劉明彥

從2017年三月下旬開始，國內(nèi)銀行同業(yè)市場拆借利率大幅飆升，其中1個月期限的SHIBOR由年初的3.31%升至3月24日的4.46%，大漲115個基點(diǎn)，超過一年期貸款基準(zhǔn)利率，中國銀行業(yè)再度出現(xiàn)“資金荒”。令人不解的是，在經(jīng)濟(jì)增速放緩的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)形勢下，銀行業(yè)的“資產(chǎn)荒”并未解除，后者表現(xiàn)在銀行業(yè)資產(chǎn)收益率的持續(xù)下行和存貸款利差的繼續(xù)惡化。要理解當(dāng)前銀行業(yè)的資金荒，需要全面分析央行祭出的宏觀審慎評估（MPA）監(jiān)管體系對銀行業(yè)可能的影響，據(jù)此，本文結(jié)合主要上市銀行年報(bào)數(shù)據(jù)予以研究。

MPA考核體系的主要內(nèi)容

央行從2016年起對銀行業(yè)的監(jiān)管體系升級為“宏觀審慎評估”（MPA）體系，其目標(biāo)是從狹義貸款轉(zhuǎn)為對廣義信貸的宏觀審慎管理，通過一套評估指標(biāo)，構(gòu)建以逆周期調(diào)整為核心，據(jù)系統(tǒng)重要性程度不同實(shí)施差別考核的宏觀審慎評估體系，實(shí)現(xiàn)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)廣義信貸合理增長，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

MPA體系包括7大類16項(xiàng)指標(biāo)：資本和杠桿情況、資產(chǎn)負(fù)債情況、流動性、定價行為、資產(chǎn)質(zhì)量、跨境融資風(fēng)險(xiǎn)、信貸政策執(zhí)行。對機(jī)構(gòu)考核分為A、B、C三檔：資本和杠桿情況類下的資本充足率指標(biāo)、資產(chǎn)負(fù)債情況類下的廣義信貸增速指標(biāo)任意一項(xiàng)考核不達(dá)標(biāo)將被列入C檔，即為不達(dá)標(biāo)銀行，央行將對其在市場融資等方面予以懲罰；考核得分90分以上的列入A檔，央行在法寶存款準(zhǔn)備金利率及公開市場融資方面予以獎勵；60～90的列入B檔，即為合格，不獎不罰（表1）。

根據(jù)不同商業(yè)銀行系統(tǒng)性重要差異，央行又將商業(yè)銀行分為全國性系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)（N-SIFIs）、區(qū)域性重要性機(jī)構(gòu)（RSIFIs）和普通機(jī)構(gòu)（CFIs），對不同類型銀行采取不同的監(jiān)管指標(biāo)要求和考核方式。

由于MPA評估體系中七個方面對銀行業(yè)影響并不相同，以下選取相對重要且?guī)硪欢己藟毫Φ馁Y本和杠桿情況、資產(chǎn)負(fù)債情況、流動性、資產(chǎn)質(zhì)量四個方面對主要上市銀行年報(bào)進(jìn)行分析。

資本和杠桿情況

根據(jù)MPA考核的規(guī)定，一家銀行，如果資本和杠桿情況、定價行為中任意一項(xiàng)不達(dá)標(biāo)，或資產(chǎn)負(fù)債情況、流動性、資產(chǎn)質(zhì)量、跨境融資風(fēng)險(xiǎn)、信貸政策執(zhí)行五項(xiàng)中任意兩項(xiàng)不達(dá)標(biāo)（低于60分），MPA考核結(jié)果即為不達(dá)標(biāo)，落入C檔。簡言之，資本和杠桿情況在評估一家銀行MPA是否達(dá)標(biāo)時成為“一票否決”指標(biāo)之一。由于在資本和杠桿情況中資本充足率占有80%權(quán)重，因此，資本充足率成為銀行MPA考核能否達(dá)標(biāo)的關(guān)鍵。

