凱夫

在正確的戰(zhàn)略和適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)支持下，福布斯品牌的隱藏價(jià)值通過資本渠道得到了最大化釋放。

以“資本家工具”為座右銘的美國知名財(cái)經(jīng)媒體福布斯傳媒公司，可能在其百年前創(chuàng)辦時(shí)沒想到在未來自己也會(huì)成為資本操盤手。

福布斯媒體公司以《福布斯》雜志為核心，在全球發(fā)行10種語言的刊本，旗下資產(chǎn)還包括《福布斯女性》、《福布斯生活》等雜志，以及多個(gè)網(wǎng)站和會(huì)議等業(yè)務(wù)。福布斯傳媒創(chuàng)制的“富豪排行榜”每年吸引著全球的目光，各界名流一直以躋身“福布斯排行榜”為榮。

旗艦刊物《福布斯》雜志最早由蘇格蘭人B·C·福布斯于1917年創(chuàng)辦，今年正好是其創(chuàng)辦100周年。而隨著傳統(tǒng)媒體面臨技術(shù)變革的沖擊，福布斯家族也早已利用其多年積累的品牌和關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，業(yè)務(wù)逐步向金融服務(wù)領(lǐng)域延展。

福布斯

數(shù)字化變革下的股權(quán)運(yùn)作

百年歷史的福布斯傳媒，2006年發(fā)生了一次重大的股權(quán)變更，私募股權(quán)基金高地風(fēng)投（Elevation Partners）以2.64億美元從福布斯家族手中收購福布斯傳媒45%的股權(quán)，當(dāng)時(shí)福布斯傳媒的估值高達(dá)5.87億美元。這也意味著福布斯傳媒開始脫離完全的家族式運(yùn)營，引入外腦進(jìn)行社會(huì)化管理。入股時(shí)高地風(fēng)投還與福布斯家族簽訂了回購協(xié)議，約定前者有權(quán)在十年后以同樣價(jià)格將這筆股份回購。

或許是為避免重新回購股權(quán)，又或許是基于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型考慮，福布斯家族在2013年11月宣布將正式出售福布斯傳媒的控股權(quán)，并聘請德意志銀行擔(dān)任顧問，全球篩選投資人。

對于此次控股權(quán)出售，具有資本意識的福布斯家族應(yīng)該是早有謀劃。為了在資本市場上獲得更高估值，2010年福布斯聘請劉易斯·德沃金（Lewis Dvorkin）擔(dān)任首席產(chǎn)品官，全面帶領(lǐng)福布斯傳媒轉(zhuǎn)型數(shù)字化媒體。

劉易斯·德沃金為福布斯傳媒引入了一個(gè)新模式，即作者以他們帶來的流量、特別是重復(fù)訪問量作為支付稿酬的標(biāo)準(zhǔn)。該模式類似于新聞眾籌，作者成為了Forbes.com上的訪客，而福布斯傳媒則在作者帶來充實(shí)內(nèi)容基礎(chǔ)上得以大幅削減支出。此種模式下福布斯傳媒只有40名全職記者，但是有1200名作者，每天可以生產(chǎn)約400篇內(nèi)容，這讓福布斯擁有了一支規(guī)模更大且更穩(wěn)定的作家隊(duì)伍。

對于傳統(tǒng)媒體，資本市場給出的估值通常為其息稅折舊及攤銷前盈利（EBITDA）的5—6倍，但是對于數(shù)字化媒體，這一數(shù)字高達(dá)10倍甚至更多。據(jù)披露，福布斯傳媒2013年的EBITDA約2000萬美元，2014年的EBITDA在3340萬美元左右，以此估算福布斯傳媒的市場估值應(yīng)在4億美元左右。

由于福布斯傳媒在全球的影響力，在福布斯家族宣布出售控股權(quán)后，即吸引了全球18個(gè)潛在買家的競標(biāo)，最高出價(jià)接近5億美元，競標(biāo)者中還包括中國復(fù)星集團(tuán)。

最后經(jīng)過多輪談判和篩選，2014年7月福布斯傳媒公司宣布，其大部分股權(quán)被香港財(cái)團(tuán)本匯鯨媒體投資公司收購。此次交易福布斯傳媒的整體估值達(dá)到4.75億美元，交易涉及金額約3億美元。能獲得明顯高于市場估值的溢價(jià)，福布斯的品牌價(jià)值在這次交易中起到了關(guān)鍵作用。

出售完成后，福布斯家族仍保留福布斯傳媒的少數(shù)股權(quán)，且保留原有的業(yè)務(wù)名稱，并仍將是總部位于美國的由私人持有的獨(dú)立公司。史蒂文·福布斯將保留董事長和總編輯的職務(wù)，現(xiàn)任總裁和首席執(zhí)行官邁克·波利斯仍將繼續(xù)領(lǐng)導(dǎo)公司管理團(tuán)隊(duì)。

