■中圖分類號(hào)：F279 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1002-5812（2017）06-0078-02

摘要：公司治理有三大特征，分別是激勵(lì)與制衡并存；公司各機(jī)構(gòu)之間權(quán)責(zé)分明，既各司其職、又互相合作；具有委托、代理和縱向授權(quán)的關(guān)系。而且，公司治理與公司財(cái)務(wù)績(jī)效密切相關(guān)，科學(xué)合理的治理結(jié)構(gòu)決定著公司財(cái)務(wù)績(jī)效的提升，而財(cái)務(wù)績(jī)效管理又反作用于公司治理工作，有助于促進(jìn)公司治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與發(fā)展。文章分析了公司治理與公司財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系，并提出個(gè)人見解。

關(guān)鍵詞：公司治理 公司財(cái)務(wù)績(jī)效 關(guān)系

公司治理結(jié)構(gòu)是規(guī)范公司經(jīng)營(yíng)管理以及監(jiān)督和控制公司財(cái)務(wù)績(jī)效的制度，有助于輔助公司制定科學(xué)的投資計(jì)劃，提高公司財(cái)務(wù)績(jī)效和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而且，公司治理結(jié)構(gòu)決定著公司治理水平，從總體上分析，公司治理水平由經(jīng)理層、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和股權(quán)結(jié)構(gòu)共同體現(xiàn)，一般情況下，經(jīng)理層的治理水平最高，董事會(huì)排第二，監(jiān)事會(huì)位于第三，股權(quán)結(jié)構(gòu)的治理水平則相對(duì)較低，由此可見，當(dāng)前公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化。公司治理結(jié)構(gòu)決定著投資效率，而投資效率和財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系，這說(shuō)明公司治理與公司財(cái)務(wù)績(jī)效密切相關(guān)。本文簡(jiǎn)單介紹公司治理的內(nèi)涵和特征，論述財(cái)務(wù)績(jī)效的概念和評(píng)價(jià)方法，淺析公司治理與公司財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系，并針對(duì)公司治理與公司財(cái)務(wù)績(jī)效提出展望與建議。

一、公司治理的內(nèi)涵和特征

公司治理這一理論起源于上世紀(jì)70年代末，主要用于解決企業(yè)中的代理問(wèn)題，后來(lái)，不同學(xué)者對(duì)公司治理的定義不同。張維迎（2000）認(rèn)為公司治理有廣義和狹義之分，廣義的公司治理主要是指運(yùn)用法律、企業(yè)文化制度來(lái)合理分配公司的控制權(quán)與剩余索取權(quán)，確保公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的科學(xué)性，制定各種控制策略，預(yù)算和規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)計(jì)收益目標(biāo)，并分配好企業(yè)員工之間的工作任務(wù)，細(xì)分企業(yè)所有權(quán)。狹義的公司治理則是指由經(jīng)理層、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和股權(quán)結(jié)構(gòu)共同構(gòu)成的內(nèi)部治理機(jī)制。從總體上分析，張維迎的觀點(diǎn)較為全面和準(zhǔn)確。公司治理有三大特征：

激勵(lì)與制衡并存主要是指公司不僅要重視對(duì)經(jīng)理層、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行科學(xué)、必要的激勵(lì)，完善激勵(lì)機(jī)制，選擇公司全體工作人員感興趣、評(píng)價(jià)高、效價(jià)大的項(xiàng)目或者手段；確定目標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)不宜過(guò)高；切記如果從評(píng)價(jià)者的意志或者興趣出發(fā)，可能對(duì)工作人員即被評(píng)價(jià)者起不到有效的激勵(lì)作用；高度重視相對(duì)報(bào)酬問(wèn)題，盡可能實(shí)現(xiàn)相對(duì)報(bào)酬的公平性；當(dāng)出現(xiàn)不公平現(xiàn)象時(shí)，要做好思想工作，積極引導(dǎo)，防止發(fā)生負(fù)面作用，確保激勵(lì)機(jī)制的公平性、合理性與科學(xué)性。而且要對(duì)經(jīng)理層、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和股權(quán)結(jié)構(gòu)實(shí)施權(quán)力制衡，避免其中任一機(jī)構(gòu)權(quán)力集中（股權(quán)結(jié)構(gòu)的治理水平相對(duì)較低的主要原因就是該機(jī)構(gòu)容易出現(xiàn)權(quán)力高度集中現(xiàn)象）。

