張艷+夏玉林

摘要：隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，企業(yè)要在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中獲得一席之地，必然需要進(jìn)行投資，而投資必然會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，因此，企業(yè)需要對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)有充分的認(rèn)識(shí)，了解投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，并采取相應(yīng)的對(duì)策，才能獲得投資的成功。本文主要從企業(yè)自身角度對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因及對(duì)策進(jìn)行了分析，以期對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的防范有一定的促進(jìn)作用。

關(guān)鍵詞：企業(yè)投資；投資風(fēng)險(xiǎn)；成因；對(duì)策

投資既是企業(yè)發(fā)展的需要，也是企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的主要手段，然而投資本身是有風(fēng)險(xiǎn)的，在投資中由于眾多不確定性因素的影響會(huì)給投資結(jié)果帶來(lái)很多的不確定性，從而導(dǎo)致投資失敗，給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失。風(fēng)險(xiǎn)與收益是成正比的，高風(fēng)險(xiǎn)意味著高收益，企業(yè)要想獲得更高的收益，就必須對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)的分析，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因及對(duì)策進(jìn)行分析，從而找到降低風(fēng)險(xiǎn)的方法，讓企業(yè)的投資更加合理，獲得更大的收益。

一、企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)概述

企業(yè)投資是指企業(yè)為了獲得投資收益而投入資金的一種行為。企業(yè)在獲得投資收益的同時(shí)，也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在開(kāi)展投資活動(dòng)的過(guò)程中，由于眾多不確定性因素的影響，致使企業(yè)預(yù)期收益不穩(wěn)定，甚至出現(xiàn)虧損的可能性。企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)主要包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是由一系列政治、經(jīng)濟(jì)原因所引起的風(fēng)險(xiǎn)，不能通過(guò)投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)；非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)則是公司自身某種原因?qū)ζ髽I(yè)收益率造成的影響，主要有技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與管理風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)類(lèi)型。

二、企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)形成的原因分析

（一）管理層風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)薄弱

管理層的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)淡薄，導(dǎo)致了內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)建設(shè)沒(méi)有得到落實(shí)，更沒(méi)有對(duì)自身風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)展分析工作從而制定有效的風(fēng)險(xiǎn)管理制度。管理層水平有限，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱，對(duì)于企業(yè)投資過(guò)程中存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)置之不管。上層管理層的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)缺乏，導(dǎo)致企業(yè)整體的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)降低，工作積極性和主動(dòng)性不高。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)和經(jīng)營(yíng)管理者，尤其是財(cái)政人員，對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)對(duì)企業(yè)造成不利影響的警惕性不夠，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)和預(yù)測(cè)性的把握不到位。

（二）投資項(xiàng)目可行性研究不足

可行性研究是開(kāi)展項(xiàng)目前對(duì)其經(jīng)濟(jì)、技術(shù)等全方面的科學(xué)論證，對(duì)于項(xiàng)目的開(kāi)展具有決定性意義。企業(yè)在開(kāi)展針對(duì)投資項(xiàng)目可行性研究工作中，普遍存在論證過(guò)程的不嚴(yán)謹(jǐn)、研究不夠全面、沒(méi)有把可行性研究作為準(zhǔn)備工作中的中心點(diǎn)，這些不足都會(huì)給項(xiàng)目的開(kāi)展帶來(lái)不利影響。并且在針對(duì)投資項(xiàng)目開(kāi)展的研究工作中，決策者的態(tài)度不端正，不開(kāi)展科學(xué)的分析工作，不制定針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策，這樣便導(dǎo)致企業(yè)在投資開(kāi)展中漏洞百出，放大了投資的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）投資較單一，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)較高

在現(xiàn)代的企業(yè)投資中，因?yàn)槠髽I(yè)的規(guī)模和資金限制。多種因素對(duì)于企業(yè)投資活動(dòng)的開(kāi)展造成了一定的影響，投資單一化就是影響投資安全的因素之一。投資單一的影響主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：（1）市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展導(dǎo)向問(wèn)題。所有的投資活動(dòng)都是推動(dòng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力來(lái)源。投資趨于單一化趨向明顯，這會(huì)對(duì)投資主體的發(fā)展帶來(lái)不利影響，使其在投資中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)被放大。（2）決策者的問(wèn)題。決策者對(duì)于企業(yè)的影響是不可代替的，作為權(quán)力主體決策者對(duì)企業(yè)項(xiàng)目的選擇具有舉足輕重的影響。如果決策者只把目光放在收益高的項(xiàng)目上或者只考慮短時(shí)間內(nèi)利潤(rùn)高的項(xiàng)目，而不把目光放得更遠(yuǎn)并為投資的未來(lái)做長(zhǎng)久的展望，那么也會(huì)傾向于單一化使風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。

