畢鈺

摘 要：文章結合煤炭行業(yè)的特性選取功效系數(shù)法對“潞安環(huán)能”從企業(yè)的盈利能力、資產(chǎn)運營能力、償債能力和發(fā)展能力四個方面進行了企業(yè)績效的評價分析，根據(jù)數(shù)據(jù)分析，提出對煤炭行業(yè)整體的轉型建議。

關鍵詞：煤炭企業(yè) 功效系數(shù)法 績效評價 轉型建議

中圖分類號：F233 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2017）02-073-02

一、煤炭企業(yè)績效評價現(xiàn)狀

在國家大力發(fā)展新能源、可再生能源的背景下，煤炭的能源地位正受到巨大挑戰(zhàn)。與此同時，“十三五”是推動煤炭供給側結構性改革的攻堅期，煤炭行業(yè)要加速構建產(chǎn)業(yè)發(fā)展新體系，培育行業(yè)發(fā)展新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)業(yè)，形成新的經(jīng)濟增長點。煤炭去產(chǎn)能是大勢所趨。近幾年，煤炭行業(yè)煤價下跌，市場低迷，又面臨著去產(chǎn)能的任務，很多企業(yè)已經(jīng)身處“寒冬”。近期雖然煤炭市場有所回暖，但是對當前煤炭經(jīng)濟的運行形勢，既要看到回升跡象，又不可盲目樂觀。雖然國家對煤炭產(chǎn)業(yè)進行了重組整頓，我國煤炭企業(yè)財務管理水平已經(jīng)有了很大的提高，但是各地煤炭企業(yè)的管理水平仍然存在著很大的差異，尤其是財務績效評價水平參差不齊，在財務績效評價方面或多或少地存在著一些問題。

據(jù)財政部統(tǒng)計評價司的闡述，所謂企業(yè)績效評價，是指運用數(shù)理統(tǒng)計和運籌學原理，特定指標體系，對照統(tǒng)一的標準，按照一定的程序，通過定量定性對比分析，對企業(yè)一定經(jīng)營期間的經(jīng)營效益和經(jīng)營者業(yè)績做出客觀、公正和準確的綜合評判。近些年來專家學者致力于研究企業(yè)績效評價方法，如：層次分析法、經(jīng)濟增加值法、平衡計分卡、熵值法以及功效系數(shù)法。層次分析法不能為決策提供新方案且定量數(shù)據(jù)較少定性成分多，不易令人信服。由于經(jīng)濟增加值法作為一個單業(yè)績評價指標，在財務方面只能反映企業(yè)創(chuàng)造最終價值的能力，不能夠做到全面細致。平衡計分法以財務指標為主體，非財務指標占整個評價體系的三個層級。兩者相互融合可以彌補單一財務評價指標的不足，但是非財務指標也暴露著難以量化、因果關系難以確定、有效性值得質疑的弊端。熵值法不適用于煤炭企業(yè)這個行業(yè)。因此本文根據(jù)煤炭行業(yè)的行業(yè)特點和績效評價的可操作性，綜合分析了各種評價方法后認為功效系數(shù)法比較符合煤炭企業(yè)的現(xiàn)狀。功效系數(shù)法與我國當前企業(yè)狀況和評價對象的復雜性相適應，能夠較為合理評價我國目前企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果。

二、基于功效系數(shù)法的案例分析

本文選取“潞安環(huán)能”（601699）作為研究對象，運用功效系數(shù)法進行分析。山西潞安環(huán)保能源開發(fā)股份有限公司成立于2001年7月19日，系經(jīng)山西省人民政府以晉政函[2001]202號文件批準，以山西潞安礦業(yè)（集團）有限責任公司作為主發(fā)起人，聯(lián)合鄭州鐵路局、日照港（集團）有限公司、上海寶鋼國際經(jīng)濟貿(mào)易有限公司、天脊煤化工集團有限公司和山西潞安工程有限公司五家單位共同發(fā)起設立的股份有限公司。于2006年9月22日在上海證券交易所正式掛牌上市。

本文采用九項指標對“潞安環(huán)能”進行財務績效的分析，分別為盈利能力（資本收益率、營業(yè)利潤率、凈資產(chǎn)收益率）、資產(chǎn)運營能力（總資產(chǎn)周轉率、流動資產(chǎn)周轉率）、償債能力（資產(chǎn)負債率、已獲利息倍數(shù)）、成長能力（營業(yè)利潤增長率、營業(yè)收入增長率）。參考系的選擇是國務院國資委統(tǒng)計評價局發(fā)布的2015年企業(yè)績效評價標準值。權數(shù)通過查找多方資料和德爾菲法確定，如表1和表2。