公司各機(jī)構(gòu)之間權(quán)責(zé)分明，既各司其職、又互相合作主要是指公司要明確經(jīng)理層、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和股權(quán)結(jié)構(gòu)之間的任務(wù)，還要促進(jìn)四項(xiàng)機(jī)構(gòu)的合作與牽制，由作為執(zhí)行機(jī)構(gòu)的經(jīng)理層負(fù)責(zé)執(zhí)行公司決策，而且經(jīng)理層必須對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)；董事會(huì)屬于公司的決策機(jī)構(gòu)，公司的所有決策都要經(jīng)過(guò)董事會(huì)的審批；作為監(jiān)督機(jī)構(gòu)的監(jiān)事會(huì)必須嚴(yán)格監(jiān)督公司的一切業(yè)務(wù)進(jìn)程；股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)，最終決策公司資產(chǎn)的投資使用和分配，并控制公司所有的資產(chǎn)，各機(jī)構(gòu)之間有不同的分工，互相合作、互相牽制。

公司治理具有委托、代理和縱向授權(quán)的關(guān)系主要是指經(jīng)理層、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和股權(quán)結(jié)構(gòu)之間有逐層委托和代理的關(guān)系，而且，從作為最高權(quán)力機(jī)構(gòu)的股東大會(huì)到最基層的公司班組，每一項(xiàng)工作分配都屬于自上而下的縱向授權(quán)關(guān)系。

二、財(cái)務(wù)績(jī)效的概念和評(píng)價(jià)方法

公司財(cái)務(wù)績(jī)效主要是指公司在一定投資經(jīng)營(yíng)期限內(nèi)所獲取的凈利潤(rùn)，也可以稱為公司的利潤(rùn)率。而且，公司財(cái)務(wù)績(jī)效綜合體現(xiàn)在公司的盈利水平、經(jīng)營(yíng)管理能力、償還債務(wù)能力和發(fā)展能力四個(gè)方面。分析公司的財(cái)務(wù)績(jī)效，必須建立科學(xué)合理的財(cái)務(wù)績(jī)效考核制度和管理體制。目前，商業(yè)界所提出的公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法總共有六種，分別是沃爾評(píng)價(jià)法、杜邦分析法、EVA評(píng)價(jià)法、國(guó)有資本金績(jī)效評(píng)價(jià)法、證星若山風(fēng)向標(biāo)評(píng)價(jià)法和上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效排序體系方法。其中，沃爾評(píng)價(jià)法認(rèn)為公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)工作有七個(gè)指標(biāo)，即流動(dòng)比率、凈資產(chǎn)/負(fù)債、資產(chǎn)/固定資產(chǎn)、銷售成本/存貨、銷售額/應(yīng)收賬款、銷售額/固定資產(chǎn)、銷售額/凈資產(chǎn)，這種評(píng)價(jià)方法有一定的依據(jù)，但是不夠全面；杜邦分析法基于財(cái)務(wù)角度，將公司的盈利水平和償還債務(wù)能力納入了評(píng)價(jià)指標(biāo)，使公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法更為完善；EVA評(píng)價(jià)法是通過(guò)公司總資產(chǎn)增長(zhǎng)率和報(bào)酬率，凈資產(chǎn)收益率、資本收益率等指標(biāo)來(lái)衡量公司財(cái)務(wù)績(jī)效；國(guó)有資本金績(jī)效評(píng)價(jià)法指出公司的盈利水平、經(jīng)營(yíng)管理能力、償還債務(wù)能力和發(fā)展能力均屬于公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)；證星若山風(fēng)向標(biāo)評(píng)價(jià)法將公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)劃分為現(xiàn)金流量質(zhì)量、盈利能力、償債能力、資產(chǎn)管理能力與成長(zhǎng)能力五大體系，豐富了評(píng)價(jià)指標(biāo)內(nèi)容；上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效排序體系方法使公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)工作更具有可操作性，加入了運(yùn)營(yíng)改善措施。

