duì)策是：共享可靠的征信系統(tǒng)；借鑒國(guó)外相關(guān)法律，構(gòu)建適用于“中國(guó)特”P(pán)2V網(wǎng)貸平臺(tái)的法律；對(duì)平臺(tái)交易數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控；配備較為安全的網(wǎng)絡(luò)安全設(shè)施。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè)；融資；P2P網(wǎng)貸平臺(tái)；風(fēng)險(xiǎn)管理

中圖分類號(hào)：F830.9文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1005-913X（2017）04-0106-02

一、小徽企業(yè)基于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的融資優(yōu)勢(shì)

P2P網(wǎng)貸平臺(tái)是指?jìng)€(gè)體和個(gè)體之間通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的直接借貸，其本質(zhì)是中介機(jī)構(gòu)，是一種以互聯(lián)網(wǎng)為主要渠道，提供信息收集、信息公布、資信評(píng)估、信息交互、信貸撮合等服務(wù)的融資渠道（《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《暫行辦法》）。本文主要研究投資者和小微企業(yè)通過(guò)第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)出借閑置資金的一種金融創(chuàng)新模式。當(dāng)前，我國(guó)P2P行業(yè)在國(guó)外商業(yè)模式的基礎(chǔ)上演變出具有“中國(guó)特色”的金融模式，為許多無(wú)法從傳統(tǒng)銀行業(yè)和其他信貸機(jī)構(gòu)獲取資金的小微企業(yè)提供借貸服務(wù)，解決了小微企業(yè)融資“周期短、頻率快、需求急”的問(wèn)題。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)雖為小微企業(yè)融資提供了一個(gè)快捷、高效、便利的渠道，但由于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)相較于其他傳統(tǒng)金融行業(yè)存在巨大差異，使得其在風(fēng)險(xiǎn)管理和實(shí)施外部監(jiān)管措施方面變得更加復(fù)雜。

二、小微企業(yè)基于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)融資的風(fēng)險(xiǎn)

（一）信用風(fēng)險(xiǎn)

由于尚未建立統(tǒng)一的信用查詢和審核系統(tǒng)，小微企業(yè)和投資人之間信息無(wú)法互通，且線下自主提供的征信信息也難以保證小微企業(yè)數(shù)據(jù)的真實(shí)性。因而，小微企業(yè)在多個(gè)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)上注冊(cè)不同的賬號(hào)進(jìn)行騙取資金的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。原因在于，相較于國(guó)外的“純平臺(tái)”原則，我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)并未做到保持其本身的中介性質(zhì)。盡管在《暫行辦法》中規(guī)定其是一個(gè)信息中介機(jī)構(gòu)，但平臺(tái)的獨(dú)立性并未得到保證，服務(wù)費(fèi)僅面對(duì)小微企業(yè)收取，換言之，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在更大的程度上是為小微企業(yè)謀福利。一旦小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善而無(wú)法產(chǎn)生預(yù)期效益，即使想還款卻無(wú)以為繼，只能成為壞賬。小微企業(yè)的違約行為，雖不至于由P2P網(wǎng)貸平臺(tái)來(lái)承擔(dān)這筆資金的償還，但會(huì)使得P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的形象受到?jīng)_擊，進(jìn)而會(huì)使得投資者不愿意交給P2P網(wǎng)貸平臺(tái)打理自己的資金，最終使得其余的小微企業(yè)無(wú)法從平臺(tái)上籌集到資金。

（二）法律與監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

1.“高利貸”。最高人民法院《關(guān)于人民法院審理借貸案件的若干意見(jiàn)》第六條規(guī)定：民間借貸的利率可以適當(dāng)高于銀行利率，但最高不得超過(guò)銀行同期貸款利率的4倍。超過(guò)此限度的，超出部分不予保護(hù)?，F(xiàn)如今的法律，是嚴(yán)令禁止高利貸的產(chǎn)生的，但很多P2P網(wǎng)貸平臺(tái)雖然名義利率低于銀行同期利率的4倍，但如果添加了代理成本、服務(wù)費(fèi)用等一系列的費(fèi)用后，便遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了基準(zhǔn)貸款利率的4倍，這樣的話，小微企業(yè)就很可能借不起款，無(wú)法獲得足夠的融資，制約其發(fā)展。

2.非法集資。雖然F2P網(wǎng)貸平臺(tái)的實(shí)質(zhì)是中介平臺(tái)，但“中國(guó)特色”的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了其本質(zhì)屬性。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)首先以借款方的身份進(jìn)行信息發(fā)布，從投資者處獲取資金（即使《暫行辦法》規(guī)定銀行為其存管機(jī)構(gòu)），但資金流動(dòng)的主動(dòng)權(quán)仍掌握在平臺(tái)手中，資金是挪作他用或是非法占有其實(shí)銀行并不對(duì)其有監(jiān)管的義務(wù)，那么資金的用途就有待考證。