資本運(yùn)營

接手福布斯傳媒的本匯鯨投資公司位于香港，由香港投資公司本匯資產(chǎn)管理（亞洲）有限公司（簡稱本匯資產(chǎn)）和華碩電腦聯(lián)席創(chuàng)始人謝偉琦牽頭成立。

本匯資產(chǎn)的創(chuàng)始人是號稱“香港股神”任德章。據(jù)披露，任德章是豐臨集團(tuán)（01152.HK）的創(chuàng)始人，并憑借快進(jìn)快出的手法成功運(yùn)作香港寰亞傳媒集團(tuán)（08075.HK）和中國信貸（08207.HK）兩只股票，獲利達(dá)十逾倍。

翻閱對福布斯傳媒競價(jià)的機(jī)構(gòu)名單，發(fā)現(xiàn)第二輪競購中，有一家中國公司——G2匯鯨投資集團(tuán)。和本匯鯨一樣，G2匯鯨名稱里也有“匯鯨”二字。這引起了《英才》記者的注意，據(jù)其官網(wǎng)介紹，它是美國G2投資集團(tuán)和一家叫做“匯鯨資本集團(tuán)”的公司在中國的合資公司。

事情越來越復(fù)雜化，淵源或許要從2010年開始（當(dāng)年福布斯傳媒也開始轉(zhuǎn)型數(shù)字化媒體），在當(dāng)年5月，福布斯家族開始進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域，組建私人資本集團(tuán)，與福布斯家族有著良好關(guān)系的托德·莫利（Todd Morley）成為該項(xiàng)目負(fù)責(zé)人。

莫利在資產(chǎn)管理領(lǐng)域有著多年經(jīng)驗(yàn)，1999年作為聯(lián)合創(chuàng)始人在紐約創(chuàng)建了投行Guggenheim，管理著近百億美元資產(chǎn)，正是在Guggenheim期間，莫利同福布斯家族建立了深厚的關(guān)系。

而前文提到的G2投資集團(tuán)，正是由莫利于2008年創(chuàng)立。G2投資集團(tuán)，與福布斯傳媒旗下的福布斯金融服務(wù)部門共同擁有福布斯私人資本集團(tuán)。

G2投資集團(tuán)為全球客戶提供投資管理、投資顧問及其他金融財(cái)務(wù)服務(wù)，而福布斯則依托龐大的私人投資網(wǎng)絡(luò)，致力于為全球富豪及機(jī)構(gòu)投資者開拓投資機(jī)遇;兩者的結(jié)合綜合了環(huán)球分銷業(yè)務(wù)和世界級財(cái)務(wù)品牌的優(yōu)勢，在高潛力投資者和機(jī)構(gòu)投資者間擁有無可比擬的人脈網(wǎng)絡(luò)，對募集資金來說是不可多得的寶貴資源。

而福布斯在中國內(nèi)地的合作伙伴匯鯨資本，還和福布斯傳媒聯(lián)合成立了“福布斯全球資產(chǎn)發(fā)展集團(tuán)。而福布斯全球資產(chǎn)發(fā)展集團(tuán)和G2匯鯨資本集團(tuán)的香港、深圳和紐約辦公地址一致，因此這些關(guān)聯(lián)公司其實(shí)都由福布斯家族控制。

G2匯鯨合伙人黃兆華則是匯鯨資本的創(chuàng)始人之一。在匯鯨期間，他發(fā)掘出數(shù)起投資交易，并為零售、科技、媒體、電信行業(yè)的大范圍投資組合公司提供了業(yè)務(wù)整合，尤其是企業(yè)投資和運(yùn)營兩方面。從履歷看，黃兆華是福布斯家族在中國內(nèi)開展資本業(yè)務(wù)非常合適的合作伙伴。

作為在亞洲及中國大陸資本業(yè)務(wù)的落地平臺，福布斯家族還先后成立了福布斯私人資本集團(tuán)亞洲支部和福布斯投資咨詢（深圳）有限公司，具體運(yùn)營資產(chǎn)管理和財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)。而且福布斯私人資本集團(tuán)（亞洲）在香港還申請了本地的證券及經(jīng)營牌照，并募集股權(quán)投資基金。據(jù)悉，首期基金主要投向中國內(nèi)地的成長型中小企業(yè)，以及中國沿海二、三線城市的物業(yè)，包括引入國際頂級酒店及品牌等。首期基金預(yù)計(jì)回報(bào)率在15%-30%左右。

總結(jié)來看，百年福布斯樹立了一個(gè)等同于成功的品牌，有一個(gè)讓人尊敬的使命，在全球成熟市場和新興市場有著全球化吸引力。在正確的戰(zhàn)略和適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)支持下，福布斯品牌的隱藏價(jià)值通過資本渠道得到了最大化釋放。