摘 要：在國(guó)家大力提倡創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的“兩創(chuàng)”時(shí)代，中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的地位日益顯著。本文基于地方塊狀經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境，分析中小企業(yè)投資決策過(guò)程中存在的問(wèn)題，從企業(yè)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境和企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)兩個(gè)方面探討解決方法，提高中小企業(yè)投資效益，以期為新型城鎮(zhèn)化背景下中小企業(yè)的相關(guān)投資決策提供新思路，從而促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：新型城鎮(zhèn)化 中小企業(yè) 投資決策

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2017）03（c）-086-02

1 引言

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，占據(jù)我國(guó)企業(yè)數(shù)量比重最大的是中小企業(yè)，對(duì)我國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值貢獻(xiàn)也最多。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式已經(jīng)發(fā)生改變，在提倡發(fā)展創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、供給側(cè)改革、去產(chǎn)能的新經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，特別是在新型城鎮(zhèn)化建設(shè)背景下，依靠過(guò)去的土地財(cái)政來(lái)發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)不是相對(duì)科學(xué)的做法，地方特色產(chǎn)業(yè)的崛起與持續(xù)發(fā)展直接影響到該地區(qū)的可持續(xù)發(fā)展。國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)研究結(jié)果表明，投資活動(dòng)是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心，是企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的直接動(dòng)因，是企業(yè)維持并且提高競(jìng)爭(zhēng)力的基礎(chǔ)，同時(shí)，投資也存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。投資管理和風(fēng)險(xiǎn)控制已逐漸發(fā)展成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的中心內(nèi)容。中小企業(yè)投資活動(dòng)是日常經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的一部分，投資決策的科學(xué)性和合理性關(guān)系到管理效率和效益，關(guān)系到中小企業(yè)的未來(lái)。

諸暨現(xiàn)有工商企業(yè)10萬(wàn)余家、規(guī)模以上企業(yè)3000多家、上市企業(yè)14家，境內(nèi)上市企業(yè)數(shù)量居全國(guó)縣市區(qū)第三位、浙江省第一位。店口鎮(zhèn)成為全省首批小城市培育對(duì)象，大唐、楓橋、牌頭和次塢等鎮(zhèn)被列入省級(jí)中心鎮(zhèn)。塊狀經(jīng)濟(jì)明顯，大唐、山下湖和楓橋更是中國(guó)襪業(yè)之都、珍珠之都、香榧之都。本文分析了諸暨中小企業(yè)在投資決策過(guò)程中存在的問(wèn)題，從企業(yè)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境和企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)兩個(gè)方面探討解決方法，以提高中小企業(yè)投資效益。以期為新型城鎮(zhèn)化背景下的中小企業(yè)作相關(guān)投資決策提供新思路，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

2 諸暨市中小企業(yè)投資現(xiàn)狀

通過(guò)對(duì)大唐、店口、山下湖等鎮(zhèn)的123家中小企業(yè)進(jìn)行走訪調(diào)查，各企業(yè)投資規(guī)模、投資標(biāo)的等各不相同，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

（1）中小企業(yè)的管理人員文化程度較低，對(duì)外投資戰(zhàn)略意識(shí)欠缺。受訪企業(yè)主普遍由出生于1960年～1980年之間的群體建立的家族式企業(yè)，占比達(dá)80%。從改革開(kāi)放至今，這批企業(yè)主、管理人員是地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)力量，但由于文化程度受限，特別是現(xiàn)在的全球化經(jīng)濟(jì)、互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)、金融產(chǎn)品多樣化等新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，在進(jìn)行投資決策制訂時(shí)就顯得力不能及。缺乏資金的時(shí)間價(jià)值觀念，在投資實(shí)行過(guò)程中，企業(yè)也沒(méi)有對(duì)應(yīng)的方案來(lái)對(duì)實(shí)施效果進(jìn)行評(píng)價(jià)和監(jiān)督，在決策實(shí)施后期無(wú)法進(jìn)行適當(dāng)糾正和完善。他們更多的傾向于投資于房地產(chǎn)或銀行的金融理財(cái)產(chǎn)品，或者是跟風(fēng)于親朋好友從事一些投資活動(dòng)，從而出現(xiàn)盲目投資行為?，F(xiàn)代企業(yè)資本管理理念之一是要重視企業(yè)資金的后續(xù)發(fā)展能力，關(guān)注資金的后勁。然而，66.5%的中小企業(yè)主盡管資金較多但是實(shí)際利用效率較低，失去了資金繼續(xù)注入的條件。少數(shù)企業(yè)能夠從投資于與自身企業(yè)發(fā)展相關(guān)的行業(yè)，比如大唐個(gè)別襪業(yè)企業(yè)投資原材料的生產(chǎn)，或投資電子商務(wù)平臺(tái)的建設(shè)，為產(chǎn)業(yè)作投資。

