黃武林

摘要：企業(yè)在進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營以及財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中均會(huì)受到來自各方面的因素導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)重組對企業(yè)造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也不例外。詳細(xì)闡述了企業(yè)重組的定義以及在何種情況下會(huì)引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從資金價(jià)值、融資、經(jīng)營決策等方面識(shí)別企業(yè)重組中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并深入分析其發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的原因，最后對企業(yè)重組中出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提出有效的防范措施。希望為企業(yè)重組中遇到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供有利的借鑒。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別；防范研究

中圖分類號：F23

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

doi：10.19311/j.cnki.16723198.2017.10.058

1概念

1.1企業(yè)重組的定義

企業(yè)重組就是將原有企業(yè)的資金、技術(shù)、勞動(dòng)力、管理、資產(chǎn)等資源進(jìn)行重新整合配置，形成新的生產(chǎn)經(jīng)營模式。企業(yè)重組是將原有的不利于企業(yè)發(fā)展的產(chǎn)權(quán)及資產(chǎn)、負(fù)債等進(jìn)行升級，完善，使其更能適應(yīng)時(shí)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求，符合市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，更具競爭力。其主要包括資產(chǎn)重組、債權(quán)重組、產(chǎn)權(quán)重組等形式與企業(yè)并購、合并等有較大區(qū)別，主要目的是優(yōu)化資源配置，提高資源利用率。

1.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的判定

要判定企業(yè)是否存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或者有出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的苗頭，從企業(yè)的償債能力及營運(yùn)能力兩項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析能更加明顯地進(jìn)行判定。

就償債能力而言，當(dāng)企業(yè)的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)的數(shù)值遠(yuǎn)低于市場平均數(shù)值時(shí)，并且近段時(shí)間企業(yè)處于正常的經(jīng)營狀態(tài)，那么企業(yè)可能存在較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)為企業(yè)短期的償債能力較弱，對于長期來說較大的負(fù)債使得企業(yè)將有大量流動(dòng)資金流出，最終將嚴(yán)重影響企業(yè)的正常經(jīng)營，促使財(cái)務(wù)狀況惡化，陷入嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

就營運(yùn)能力而言，企業(yè)營運(yùn)能力就是企業(yè)以各項(xiàng)資產(chǎn)賺取利潤的能力。在企業(yè)處于正常的經(jīng)營狀態(tài)下，企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等重要財(cái)務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)較大幅度的下降，銷售利潤出現(xiàn)下滑，說明此階段企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)較大問題，存在較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2企業(yè)重組中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別

2.1企業(yè)重組中資金價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)重組需將重組另一方的資產(chǎn)、產(chǎn)權(quán)等進(jìn)行估價(jià)，雙方達(dá)成協(xié)議后進(jìn)行重新組合，因此重組方要正確合理的評估被重組方的資產(chǎn)價(jià)值。在其資產(chǎn)價(jià)值的評估中，重組方自身便存在潛在的風(fēng)險(xiǎn)，主要從以下三點(diǎn)論述：第一、重組方對被重組方的資產(chǎn)價(jià)值估價(jià)過高，那么重組方將承擔(dān)較大的重組成本費(fèi)用。該成本費(fèi)用重組方將需要很長時(shí)間的營業(yè)利潤來填充，才能保證企業(yè)的正常運(yùn)營，不僅損耗的企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營效益，而且還直接降低了企業(yè)的凈利潤。第二、過高的評價(jià)了被重組方的獲利能力，對被重組方的自身獲利能力充滿信心，并且十分肯定其將在未來帶來效益，將誤導(dǎo)企業(yè)經(jīng)營者的決策，對其定價(jià)過高，以至于超出了重組方的實(shí)際承受能力。第三、被重組方在未來經(jīng)營中可能存在經(jīng)營不善等問題，使得重組企業(yè)前期的資金支出不能收回，出現(xiàn)凈虧損，勢必影響重組企業(yè)未來的可持續(xù)發(fā)展。

2.2企業(yè)重組中經(jīng)營決策風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)重組中財(cái)務(wù)管理對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生產(chǎn)生了至關(guān)重要的作用。企業(yè)的經(jīng)營決策對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生具有直接影響，主要體現(xiàn)在企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者對財(cái)務(wù)的管控風(fēng)險(xiǎn)和支付風(fēng)險(xiǎn)的控制。就資金管控而言，流動(dòng)資金的合理利用是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵所在，企業(yè)重組過程中需要大量的成本費(fèi)用投入，如原材料采購，直接人工、制造費(fèi)用等都需要大量的流動(dòng)資金予以支撐。許多企業(yè)重組中的財(cái)務(wù)管理者沒有資金危機(jī)意識(shí)，不合理利用流動(dòng)資金，使得流動(dòng)資金無效占用率較高，不能維持企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。就資金支付而言，企業(yè)在重組中需要大量資金用于重組支付，在短時(shí)期內(nèi)大量流動(dòng)資金外流，并且資金回籠速度較慢，使得企業(yè)出現(xiàn)較大的經(jīng)濟(jì)缺口，無法維持正常的資金支付。

