李慧

摘 要：環(huán)保產(chǎn)業(yè)是近年來我國重點發(fā)展的產(chǎn)業(yè)之一，在我國經(jīng)濟發(fā)展和環(huán)境保護等方面都具有一定的積極作用。本文通過對安徽國禎集團財務指標的深入分析，探討了該集團上市融資的可行性。結果表明，安徽國禎集團財務狀況良好，符合上市融資的有關財務條件。

關鍵詞：環(huán)保企業(yè) 安徽國禎集團 財務分析 上市可行性

中圖分類號：F273 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）12（c）-090-02

1 環(huán)保產(chǎn)業(yè)概況以及選例原因

隨著經(jīng)濟的高速發(fā)展，環(huán)保及可持續(xù)問題呼聲高起，環(huán)保產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位不斷提高。由于城市工業(yè)污染越來越嚴重，導致環(huán)保市場需求日益旺盛，同時，政府對于環(huán)保的支持力度逐年增大，環(huán)保板塊將持續(xù)獲得資本市場密切關注[1]，新污染迭起與環(huán)保投資資金匱乏的矛盾是大多數(shù)環(huán)保公司存在的主要問題，本文從環(huán)保行業(yè)中選取一家實力雄厚、具有代表性和影響力的環(huán)保集團（以下稱安徽國禎集團）為研究對象，通過對其財務運營數(shù)據(jù)分析，探討其上市的可行性。

2 財務分析

一般對企業(yè)進行財務分析主要采用的方法有比較分析法和比率分析法。本文主要結合安徽國禎環(huán)?？萍脊煞萦邢藜瘓F的具體情況從財務報表、償債能力、營業(yè)能力、盈利能力以及發(fā)展能力這5個角度綜合運用上述方法進行分析[2]。

2.1 資產(chǎn)負債表分析

在會計中經(jīng)常用資產(chǎn)負債表來反映企業(yè)的財務狀況，對安徽國禎集團的資產(chǎn)負債表進行分析主要對其資產(chǎn)負債結構的構成情況以及增減變動進行分析。通過分析集團的資產(chǎn)負債表，能夠更深刻地了解集團的財務狀況和短期償債能力。本部分主要是對近3年的資產(chǎn)負債表進行了比較，如表1所示。

從資產(chǎn)負債發(fā)展的趨勢和計算的數(shù)據(jù)來看，就資產(chǎn)而言，2014年～2015年資產(chǎn)的增長幅度為53.85%，2015年～2016年資產(chǎn)的增長幅度為36.25%。集團近幾年在貨幣資金、其他應收款以及其他資產(chǎn)都有較大幅度增長，總體呈現(xiàn)逐年上漲的趨勢。集團2016年加大了投資力度，擴大了規(guī)模，且流動資產(chǎn)較多，說明流動性較強，未來的發(fā)展前景還是很可觀的；就負債而言，2014年～2015年負債的增長幅度為70.42%，2015年～2016年為23.18%，2016年集團負債的增長幅度明顯小于上年負債增幅。集團負債漲幅近幾年呈現(xiàn)逐年遞減的形勢，表明集團對負債的控制較好。從短期借款看，2015年較上年增長14.70%，2016年較上年增長0.00112%，2016年主要是由于集團根據(jù)經(jīng)營需要向銀行借貸資金所致，適當?shù)呢搨軒砀芨苄?，集團經(jīng)營能力越強，收益越高。集團2016年短期借款的增幅明顯減小，說明安徽國禎集團控制負債的能力很強，沒有太多的債務風險；就所有者權益而言，2015年所有者權益的增長幅度為16.13%，2016年增長幅度為79.89%，因此，近幾年集團所有者權益以明顯加快的速度逐年增長。而且，集團的未分配利潤也呈現(xiàn)較快增長的趨勢?？梢?，集團有較好的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

2.2 利潤表分析

利潤能反映企業(yè)的經(jīng)營成果，主要采用比率方式同時結合資產(chǎn)負債表的一些具體項目具體數(shù)據(jù)進行分析。集團近三年的利潤表如表2所示。

從利潤表中可以看出安徽國禎集團近3年的營業(yè)收入接近35億，凈利潤之和也達到了2.6億，集團近幾年利潤呈現(xiàn)逐年增長的趨勢，且2016年增長的幅度較大，集團近3年的營業(yè)收入以越來越大的增幅逐年遞增。

2.3 現(xiàn)金流量表

現(xiàn)金流量表可以反映企業(yè)一段時間的現(xiàn)金流入和流出情況，本節(jié)采用比較分析來研究企業(yè)的發(fā)展狀況。近3年該集團的現(xiàn)金流量表如表3所示。

