前文分析了流動(dòng)性收緊的背景和動(dòng)因，以及流動(dòng)性收緊的真正含義。在此基礎(chǔ)上，我們分析了國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，并進(jìn)一步分析了貨幣政策的走向。結(jié)合這些分析我們可以得出以下信息：流動(dòng)性將趨緊，一些企業(yè)獲取融資的難度和成本會(huì)上升；企業(yè)需要更加注重企業(yè)自身的現(xiàn)金流管理，保證企業(yè)有充足的現(xiàn)金流。

那么作為企業(yè)的CFO，應(yīng)該采取何種預(yù)案應(yīng)對(duì)這些變化呢？

一、CFO要重視現(xiàn)金流分析和監(jiān)管

財(cái)務(wù)上有三件事情是最應(yīng)該予以關(guān)注的，第一是現(xiàn)金流，第二是現(xiàn)金流，最后還是現(xiàn)金流。

在20世紀(jì)90年代經(jīng)濟(jì)繁榮的時(shí)候，各財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)熱衷于以驚人增長(zhǎng)的盈利來(lái)拓展公司的信貸底線。這些盈利如今已經(jīng)滑落到谷底，而債務(wù)問(wèn)題也由于銀根緊縮而日益凸顯出來(lái)。在這種環(huán)境下，舉步維艱的銀行和其他放款者也不愿像以前一樣的慷慨放貸，結(jié)果使得流動(dòng)性趨于枯竭。

在2017年，CFO應(yīng)該多看看自己公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備狀況，以確定現(xiàn)金流是否能在突發(fā)事件出現(xiàn)時(shí)使企業(yè)幸免于難。

根據(jù)《國(guó)際財(cái)務(wù)執(zhí)行官》最近的一份調(diào)查，255名上市公司和私企的CFO中有80%的受訪者將成本削減作為優(yōu)先考慮的措施，有66%的CFO選擇了收入增長(zhǎng)，另有45%的受訪者提到了資本結(jié)構(gòu)調(diào)整和再次融資——所有這些都是導(dǎo)致現(xiàn)金流變化的因素。

有些公司通過(guò)削減開(kāi)支或是提高運(yùn)營(yíng)資本的效率使現(xiàn)金的流動(dòng)性得到猛增。但是最佳的節(jié)流途徑還得首推對(duì)企業(yè)運(yùn)作效率的改善。盡管CFO也許無(wú)法控制企業(yè)各部門(mén)花錢，但他或她卻可以了解花錢的方式，并在特定的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)提供數(shù)據(jù)為現(xiàn)金流改善創(chuàng)造出可循的例子。

二、2017年CFO要更加重視風(fēng)險(xiǎn)管理

2017年，經(jīng)濟(jì)下行的壓力仍然較大，并且存在較大的不確定性，識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，分析風(fēng)險(xiǎn)，報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)，制定可行的預(yù)案，仍然是CFO優(yōu)先級(jí)較高的工作。

霍尼維爾公司的CFO Waldman常常以一個(gè)“地道”的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的角度來(lái)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。早在2001年當(dāng)他預(yù)測(cè)到當(dāng)年下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)將有所放緩時(shí)，他就率先采取行動(dòng)將未來(lái)18個(gè)月的開(kāi)支削減了30%。911之后，霍尼維爾的核心航空市場(chǎng)跌入谷底，但公司已經(jīng)為面對(duì)低迷市場(chǎng)環(huán)境做好了準(zhǔn)備。簡(jiǎn)而言之，只要存在風(fēng)險(xiǎn)，不管是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)還是信貸風(fēng)險(xiǎn)，識(shí)別和制訂應(yīng)對(duì)計(jì)劃都是一個(gè)CFO的職責(zé)所在。

當(dāng)然在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，CFO還要做一項(xiàng)重要的工作，那就是向投資者解釋已經(jīng)識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)。

CFO最寶貴的資產(chǎn)之一就是他或她在金融界的可信度。在今天嚴(yán)酷的經(jīng)濟(jì)氣候中，CFO通常要花25%到50%的時(shí)間對(duì)投資者、分析師以及共同基金的經(jīng)理進(jìn)行宣講，以確保他們能理解公司的業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)。

三、2017年CFO要做好想盡一切辦法融資的準(zhǔn)備

由上文的分析已經(jīng)知道，2017年，對(duì)很多企業(yè)來(lái)說(shuō)，流動(dòng)性的收緊意味著融資難度的增加和融資成本的上升。但CFO必須承擔(dān)起這個(gè)艱巨的任務(wù)和使命，因?yàn)闆](méi)有人能比CFO更擅長(zhǎng)做這個(gè)工作。

（一）要利用資本市場(chǎng)改革帶來(lái)的機(jī)遇

雖然2017年貨幣政策的走向是中性的，流動(dòng)性是偏緊的，獲取貸款和發(fā)行債券都面臨不少挑戰(zhàn)。2017年也是深化金融改革的重要一年，金融鄰域的各項(xiàng)改革措施將有利于盤(pán)活資金存量。特別是資本市場(chǎng)的改革可能進(jìn)一步加快，由此而來(lái)的資本市場(chǎng)融資不容錯(cuò)過(guò)。

（二）利用有利條件參與離岸金融市場(chǎng)融資

隨著人民幣國(guó)際化的不斷加快、加深，海外資本市場(chǎng)的融資為企業(yè)融資提供了新的機(jī)遇和渠道。有條件的企業(yè)要善于研究海外金融市場(chǎng)融資方法和規(guī)律，分析匯率波動(dòng)的走向，爭(zhēng)取利用較佳的窗口機(jī)遇進(jìn)行海外金融市場(chǎng)融資。

（三）探索新型互聯(lián)網(wǎng)金融融資

由于我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融正處于起步階段，監(jiān)管制度和監(jiān)管方式還不完善，所以如果企業(yè)急需融資，可以研究利用互聯(lián)網(wǎng)金融融資。當(dāng)然，進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融融資要做好風(fēng)險(xiǎn)分析與識(shí)別，特別是要研究政策風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。

本欄目參考文獻(xiàn)：

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