王國(guó)玲

摘 要：在世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中，中小企業(yè)都是推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展、完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體、擴(kuò)大就業(yè)、促進(jìn)社會(huì)穩(wěn)定的重要力量。在中小企業(yè)發(fā)展過程中，融資困境成為了妨礙各國(guó)中小企業(yè)持續(xù)向前發(fā)展的重要因素。雖然我國(guó)采取了各種緩解中小企業(yè)融資難困境的相關(guān)措施，但是這一困境到現(xiàn)在也沒有被徹底扭轉(zhuǎn)。中小企業(yè)發(fā)展仍然受困于生產(chǎn)資金短缺。在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展風(fēng)聲水起的今天，中小企業(yè)可以借助互聯(lián)網(wǎng)金融尋求獲取資金的新方式。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資難；互聯(lián)網(wǎng)金融；新途徑

到2013年底為止，我國(guó)個(gè)體工商戶數(shù)目已達(dá)到4311.57萬戶，其中中小企業(yè)總數(shù)已達(dá)4298.64萬家，占我國(guó)企業(yè)總數(shù)的99.7%，創(chuàng)造的就業(yè)崗位超過85%。中小企業(yè)創(chuàng)造了占全國(guó)60%以上的GDP總額，并為國(guó)家創(chuàng)造了一超過半的稅收收益。從以上數(shù)據(jù)可以清晰的看出，中小企業(yè)作為一國(guó)重要經(jīng)濟(jì)支柱，在提高國(guó)民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)、推動(dòng)科技發(fā)展、增加就業(yè)、擴(kuò)大對(duì)外貿(mào)易等方面，都發(fā)揮著無可取代的作用。但另一方面，與中小企業(yè)的迅猛發(fā)展及對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的重大貢獻(xiàn)相矛盾的是中小企業(yè)過于單一的融資渠道，且與上述龐大的中小企業(yè)規(guī)模不相匹配的是，中小企業(yè)得到的銀行貸款在貸款資源中卻只占不到20%。而發(fā)行股票、債券等獲取資金的方式，又因?yàn)槠涓唛T檻，使得中小企業(yè)望塵莫及。雖然我國(guó)為支持中小企業(yè)的發(fā)展，出臺(tái)了一系列相關(guān)的政策法規(guī)用以幫助中小企業(yè)解決融資難的問題，但是，從現(xiàn)實(shí)情況看，中小企業(yè)融資難的問題仍然沒有得到有效解決。

近年來隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速發(fā)展，在面臨傳統(tǒng)融資方式屢屢碰壁的情況下，越來越多的中小企業(yè)開始嘗試借助互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行融資，這一創(chuàng)新性的融資方法，使得中小企業(yè)在解決獲取資金困難的問題上有了新的對(duì)策

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

1.中小企業(yè)融資難的困境相較以前有所改善

自改革開放以來，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷深化，全國(guó)中小企業(yè)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，其在我國(guó)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的地位和作用也越來越凸顯。因此，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)范圍的不斷擴(kuò)大，改革力度的加深，政府開始重視中小企業(yè)所面臨的困境，并為此制定了一系列的改革措施。1998年政府正式提出要加大對(duì)中小企業(yè)的貸款力度。2000年國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于鼓勵(lì)和促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干政策意見》后，中小企業(yè)的信用擔(dān)保體系進(jìn)入制度和體系建設(shè)階段，尤其是《中小企業(yè)促進(jìn)法》的出臺(tái)，使得中小企業(yè)的發(fā)展及融資有了法律的保障。近兩年，政府又先后采取了一系列措施，致力于幫助中小企業(yè)解決融資過程中面臨的各種難題。如2014年、2015年政府工作報(bào)告中對(duì)于推進(jìn)資本市場(chǎng)建設(shè)的相關(guān)政策。政府為解決我國(guó)中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀，所做的一系列努力，使得中小企業(yè)面臨的融資壓力在一定程度上有所減輕。

但有數(shù)據(jù)顯示，自有資金仍然是我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的主要資金來源，占比達(dá)到87%，且占比24%的中小企業(yè)從銀行獲取貸款，13%的企業(yè)以民間集資方式獲取資金。通過調(diào)研了解到，感到生產(chǎn)資金不足的企業(yè)超過了70%。這些都表明融資困境仍然束縛著中小企業(yè)向前深入發(fā)展。

