宋一鳴

一、研究背景

2013年7月20日起我國(guó)全面放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制。隨后中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川在2014年初表示，在近兩年將實(shí)現(xiàn)存款利率市場(chǎng)化。2015年10月24日央行宣布對(duì)商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等不再設(shè)置存款利率浮動(dòng)上限。然而利率市場(chǎng)化會(huì)使得商業(yè)銀行存貸差的利潤(rùn)空間被擠壓，這將會(huì)降低銀行的凈資產(chǎn)收益率，即降低了銀行的盈利能力，從而增加商業(yè)銀行所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致商業(yè)銀行的不良貸款率加速增加。不良貸款率的增加反映了銀行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的積累，而信用風(fēng)險(xiǎn)是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要組成部分。通過(guò)研究不良貸款率對(duì)銀行業(yè)的影響，發(fā)現(xiàn)其中的作用機(jī)理，引導(dǎo)商業(yè)銀行在利率市場(chǎng)化條件下采取有效的手段應(yīng)對(duì)不良貸款率對(duì)商業(yè)銀行帶來(lái)的影響，有利于控制銀行業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

商業(yè)銀行不良貸款的定義一種是指那些償還出現(xiàn)問(wèn)題，不能按時(shí)償還銀行正常的利息甚至本金的貸款；另一種定義則是指借款人超過(guò)了合同期限也不能償還本息，致使銀行蒙受損失的貸款。本文所提及的不良貸款是指銀行發(fā)放貸款后未能如期收回的貸款，不良貸款率指銀行不良貸款額占總貸款余額的比重。

劃分銀行不良貸款主要有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：一是質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，二是時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)。按照質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，只要貸款損失可能性高于20%的貸款都被歸為不良貸款。而按時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)，各國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)互不相同，一般來(lái)說(shuō)，貸款合同到期后三個(gè)月內(nèi)仍不能如數(shù)償還本金及利息的貸款就稱作不良貸款。

1998年4月，為了加強(qiáng)國(guó)內(nèi)銀行信貸管理水平，提高銀行信貸資產(chǎn)的整體質(zhì)量，中國(guó)人民銀行參照國(guó)際通行做法的同時(shí)結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況，頒布了《貸款風(fēng)險(xiǎn)分類指導(dǎo)原則》，要求各商業(yè)銀行要按借款人的實(shí)際還款能力進(jìn)行貸款分類，按照風(fēng)險(xiǎn)程度將貸款分為正常、關(guān)注、次級(jí)、可疑和損失，前兩類為正常貸款，后三類統(tǒng)稱為不良貸款這種分類標(biāo)準(zhǔn)最大的優(yōu)勢(shì)在于借款人的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況能夠在銀行的部分掌控之中，銀行能夠?qū)ζ浣?jīng)營(yíng)進(jìn)行監(jiān)控和分析，及早地發(fā)現(xiàn)貸款中的問(wèn)題，從而提高自身風(fēng)險(xiǎn)的防控能力。盡管自2002年1月起，我國(guó)開(kāi)始正式地推行貸款五級(jí)分類方法，但在實(shí)施此分類方法過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，還存在著簡(jiǎn)單地套用的做法，并不是以未來(lái)現(xiàn)金流預(yù)測(cè)結(jié)果作為判斷借款人有無(wú)能力償還貸款的重要依據(jù)。因此全面準(zhǔn)確地領(lǐng)會(huì)和執(zhí)行五級(jí)分類方法還需要一個(gè)過(guò)程。

具體定義劃分見(jiàn)表1：

大量的不良貸款在銀行系統(tǒng)內(nèi)集聚是金融危機(jī)爆發(fā)的一個(gè)重要原因。幾十年前，在銀行體系中占主導(dǎo)地位的大型商業(yè)銀行巨額的不良貸款是我國(guó)銀行業(yè)的主要風(fēng)險(xiǎn)。為此1994年起國(guó)家成立了四家資產(chǎn)管理公司剝離了國(guó)有銀行的不良貸款，我國(guó)不良貸款率略有下降，后來(lái)又經(jīng)過(guò)中國(guó)人民銀行和銀行業(yè)監(jiān)督協(xié)會(huì)的不懈努力，2008年以來(lái)來(lái)我國(guó)商業(yè)銀行的不良貸款率維持在8%以下，不良貸款問(wèn)題取得了巨大的進(jìn)展。但在銀行不良貸款和不良貸款率“雙降”的過(guò)程中，銀行整體的不良貸款結(jié)構(gòu)和不良貸款額并沒(méi)有得到優(yōu)化，存在著許多風(fēng)險(xiǎn)隱患。近期，受宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降影響，制造業(yè)不景氣，房地產(chǎn)業(yè)低迷，能源和原材料需求減少，導(dǎo)致商業(yè)銀行不良貸款率快速上升。不良貸款率具有累積性，隨著前期信用風(fēng)險(xiǎn)的累積而表現(xiàn)出來(lái)，不良貸款率上升要求商業(yè)銀行計(jì)提更多資本；當(dāng)不良貸款核銷時(shí)，將可能會(huì)影響到銀行的利潤(rùn)水平，同時(shí)也可能會(huì)影響銀行的凈息差。更進(jìn)一步，由于存在經(jīng)營(yíng)績(jī)效考核壓力，商業(yè)銀行可能通過(guò)承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)選擇貸款利率更高的項(xiàng)目，形成惡性循環(huán)。尤其是自2011年起，不良貸款和不良貸款率開(kāi)始呈現(xiàn)“雙升”趨勢(shì)，根據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2016年第三季度，我國(guó)商業(yè)銀行不良貸款為14939億元，截至2016年12月末，商業(yè)銀行不良貸款率達(dá)到1.81%，創(chuàng)下近7年最高水平，僅次于2009年一季度末的2.04%。