2.3企業(yè)重組中融資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在重組后其各項(xiàng)資源都進(jìn)行了重新組合與配置，并且規(guī)模也相對擴(kuò)大，對資金的需求量加大。大量的資金需求需要加大企業(yè)融資，在其融資過程中將存在大量風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)融資過程中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)主要來自兩方面。一方面，融資渠道風(fēng)險(xiǎn)。為了加大融資金額滿足企業(yè)經(jīng)營，許多企業(yè)選擇民間融資和正規(guī)金融機(jī)構(gòu)融資等形式，由于我國民間融資缺乏相應(yīng)的法律法規(guī)保障，其融資過程缺乏合法的協(xié)議和法律保障，正規(guī)金融渠道對許多企業(yè)實(shí)施限制，對企業(yè)資信及財(cái)務(wù)狀況的考核較嚴(yán)格，一般很難得到支持。另一方面，資金需求保障風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)重組需要大量資金，而由于融資困難，使得大量資金無法及時(shí)供給。經(jīng)過民間融資渠道的融資款利息高，企業(yè)的償債壓力加大，如果一旦出現(xiàn)資不抵債的情況就會(huì)出現(xiàn)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3企業(yè)重組中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因分析

3.1資金價(jià)值評估不合理

企業(yè)重組中存在資金價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)的主要原因在于重組企業(yè)對被重組企業(yè)的資金價(jià)值評估不合理和對被重組方的具體經(jīng)營成果及財(cái)務(wù)狀況缺乏調(diào)研與考察。一是重組企業(yè)在對被重組企業(yè)進(jìn)行重組之前沒有成立評估小組，缺乏專業(yè)的評估團(tuán)隊(duì)以及重組方案，忽視了企業(yè)的無形資產(chǎn)等對企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的隱形影響，無法發(fā)現(xiàn)其在未來是否能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益以及是否存在可重組利用的價(jià)值。二是被重組方在重組之前有可能有充足準(zhǔn)備，經(jīng)過表象的效益修飾，夸大其未來的經(jīng)濟(jì)效益，將重組方引向誤區(qū)，使得重組方無法準(zhǔn)確判斷被重組企業(yè)的實(shí)際資金價(jià)值。重組方要求重組的行動(dòng)過于急切，缺乏實(shí)際的深入了解被重組方的財(cái)務(wù)狀況，將自身陷入重組的被動(dòng)狀態(tài)，致使未來的資金價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)存在的可能性加大。

3.2企業(yè)自身和國家政策

導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)融資風(fēng)險(xiǎn)的原因主要是企業(yè)自身和國家政策兩方面的因素。一方面，許多企業(yè)在經(jīng)營過程中出現(xiàn)大量的誠信問題，在銀行有大量不良記錄，使得向正規(guī)金融機(jī)構(gòu)融資的難度加大。使得企業(yè)不得不轉(zhuǎn)向民間融資，而民間融資沒有足夠的法律法規(guī)保障，其融資利息過高，嚴(yán)重增加了企業(yè)在重組發(fā)展中的償債壓力，長此以往，企業(yè)在重組經(jīng)營中出現(xiàn)負(fù)債大于資產(chǎn)，甚至破產(chǎn)狀態(tài)。另一方面，我國缺乏對重組企業(yè)融資政策的支持，使得重組企業(yè)在融資道路上舉步維艱。我國正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，對企業(yè)的融資貸款管控較嚴(yán)，加之政府對重組企業(yè)沒有制定相應(yīng)的法律法規(guī)保障，使得企業(yè)在重組中的正規(guī)融資渠道受困，民間融資壓力加大，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生融資風(fēng)險(xiǎn)的可能性加大。

3.3企業(yè)高層對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足

在企業(yè)重組中企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營決策風(fēng)險(xiǎn)主要有兩方面原因。一方面，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者對其決策對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重影響認(rèn)識(shí)不足，許多企業(yè)在重組中只是關(guān)注企業(yè)的財(cái)務(wù)成果以及企業(yè)的經(jīng)營效益，忽視了其決策的重要性，認(rèn)為其經(jīng)營決策只影響企業(yè)的生產(chǎn)銷售部門，對其財(cái)務(wù)部門無影響或者影響小等錯(cuò)誤觀念，使得放松了對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理；另一方面，企業(yè)經(jīng)營者沒有加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)。許多企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層的管理水平和只是文化水平較低，沒有經(jīng)過專業(yè)的企業(yè)管理學(xué)習(xí)過程，其管理方式和對企業(yè)的經(jīng)營決策缺乏遠(yuǎn)見性和對企業(yè)未來發(fā)展方向的預(yù)測性，在做出經(jīng)營決策時(shí)只考慮到眼前的發(fā)展利益。加之，對財(cái)務(wù)管理的水平低，不能及時(shí)洞察財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即使出現(xiàn)了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也沒有科學(xué)有效的措施予以解決，使得企業(yè)在重組中的財(cái)務(wù)漏洞越來越大，導(dǎo)致出現(xiàn)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4防范企業(yè)重組中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效措施