2.中小企業(yè)融資困境的情況雖較以前有所緩和，但是，融資困難的現(xiàn)狀依然非常嚴(yán)峻

（1）融資渠道相對(duì)單一，且融資渠道嚴(yán)重不暢。雖然從融資方式來看，中小企業(yè)可以借助銀行貸款、票據(jù)融資、應(yīng)收賬款融資、企業(yè)融資租賃、資本市場(chǎng)發(fā)行債券和股票等的方式來進(jìn)行融資。但在實(shí)際的經(jīng)濟(jì)生活中，企業(yè)的融資途徑主要還是以間接地銀行信貸為主。票據(jù)和應(yīng)收賬款融資只能在一定程度上解決企業(yè)短期資金的需要。資本市場(chǎng)的高門檻對(duì)于中小企業(yè)來說一直是無法翻越的高墻。所以，我國(guó)中小企業(yè)主要還是依賴以銀行貸款為主的債務(wù)融資，在很多地方中小企業(yè)近90%的融資均來自各商業(yè)銀行貸款。

（2）融資成本過高。首先，相較于大企業(yè)，中小企業(yè)對(duì)貸款的需求數(shù)額單筆較少、期限較短，但是對(duì)貸款的需求頻率高、需求的急切度更高。這樣的貸款需求特點(diǎn)，使得商業(yè)銀行面向中小企業(yè)進(jìn)行的放貸比面向大企業(yè)進(jìn)行的放貸成本要高出很多。其次，中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)存在嚴(yán)重的不確定性，大部分中小企業(yè)都在開設(shè)的前幾年就被市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)所淘汰，這樣使得銀行貸款成為壞賬的可能性更高。因此，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)當(dāng)中，為了能夠彌補(bǔ)放貸風(fēng)險(xiǎn)和高成本，銀行對(duì)中小企業(yè)放貸時(shí)往往要收取高額的手續(xù)費(fèi)或提高貸款利率，這樣就增加了中小企業(yè)的信貸成本。再次，銀行在提供貸款的時(shí)候往往要求提供抵押品或擔(dān)保，因此在企業(yè)缺乏抵押品時(shí)，為了能夠順利的籌集到資金，中小企業(yè)往往不得不支付高額的擔(dān)保費(fèi)用和手續(xù)費(fèi)來與擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作，通過信用擔(dān)保的方式獲取銀行的貸款，這樣就從另一方面加重了中小企業(yè)的借貸成本。最后，中小企業(yè)有時(shí)會(huì)在急需資金又無法從銀行進(jìn)行融資時(shí)，會(huì)接受高利率從民間進(jìn)行融資，以解決臨時(shí)性的資金需求。這也在一定程度上加劇了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本。

（3）中小企業(yè)本身抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，信用等級(jí)較低。首先，中小企業(yè)一般實(shí)施家族式管理方式，公司治理落后，財(cái)務(wù)記錄混亂，產(chǎn)權(quán)不明晰。其次，一般中小企業(yè)在成立初期，固定資產(chǎn)缺乏，前期的投入相對(duì)較少，因此企業(yè)的破產(chǎn)成本較低，導(dǎo)致企業(yè)在后續(xù)的經(jīng)營(yíng)過程中，為追求短期收益，往往選擇高盈利的業(yè)務(wù)，而忽視了伴隨高利潤(rùn)的高風(fēng)險(xiǎn)。因此對(duì)金融機(jī)構(gòu)來說中小企業(yè)存在著較高的逆向選擇及道德風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，也會(huì)出現(xiàn)個(gè)別中小企業(yè)惡意騙貸的行為，這種行為使得中小企業(yè)整體在金融機(jī)構(gòu)那里的評(píng)級(jí)降低，最終加劇了中小企業(yè)融資難的困境