MPA體系中的資本充足率評價標(biāo)準(zhǔn)，是指宏觀審慎資本充足率（C*）與銀行實(shí)際資本充足率（C）之差，當(dāng)銀行實(shí)際資本充足率高于宏觀審慎資本充足率（C≥C*）時，銀行資本充足率指標(biāo)考核為滿分（80分）；當(dāng)銀行實(shí)際資本充足率低于宏觀審慎資本充足率，但差額不超過4個百分點(diǎn)（C*-C≤4%）時，銀行資本充足率指標(biāo)考核為合格（48～80分）；當(dāng)銀行實(shí)際資本充足率低于宏觀審慎資本充足率超過4個百分點(diǎn)（C*-C>4%）時，則銀行資本充足率考核為不達(dá)標(biāo)（0分）。

由于銀行實(shí)際資本充足率已經(jīng)是銀行業(yè)監(jiān)管中相當(dāng)成熟的指標(biāo)，因而宏觀審慎資本充足率計(jì)量成為銀行資本充足率考核達(dá)標(biāo)與否的新關(guān)鍵。

根據(jù)MPA體系的規(guī)定，宏觀審慎資本充足率C*=結(jié)構(gòu)性參數(shù)α×（最低資本充足率要求8%+系統(tǒng)重要性附加資本1%+儲備資本2.5%+逆周期資本緩沖），其中，逆周期資本緩沖=max{βi×[機(jī)構(gòu)i廣義信貸增速-（目標(biāo)GDP增速+目標(biāo)CPI）]，0}，βi為結(jié)構(gòu)性參數(shù)。結(jié)合2017年的目標(biāo)GDP增速和目標(biāo)CPI，C*公式簡化為：

C*=α×（11.5%+ max{βi×[機(jī)構(gòu)i廣義信貸增速-9.5%]，0}）

結(jié)合2016年主要上市銀行資本充足率數(shù)據(jù)，我們對各家銀行對應(yīng)的宏觀審慎資本充足率上限、廣義信貸增速上限進(jìn)行測算，并結(jié)合2016年銀行的資產(chǎn)增速進(jìn)行比較分析（表2）。

表2顯示，銀行的宏觀審慎資本充足率隨著其廣義信貸增速上升而增加，即銀行廣義信貸增速每超過“目標(biāo)GDP增速+目標(biāo)CPI”1個百分點(diǎn)，對資本充足率要求會增加0.4～0.8個百分點(diǎn)，主要上市銀行中，廣義信貸增速最高的是民生銀行，高達(dá)34.65%，其對應(yīng)的宏觀審慎資本充足率分別為20.56%（βi=0.4）和30.62%（βi=0.8），遠(yuǎn)高于其11.76%的實(shí)際資本充足率；廣義信貸增速最低的是工商銀行，僅為9.03%，對應(yīng)的宏觀審慎資本充足率分別為1 2 . 7 9 % （ β i = 0 . 4 ） 和14.08%（βi=0.8），低于其14.94%的資本充足率。

從資本充足率考核結(jié)果看，在βi=0.4的情況下，工農(nóng)中建四大行和招商五家銀行考核為滿分，交行、興業(yè)、中信和浦發(fā)四家銀行考核為達(dá)標(biāo)，華夏、平安、民生和光大考核為不合格（依2016年數(shù)據(jù)測算）。

在βi=0.4的情況下，建行、工行和中行資本充足率考核仍為滿分，交行、招商、農(nóng)行、興業(yè)、中信考核為達(dá)標(biāo)，華夏、平安、民生和光大考核為不合格。

簡言之，那些資產(chǎn)增速較高、資本充足率較低，表外業(yè)務(wù)占比較高的銀行，在宏觀審慎資本充足率考核中面臨較大的壓力。由于杠桿率指標(biāo)僅占20分，對銀行MPA考核結(jié)果影響較小，本文不予贅述。

資產(chǎn)負(fù)債情況

MPA評估體系對所監(jiān)管的機(jī)構(gòu)評估分為三個方面，分別為廣義信貸增速、委托貸款增速和同業(yè)負(fù)債增速，對應(yīng)的分?jǐn)?shù)分別為60分、15分和25分。