分析的數(shù)據(jù)采用“潞安環(huán)能”發(fā)布的2015年年度財務報告。如表3。

對于各項指標的評價檔次設置為五檔，分別為優(yōu)（A）、良（B）、中（C）、低（D）、差（E）。根據(jù)國務院國資委統(tǒng)計評價局發(fā)布的2015年企業(yè)績效評價標準值可以得到煤炭行業(yè)大型企業(yè)各項財務指標每個檔次的參考值。設置與五檔標準值相對應的五個檔次系數(shù)分別為優(yōu)秀值（1.0）、良好值（0.8）、平均值（0.6）、較低值（0.4）、較差值（0.2）。并結合企業(yè)的實際情況采用以下的模型評價財務指標：

Fi=（X-X0）/（X1-X0）×（d×Y1-d×Y0）+d×Y0

其中Fi為某項基本指標分數(shù)；X為指標實際值；X0為本檔標準值；X1為上檔標準值；d為該項指標權重；Y1為上檔標準系數(shù)；Y0為本檔標準系數(shù)。當基本指標的實際值大于等于優(yōu)秀值時，該指標的得分是指標權數(shù)；當基本指標的實際值低于較差值時，該指標得零分，得分情況見表4。

三、結論與建議

1.分析結論。從分析結果來看（見表4），“潞安環(huán)能”總體得分為40.81低于行業(yè)的平均水平，說明企業(yè)在內部控制和管理多方面均出現(xiàn)了問題，具體來看其盈利能力指標總分為15.42分，資本收益率呈現(xiàn)負增長狀態(tài)，說明企業(yè)運用資本獲取收益的能力很差。從其利潤表中可以發(fā)現(xiàn)其營業(yè)利潤從2014年的116183萬元驟降至2015年的12788萬元，可能與煤炭行業(yè)整體產(chǎn)能過剩，煤炭價格持續(xù)走低有關。凈資產(chǎn)收益率僅為0.57說明公司運用自有資本投資帶來的收益效率很低，對于現(xiàn)有投資該公司應該進行認真考量。在資產(chǎn)運營能力方面總體得分僅為7.2分明顯低于行業(yè)平均水平。總資產(chǎn)周轉率和流動資產(chǎn)周轉率都低于行業(yè)平均水平，處于較低值。企業(yè)應該查明總資產(chǎn)周轉率以及流動資產(chǎn)周轉率偏低的原因。企業(yè)可以進一步核查一下存貨周轉率、應收賬款周轉率、不良資產(chǎn)比率，從不同的角度和更深層面找出資本運營效率低下的原因。從償債能力方面來看總體得分為16.07分較優(yōu)于行業(yè)平均水平，企業(yè)資產(chǎn)負債率為65.3%接近行業(yè)的平均水平，較好地利用了財務杠桿的作用。已獲利息倍數(shù)高于行業(yè)的平均值說明公司在一定盈利水平下支付債務利息的能力較好。從成長能力方面來看總體得分僅為2.12。公司的營業(yè)利潤增長率和營業(yè)收入增長率都呈現(xiàn)了大幅的負增長情況，說明對于企業(yè)未來發(fā)展趨勢與發(fā)展速度，包括企業(yè)規(guī)模的擴大，所有者權益的增加和利潤前景堪憂。不同的財務績效評價方法得出的評價結果可能不盡相同，雖然并不能反映企業(yè)所有方面的全部問題只能評價部分問題但是仍具有一定的參考價值，如果企業(yè)可以好好利用績效評價可以起到財務預警的作用，從而發(fā)現(xiàn)自身經(jīng)營方面的不足。

2.對煤炭行業(yè)的經(jīng)營建議。（1）煤炭企業(yè)要想走出經(jīng)營困局，就應該把精力放在提高效率，做強企業(yè)上。在煤炭降價已經(jīng)沒多大空間的情況下，提高產(chǎn)品質量才是拯救市場最根本做法。（2）煤炭去產(chǎn)能是大勢所趨，但從我國能源稟賦、國民經(jīng)濟發(fā)展的需求和能源安全角度分析，煤炭作為能源供給的主體地位不會動搖，行業(yè)今后的發(fā)展關鍵是怎樣做好清潔開采、清潔利用和清潔轉化。（3）企業(yè)財務狀況的好壞可以直接影響企業(yè)的生存和發(fā)展，如果企業(yè)對財務風險不夠重視，無法實施有效的防范最終的結果只能是企業(yè)的破產(chǎn)倒閉。對于公司管理層來說，通過評估階段性的財務績效問題可以盡可能早地預測出公司存在的問題，使管理人員能夠采取相應的措施改善經(jīng)營管理。

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（作者單位：山西財經(jīng)大學會計學院 山西太原 030006）

（責編：李雪）