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展模式簡(jiǎn)介

互聯(lián)網(wǎng)金融模式是指電子商務(wù)企業(yè)跨界金融領(lǐng)域所發(fā)展起來的金融創(chuàng)新模式，主要涉及電子支付、網(wǎng)絡(luò)信貸、網(wǎng)絡(luò)理財(cái)和網(wǎng)絡(luò)融資等領(lǐng)域。例如，以支付寶和快錢為首的第三方電子支付模式；以拍拍貸、紅嶺創(chuàng)投為首的P2P網(wǎng)貸模式，是將社會(huì)上的閑散資金匯集起來，借貸給資金短缺者的新型融資模式；以阿里借貸和京東供應(yīng)鏈金融為首的大數(shù)據(jù)金融模式，主要面向自身平臺(tái)客戶，以大數(shù)據(jù)分析優(yōu)勢(shì)，評(píng)估借貸人風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)面向小微企業(yè)和個(gè)人的網(wǎng)絡(luò)融資；另外，還有主要面向創(chuàng)業(yè)者的眾籌平臺(tái)，如眾籌網(wǎng)；面向社會(huì)零碎資金的理財(cái)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，如余額寶；面向金融產(chǎn)品和服務(wù)搜索、集成的金融搜索引擎和金融超市等平臺(tái)，如融360等。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融背景下中小企業(yè)融資創(chuàng)新分析

1.互聯(lián)網(wǎng)金融融資的優(yōu)勢(shì)

相較于過往的融資模式，互聯(lián)網(wǎng)金融可以通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，發(fā)揮云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、新一代搜索引擎等信息技術(shù)的優(yōu)勢(shì)，改變傳統(tǒng)融資方式中信息不對(duì)稱、高成本低效率、自主選擇性差、受地域限制等缺陷。

首先，互聯(lián)網(wǎng)金融的普惠性能夠幫助減少中小企業(yè)在融資過程中面臨的歧視，改善融資模式，拓寬融資渠道。其次，可以有效減輕中小企業(yè)的借貸成本。中小企業(yè)由于自身的資金需求特點(diǎn)，使得其貸款的單位成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過大企業(yè)。而互聯(lián)網(wǎng)金融由于使用信息化技術(shù)簡(jiǎn)化了貸款申請(qǐng)的環(huán)節(jié)，使得中小企業(yè)貸款的邊際成本遞減，其申請(qǐng)貸款的交易成本也隨之降低。據(jù)悉，就單筆信貸操作成本而言，傳統(tǒng)銀行操作成本是阿里金融單筆小額信貸成本的800多倍。再次，便捷性，過往中小企業(yè)一般只能在線下進(jìn)行資金融通，現(xiàn)在企業(yè)不僅可以通過線下，還可以通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行線上融資，這樣通過借助互聯(lián)網(wǎng)中小企業(yè)的融資門檻也變低了。最后，針對(duì)性，與過往融資方式不同，互聯(lián)網(wǎng)金融可以根據(jù)單個(gè)企業(yè)的具體需求進(jìn)行一對(duì)一的方案設(shè)計(jì)，對(duì)所服務(wù)企業(yè)提供最符合其實(shí)際的資助。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融融資的途徑創(chuàng)新

（1）P2P網(wǎng)絡(luò)貸款模式。P2P借貸即Peer-PeerLending，是指?jìng)€(gè)人與個(gè)人間的小額借貸交易，一般需要借助電子商務(wù)專業(yè)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)幫助借貸雙方確立借貸關(guān)系并完成相關(guān)交易手續(xù)。P2P網(wǎng)貸的優(yōu)勢(shì)：首先，P2P進(jìn)入門檻低、信息量大、融資渠道較為暢通，小額借貸滿足率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行借貸；其次，在操作過程方面，P2P借貸操作過程簡(jiǎn)單、成本低，更能適合中小企業(yè)借款頻繁、需求急的特點(diǎn)，而傳統(tǒng)的銀行借貸操作過程復(fù)雜，成本較高；最后，在信息透明度方面，P2P模式透明性高，資金的需求者和供給者互相了解對(duì)方的身份和信用等相關(guān)信息，投資者可及時(shí)了解融資者的還款進(jìn)度，而傳統(tǒng)金融模式單方面規(guī)定利息，信息透明度較低。

國(guó)外代表性平臺(tái)Lending Club在2007年成立，其在美國(guó)市場(chǎng)一度占有超過80%的市場(chǎng)份額，是現(xiàn)在世界上最大的P2P借貸公司。

從2014年3月起Lending Club開始為中小企業(yè)提供貸款服務(wù)，期限為1、2、3、5年，額度介于1.5萬美元到10萬美元之間。2007年成立的“拍拍貸”是我國(guó)首家互聯(lián)網(wǎng)P2P借貸平臺(tái)。近幾年我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)爆發(fā)式發(fā)展，平臺(tái)數(shù)量和年度交易額等每年都以很快的速度遞增。

