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        制造業(yè)升級要擺脫“囚徒困境”

        2017-06-13 08:04姚余棟
        財(cái)經(jīng)界 2017年6期
        關(guān)鍵詞:囚徒困境囚徒消化

        最近大家比較關(guān)注制造業(yè)的生產(chǎn)熱、投資慢現(xiàn)象,慢的原因在哪里呢?在于我們的制造業(yè)存在著嚴(yán)重產(chǎn)能過剩。所以投資什么呢?可能就是輕投資,個(gè)人覺得這可能也是促進(jìn)進(jìn)出口轉(zhuǎn)暖、順差縮窄的方法。但是我們也不要指望它成為拉動力,因?yàn)槿蛄鲃有圆蛔?,全球貿(mào)易是萎靡的,與此同時(shí)中國在全球市場的份額也會下降。

        CPI預(yù)期下調(diào),今年全球通脹都是溫和的,美國也在2%左右,中國不會很高,也不會很低,應(yīng)該沒有通縮風(fēng)險(xiǎn),也沒有高通脹風(fēng)險(xiǎn),所以2%到3%是黃金區(qū)間。

        制造業(yè)盈利并未全面復(fù)蘇,主要是中低端產(chǎn)業(yè)存在嚴(yán)重產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象,以前很多制造業(yè)是為了全球貿(mào)易增長,突然之間全球貿(mào)易零增長了,它一時(shí)消化不了,所以這個(gè)產(chǎn)能過剩是長期的過程。我們看到部分中低端行業(yè)隱含的壞賬率比較高,包括制造業(yè),最高的是商貿(mào),這說明這些行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩,所以制造業(yè)目前沒有處于主動補(bǔ)庫存周期。沒有補(bǔ)庫存的動機(jī),哪來制造業(yè)強(qiáng)烈的投資呢?

        建國之初,我國各省、各地區(qū)都是相似的結(jié)構(gòu),出口也是相似的結(jié)構(gòu),所以產(chǎn)能過剩帶來什么情況?在純粹的市場經(jīng)濟(jì)條件下就是熬,我過剩,你過剩,都在這里熬著、等著,加上各地方政府的保護(hù),所以都熬不死,這就是“囚徒困境”。在這個(gè)時(shí)候,國家實(shí)施的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是非常有效的,不再增加新的產(chǎn)能,讓有嚴(yán)重過剩產(chǎn)能的制造業(yè)擺脫“囚徒困境”。

        中低端的產(chǎn)業(yè)更多的是民營企業(yè),比如服裝、家具、醫(yī)院、印刷等行業(yè),現(xiàn)在仍然處在去庫存的階段。以前這些行業(yè)大部分都是出口全球的,突然之間人家不需要了,我們自己怎么消化呢?補(bǔ)庫存無力支撐制造業(yè)投資的大幅度回暖,所以沒有出現(xiàn)去庫存的新周期。

        現(xiàn)在民間投資的信心已經(jīng)有一些恢復(fù)了,但是還要繼續(xù)提升?;A(chǔ)設(shè)施投資很重要,讓制造業(yè)實(shí)際成本降低的關(guān)鍵在中低端產(chǎn)業(yè),所以采取一些行政手段是必要的,因?yàn)槟壳暗氖袌霈F(xiàn)狀就是產(chǎn)能過剩和“囚徒困境”,解決這些問題的關(guān)鍵在市場的出清和并購,這里有很多問題,僵尸企業(yè)還是存在的,僵而不死,要鼓勵大企業(yè)并購。這是一個(gè)比較艱難的過程,但是有必要做的。

        (本文系根據(jù)姚余棟秘書長在“金融街88號”論壇上的演講內(nèi)容整理)

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