蔡昉

雖然由于經濟發(fā)展階段的變化，潛在增長率趨于下降，但是，遵從經濟發(fā)展的大邏輯，正確認識、積極適應和引領新常態(tài)，推進供給側結構性改革，我們有望在中期和長期實現(xiàn)兩個“L”型的經濟增長軌跡。

人口紅利是過去經濟增長的主要驅動力，它的消失不可逆轉，所以用這種動能回到原來的增長速度上也是不可能的。

“V”字型是指回歸潛在增長率，“十二五”時期的潛在增長率測算平均為7.6%，“十三五”是6.2%。用實際增長率減潛在增長率得出的正負缺口，反映我們是否充分利用了潛能實現(xiàn)經濟增長。中國經濟發(fā)展進入新常態(tài)之前，潛在增長率沒有得到充分利用時，增長缺口為負，從需求側進行宏觀經濟的刺激，可以回歸到充分利用生產要素的狀態(tài)，實現(xiàn)“V”字型復蘇。按照“十三五”實際測算出的潛在增長率看，實際增長和潛在增長能力是相符的，沒有缺口，不能指望回歸。如果還形成“V”字型，那就意味著超越了自己的增長能力，可能是不健康、不可持續(xù)的經濟增長。

“十三五”時期經濟增長下限和上限應該是什么樣的？下限肯定是按照“十三五”時期測算的潛在增長率，平均是6.2%。上限是多少呢？潛在增長率加上可能的改革紅利，如“三去一降一補”的效果，以及諸如戶籍制度改革增加勞動力供給，雖然不是大幅度的效果，但是可以預期達到“十三五”時期平均6.7%。

如果改革紅利逐漸顯示出來，在今后4年保持平均6.5%的話，最后的結果是增長速度逐漸向上限靠攏，接近于一個中近期的“L”型軌跡。由此可見，這個“L”型軌跡的取得要靠改革紅利。

為什么要設上限和下限呢？簡單地說，設下限是必要的，如果突破了潛在增長率的底線，就意味著會出現(xiàn)周期性失業(yè)。我們不能突破這個底線，是保民生的一個基本需要。但是超越了上限的話，就意味著使用了刺激的辦法，增加的流動性進不到實體經濟，最后流向了那些和競爭力比較無關的產業(yè)，會導致經濟泡沫?，F(xiàn)在最應該操心的不是增長速度，而是經濟風險，嚴防發(fā)生系統(tǒng)性風險問題，就要有下限、上限，并在此前合理區(qū)間中爭取得到一個“L”型軌跡。

長期的“L”型增長軌跡的含義是，預計未來中國潛在增長率的下降趨勢長期平穩(wěn)趨緩，得之于通過改革把增長潛力釋放出來。這種增長潛力的唯一來源就是推進供給側結構性改革，涉及的改革領域非常多。同時，這些改革也具有需求側的效果。

一是戶籍制度改革清除制度性障礙，更多的勞動力從農業(yè)轉移出來，會繼續(xù)從低生產率部門到高生產率部門，這種勞動力的流動是改進生產率的，產生明顯的供給側效應。另外，戶籍制度改革還有需求側的效應，就是形成一個新的消費群體。

二是“三去一降一補”，既可以提高全要素生產率，使資源配置更有效率，還可以提高資本的回報率，這些都可以提高潛在增長能力。

三是通過教育和培訓增強人力資本，通過生育政策調整和一系列政策提高生育率，可以預期增加未來勞動力供給，都是能夠直接見效因而帶來改革紅利的供給側改革。

總之，長期來看，從中等收入走向高收入階段，未來的增長速度越來越需要自主創(chuàng)新提高全要素生產率，因此，潛在生產率必然是要下降的。但是，推進改革會改變這個變化的軌跡，改革帶來的潛在增長率下降的平緩乃至一定程度的提高，就可以形成長期增長的“L”型軌跡，也就是改革紅利。真正能夠形成明顯“L”型軌跡，需要以最大力度改革為條件，因此，檢驗改革成效也是要看是否提高勞動生產率、全要素生產率和潛在增長率。