三、公司治理與公司財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系

公司治理與公司財(cái)務(wù)績(jī)效之間密切相關(guān)，科學(xué)合理的治理結(jié)構(gòu)和高效的治理水平?jīng)Q定著公司財(cái)務(wù)績(jī)效的提升，而財(cái)務(wù)績(jī)效管理又反作用于公司治理工作，有助于促進(jìn)公司治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與發(fā)展。如果董事會(huì)能夠認(rèn)真審核，科學(xué)預(yù)定公司的投資項(xiàng)目，制定科學(xué)、完善的決策，則有助于節(jié)省投資成本，提高公司凈利潤(rùn)；經(jīng)理層則需要認(rèn)真執(zhí)行董事會(huì)的決策，對(duì)該決策予以合理的建議，全力為董事會(huì)負(fù)責(zé)；監(jiān)事會(huì)必須全面監(jiān)督項(xiàng)目開發(fā)、投資、完成的全過(guò)程，避免資金浪費(fèi)和挪用現(xiàn)象；作為最高權(quán)力機(jī)構(gòu)的股東大會(huì)則需要科學(xué)決策公司資產(chǎn)的投資使用和分配，控制好公司所有的資產(chǎn)，這樣方能全面提升公司的財(cái)務(wù)績(jī)效。另外，公司財(cái)務(wù)績(jī)效又反作用于公司治理結(jié)構(gòu)和治理水平，財(cái)務(wù)績(jī)效的提升有助于調(diào)動(dòng)全體員工的工作積極性，激發(fā)員工的敬業(yè)精神、奉獻(xiàn)精神和創(chuàng)新精神，經(jīng)理層、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和股權(quán)結(jié)構(gòu)之間的工作熱情會(huì)更高，更有助于制定科學(xué)的決策，確保公司投資決策和資金利用的科學(xué)性與高效性，推動(dòng)經(jīng)理層、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和股權(quán)結(jié)構(gòu)步入合理化。

四、關(guān)于公司治理與公司財(cái)務(wù)績(jī)效的展望與建議

優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，提高治理水平和公司財(cái)務(wù)績(jī)效，首先，必須合理分配經(jīng)理層、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和股權(quán)結(jié)構(gòu)的任務(wù)，避免其中任一機(jī)構(gòu)權(quán)力過(guò)于集中，全面提高股權(quán)結(jié)構(gòu)的治理水平。公司應(yīng)該做好四步工作，即控制資本結(jié)構(gòu)、管理經(jīng)營(yíng)資金、控制資金運(yùn)用和對(duì)外投資、控制基本制度。公司的資本結(jié)構(gòu)與公司控制權(quán)緊密相連，因此，開展財(cái)務(wù)投資工作必須對(duì)資本結(jié)構(gòu)予以高度重視，準(zhǔn)確運(yùn)算商品總成本和單位成本，發(fā)揮資本組成各要素的作用，并從各個(gè)環(huán)節(jié)對(duì)資本要素進(jìn)行管理和控制，從而鞏固公司的控制權(quán)。其次，公司要對(duì)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)資金予以管理和控制，從而有效降低資金成本，提高資金利用效率和公司競(jìng)爭(zhēng)力。控制資金運(yùn)用和對(duì)外投資是做好公司成本管理工作的重要條件，該項(xiàng)工作要求仔細(xì)分析本公司的投資項(xiàng)目，以實(shí)現(xiàn)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益為目標(biāo)，建立科學(xué)的資金管理制度，并對(duì)公司投資項(xiàng)目的實(shí)施過(guò)程予以全程控制與管理?？刂苹局贫葘儆诠緝?nèi)部控制，需要根據(jù)公司的發(fā)展情況，在完善公司基本治理制度的基礎(chǔ)上對(duì)公司內(nèi)部組織進(jìn)行有效控制，另外，要從根本上實(shí)現(xiàn)公司資產(chǎn)的有效利用，避免造成資金浪費(fèi)，這樣有助于推進(jìn)公司治理結(jié)構(gòu)步入科學(xué)化與高效化，大幅度提升公司財(cái)務(wù)績(jī)效。