廣義信貸。在MPA考核中，廣義信貸=各項(xiàng)貸款+債券投資+股權(quán)及其他投資+買入返售資產(chǎn)+存放非存款類金融機(jī)構(gòu)款項(xiàng)+表外理財(cái)（扣除現(xiàn)金和存款）+應(yīng)收及預(yù)付款。從結(jié)構(gòu)上看，廣義信貸基本上包含了銀行資產(chǎn)端的所有主要資產(chǎn)。

根據(jù)MPA規(guī)定，N-SIFIs、R-SIFIs和CFIs三類機(jī)構(gòu)若其廣義信貸增速低于M2目標(biāo)增速（2017年為12%）20個、22個和25個百分點(diǎn)則得60分，高于則為0分。因此，N-SIFIs、R-SIFIs和CFIs機(jī)構(gòu)廣義信貸增速的上限分別為32%、34%和37%。

表2的數(shù)據(jù)顯示，五大銀行（N-SIFIs）的廣義信貸增速均不超過17%，股份制銀行（CFIs）廣義信貸增速均在35%之下，因此，上市銀行在廣義信貸增速指標(biāo)考核中均能得到滿分。

委托貸款。委托貸款考核主要考核其增速較目標(biāo)M2增速的偏高程度，對N-SIFIs、R-SIFIs和CFIs三類機(jī)構(gòu)而言，若低于M2增速20個、22個和25個百分點(diǎn)則得15分，高于則為0分。這意味著銀行委托貸款增速只要不超過32%，考核即可得到滿分，這對上市銀行基本沒有壓力，因?yàn)橘Y本充足率約束下銀行的廣義信貸增速不超過20%。截至2016年末，委托貸款存量為13.2萬億元，2016年新增2.19萬億元，增速為19.99%，整體增速遠(yuǎn)低于監(jiān)管上限。

流動性

流動性評估包括流動性覆蓋率、凈穩(wěn)定資金比例兩個定量指標(biāo)和遵守準(zhǔn)備金制度情況一個定性指標(biāo)，分?jǐn)?shù)分別為40分、40分和20分。

流動性覆蓋率。流動性覆蓋率，由巴塞爾委員會于2009年提出，旨在確定銀行具有充足的合格優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)，能夠在特定壓力情景之下，通過變現(xiàn)這些資產(chǎn)滿足未來30天的流動性需求。

流動性覆蓋率=合格優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)/未來30天現(xiàn)金凈流出量×100%

根據(jù)銀監(jiān)會要求，銀行流動性覆蓋率應(yīng)當(dāng)在2018年底前達(dá)到100%，2016年底達(dá)到80%，鼓勵銀行提前達(dá)標(biāo)。MPA考核規(guī)定，流動性覆蓋率符合期間監(jiān)管指標(biāo)要求，得分為40分，不符合期間監(jiān)管指標(biāo)要求，0分。

表3顯示，2016年底主要上市銀行流動性覆蓋率均在80%以上，即符合MPA考核要求，其中四大行和招商銀行抵御流動性風(fēng)險(xiǎn)的能力明顯高于其他股份制銀行，但主要股份制銀行均能滿足MPA考核要求。

凈穩(wěn)定資金比例。凈穩(wěn)定資金比例（NSFR）是銀行一年以內(nèi)可用的穩(wěn)定資金與業(yè)務(wù)所需的穩(wěn)定資金之比。凈穩(wěn)定資金比例以100%作為達(dá)標(biāo)線，不低于100%得滿分40分，低于則得0分。NSFR是銀監(jiān)會的已有監(jiān)管指標(biāo)，從2011年就開始執(zhí)行，對上市銀行不會構(gòu)成監(jiān)管壓力。