2016年前兩季度我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)貸款交易額達(dá)到9706.02億，同比增長(zhǎng)140.42%，歷史累計(jì)達(dá)到2.6萬億。從期限數(shù)據(jù)來看，我國(guó)P2P網(wǎng)貸期限主要以1年以內(nèi)的短期貸款為主，成交額占比88.47%。

（2）眾籌融資模式。所謂的眾籌是指項(xiàng)目發(fā)起人通過互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺(tái)介紹、宣傳自己的項(xiàng)目，合格投資者對(duì)感興趣的項(xiàng)目進(jìn)行少量投資，使發(fā)起人籌集到項(xiàng)目運(yùn)行資金。

最近幾年，從世界范圍看，眾籌融資獲得了飛速發(fā)展。市場(chǎng)調(diào)查公司Massolution的數(shù)據(jù)顯示，2009年各國(guó)眾籌融資金額只有5.3億美元，而到了2013年短短四年的時(shí)間就突破了50億美元。

據(jù)盈燦咨詢不完全統(tǒng)計(jì)，2016年10月我國(guó)所有正常運(yùn)營(yíng)的眾籌平臺(tái)總數(shù)為448家，新增平臺(tái)數(shù)目達(dá)到66家，全國(guó)眾籌行業(yè)單月成功項(xiàng)目7501個(gè)，較2016年9月環(huán)比增長(zhǎng)16.38%，單月共成功籌資20.06億元，較9月份環(huán)比增加55.62%。

現(xiàn)階段眾籌平臺(tái)在我國(guó)還處于起步期。且從融資形式上看，因?yàn)閲?guó)內(nèi)對(duì)公開募資的規(guī)定及特別容易踩到非法集資的紅線使得眾籌的股權(quán)制在國(guó)內(nèi)發(fā)展相對(duì)緩慢，主要以捐贈(zèng)模式和債權(quán)模式為主。但隨著我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)展及互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管的不斷完善，通過眾籌獲取資金的方式也會(huì)逐漸成為中小企業(yè)融資的新選擇。

（3）基于大數(shù)據(jù)的小額貸款融資模式。近年來，大家都在談?wù)摰拇髷?shù)據(jù)，其在金融業(yè)的應(yīng)用也越來越廣泛。大數(shù)據(jù)在銀行業(yè)的主要應(yīng)用領(lǐng)域包括公司銀行業(yè)務(wù)、財(cái)富管理業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、零售銀行業(yè)務(wù)、交易銀行業(yè)務(wù)、資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)。

大數(shù)據(jù)金融是指依托于海量、非結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)，通過互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等信息化方式，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行專業(yè)化的挖掘和分析，并與傳統(tǒng)金融服務(wù)相結(jié)合，創(chuàng)新性地開展相關(guān)資金融通工作。大數(shù)據(jù)金融可以分為平臺(tái)模式和供應(yīng)鏈金融模式。平臺(tái)模式的典型是我們熟悉的阿里小額信貸；供應(yīng)鏈模式的典型是京東、蘇寧模式。大數(shù)據(jù)金融離不開電子商務(wù)的發(fā)展且主要應(yīng)用于廣大電子商務(wù)領(lǐng)域。電商平臺(tái)可以掌握客戶的詳細(xì)信息，并可以利用這些信息對(duì)客戶消費(fèi)習(xí)慣進(jìn)行分析，然后進(jìn)一步對(duì)客戶行為進(jìn)行預(yù)測(cè)，使的金融機(jī)構(gòu)和金融服務(wù)平臺(tái)在產(chǎn)品營(yíng)銷和風(fēng)險(xiǎn)控制方面更具有針對(duì)性。

2015年8月下旬，網(wǎng)商銀行與CNZZ合作，推出了一款針對(duì)中小網(wǎng)站的信貸產(chǎn)品-流量貸。網(wǎng)商銀行提供貸款的依據(jù)主要是來自CNZZ平臺(tái)網(wǎng)站上的流量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，以及綜合考慮網(wǎng)站的經(jīng)營(yíng)狀況、網(wǎng)站經(jīng)營(yíng)者的個(gè)人信用等因素。

融資難的困境影響了中小企業(yè)的生產(chǎn)積極性。而現(xiàn)在正是互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起的時(shí)代，其在對(duì)過往金融行業(yè)提出挑戰(zhàn)的同時(shí)，也為中小企業(yè)的發(fā)展提供了更多的選擇機(jī)會(huì)。充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融的長(zhǎng)處，可以為中小企業(yè)解決融資難題，找到一條行之有效的新途徑。

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