（三）P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的“跑路”風(fēng)險(xiǎn)

P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的“跑路”可能有以下幾種緣由：平臺(tái)本身設(shè)立動(dòng)機(jī)不純或是有特殊目的實(shí)體，也可能是一些人鉆法律漏洞利用平臺(tái)設(shè)立高收益、低風(fēng)險(xiǎn)、低門(mén)檻的“空殼公司”，為騙取資金。

（四）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

首先，即使是《暫行辦法》中規(guī)定了配備較為安全的網(wǎng)絡(luò)安全設(shè)施和完整的網(wǎng)絡(luò)安全管理制度，但除了少數(shù)規(guī)模比較大的、效益比較好的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)外，大部分P2P網(wǎng)貸平臺(tái)更愿意使用第三方網(wǎng)貸通用軟件或是盜版軟件，因?yàn)檫@可以降低成本。因此P2P網(wǎng)貸平臺(tái)更容易被黑客人侵，發(fā)生信息的泄露與篡改。其次，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)一旦受到攻擊，便會(huì)使得資金賬戶的安全性大大降低，可能會(huì)使金額變動(dòng)甚至導(dǎo)致資金被盜，長(zhǎng)久以往，會(huì)使投資者對(duì)平臺(tái)乃至整個(gè)行業(yè)失去信心，平臺(tái)就無(wú)法籌集到資金，不能提供貸款服務(wù)。

（五）洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)

在P2P網(wǎng)貸平臺(tái)中，借貸雙方的連接是由P2P平臺(tái)從中牽線所實(shí)現(xiàn)的，而平臺(tái)無(wú)法對(duì)投資者資金來(lái)源的渠道進(jìn)行審核，很可能會(huì)有不法分子利用P2P網(wǎng)貸平臺(tái)使得非法收益合法化。

（六）資金存管風(fēng)險(xiǎn)

在《暫行辦法》中，要求P2P網(wǎng)貸平臺(tái)必須由銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金存管。而存管有別于監(jiān)管，存管只是對(duì)出借人與借款人的資金進(jìn)行存管、劃付、核算和監(jiān)督，但不掌握資金流動(dòng)的主動(dòng)權(quán)，并未實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的隔離。因而，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)完全可以自由支配資金，可能會(huì)因?yàn)橹虚g賬戶資金的“沉淀”而引起道德風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，資金存管使資金池的存在更具有說(shuō)服力，這種做法會(huì)使投資人無(wú)法明確資金的用途和去處，大大增加了投資者的風(fēng)險(xiǎn)，平臺(tái)也會(huì)更易發(fā)生非法集資的現(xiàn)象，以致欺詐、跑路現(xiàn)象爆發(fā)式出現(xiàn)，使得P2P整個(gè)行業(yè)無(wú)序且混亂。而這種絕對(duì)的結(jié)算分離模式還不夠完善。

三、風(fēng)險(xiǎn)管理措施

（一）共享可靠的征信系統(tǒng)

相比較國(guó)外機(jī)構(gòu)我國(guó)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)更多是由民間機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，權(quán)威性和可靠性較低。而中國(guó)人民銀行的征信系統(tǒng)是我國(guó)進(jìn)行征信最為可靠的渠道，P2P網(wǎng)貸行業(yè)可以每年向中國(guó)人民銀行繳納一定的服務(wù)費(fèi)，和各大銀行一起共享中國(guó)人民銀行征信系統(tǒng)。同時(shí)，各P2P網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行行業(yè)內(nèi)的信息共享，進(jìn)一步建立一個(gè)高度集中統(tǒng)一的信用體系，以及建立統(tǒng)一的信用等級(jí)劃分標(biāo)準(zhǔn)，以實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)的信用交易數(shù)據(jù)與互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)的相互印證，提高P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理能力，降低其違約風(fēng)險(xiǎn)。

（二）借鑒國(guó)外相關(guān)法律，構(gòu)建適用于“中國(guó)特色”P(pán)2P網(wǎng)貸平臺(tái)的法律

1.設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度，以保障P2P網(wǎng)貸平臺(tái)有條不紊的運(yùn)營(yíng)。