資產(chǎn)質(zhì)量

MPA規(guī)定銀行的不良貸款率不高于同地區(qū)、同類型機(jī)構(gòu)得50分；不高于同地區(qū)、同類型機(jī)構(gòu)不良貸款率2個百分點(diǎn)且不高于5%，得30～50分；高于同地區(qū)、同類型機(jī)構(gòu)不良貸款率2個百分點(diǎn)或高于5%，得0分。同類型機(jī)構(gòu)不良貸款率參照銀監(jiān)會按季度發(fā)布的不良貸款率。根據(jù)銀監(jiān)會的公告，2016年底國有商業(yè)銀行、全國股份制商業(yè)銀行和城商行的不良貸款率分別為1.68%、1.74%和1.48%。

表4顯示，主要上市銀行不良貸款率相對穩(wěn)定，國有商業(yè)銀行中除農(nóng)行外，考核均可得滿分，農(nóng)行考核為達(dá)標(biāo)；股份制銀行中，除招商考核為達(dá)標(biāo)外，其余均為滿分（華夏、興業(yè)參考2016年三季度數(shù)據(jù)）。

撥備覆蓋率

MPA對銀行的撥備覆蓋率實(shí)施統(tǒng)一的考核標(biāo)準(zhǔn)。撥備覆蓋率不低于150%，得50分；低于150%但不低于100%，得30～50分；低于100%，得0分。

表5數(shù)據(jù)顯示，除工行撥備覆蓋率低于150%外，主要上市銀行撥備覆蓋率考核均得滿分，工行的得分約為44分（達(dá)標(biāo)）?？傊?，對于MPA中包含的現(xiàn)有監(jiān)管指標(biāo)，上市銀行基本無壓力。

MPA考核評價及影響

MPA評價

MPA考核是央行實(shí)施的一套監(jiān)管指標(biāo)體系，與當(dāng)前銀監(jiān)會實(shí)施巴塞爾協(xié)議本質(zhì)上并無差異，都是強(qiáng)調(diào)資本覆蓋風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理原則。但在具體監(jiān)管要求上，央行提出的與廣義信貸增速（剔除“目標(biāo)GDP增速+目標(biāo)CPI”）緊密掛鉤的宏觀審慎資本充足率，使銀行表內(nèi)外資產(chǎn)，尤其是表外業(yè)務(wù)發(fā)展，受到資本的約束，這與將銀行表外資產(chǎn)轉(zhuǎn)化至表內(nèi)，并按一定風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)，實(shí)施更嚴(yán)格資本充足率標(biāo)準(zhǔn)本質(zhì)上一致。

在取消4%的宏觀審慎資本充足率考核容忍度的情況下，銀行業(yè)的廣義信貸（表內(nèi)外資產(chǎn)）增速將在15%以下，部分股份制銀行的廣義信貸增速基本上與“目標(biāo)GDP增速+目標(biāo)CPI”持平，大約為10%，這已經(jīng)低于12%的M2增速，也低于16%的社會融資規(guī)模增速，這意味著貨幣政策正由穩(wěn)健轉(zhuǎn)向中性，即廣義信貸增速基本與“目標(biāo)GDP增速+目標(biāo)CPI”持平，實(shí)現(xiàn)防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿、擠泡沫的政策目標(biāo)。

對銀行業(yè)的影響

抑制銀行的貨幣創(chuàng)造能力（貨幣乘數(shù)下降），銀行表外業(yè)務(wù)增速放緩。資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張放緩，銀行業(yè)面臨更大業(yè)績壓力。2016年銀行業(yè)資產(chǎn)總額為226萬億元，增速為17%，如果計(jì)入表外資產(chǎn)，增速將超過20%，但在資產(chǎn)規(guī)?？焖僭鲩L的同時，上市銀行凈利潤僅實(shí)現(xiàn)3%左右的小幅增長，表明不良核銷及利差收窄大約侵蝕掉銀行近2000億元利潤。考慮到2017年MPA考核導(dǎo)致銀行同業(yè)融資成本的上升和規(guī)模增速放緩，預(yù)計(jì)2017年一季度上市銀行盈利面臨更大的壓力，同比下滑的家數(shù)會增加。

（作者系對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)研究員，任職于中國民生銀行）