彭怡

摘 要：技術(shù)指標(biāo)分析是針對金融交易歷史數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計計算，反映金融品種的市場特征和變化規(guī)律，發(fā)現(xiàn)投資機會并控制投資風(fēng)險，是金融市場上一類廣泛應(yīng)用的投資分析和決策方法。其投資效果到底如何呢？怎樣應(yīng)用效果更好呢？該文簡述了金融市場上廣泛應(yīng)用的經(jīng)典技術(shù)指標(biāo)的計算原理及應(yīng)用方法，選取國際市場代表性金融交易品種，選取足夠多的交易數(shù)據(jù)，利用分析軟件統(tǒng)計了投資策略的勝率與盈利率，對統(tǒng)計結(jié)果進行了相應(yīng)分析。

關(guān)鍵詞：金融市場 技術(shù)指標(biāo) 實證分析

中圖分類號：F83 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1672-3791（2016）12（c）-0212-02

金融市場風(fēng)云變幻，價格波動難以把握，統(tǒng)計分析被大量應(yīng)用，期待著能夠發(fā)現(xiàn)市場波動規(guī)律并運用到投資決策過程中。技術(shù)指標(biāo)分析法是一類歷史悠久且廣泛采用的市場分析和預(yù)測方法，指導(dǎo)投資決策。它是針對金融交易市場的歷史數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計計算，反映金融品種的市場特征和變化規(guī)律，發(fā)現(xiàn)投資機會并控制投資風(fēng)險，其突出優(yōu)點是簡單易用、圖表直觀。應(yīng)用技術(shù)指標(biāo)分析方法指導(dǎo)投資決策的效果到底如何呢？怎樣應(yīng)用效果更好呢？該文嘗試采用歷史數(shù)據(jù)進行實證分析。

1 技術(shù)指標(biāo)分析簡述

技術(shù)指標(biāo)分析是金融市場上廣泛應(yīng)用的評價、預(yù)測和決策方法，但是對于其應(yīng)用效果卻一直褒貶不一，有的說簡單高效，有的說信號虛假誤導(dǎo)。我們希望能夠選擇相對公開公平的市場，選擇足夠的歷史數(shù)據(jù)，根據(jù)連續(xù)重復(fù)交易假設(shè)，統(tǒng)計根據(jù)經(jīng)典技術(shù)指標(biāo)進行交易的勝率和盈利率。用歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計結(jié)果客觀的論證技術(shù)指標(biāo)分析的有效性。

經(jīng)典技術(shù)指標(biāo)通常分為趨勢類、反轉(zhuǎn)類、能量動力類，選擇其中常用的代表性指標(biāo)macd、kd、mtm進行統(tǒng)計分析。Macd是計算快慢移動平均線之間的偏差，反映其聚合與發(fā)散的循環(huán)過程，能夠較好的跟蹤趨勢的形成、延續(xù)和結(jié)束并反轉(zhuǎn)過程。Kd指標(biāo)的計算原理則是計算當(dāng)前價格在統(tǒng)計周期內(nèi)的價格波動區(qū)間當(dāng)中所在的空間位置，反映當(dāng)前價格是更接近周期內(nèi)的高價還是低價，根據(jù)經(jīng)驗數(shù)據(jù)判斷行情反轉(zhuǎn)的可能性，并根據(jù)指標(biāo)線的交叉進行交易。Mtm指標(biāo)是直接計算統(tǒng)計周期內(nèi)的價差，根據(jù)價差的連續(xù)變動情況反映價格運動的快慢，結(jié)合平均價差作為信號線判斷交易信號。

2 模型編寫

根據(jù)macd、kd、mtm指標(biāo)的計算原理，分別編制如下3個交易模型：

（1）Macd交易模型。

DIFF： EMA（CLOSE，SHORT） - EMA（CLOSE，LONG），COLORSTICK；//短期與長期的指數(shù)平滑移動平均值之差。

DEA： EMA（DIFF，M）；//DIFF的M個周期指數(shù)平滑移動平均

CROSS（DIFF，DEA），BPK；//DIFF上穿DEA，做多。

CROSS（DEA，DIFF），SPK；//DIFF下穿DEA，做空。

AUTOFILTER；//過濾連續(xù)出現(xiàn)的重復(fù)交易信號

（2）Kd交易模型。

RSV：=（CLOSE-LLV（LOW，N））/（HHV（HIGH，N）-LLV（LOW，N））*100；//收盤價與N周期最低值做差，N周期最高值與N周期最低值做差，兩差之間做比值定義為RSV

K：SMA（RSV，M1，1）；//RSV的移動平均

D：SMA（K，M2，1）；//K值的移動平均

CROSS（K，D） ，BPK；//K，D金叉，做多。

CROSS（D，K），SPK；//K，D死叉，做空。

AUTOFILTER；//過濾連續(xù)出現(xiàn)的重復(fù)交易信號

（3）Mtm交易模型。

MTM：CLOSE-REF（CLOSE，N）；//收盤價與N周期前收盤價做差

MTMMA：MA（MTM，N1）；//MTM的N1周期簡單均值。

CROSS（MTM，MTMMA）， BPK；//MTM上穿MTMMA，做多。

CROSS（MTMMA，MTM），SPK；//MTM下穿MTMMA，做空。

AUTOFILTER；//過濾連續(xù)出現(xiàn)的重復(fù)交易信號

3 模型計算

選擇國際市場流通性良好、交易信息公開透明的黃金、原油、道瓊斯指數(shù)等交易品種，利用近10年的交易數(shù)據(jù)，分別測試日、周、小時等不同交易周期的盈利水平和成功概率。計算結(jié)果如表1所示。

4 結(jié)果分析

從測試結(jié)果來看，三類指標(biāo)交易模型的勝率都低于50%，但在某些特定投資周期獲利大于虧損，能夠達到微弱盈利率，除了黃金市場盈利率較高。三類指標(biāo)中，動量交易模型MTM表現(xiàn)最好，這說明捕捉金融產(chǎn)品價格的加速運動并在動量衰退時了結(jié)，相對于其他交易模型而言是更好的策略。

5 結(jié)語

該文針對金融市場上常用的技術(shù)分析指標(biāo)進行了歷史數(shù)據(jù)回測，測試結(jié)果表明根據(jù)傳統(tǒng)的交易策略，投資效果較差，獲利幅度和盈虧比率都較低。

參考文獻

[1] 王霞.技術(shù)指標(biāo)分析在證券投資中的應(yīng)用——基于因子分析和Logistic回歸分析[J].物流工程與管理，2016（4）：155-157.

[2] 梁淇俊，鄭貴俊，徐守萍.LIANG基于生存分析的擇時策略擇優(yōu)體系研究——以技術(shù)指標(biāo)交易信號為例[J].金融經(jīng)濟學(xué)研究，2015（1）：96-106.

[3] 孫鵬.對證券投資趨勢指標(biāo)的有效性檢驗[J].西部金融，2014（9）：33-37.