（四）不重視現(xiàn)金流的管理

按照現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論的觀點(diǎn)，現(xiàn)金流比利潤(rùn)更重要。但是從以往來(lái)講對(duì)管理層的考核大都是以收入、利潤(rùn)指標(biāo)為主，而沒(méi)有針對(duì)現(xiàn)金流指標(biāo)進(jìn)行考核。事實(shí)上，一些虧損企業(yè)也許能夠長(zhǎng)期生存，因?yàn)槠涮潛p可能由無(wú)需付現(xiàn)的折舊和攤銷(xiāo)暫時(shí)抵補(bǔ)；而現(xiàn)金流不足的企業(yè)，即使報(bào)表利潤(rùn)不少，但如果存在很大比例的應(yīng)收款項(xiàng)，造成營(yíng)運(yùn)資本不能維持周轉(zhuǎn)，資金鏈斷裂，可能很快走向支付危機(jī)。

（五）投資項(xiàng)目后續(xù)管理不足

投資項(xiàng)目在前期經(jīng)過(guò)科學(xué)論證并通過(guò)審批之后，對(duì)其后期的管理也是必不可少的。如果沒(méi)有相關(guān)制度的嚴(yán)格監(jiān)督，同時(shí)事前也沒(méi)有針對(duì)項(xiàng)目開(kāi)展過(guò)程中可能會(huì)出現(xiàn)的種種不良情況制定相應(yīng)的解決措施，那么投資項(xiàng)目在實(shí)施過(guò)程中就會(huì)出現(xiàn)眾多不可控的情況發(fā)生，最嚴(yán)重的是直接導(dǎo)致項(xiàng)目失敗，這樣的后期管理會(huì)提升項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。

三、企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策研究

（一）進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)，樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

作為企業(yè)的決策者，應(yīng)該樹(shù)立起風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，充分的認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在，特別是內(nèi)部的財(cái)務(wù)人員，對(duì)于企業(yè)投資過(guò)程中可能存在的各種深層次的風(fēng)險(xiǎn)要進(jìn)行足夠的了解。提升對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的了解與預(yù)測(cè)性，采取正確的方法加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的的預(yù)見(jiàn)與控制，把握好對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制，以力求減少或避免風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)最好是能將風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防、控制、規(guī)避等作為一種風(fēng)險(xiǎn)文化與本企業(yè)的企業(yè)文化相融合，并且能讓這種風(fēng)險(xiǎn)文化在企業(yè)所有的領(lǐng)導(dǎo)和員工中得到貫徹。

（二）加強(qiáng)投資項(xiàng)目可行性研究

企業(yè)在開(kāi)展投資活動(dòng)前必須要針對(duì)投資目標(biāo)開(kāi)展具體、詳細(xì)的調(diào)查和論證，這是確保投資活動(dòng)進(jìn)展順利的必要保障措施。提高投資的可行性可以促進(jìn)企業(yè)投資的發(fā)展，確保投資可行性的重點(diǎn)在于及時(shí)地抓住投資機(jī)會(huì)。要想正確的把握好投資機(jī)會(huì)就必須加強(qiáng)對(duì)投資環(huán)境的觀察及時(shí)了解市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，對(duì)投資目標(biāo)的各個(gè)方面要進(jìn)行及時(shí)有效的數(shù)據(jù)收集，實(shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)的深層了解。對(duì)投資方向提出多種假設(shè)，通過(guò)原則設(shè)想和技術(shù)分析，投資資金的大致估算和發(fā)展預(yù)測(cè)等對(duì)其開(kāi)展研究工作。還有對(duì)于投資項(xiàng)目來(lái)講，還應(yīng)考慮其地理位置以及部門(mén)行業(yè)之間的資源研究和將來(lái)的發(fā)展態(tài)勢(shì)是否能夠滿足投資項(xiàng)目盈利的條件。針對(duì)確定的項(xiàng)目開(kāi)展投資論證，以科學(xué)的方法進(jìn)行投資論證。

