郭雅瓊

《西游·伏妖篇》春節(jié)檔上映在即，新文化的一紙公告釋放了與周星馳進(jìn)一步綁定的信號(hào)。1月3日晚間，新文化發(fā)布公告稱，其子公司香港新文化及關(guān)聯(lián)方“Young & Young”擬以13.26億人民幣投資周星馳持有的PREMIUM DATA ASSOCIATES LIMITED（以下簡稱“PDAL”），占股51%。也就是說，星爺這家少有耳聞的公司估值達(dá)到了26億。

參投《美人魚》獲超額利潤

這并不是新文化與周星馳第一次發(fā)生關(guān)系。事實(shí)上，雙方合作早有淵源。

2016年初，新文化參與周星馳電影《美人魚》的投資，獲得了超額利潤。隨后在半年報(bào)，新文化又披露已經(jīng)獲得了《美人魚》電視劇版權(quán)，預(yù)計(jì)將在2017年開拍。彼時(shí)，新文化董事長楊震華就表示，周星馳作品不多，但每出一部非常認(rèn)真，非常得到觀眾的認(rèn)同，不排除后來有更加深入合作的可能。

新文化副總經(jīng)理、董秘盛文蕾表示，一直以來，星爺?shù)膶ｉL是電影，但并沒有涉足綜藝、電視等。他的每一部電影都是IP，但并沒有延伸下去。而星爺對這些是關(guān)注而感興趣的。此次收購的PDAL，就是置入了星爺作品的衍生品開發(fā)權(quán)益。對于PDAL公司，新文化及關(guān)聯(lián)方股權(quán)占比51%，主要負(fù)責(zé)IP開發(fā)，而星爺占比49%，主要專注于電影。

公告顯示，除PDAL書面放棄外， 凡由周星馳先生擔(dān)任主控人員或主創(chuàng)人員（包括但不限于導(dǎo)演、編劇、制片人、監(jiān)制）的電影、電視類作品， PDAL及其子公司享有不低于投資總額20%的優(yōu)先投資權(quán)。

與此同時(shí)，周星馳做出了2016年完成1.7億元利潤的業(yè)績承諾，但公告顯示PDAL2016年前三季度的營收僅8117萬元。這使業(yè)內(nèi)紛紛猜測周星馳已將《西游·伏妖篇》部分收益打包至PDAL旗下。

一位業(yè)內(nèi)知情人士透露，如果保底能成功，片方就能有100%的收益率，若實(shí)際票房能達(dá)到24？ 25億元的水平，片方能獲得150%以上的收益率。

新文化13億曲線控股周星馳旗下公司

雖然新文化與周星馳早在年初的《美人魚》項(xiàng)目中就有合作，但外界也許想不到，楊震華口中的深度合作竟是直接控股周星馳的公司。

公告顯示，投資完成后，新文化將直接持有PDAL40%股權(quán)，作價(jià)10.4億元人民幣；Young & Young持有11%股份，作價(jià)2.86億元人民幣；周星馳將由原本100%控持變?yōu)槌钟蠵DAL 49%的股份。據(jù)公告數(shù)據(jù)計(jì)算，PDAL公司在此輪融資中的整體估值約26億元。

值得注意的是，Young & Young是2016年6月份成立的一家新公司，其唯一股東正是新文化的實(shí)際控制人、董事長楊震華。這就意味著，楊震華通過此次參與投資的兩家公司對PDAL共計(jì)持股51%，而周星馳則出讓了對PDAL的實(shí)際控制權(quán)。

對于周星馳旗下的影視公司，外界熟知的想必只有其在1996年成立的星輝海外有限公司。這家公司幾乎參與過周星馳后期每一部作品的投資，包括《食神》《喜劇之王》《少林足球》《長江7號(hào)》《美人魚》等等。

此外，在查詢過程中，我們發(fā)現(xiàn)有一家星輝海外100%控股的名為“星群（深圳）文化傳播有限公司”的企業(yè)，公司成立于2015年4月，法人代表和總經(jīng)理為周文姬，監(jiān)事為凌寶兒，而二者分別是周星馳的姐姐和母親，但這家公司也沒有其他更多的公開資料。