二、文獻(xiàn)綜述

Robert Stieglitz和Weiss （1981）提出了關(guān)于信貸配給的理論模型，該模型表明，因?yàn)樾刨J市場(chǎng)存在著信息不對(duì)稱，所以相對(duì)貸款人而言，借款人更容易認(rèn)識(shí)到所投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，從而產(chǎn)生道德困境和逆向選擇。

Bernanke（1983）最早從外部環(huán)境的角度來(lái)探究不良貸款與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境之間的關(guān)系，他發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的波動(dòng)性是影響信貸增加或降低成本的重要因素，從而對(duì)企業(yè)的還款能力產(chǎn)生影響，進(jìn)而使商業(yè)銀行不良貸款隨之惡化或好轉(zhuǎn)。

Vasicek（1987）最先提出了單因素模型，只以GDP增長(zhǎng)率等經(jīng)濟(jì)周期變量作為系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)因素，忽略其他經(jīng)濟(jì)變量來(lái)解釋宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)債務(wù)人信用風(fēng)險(xiǎn)的影響。

Louzis等（2012）的研究樣本涵蓋了希臘9家銀行的數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的多項(xiàng)指標(biāo)可以在很大程度上解釋不良貸款的增加。

謝冰（2009）探討了宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)商業(yè)銀行不良貸款率的影響和貢獻(xiàn)率，其中GDP，貨幣供應(yīng)量每上升1%都會(huì)使得不良貸款率下降0.0246%。

李麟和索彥峰（2009）提出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)具有顯著的信貸驅(qū)動(dòng)特征，并且與不良貸款之間有著較為顯著的負(fù)相關(guān)性。

譚燕芝，張運(yùn)東（2009）研究發(fā)現(xiàn)貸款利率上升對(duì)銀行違約率的沖擊遠(yuǎn)大于GDP 增長(zhǎng)率降低的沖擊。

三、實(shí)證分析

在我國(guó)銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)中，大型商業(yè)銀行、全國(guó)性股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行構(gòu)成網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)。本文選取 14 家上市商業(yè)銀行，由于中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行以及光大銀行上市較晚數(shù)據(jù)，故剔除這兩個(gè)銀行，共包含4 家大型商業(yè)銀行，7 家上市全國(guó)性股份制商業(yè)銀行以及3家有代表性的上市城市商業(yè)銀行。因此，變量 N=14。

同時(shí)，本文選取國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)數(shù)差分LNGDP和貨幣供應(yīng)量對(duì)數(shù)差分LNM2作為衡量宏觀因素指標(biāo)?？紤]數(shù)據(jù)可得性，微觀指標(biāo)采用季度數(shù)據(jù)，樣本期自2007年第四季度至2015年第四季度，由于某些樣本值缺失，先利用SPSS進(jìn)行缺失值補(bǔ)充，再使用Eviews進(jìn)行月度化，共得到97組數(shù)據(jù)，即為從2007年12月至2015年12月。

本文以2011年9月為節(jié)點(diǎn)，對(duì)“雙降”、“雙升”不良貸款率增長(zhǎng)率數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，回歸結(jié)果如下所示：

四、研究結(jié)論

由表2可知，在未考慮時(shí)滯效應(yīng)的情況下，“雙降”期間，由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好，使得投資規(guī)模盲目擴(kuò)大，對(duì)銀行貸款的需求增加，銀行審批同時(shí)較為寬松，但是在短期內(nèi)，一些投資行為缺乏合理的預(yù)期與完善的規(guī)劃，造成投資項(xiàng)目的虧損，從而使不良貸款率增加，導(dǎo)致GDP與不良貸款呈現(xiàn)正相關(guān)性。同時(shí)由于社會(huì)整體對(duì)資金需求量較大，城市商業(yè)銀行與全國(guó)股份制商業(yè)銀行為獲得更高利潤(rùn)，會(huì)降低審批門檻，從而爭(zhēng)取更高業(yè)務(wù)，因此相比大型商業(yè)銀行更容易受到經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響。

在“雙升”期間，因?yàn)檎w經(jīng)濟(jì)下行以及銀行控制不良貸款的原因，對(duì)貸款審批標(biāo)準(zhǔn)逐漸提高，只有有良好預(yù)期與合理規(guī)劃的企業(yè)才能長(zhǎng)久發(fā)展，貸款的發(fā)放對(duì)象也大多為該類穩(wěn)定盈利的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，GDP的增加能夠給經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新的活力，刺激經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)從而企業(yè)進(jìn)一步盈利進(jìn)而可以償還貸款，因此GDP與不良貸款之間呈現(xiàn)符合相關(guān)理論的負(fù)相關(guān)性。大型商業(yè)銀行由于政策需求，需要對(duì)部分重要企業(yè)發(fā)放貸款，反而即期受到經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響更大；城市商業(yè)銀行由于體量問(wèn)題，需要其謹(jǐn)慎經(jīng)營(yíng)，但可能受到當(dāng)?shù)卣蠼o予當(dāng)?shù)仄髽I(yè)適當(dāng)扶持，故仍受部分經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響。全國(guó)股份制由于其較為出色的運(yùn)營(yíng)監(jiān)管體系，則受到經(jīng)濟(jì)波動(dòng)以及政策影響最低。

參考文獻(xiàn)：

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[4]沈陽(yáng)，馮望舒.宏觀經(jīng)濟(jì)變量與銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證研究——基于宏觀壓力測(cè)試的分析[J].會(huì)計(jì)之友，2010，（22）.