（三）進(jìn)行投資組合，分散風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在進(jìn)行投資的時(shí)候，應(yīng)該將投資資金分散到多個(gè)項(xiàng)目上。簡(jiǎn)而言之的意思就是“不把所有的雞蛋放在同一個(gè)籃子里”。對(duì)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)使用投資組合方法進(jìn)行有效控制。因?yàn)槊恳粋€(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)收益不同，將多個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行組合的結(jié)果，有可能使利潤(rùn)趨于合理的范疇，企業(yè)進(jìn)行投資的方式和組合是多樣的。方法是通過(guò)購(gòu)買(mǎi)股票，債券，控股，參股等多種途徑來(lái)促使企業(yè)的整體投資盈利維持在高水準(zhǔn)。

（四）重視對(duì)現(xiàn)金流的管理

首先通過(guò)規(guī)范對(duì)資產(chǎn)的管理，盤(pán)活固定資產(chǎn)，促進(jìn)資產(chǎn)的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力。其次通過(guò)減少存貨、應(yīng)收款項(xiàng)、預(yù)付款項(xiàng)等營(yíng)運(yùn)資本的占用，或增加長(zhǎng)期貸款、發(fā)放債券、提高權(quán)益資本比率、減少分紅等來(lái)提高變現(xiàn)率。然后加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理，必須建立合理的信用政策和實(shí)行銷(xiāo)售人員責(zé)任制，加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款回收的管理。最后要加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流量表的研究，特別是加強(qiáng)對(duì)銷(xiāo)售獲現(xiàn)率、總資產(chǎn)獲現(xiàn)率、投資資本獲現(xiàn)率、權(quán)益資本獲現(xiàn)率等經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流指標(biāo)的研究。促使企業(yè)重視提高經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流，提升利潤(rùn)質(zhì)量，在投資決策上，側(cè)重于選擇經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流較好的投資模式。

（五）加強(qiáng)投資項(xiàng)目后續(xù)管理

任何投資項(xiàng)目要達(dá)成獲利的目標(biāo)不僅要完成好開(kāi)展項(xiàng)目前的分析論證工作，而且還要保證后面管理工作的規(guī)范嚴(yán)謹(jǐn)。企業(yè)確定投資項(xiàng)目后在開(kāi)展項(xiàng)目前必須要制定嚴(yán)謹(jǐn)合理的工作計(jì)劃，做好投資項(xiàng)目工作人員的分配、資金和設(shè)備資源的分配?，F(xiàn)在大部分企業(yè)普遍都是一次向多個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行投資，應(yīng)對(duì)這樣的情況更要協(xié)調(diào)好項(xiàng)目之間的資源分配問(wèn)題和對(duì)應(yīng)工作計(jì)劃的合理制定。決策者及管理者在項(xiàng)目開(kāi)展前就應(yīng)該針對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格的分析工作，充分考慮各種因素對(duì)于項(xiàng)目開(kāi)展的影響，并制定相應(yīng)的方案以便能及時(shí)應(yīng)對(duì)突發(fā)狀況。對(duì)項(xiàng)目過(guò)程的管理監(jiān)控有兩個(gè)要求：一是要時(shí)刻掌握項(xiàng)目的財(cái)務(wù)狀況，保障項(xiàng)目充足的資金流動(dòng)性是保證項(xiàng)目正常運(yùn)轉(zhuǎn)的關(guān)鍵。二是要對(duì)項(xiàng)目開(kāi)展的資金投入情況時(shí)時(shí)把控，因?yàn)橥顿Y金額的具體大小是影響其投資收益的關(guān)鍵因素，具體的投入金額能夠決定項(xiàng)目的整體競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

參考文獻(xiàn)：

[1]李靈.企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)防范與控制[J].中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師，2014（12）：68-72.

[2]彭牧青.民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)分析與控制研究[J].財(cái)會(huì)通訊，2014（20）：121-122.

[3]韓津.淺議企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)控制與企業(yè)財(cái)務(wù)管理[J].中國(guó)總會(huì)計(jì)師，2013，（09）：106-107.

[4]趙啟林.企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)及防范對(duì)策探析[J].會(huì)計(jì)師，2015（21）：30-31.

（作者單位：成都理工大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院）