4.1制定科學(xué)合理的評估方案，正確評估資金價(jià)值

正確評估企業(yè)價(jià)值是現(xiàn)在企業(yè)重組的關(guān)鍵所在，企業(yè)的實(shí)際價(jià)值決定了企業(yè)的未來發(fā)展方向以及對重組企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益的程度。所以在企業(yè)在進(jìn)行重組前，首先，應(yīng)成立專門的評估小組，對被重組企業(yè)的資產(chǎn)、資金、技術(shù)、產(chǎn)權(quán)等各要素進(jìn)行系統(tǒng)的調(diào)查研究，及時(shí)作出評估方案，并切合目前重組方實(shí)際財(cái)務(wù)狀況及企業(yè)發(fā)展情況進(jìn)行綜合分析，作出合理科學(xué)的評估方案；再次，重組方企業(yè)應(yīng)開股東大會(huì)對該方案進(jìn)行協(xié)商調(diào)整，深入分析該重組活動(dòng)中企業(yè)近期及未來的發(fā)展利弊，確定適合本企業(yè)發(fā)展的評估方案，防止盲目夸大企業(yè)價(jià)值的不良現(xiàn)象出現(xiàn)；最后，將做好的評估方案用于重組活動(dòng)中，本著公正、公平、不損害各方利益的原則進(jìn)行重組活動(dòng)，為企業(yè)重組后能持續(xù)健康發(fā)展打好基礎(chǔ)。

4.2充分運(yùn)用國家政策，不斷完善企業(yè)自身發(fā)展

我國近幾年來也加強(qiáng)了對重組企業(yè)的政策支持，明確提出要加強(qiáng)對企業(yè)重組、并購、合并等行為的正確引導(dǎo)與政策支持。我國政府已從稅收優(yōu)惠政策和財(cái)政支持政策兩方面扶持重組企業(yè)，對此，重組企業(yè)應(yīng)高度重視國家政策，將其優(yōu)惠政策運(yùn)用到企業(yè)重組活動(dòng)中去。重組企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層要結(jié)合國家政策作出符合國家發(fā)展形勢和發(fā)展水平的經(jīng)營決策，在重組活動(dòng)中遵循國家政策的正確引導(dǎo)，防止出現(xiàn)不必要的財(cái)產(chǎn)損失和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在國家給予優(yōu)惠政策的基礎(chǔ)上，企業(yè)管理者也要不斷加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的學(xué)習(xí)，多了解國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢以及企業(yè)未來發(fā)展方向，才能做出有利于企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的有效決策。

4.3企業(yè)高層應(yīng)提高對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，選擇合理的融資方式

企業(yè)高層對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)程度決定了其企業(yè)未來發(fā)展方向，為避免企業(yè)重組中的融資風(fēng)險(xiǎn)，選擇科學(xué)合理的混合融資方式是最佳選擇，即杜絕了融資渠道因單一性帶來高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，又能及時(shí)緩解企業(yè)在重組活動(dòng)中面臨的資金短缺問題。對此，企業(yè)除了選擇正規(guī)融資渠道和民間借貸等融資形式，還可采用對外籌資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、加大自有資金積累等多種混合的融資方式擴(kuò)大融資渠道?；旌系娜谫Y方式不僅可以分散融資風(fēng)險(xiǎn)，而且還不會(huì)因資金短缺影響企業(yè)重組的進(jìn)度。除此之外，企業(yè)在重組活動(dòng)中可以借助其他的中介機(jī)構(gòu)開拓融資渠道；也可以聘請專業(yè)的經(jīng)濟(jì)規(guī)劃師，合理利用企業(yè)現(xiàn)有資金的同時(shí)為企業(yè)的融資方式提供更專業(yè)的決策。

5結(jié)束語

在當(dāng)前競爭激烈的市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)重組中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，只要我們端正對風(fēng)險(xiǎn)的正確認(rèn)識(shí)，杜絕盲目性，結(jié)合我國優(yōu)惠政策，積極樂觀的應(yīng)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)才是企業(yè)重組的生存之道。本文著重分析了資產(chǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營決策風(fēng)險(xiǎn)等各風(fēng)險(xiǎn)種類，并研究其原因，積極采取有效措施，說明只要企業(yè)在重組中能正確判斷財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)真識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)種類，各自采取科學(xué)措施，加強(qiáng)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的清楚認(rèn)識(shí)，才能使重組企業(yè)在未來的發(fā)展道路上越走越遠(yuǎn)。

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