（2）中小企業(yè)財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)不健全。受訪企業(yè)組織架構(gòu)里單獨(dú)設(shè)立財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)的不到15家，大部分企業(yè)主兼任財(cái)務(wù)主管，財(cái)務(wù)工作委托會(huì)計(jì)事務(wù)所代理，很少有專門的財(cái)務(wù)管理人員來(lái)進(jìn)行投資決策分析，也沒(méi)有專門的內(nèi)控部門來(lái)對(duì)企業(yè)的投資規(guī)模進(jìn)行適當(dāng)控制，所以在從事項(xiàng)目投資或者是金融投資之前，都缺少籌資能力分析、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)能力分析和盈虧預(yù)測(cè)能力分析。從而容易出現(xiàn)融資失衡、債務(wù)來(lái)源失衡和債務(wù)結(jié)構(gòu)失衡。融資來(lái)源失衡主要是自身經(jīng)營(yíng)成果積累不足和向外借款途徑不多，債務(wù)來(lái)源主要依賴于銀行借款，但由于中小企業(yè)的信用體系不夠健全，極難融到成本較低的資金。債務(wù)結(jié)構(gòu)失衡原因是中小企業(yè)很難籌措到長(zhǎng)期借款，在其負(fù)債項(xiàng)里短期負(fù)債比重較大，這就使中小企業(yè)的流動(dòng)資金較少，資金償還周期短，成本高，極易造成企業(yè)資金鏈斷裂。

（3）應(yīng)對(duì)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn)抵御能力低，應(yīng)變能力不足。大部分（83.5%）受訪企業(yè)主在2008年～2012年期間把資金投入到房地產(chǎn)，主要表現(xiàn)于購(gòu)置新開(kāi)工的辦公大廈、商鋪等，然而在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，加上房地產(chǎn)調(diào)控政策的出臺(tái)等外部因素影響。導(dǎo)致早期投資項(xiàng)目回報(bào)率不高，基本上處于虧損狀態(tài)，例如投資辦公寫字樓后期沒(méi)有開(kāi)發(fā)、商鋪?zhàn)馐鄄怀龅?，這些投資行為導(dǎo)致企業(yè)主資金積壓，極大影響其企業(yè)自身發(fā)展的資金需求。

3 完善中小企業(yè)投資決策建議

中小企業(yè)需要作出高效的投資政策才能為企業(yè)創(chuàng)造效益。結(jié)合前述相關(guān)調(diào)查結(jié)果，分析企業(yè)所處的內(nèi)、外部環(huán)境，建議提升管理者企業(yè)投資管理水平和企業(yè)財(cái)務(wù)人員的職業(yè)素養(yǎng)，完善企業(yè)財(cái)務(wù)管理和投資管理體系，關(guān)注自身財(cái)務(wù)管理、投資項(xiàng)目、投資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)效益等方面的內(nèi)容，實(shí)現(xiàn)有效規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。