2.保障投資者的權(quán)益。我國(guó)頒布的《暫行辦法》雖已對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)信息披露做出要求，但具體措施應(yīng)落到實(shí)點(diǎn)上進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)范。其范圍應(yīng)大到公司結(jié)構(gòu)，包括股東、管理層、內(nèi)控的建立與實(shí)施評(píng)價(jià)；小到公司運(yùn)營(yíng)細(xì)則，該平臺(tái)采取什么評(píng)級(jí)方法以及具體的交易體制。還應(yīng)該披露財(cái)報(bào)和信息安全程度等。其次，設(shè)立一個(gè)行業(yè)內(nèi)監(jiān)管部門(mén)，借鑒銀行經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)P2P平臺(tái)、投資者、小微企業(yè)的透明度，建立舉報(bào)與懲罰機(jī)制。但做到這兩點(diǎn)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)可以和銀行合作，建立互惠互利的商業(yè)模式。銀行在進(jìn)行一系列考量后，可以把信用等級(jí)好、發(fā)展?jié)摿Υ蟮男∥⑵髽I(yè)推薦給P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，等小微企業(yè)成長(zhǎng)到一定規(guī)模后，就可以向銀行貸款了。這種互利共贏的局面，在很大的程度上解決了小微企業(yè)違約的風(fēng)險(xiǎn)，更加保障了投資者的利益。

3.對(duì)小微企業(yè)的保護(hù)。這方面，我國(guó)未對(duì)此做出詳細(xì)說(shuō)明，但從美國(guó)和英國(guó)的做法中，我們可以得出一些啟示。首先，貨幣在另一種角度上應(yīng)屬于商品，那么，在一定程度上，可以讓消費(fèi)者協(xié)會(huì)來(lái)對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行權(quán)利上的保護(hù)。其次，交易在平臺(tái)中完成，可以說(shuō)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)是小微企業(yè)甚至是投資者的委托人，那么，交易的資金必須以法定信托的形式持有。最后，確定P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的破產(chǎn)清算計(jì)劃，以確保投資者和小微企業(yè)的利益。除此以外，P2P平臺(tái)還應(yīng)給投資者留有兩個(gè)星期冷靜期，以防其決策的變化。

4.政府方面也應(yīng)做些相應(yīng)的努力。如設(shè)立市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻，不僅包括注冊(cè)資本，還應(yīng)包括所有權(quán)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、人員任職資格以及內(nèi)控措施。

（三）對(duì)平臺(tái)交易數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控

我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)起步雖晚，但有關(guān)部門(mén)一直在積極努力的規(guī)范。根據(jù)我國(guó)制訂的關(guān)于反洗錢(qián)相關(guān)法律法規(guī)中所提出的金融機(jī)構(gòu)反洗錢(qián)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，借鑒其中關(guān)于個(gè)人銀行賬戶實(shí)名制以及大額現(xiàn)金管理的制度，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)應(yīng)該要求實(shí)名注冊(cè)及身份證信息的驗(yàn)證，并上傳身份證掃描件和本人相匹配。同時(shí)，監(jiān)控P2P網(wǎng)貸平臺(tái)上的交易流水的變動(dòng)。一旦同一賬戶上的投資數(shù)額在5天內(nèi)連續(xù)交易次數(shù)超過(guò)5次或是投資者不限制借款人的信用等級(jí)，且多數(shù)選擇等級(jí)低的，那么，該投資者列為可疑交易進(jìn)行關(guān)注；如若平臺(tái)在20天內(nèi)連續(xù)交易次數(shù)少于10次，那么，有可能平臺(tái)要“跑路”。若是同一個(gè)法人名下有多家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，那么，存在詐騙、洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)就高等。這些情況，銀行一旦監(jiān)控到，便列為可疑對(duì)象，對(duì)這些賬戶進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)與洗黑錢(qián)、跑路、非法集資等有牽扯，上報(bào)銀監(jiān)會(huì)，對(duì)其實(shí)施監(jiān)管。

（四）配備較為安全的網(wǎng)絡(luò)安全設(shè)施

主要是解決P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的網(wǎng)絡(luò)安全成本與創(chuàng)造的效益不匹配問(wèn)題。在我國(guó)，網(wǎng)絡(luò)安全做得比較完善的是銀行，因?yàn)殂y行為自己的業(yè)務(wù)交易往來(lái)而單門(mén)設(shè)立了“內(nèi)網(wǎng)”，與“外網(wǎng)”完全隔離，并需要密鑰才能訪問(wèn)。所以P2P網(wǎng)貸平臺(tái)可以在互聯(lián)網(wǎng)專門(mén)買(mǎi)一個(gè)獨(dú)立于“外網(wǎng)”的通道，來(lái)做客戶信息管理與資金的支配問(wèn)題。但由于此項(xiàng)成本過(guò)高，可以由幾家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)共同承擔(dān)。另一種解決成本負(fù)擔(dān)問(wèn)題的方法，便是P2P網(wǎng)貸平臺(tái)將自己本身的網(wǎng)絡(luò)安全裝配與維護(hù)外包給一些專門(mén)維護(hù)網(wǎng)絡(luò)安全的公司，還解決了P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的技術(shù)不精的問(wèn)題。并且，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，可以在劃轉(zhuǎn)資金的同時(shí)，增加一個(gè)客戶的電子簽名，更加保障小微企業(yè)與投資方的資金往來(lái)的安全。