2016年相較于2015年而言，企業(yè)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額明顯減少，企業(yè)在銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金大幅度減少；收到的稅費返還成倍減少；在經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計上有所減少；企業(yè)購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金、支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金、支付的各項稅費、支付的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金大幅下降，在經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額、購建固定資產(chǎn)以及無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金投資活動現(xiàn)金流出小計等方面都有了很大幅度的減少。

2.4 償債能力分析

2.4.1 流動比率

安徽國禎集團近3年流動比率分別為0.98、0.67、0.61。一般情況下，流動資產(chǎn)越多，流動負債越少，則企業(yè)的資產(chǎn)負債比越高，債權人的權益越有保證，企業(yè)的償債能力也越強。雖然近3年企業(yè)流動資產(chǎn)均小于流動負債，但這3年的流動比率一直在遞增，說明企業(yè)的償債能力越來越強，企業(yè)發(fā)展狀況越來越好。

2.4.2 資產(chǎn)負債率

安徽國禎集團近3年資產(chǎn)負債率分別為0.7、0.77、0.69。一般而言，資產(chǎn)負債率越小，則企業(yè)長期償債能力越強。但是也不是越低越好，該指標能反映企業(yè)利用財務杠桿的情況。如果該指標過小則表明企業(yè)對財務杠桿利用不夠。國際上認為比較合適的資產(chǎn)負債率為60%。由表1數(shù)據(jù)可知，該集團各年的資產(chǎn)負債率均大于0.60，所以財務杠桿利用已夠。雖然2015年集團資產(chǎn)負債率相對于2014年上升了，但2016年迅速回落，總體還是維持在一個合理的范圍內(nèi)。

2.4.3 產(chǎn)權比率

安徽國禎集團近3年產(chǎn)權比率分別為2.3、3.3、2.3。一般而言，產(chǎn)權比率越低，企業(yè)的長期償債能力越強；反之亦反。但企業(yè)產(chǎn)權比率也不是越低越好，該指標太低不能充分地發(fā)揮負債的杠桿效應。企業(yè)在評價產(chǎn)權比率適度與否時，需從提高獲利能力與增強償債能力兩個方面綜合考慮，當償債安全得到保障時，可以盡可能提高產(chǎn)權比率。從大體上看，產(chǎn)權比率與資產(chǎn)負債率在對企業(yè)償債能力的評價方面的作用基本相同，兩者的主要區(qū)別是：產(chǎn)權比率更加側重于揭示財務結構的穩(wěn)健程度，同時，產(chǎn)權比率也反映自有資金對償債風險的承受能力；資產(chǎn)負債率則側重于分析債務償付安全性，分析所有者權益的物質(zhì)保障程度。

2.5 營業(yè)能力分析

該集團近3年總資產(chǎn)周轉率分別為0.31、0.32、0.43，周轉越快，反映企業(yè)銷售能力越強。由上各表知企業(yè)總資產(chǎn)周轉率呈現(xiàn)遞減的趨勢，營業(yè)收入的風險和經(jīng)營風險有所增加。

2.6 盈利能力分析

反映集團盈利能力的指標有很多，這里選擇具有代表性的每股收益和每股凈資產(chǎn)來進行度量。2015年集團每股收益為0.26，較2014年的0.69有所下降，2016年迅速回漲到0.41，表明集團的財務狀況有著好轉的趨勢。2015年每股凈資產(chǎn)為3，較2014年的8.63有明顯的下降，2016年回漲到4.48，這表明集團的經(jīng)營狀況有很大的波動，需調(diào)整集團經(jīng)營策略。

2.7 發(fā)展能力分析

從表4主營業(yè)務收入增長率來看，總體趨勢較好，從凈利潤增長率來看，近幾年增長的幅度逐年加大；從凈資產(chǎn)增長率來看，只有2015年增長幅度較小，其他幾年均以較快速度增長；從總資產(chǎn)增長率來看，增長趨勢很好。

3 結語

從以上方面對集團的財務狀況進行了比較詳細地分析可以得出如下結論，集團財務狀況較好，凈利潤呈現(xiàn)逐年增長的趨勢，流動性較好，收入增長的幅度大于成本增長的幅度?？偟膩碚f，集團經(jīng)營狀況和盈利能力都很好，集團的發(fā)展前景很可觀。符合上市主板的條件，國禎集團上市主板是可行的。

參考文獻

[1] 戚飛翔.節(jié)能環(huán)保行業(yè)上市公司財務風險預警研究[D].浙江工商大學，2015.

[2] 王媛，程珊珊.基于財務數(shù)據(jù)分析的環(huán)保產(chǎn)業(yè)公司上市可行性研究——以K公司為例[J].通化師范學院學報，2017（7）.