（1）提高中小企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的素質(zhì)，在企業(yè)內(nèi)部樹(shù)立投資管理理念。中小企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者要有相關(guān)培訓(xùn)需求，有追求提升自身文化素養(yǎng)的意識(shí)。相關(guān)政府職能部門可以根據(jù)當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)的實(shí)際情況，定期進(jìn)行培訓(xùn)活動(dòng)。對(duì)中小企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人進(jìn)行專業(yè)培訓(xùn)，認(rèn)識(shí)到戰(zhàn)略投資管理的重要性，樹(shù)立企業(yè)的戰(zhàn)略投資管理理念。對(duì)家族式中小企業(yè)繼任者而言，他們的培養(yǎng)是基于未來(lái)企業(yè)管理者素質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)要求的，需要有扎實(shí)的理論功底，也需要繼任者們有豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，解決家族企業(yè)關(guān)鍵崗位發(fā)展過(guò)程中可能出現(xiàn)的各種問(wèn)題。

（2）中小企業(yè)應(yīng)該建立或者企業(yè)間合作建立合規(guī)的財(cái)務(wù)部門，也可以建立與外部財(cái)務(wù)公司的合作。提高企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理人員綜合素質(zhì)，建立、健全財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度，使財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)有效運(yùn)行。為了更好地促進(jìn)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展，做好財(cái)務(wù)預(yù)算。中小企業(yè)在進(jìn)行投資之前，通過(guò)財(cái)務(wù)相關(guān)人員分析企業(yè)自身資本結(jié)構(gòu)，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。開(kāi)展全面客觀、多層次、動(dòng)態(tài)的財(cái)務(wù)分析，對(duì)投資前的融資、投資項(xiàng)目的內(nèi)部收益率、企業(yè)的償債能力等方面進(jìn)行決策前的分析，從而達(dá)到減少投資成本，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目的。

（3）投資風(fēng)險(xiǎn)管理在投資活動(dòng)中具有極為重要的意義。中小企業(yè)在作出投資決策之前，需要分析和把握宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化情況，建立、健全新經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，提升企業(yè)應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的能力，豐富和完善企業(yè)投資結(jié)構(gòu)。在建立、健全現(xiàn)代化企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，建立互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下的風(fēng)險(xiǎn)投資管理系統(tǒng)，對(duì)投資過(guò)程進(jìn)行評(píng)估和監(jiān)控，盡可能降低企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)風(fēng)控系統(tǒng)包括投資事前風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，投資過(guò)程中項(xiàng)目管理以及危機(jī)處理，投資后期的事后反饋體系。嚴(yán)格投資紀(jì)律和管理規(guī)定，堅(jiān)決杜絕盲目投資、跟風(fēng)投資等行為。企業(yè)投資決策應(yīng)適當(dāng)控制投資規(guī)模，確保安全、穩(wěn)定的收益。對(duì)內(nèi)進(jìn)行購(gòu)置相關(guān)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)設(shè)備、技術(shù)研發(fā)投入等產(chǎn)業(yè)升級(jí)投資行為。對(duì)外通過(guò)購(gòu)買股票、債券等有價(jià)證券或者以實(shí)物、現(xiàn)金、無(wú)形資產(chǎn)等形式向其他企業(yè)或組織進(jìn)行投資?！安话央u蛋放在一個(gè)籃子里”，為了分散投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)行投資組合決策以避免投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目等導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)。

4 結(jié)語(yǔ)

中小企業(yè)投資決策的研究從企業(yè)面臨的內(nèi)、外部環(huán)境和企業(yè)的自上而下層次來(lái)進(jìn)行分析。中小企業(yè)投資決策行為研究表明，企業(yè)需要從提升自身管理水平、完善企業(yè)組織架構(gòu)等方面進(jìn)行改進(jìn)，同時(shí)也需要外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改善，比如相關(guān)職能部門提供培訓(xùn)等。

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①基金項(xiàng)目：本文系浙江農(nóng)林大學(xué)暨陽(yáng)學(xué)院人才啟動(dòng)項(xiàng)目“城鎮(zhèn)化背景下中小企業(yè)投融資決策研究：以諸暨為例”（JY2014RC014）研究成果。