公告顯示，周星馳的這家公司PDAL于2002年2月28日在BVI注冊成立，主要從事電影和影視娛樂內(nèi)容投資、開發(fā)、制作/發(fā)行、電視劇制作/發(fā)行及等相關(guān)服務(wù)，旗下?lián)碛星绺壑脴I(yè)、聯(lián)盈發(fā)展和簡月三家全資子公司。這三家子公司都是從事電影和影視娛樂內(nèi)容投資、開發(fā)、制作/發(fā)行、電視劇制作/發(fā)行及等相關(guān)服務(wù)。而PDAL旗下的晴港置業(yè)、聯(lián)盈發(fā)展和簡月三家子公司，此前鮮少為人所知。

不過目前看來新文化已經(jīng)通過此次控股綁定了周星馳這個(gè)超級(jí)IP。公告顯示，除PDAL書面放棄外， 凡由周星馳先生擔(dān)任主控人員或主創(chuàng)人員（包括但不限于導(dǎo)演、編劇、制片人、監(jiān)制）的電影、電視類作品，PDAL及其子公司享有不低于投資總額20%的優(yōu)先投資權(quán)。

新文化在公告中表示，通過此次投資，公司能夠以周星馳先生的頂級(jí)品牌和造星資源為最大依托，借助公司已有的互聯(lián)網(wǎng)渠道和互動(dòng)內(nèi)容技術(shù)，向上游打造明星培訓(xùn)平臺(tái)，將公司整體業(yè)務(wù)鏈拓展至教育、培訓(xùn)等相關(guān)實(shí)體產(chǎn)業(yè)，形成互聯(lián)網(wǎng)化的明星養(yǎng)成體系，與周星馳先生公司的團(tuán)隊(duì)共同打造頂級(jí)的內(nèi)容品牌和明星儲(chǔ)備，同時(shí)能夠通過公司內(nèi)部的造星體系和明星吸引粉絲、加強(qiáng)IP變現(xiàn)能力。

“現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)對整個(gè)傳媒行業(yè)的收購監(jiān)管很嚴(yán)，特別是跟明星相關(guān)的收購，此次新文化采用自有資金的方式收購也顯示了‘志在必得的決心?！币晃蛔C券傳媒分析師表示，“通過綁定周星馳，最主要是能和周星馳合作幾個(gè)電影，能夠參投他的一些比較好的IP的電影，另一方面可以補(bǔ)充上市公司的利潤，這次對賭利潤還是很高的。”

PDAL2016年以電影的周邊收入為主

至于這次收購為什么不是星爺?shù)男禽x海外公司？新文化副總經(jīng)理、董秘盛文蕾表示，星輝與別人合作項(xiàng)目比較多，項(xiàng)目涉及很多合作方，原來星爺并沒有刻意留下他主控電影的永久版權(quán)，從《西游·降魔篇》開始，星爺才開始有意把IP、他的創(chuàng)意全部留下來。

“此次收購的PDAL，就是置入了星爺作品的衍生品開發(fā)權(quán)益。PDAL公司，新文化方面股權(quán)占比51%，主要負(fù)責(zé)IP衍生開發(fā)，而星爺占比49%，主要專注于電影及內(nèi)容創(chuàng)作?！笔⑽睦俦硎?，“新文化一直想和星爺長期合作下去，星爺是個(gè)在創(chuàng)作上比較嚴(yán)謹(jǐn)、又追求完美的人。一直以來，星爺?shù)膶ｉL是電影，但并沒有涉足綜藝、電視等。他的每一部電影都是IP，但并沒有延伸下去。星爺對這些是關(guān)注而感興趣的。”

交易公告顯示，周星馳先生確認(rèn)并承諾其或促使其控制之關(guān)聯(lián)方將就目前及未來擁有的影視作品所衍生其它的影視娛樂內(nèi)容的開發(fā)， 按照PDAL適時(shí)的資源和實(shí)力進(jìn)行深耕細(xì)作，令使PDAL發(fā)展成具多元縱深實(shí)力的影視娛樂內(nèi)容公司， 合作范圍包括電影、電視劇、網(wǎng)絡(luò)劇、話劇、漫畫等影視娛樂內(nèi)容、雙方同意按照市場的慣例與變化持續(xù)研發(fā)擴(kuò)闊PDAL的業(yè)務(wù)范圍。

