王夢依

摘 要：通過對金融改革的歷史進行分析后不難發(fā)現(xiàn)，在金融監(jiān)管上，各國政府雖然都在不斷 地發(fā)展和完善。但是，總的來看，金融監(jiān)管的改革都是以問題為導向的危機推動，即所謂的缺乏前瞻性的事后完善。本文中，以國際金融監(jiān)管的改革與變化趨勢為切入點，對我國現(xiàn)階段金融監(jiān)管中所面臨的問題和挑戰(zhàn)進行分析，并立足于推進思路和改革目標，對我國金融監(jiān)管的改革框架和具體措施進行探究。

關(guān)鍵詞：改革 金融監(jiān)管 政策

中圖分類號：F832.1 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）12（a）-065-02

1 國際金融監(jiān)管改革趨勢分析

自從美國金融危機爆發(fā)后的五年時間內(nèi)，各個利益群體和政治勢力在經(jīng)過輪番博弈后，形成了以歐盟、美國和英國等主要經(jīng)濟體為主要導向的金融監(jiān)管改革政策。而趨同性是這些政策所共同體現(xiàn)出的特征[1]，同時也是在未來的一段時間內(nèi)，國際金融監(jiān)管改革的主要風向標，這些趨勢具體可以歸納為以下幾個方面。

第一，在超級金融監(jiān)管機構(gòu)的輔助下，完成對風險的系統(tǒng)性防范。自從危機出現(xiàn)后，以歐美等發(fā)達國家為主的經(jīng)濟體，均采取了一系列的手段和措施加強了對危機的防范力度，同時通過超級金融監(jiān)管機構(gòu)的設立，完成了對金融風險的識別與防范，而在這一過程中，超級金融監(jiān)管機構(gòu)則起到了宏觀審慎的作用。例如，在美國，以財政部為主導，成立了10家FSOC；在歐洲，歐盟成立了ESRB；而在英國，他們將原有的“三權(quán)分立”監(jiān)管模式打破，而將全面的監(jiān)管職責交由英格蘭銀行負責，而成立上述各組織機構(gòu)的主要職責即為對系統(tǒng)性風險進行防范、監(jiān)管和協(xié)調(diào)。

第二，監(jiān)管理念的強化、監(jiān)管范圍的擴大。自從危機爆發(fā)以來，各經(jīng)濟體都竭盡所能地將監(jiān)管范圍進行擴大，力求所有的金融機構(gòu)都要隸屬于自身的管轄范疇，以此來降低監(jiān)管漏洞的發(fā)生率。體現(xiàn)在機構(gòu)上，在美國，原來的私募基金、對沖基金、投資風險基金全權(quán)被劃分至監(jiān)管的范圍中；在歐盟，私募股權(quán)基金、對沖基金、銀行的管理，也被收攬；而在英國，在對待對沖基金的管理上，則提出了更為嚴苛的信息披露要求。體現(xiàn)在產(chǎn)品和金融市場上，在美國，對于場外衍生品和資產(chǎn)證券化的市場監(jiān)管提出了明確要求，同時，對于所有的合格的衍生品，必須要劃分至場內(nèi)交易的范疇中，且要經(jīng)過中央對手方進行清算。在英國，重要的系統(tǒng)金融批發(fā)市場，特別是衍生品和證券市場的監(jiān)管力度都不斷地加強。在歐盟，主要的規(guī)范和約束均體現(xiàn)在高風險的金融市場上，電子交易平臺必須要對所有的合格場外衍生品進行覆蓋，同時，也要通過中央清算所進行清算[2]。

第三，促進中央銀行金融監(jiān)管作用的加強。在金融危機未爆發(fā)之前，上述各大經(jīng)濟體在進行金融監(jiān)管的過程中，均未將中央銀行納入其中，而中央銀行的主要職能為政策貨幣。但是，自從金融危機爆發(fā)以來，從中體現(xiàn)出了一個道理，上述的制度安排，對于宏觀審慎監(jiān)管的實施和風險的系統(tǒng)性防范而言，均具有極為不利的影響。危機自爆發(fā)以來，各主要的經(jīng)濟體均充分意識到了在金融體系構(gòu)成中，中央銀行所發(fā)揮的重要作用，同時，也對其監(jiān)管的智能予以強化。