另一方面，公司應(yīng)注意對(duì)經(jīng)理層、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行必要的激勵(lì)，建立科學(xué)完整的績(jī)效考核制度以充分發(fā)揮其激勵(lì)作用。公司首先要重視優(yōu)化激勵(lì)方法，綜合運(yùn)用物質(zhì)激勵(lì)、精神激勵(lì)、文化激勵(lì)、情感激勵(lì)等多種激勵(lì)方法，將物質(zhì)激勵(lì)作為基礎(chǔ)，精神激勵(lì)作為根本，從而維系激勵(lì)方法的多元化和綜合性。通過(guò)建立多層次的激勵(lì)機(jī)制實(shí)施有差別、有針對(duì)性的激勵(lì)。此外，公司要明確財(cái)務(wù)績(jī)效考核和績(jī)效管理的區(qū)別，熟知績(jī)效考核特指在一定的績(jī)效周期結(jié)束時(shí)，選用多種考核方法和考核內(nèi)容，對(duì)公司治理工作所獲取的財(cái)務(wù)績(jī)效情況進(jìn)行綜合性評(píng)價(jià)，是財(cái)務(wù)績(jī)效管理的分支；財(cái)務(wù)績(jī)效管理則是指為公司投資項(xiàng)目制定財(cái)務(wù)績(jī)效目標(biāo)，收集與財(cái)務(wù)績(jī)效相關(guān)的信息，定期對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效目標(biāo)完成情況作出評(píng)價(jià)和反饋，從而保證財(cái)務(wù)績(jī)效目標(biāo)順利完成的過(guò)程。而且，公司應(yīng)細(xì)化財(cái)務(wù)績(jī)效考核的內(nèi)容，對(duì)財(cái)務(wù)項(xiàng)目開發(fā)、資金支出、回收利潤(rùn)和財(cái)務(wù)績(jī)效目標(biāo)進(jìn)行全面的考核與管理，避免考核工作中出現(xiàn)各種偏差和誤區(qū)，選擇最恰當(dāng)?shù)目己艘罁?jù)和方法，重視公司財(cái)務(wù)績(jī)效管理的靈活性和綜合性，堅(jiān)持一切從實(shí)際出發(fā)，將正激勵(lì)和負(fù)激勵(lì)相結(jié)合，并以正激勵(lì)為主，合理控制激勵(lì)量，獎(jiǎng)懲皆須公平。

五、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，要提高公司治理水平和財(cái)務(wù)績(jī)效，公司應(yīng)合理分配經(jīng)理層、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和股權(quán)結(jié)構(gòu)的任務(wù)，提高股權(quán)結(jié)構(gòu)的治理水平，控制資本結(jié)構(gòu)，管理經(jīng)營(yíng)資金，控制資金運(yùn)用、對(duì)外投資與基本制度；對(duì)經(jīng)理層、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行必要的激勵(lì)，建立科學(xué)完整的績(jī)效考核制度以充分發(fā)揮其激勵(lì)作用。S

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作者簡(jiǎn)介：

李文昌，男，江蘇科技大學(xué)經(jīng)管院會(huì)計(jì)系副主任，副教授，博士；研究方向：公司治理。

高曉宇，女，江蘇科技大學(xué)會(huì)計(jì)專業(yè)碩士研究生；研究方向：成本管理會(huì)計(jì)。