事實(shí)上，在周星馳電影的衍生開發(fā)方面，新文化與周星馳已經(jīng)開始合作。新文化半年報(bào)顯示，公司已經(jīng)獲得《美人魚》電視劇版權(quán)，并將于2017年開機(jī)。

盛文蕾表示，周星馳將擔(dān)任該劇的監(jiān)制，該劇將于2017年上半年開機(jī)，目前已有多家視頻網(wǎng)站上門洽談版權(quán)，單集價(jià)格有望突破1000萬元。周星馳對這部戲非常用心，多次親自找編劇開會(huì)。

盛文蕾表示，也由于星爺近期才意識(shí)到版權(quán)問題，所以PDAL2016年起才開始有一些營收數(shù)據(jù)，其營收主要來自于《美人魚》電影的新媒體版權(quán)銷售。

根據(jù)交易公告披露的數(shù)據(jù)，2015年星爺?shù)墓究偁I收僅為117.37萬元，凈利潤也僅為34.84萬元。而2016年1月至9月前三個(gè)季度，公司營業(yè)收入和凈利潤分別暴增為8117.51萬元和6418.5萬元。

押寶《西游·伏妖篇》

伴隨著26億的估值，此次交易中新文化和周星馳也做出了未來四個(gè)財(cái)年的業(yè)績對賭。根據(jù)雙方的協(xié)議，周星馳承諾2016財(cái)年、2017財(cái)年、2018財(cái)年、2019財(cái)年公司的凈利潤分別不低于1.7億元、2.21億元、2.873億元和3.617億元，合計(jì)共10.4億元。

雖然《美人魚》等電影的新媒體等周邊版權(quán)收入使PDAL今年前三季度的財(cái)報(bào)好看了不少，但距離2016年財(cái)年（2016年4月？2017年3月）結(jié)束的時(shí)日并不多，想要彌補(bǔ)超過一億的凈利潤差距可以說非常艱難。

而整個(gè)2016年財(cái)年，星爺已公開的電影項(xiàng)目只有即將在1月28日上映的《西游·伏妖篇》，而PDAL又沒有已知的預(yù)計(jì)收入來源，因此，業(yè)內(nèi)認(rèn)為周星馳很有可能會(huì)將《西游·伏妖篇》 的部分收益打包放入PDAL。

在《西游·伏妖篇》一片由徐克執(zhí)導(dǎo)，周星馳為監(jiān)制。時(shí)光網(wǎng)資料顯示，該片制作成本為4.4億元。發(fā)行公司據(jù)稱仍然有與星爺合作過《美人魚》的和和影業(yè)、聯(lián)瑞影業(yè)。

而據(jù)新文化方面確認(rèn)，此次新文化也是《西游·伏妖篇》的聯(lián)合發(fā)行方。新文化旗下的LED屏也配合進(jìn)行了《西游·伏妖篇》的20城宣發(fā)，戶外大屏以及大小屏聯(lián)動(dòng)都很好地助力了《西游·伏妖篇》的宣傳發(fā)行。

有業(yè)內(nèi)知情人士透露，《西游·伏妖篇》如果保底能成功，片方就能有100%的收益率，而如果實(shí)際票房能達(dá)到24？25億元的水平，片方能獲得150%以上的收益率。

2016春季檔過后，整個(gè)電影市場進(jìn)入拐點(diǎn)期，年票房僅增長了3%。進(jìn)入2017年，元旦檔票房6.54億元相比去年的8.53億元降幅達(dá)到了30%。雖然去年星爺?shù)摹睹廊唆~》就是在春節(jié)檔拿下了近34億元票房的亮眼成績，但隨著2016年整個(gè)電影市場的低迷，已經(jīng)有媒體預(yù)言此次《西游·伏妖篇》不可能再達(dá)到《美人魚》的票房體量。

如此看來，即使星爺把此次《西游·伏妖篇》的部分收益打包入PDAL，想要完成此次1.7億元的業(yè)績對賭，我們拭目以待。