第四，金融消費者權(quán)益的保護。自從金融危機爆發(fā)后，各國政府均深刻意識到，在保持金融穩(wěn)定的進程中，金融消費者起到了重要的作用，因此，各大經(jīng)濟體均將金融消費者權(quán)益的保護視作金融改革中所要重點關(guān)注的內(nèi)容。在美國的《多德—弗蘭克法案》中指出，成立CFPA，對消費者的權(quán)益進行保護，對原來在期貨監(jiān)管機構(gòu)和證券機構(gòu)外分散的消費者在保證其獨立性的前提下予以保護，通過金融產(chǎn)品信息披露要求的改進，金融產(chǎn)品條款設計要求的提高等手段和措施對消費者的權(quán)益予以保障[3]。在歐盟，“金融消費者保護”成為了金融監(jiān)管改革中ESFS的核心任務。將保護投資者和消費者的權(quán)益作為金融監(jiān)管局的重要職責。在英國，通過設立FCA，對金融機構(gòu)的業(yè)務行為予以監(jiān)管和保護，以此來保障金融消費者的權(quán)益。

第五，加強國際監(jiān)管和國內(nèi)監(jiān)管的協(xié)調(diào)與合作。體現(xiàn)在國內(nèi)監(jiān)管協(xié)作上，在美國，F(xiàn)SOC承擔了所有的風險系統(tǒng)防范的協(xié)調(diào)和監(jiān)管職能，同時，國內(nèi)的監(jiān)管機構(gòu)主要由金融服務監(jiān)督委員會進行負責；在歐盟，將原來的各成員國之間相互分離的局面進行統(tǒng)一，并納入到歐盟監(jiān)管的體系框架內(nèi)，這對于歐盟的整個監(jiān)管合作而言，無疑是具有重要作用的。在英國，將原來的單個監(jiān)管機構(gòu)有效地統(tǒng)一為同一個整體，并在英格蘭銀行的統(tǒng)一領導下進行監(jiān)管，這對于溝通協(xié)調(diào)成本的降低而言，具有重要的意義。同時，英國在2009年《改革金融市場》白皮書中有關(guān)于監(jiān)管協(xié)調(diào)機制使用大量篇幅進行細致明確的規(guī)定。體現(xiàn)在國際監(jiān)管協(xié)作上，各主要經(jīng)濟體均呼吁金融監(jiān)管協(xié)作和統(tǒng)一全球監(jiān)管標準步伐的推進，并以G209會議促進定期溝通機制的建立[4]。

2 中國金融監(jiān)管改革的政策選擇

通過對金融改革的歷史進行歸納總結(jié)后可以發(fā)現(xiàn)，雖然受金融危機影響后，各國政府的金融監(jiān)管力度均在不斷的加強，但是總的來看，都是受問題導向和危機推動所致。金融監(jiān)管理論成熟性的不足，是導致這一現(xiàn)象出現(xiàn)的主要原因，當前所實施的金融管理制度，方式、體系以及手段對于金融體系的安全性均不能從容應對，除此之外，受金融監(jiān)管過程中，外部評估機制的缺失影響，致使未受到金融危機沖擊的金融監(jiān)管改革缺乏推動力。

受金融監(jiān)管改革歷史規(guī)律的影響，中國的金融監(jiān)管改革更應該以問題作為導向，并且在較強的外部推動力的輔助下完成。通過對當前的改革環(huán)境和改革背景進行分析后發(fā)現(xiàn)，我國的金融監(jiān)管改革可以從金融體系管理中所面臨的突出性問題為依據(jù)，在對其他國家的金融改革進行借鑒的基礎上，確定具體的推進速度和改革目標。

2.1 金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制建立步伐的加快

通過歐美國家對中央銀行監(jiān)管權(quán)進行強化的社會實踐進行分析，可以得出，對銀行監(jiān)管采取支持態(tài)度者應該于貨幣當局的觀點進行獨立，這不僅體現(xiàn)在實踐中的挑戰(zhàn)，同時，在理論上，也尚無有力的證據(jù)進行支持。與僅僅專注于微觀審慎層面和個體機構(gòu)的金融監(jiān)管機構(gòu)相比，貨幣政策職能僅僅由中央銀行進行負責。同時也可以以宏觀審慎原則作為基礎，將微觀審慎與之相統(tǒng)一，并且通過對微觀審慎進行調(diào)整，達到防范金融危機發(fā)生的目的。通過對我國的金融監(jiān)管社會實踐進行分析后可以發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)階段，受牽頭部門缺失的影響，我國的金融監(jiān)管聯(lián)席會議制度，對于各監(jiān)管主體而言，仍然存在有效爭端解決缺失、有效約束力缺失及其外部監(jiān)管機制缺失問題。在運作的過程中，對于實際發(fā)展中存在的問題仍難以解決。嚴重者甚至會出現(xiàn)外部化利益沖突事件。通過上述分析得出，我國實行金融監(jiān)管，必須要在對發(fā)達國家的經(jīng)驗進行借鑒的前提下，成立以人們銀行為核心的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制。

