王子超

【摘 要】 科學的評估體系是在群決策環(huán)境下的產(chǎn)物，它的主題就是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。隨著理論與實踐的統(tǒng)一，產(chǎn)生了一種全新的方法——實物期權(quán)方法。它最大的優(yōu)點就是可以補充層次的分析法和對折現(xiàn)金中企業(yè)價值的評估不足。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)成長的因素可以通過模糊德爾菲法，以此就可以形成互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價值綜合評價體系。這樣，就可以合理使用模糊的層次縫隙發(fā)以及模糊事物期權(quán)方法，以此來全方位的考慮財務(wù)指標，從而可以評估企業(yè)的價值。到最后就可以利用實物期權(quán)法來為企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)情況下的價值評估帶來切實可靠的邏輯分析體系。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)價值；群決策；模糊實物期權(quán)

一、引言

國務(wù)院總理李克強在2015年的全國兩會上說，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)已經(jīng)成為當今是世界的非常重要的企業(yè)模式，以此提出了“互聯(lián)網(wǎng)+行動計劃”來推動企業(yè)的更好更快發(fā)展，這一計劃的提出，對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展注入了強大動力。

隨著經(jīng)濟全球化的不斷進步，地球村已經(jīng)開始成為人們公認的現(xiàn)象，但是相應(yīng)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之間的競爭壓力越來越大。很多企業(yè)為了應(yīng)付現(xiàn)在的競爭壓力，企業(yè)并購成為了最為主要的方式，畢竟企業(yè)本身有更新?lián)Q代頻繁的特點，這也為并購帶來了一定的條件。但是，我國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的并購并不是一帆風順的，很多企業(yè)片面的關(guān)注于企業(yè)規(guī)模的大小，忽視了一定的科學性和合理性?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)的更新?lián)Q代速度太快，使得該企業(yè)的未來效益無法可靠計量，這就使得傳統(tǒng)的企業(yè)價值估價方法無法適應(yīng)。為了解決這個弊端，企業(yè)可以選擇利用科學的評估方法進行產(chǎn)業(yè)評估，最大的減少企業(yè)并購中產(chǎn)生的定價沖突。

本文將加強對互諒網(wǎng)下的企業(yè)價值評估的詮釋，將期權(quán)理論最新的學術(shù)思想應(yīng)用到互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購上。對傳統(tǒng)的并購決策進行觀念的更新，進而提高了并購決策的合理性，這對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的未來發(fā)展具有重大歷史意義。

二、互聯(lián)網(wǎng)價值分析

1.企業(yè)價值來源理論

企業(yè)的利潤可以說是在一定程度上體現(xiàn)企業(yè)的價值，在社會的不同發(fā)展階段，人們的認知能力不同，所以對企業(yè)價值的主體問題上也有不同的認知。勞動價值理論認為人類的勞動力是企業(yè)價值的體現(xiàn)；資本價值理論認為企業(yè)資本是參與價值創(chuàng)造的源泉?？萍嫉倪M步帶動了企業(yè)勞動生產(chǎn)率，更多的商品與服務(wù)通過科技的帶動，可以在消耗更少的耗費量基礎(chǔ)上產(chǎn)出著更多的商品。商品價值是取決于社會必要的勞動時間，勞動時間的縮小使得企業(yè)可以獲得更多的利潤和剩余價值。

2.互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值

現(xiàn)在的人們越來越離不開互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)已經(jīng)成為一種全新的經(jīng)濟運行模式，消費者的需求是多種多樣的，不過互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可以現(xiàn)代化技術(shù)下一一滿足消費者需求，這就是客戶價值理論。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的收入來源不僅僅是依托于客戶的直接購買，也有相當一部分是來源于滿足客戶的信息需求、交友需求、娛樂需求等客戶的間接收入，這個就是隱性收費?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)可以滿足客戶的物質(zhì)與非物質(zhì)需求，其中，非物質(zhì)需求一方面是相對于傳統(tǒng)行業(yè)的，例如網(wǎng)上金融、網(wǎng)上銀行等；另一方面是全新的“虛擬體驗”，很多的人士現(xiàn)在已不僅僅滿足于現(xiàn)時生活，他們開始追逐于虛擬體驗。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的直接或間接地收入，以此實現(xiàn)了價值的增值。

三、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價值評估

1.并購的重要性

企業(yè)在并購之前要對被并購企業(yè)的市場價值進行嚴格的評估，這是企業(yè)在并購前提出合理的并購價格的基礎(chǔ)。企業(yè)在進行交易的時候提出的價格，是基于對目標企業(yè)的價值評估。所以整個交易的核心以及交易成敗的基礎(chǔ)就是企業(yè)并購的價格，相應(yīng)的，在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購的低效率下，企業(yè)的運營也要保證在一定的效率。

2.目標企業(yè)的價值構(gòu)成

股權(quán)的資本價值和債務(wù)價值構(gòu)成了目標企業(yè)價值的基本框架，是目標企業(yè)的現(xiàn)在和未來的市值，這在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的并購中，往往忽略了對企業(yè)未來獲利機會的價值評估，這就從而產(chǎn)生了定價沖突。

3.互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的并購中的實物期權(quán)理念

企業(yè)在日常運營中進行的長期股權(quán)投資或長期投資決策時根據(jù)不確定的因素改變投資的選擇，這就是實物期權(quán)。

實物期權(quán)的投資其實就是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購的實質(zhì)，從并購的不確定性來看，并購目的是在于雙方贏得在未來獲得巨大收益的機會，而在動態(tài)復雜的互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的收益是存在一定風險的，而實物期權(quán)通過投資的選擇多樣性，幫助人們在識別多樣性中的投資機會，可以科學的評估企業(yè)價值。

四、結(jié)束語

本文探討了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值，對企業(yè)的并購進行了較為重點的闡述，在分析客戶與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之間的服務(wù)于被服務(wù)關(guān)系，認為客戶資源是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值的基礎(chǔ)，還有滿足客戶的服務(wù)要求，才能實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價值?？梢哉f，客戶的價值推動著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購熱潮和出現(xiàn)的新情況，這也引起了國家和各級政府的重視。證監(jiān)會在2014年松綁上市公司的并購重組，并相應(yīng)的對并購重組亂象進行遏制。本文運用的實物期權(quán)定價方法正好可以為證監(jiān)會解決并購重組亂象提供了一種新的思路。在全面深化改革的新形式下，其他行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的并購必將成為一股熱潮，這使得對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進行合理估價變得尤為緊迫。