2.2 宏觀審慎監(jiān)管框架的構(gòu)建

以立法的手段對宏觀審慎監(jiān)管的責任主體的職責進行明確，同時，使其與奇特懂得監(jiān)管部門協(xié)同合作，通過逆周期監(jiān)管調(diào)控機制的構(gòu)建，促使逆周期資本緩沖制度的建立、與新增貸款超常變化相聯(lián)系的差別化準備金和動態(tài)撥備制度。在流動性要求及其杠桿率上，應該設計與周期變化相關(guān)。應該對系統(tǒng)性重要性的金融機構(gòu)加強監(jiān)管力度，對重要性金融機構(gòu)的標準和定義進行明確，具體可從杠桿率、附加資本要求、籌備以及流動性等角度入手，從事后風險處置的角度上對監(jiān)管的工具和措施進行提出，對綜合經(jīng)營下的風險隔離予以強化，綜合化經(jīng)營試點推進的過程中應謹慎進行，始終沿用分業(yè)模式進行經(jīng)營，建立防火墻制度，對相互交叉持股、擔保、授信、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等內(nèi)部交易現(xiàn)象進行嚴格管理與控制，防范系統(tǒng)性風險的產(chǎn)生。

2.3 金融監(jiān)管方式的轉(zhuǎn)變

以放松管制作為監(jiān)管加強的手段和方法。從事前準入緩解的行政審批監(jiān)管轉(zhuǎn)向過程監(jiān)管、行為監(jiān)管以及事后懲戒相結(jié)合的監(jiān)管方式。對監(jiān)管的有效性不斷提升，通過對投資者適當性折度建設與金融信息產(chǎn)品披露相結(jié)合的強化，對參與市場投資者的承擔能力和風險識別意識進行保持，并且可以對金融產(chǎn)品的風險結(jié)構(gòu)進行充分掌握，對投資者的利益予以保護，使得金融產(chǎn)品的銷售由以往的賣者有責向買者自負進行轉(zhuǎn)變。

2.4 金融管理體系的構(gòu)建

在這里，筆者建議，應該對地方金融管理部門賦予一定的金融監(jiān)管職能，并對其監(jiān)管的職責和權(quán)限進行界定，例如擔保公司、小額貸款公司等不吸收公眾存款的金融機構(gòu)交由地方金融管理部門進行監(jiān)管[5]，也可以將地方的金融政策制定權(quán)交給省級政府。與此同時，促進省級金融管理部門獨立性的提升，是本地金融持股比例在地方政府中降低，進而將地方政府對中小金融機構(gòu)的控制降至最低。促進地方政府的金融管理部門與中央金融管理部門之間的協(xié)同合作，將垂直管理的中央金融監(jiān)管體系管理不到位及其金融管理部門之間各自為政的現(xiàn)象進行避免。

綜上所述，自從金融危機爆發(fā)后，各大經(jīng)濟體均意識到了金融監(jiān)管改革的重要性，也紛紛采取手段和措施加快改革的步伐，促進經(jīng)濟的穩(wěn)步增長，中國受這一社會背景影響，也開始積極投身于改革的浪潮中，由于我國的國情與其他發(fā)達國家之間存在較大差異，因此，在改革的過程中，應該立足于實際，積極探索適合自身發(fā)展的科學化的改革政策，只有這樣，才能促進經(jīng)濟的又好又快發(fā)展。

參考文獻

[1] 巴曙松，沈長征.國際金融監(jiān)管改革趨勢與中國金融監(jiān)管改革的政策選擇[J].西南金融，2013（8）.

[2] 侯代悅.論析國際金融監(jiān)管改革立法新趨勢及對中國的啟示[J].法商論壇，2010，04（4）.

[3] 陶玲.把握國際金融監(jiān)管改革趨勢 完善我國金融管理體制[J].清華金融評論，2014（4）.

[4] 王秀華.后危機時代國際金融監(jiān)管改革趨勢及我國的監(jiān)管走向[J].新金融，2010（5）.

[5] 孫立行.國際金融發(fā)展新格局下的中國金融監(jiān)管改革戰(zhàn)略研究[J].世界經(jīng)濟研究，2013（12）.