鐘雅菁，李冬姝

（杭州電子科技大學(xué) 會(huì)計(jì)學(xué)院，浙江 杭州 310018）

研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響及時(shí)間效應(yīng)研究
——以我國(guó)汽車制造業(yè)為例

鐘雅菁，李冬姝

（杭州電子科技大學(xué) 會(huì)計(jì)學(xué)院，浙江 杭州 310018）

文章以我國(guó)40家汽車制造業(yè)上市公司2008—2014年280個(gè)觀測(cè)點(diǎn)為樣本，旨在揭示研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響及時(shí)間效應(yīng)。研究結(jié)論如下：我國(guó)汽車制造企業(yè)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的重視程度不斷提升，研發(fā)投入逐年上升；增加研發(fā)投入，當(dāng)期企業(yè)績(jī)效將顯著提升；研發(fā)投入有累積和滯后效應(yīng)，當(dāng)期研發(fā)投入對(duì)未來(lái)績(jī)效也有提升作用；研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效提升遞延時(shí)間較短，約為一年；企業(yè)需持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入，才能保證績(jī)效的持續(xù)提升。

研發(fā)投入；汽車制造業(yè)；企業(yè)績(jī)效；時(shí)間效應(yīng)

一、引言

隨著2013年工業(yè)產(chǎn)值超越美國(guó)，中國(guó)已成為世界級(jí)“制造巨人”。然而，處于轉(zhuǎn)型中的中國(guó)制造，不斷受到第三次工業(yè)革命，“就地設(shè)計(jì)/生產(chǎn)/銷售”等新制造模式和制造業(yè)“回流”等浪潮的沖擊。中國(guó)制造該怎么辦？制造強(qiáng)國(guó)之夢(mèng)如何圓？“科技創(chuàng)新”——《中國(guó)制造2025》給出明確的答案。

從中國(guó)制造到中國(guó)創(chuàng)造、中國(guó)智造的道路上，離不開技術(shù)創(chuàng)新，提高企業(yè)研發(fā)投入成為推動(dòng)企業(yè)不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)鍵。然而，研發(fā)投入具有資金需求量大、投資周期長(zhǎng)和風(fēng)險(xiǎn)高等特點(diǎn)，技術(shù)創(chuàng)新失敗的例子比比皆是。研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系尚未有定論[1]。研發(fā)投入能否提升企業(yè)績(jī)效？對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響能否持續(xù)？面對(duì)理論和現(xiàn)實(shí)困惑，急需提升創(chuàng)新能力的中國(guó)制造應(yīng)該如何制定科學(xué)合理的研發(fā)投入決策？

從世界制造歷史來(lái)看，汽車制造業(yè)始終扮演舉足輕重的角色。汽車制造業(yè)不僅是技術(shù)創(chuàng)新的重要載體，也對(duì)上下游產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新發(fā)揮著積極推動(dòng)作用。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)汽車制造企業(yè)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新日益重視，研發(fā)投入逐年上升，以新能源汽車為代表的技術(shù)創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)。伴隨著巨額研發(fā)投入，汽車制造企業(yè)亟需理順研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系。因此，本文以我國(guó)汽車制造業(yè)為研究對(duì)象，對(duì)研發(fā)投入和企業(yè)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行研究，旨在為我國(guó)汽車制造企業(yè)研發(fā)投入決策提供建議，為我國(guó)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略的有效實(shí)施提供理論指導(dǎo)，有效推動(dòng)中國(guó)制造2025和十三五規(guī)劃戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。

二、文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)

（一）研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系

根據(jù)熊彼特的創(chuàng)新理論，創(chuàng)新是建立一種新的生產(chǎn)函數(shù)，而研發(fā)投入作為技術(shù)創(chuàng)新的最重要來(lái)源，有利于企業(yè)不斷進(jìn)行新技術(shù)、新產(chǎn)品的開發(fā)，形成企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，從而使企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位并實(shí)現(xiàn)績(jī)效增長(zhǎng)[2]。大部分學(xué)者的研究成果表明，研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效正相關(guān)。Griliches[3]和吳延兵[4]的實(shí)證研究結(jié)果證實(shí)企業(yè)研發(fā)投入的增加將提高生產(chǎn)率；Brown等[5]認(rèn)為研發(fā)投入和現(xiàn)金流量正相關(guān)；杜勇等[6]，李璐和張婉婷[2]指出企業(yè)研發(fā)投入能夠促進(jìn)企業(yè)的盈利能力。但是，部分學(xué)者認(rèn)為研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效負(fù)相關(guān)。郭斌[7]指出，軟件開發(fā)企業(yè)研發(fā)資金投入強(qiáng)度與利潤(rùn)率和產(chǎn)出率均存在著負(fù)向影響；陸玉梅和王春梅[8]也發(fā)現(xiàn)，企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度與公司當(dāng)年經(jīng)營(yíng)績(jī)效呈現(xiàn)顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。此外，還有部分學(xué)者認(rèn)為研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效無(wú)關(guān)，如，Chan等[9]和Brown[10]等。

（二）研發(fā)投入對(duì)績(jī)效影響的時(shí)間效應(yīng)分析

研發(fā)活動(dòng)是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，并不是一蹴而就的，研發(fā)投入到產(chǎn)生成果要經(jīng)歷一個(gè)周期，因此研發(fā)投入對(duì)績(jī)效的影響可能會(huì)產(chǎn)生一定的滯后期。研發(fā)投入對(duì)績(jī)效影響的滯后性是指研發(fā)投入對(duì)企業(yè)的績(jī)效影響將不僅僅局限于當(dāng)期，還可能在以后若干期間內(nèi)產(chǎn)生影響。研發(fā)投入對(duì)績(jī)效影響的時(shí)間效應(yīng)包括研發(fā)投入對(duì)當(dāng)期績(jī)效和對(duì)未來(lái)績(jī)效兩個(gè)方面的影響[11]。

Sougiannis[12]指出，研發(fā)投入的增加對(duì)于企業(yè)盈余和市場(chǎng)價(jià)值的提高有七年的滯后期。Falk[13]以澳大利亞企業(yè)為研究對(duì)象，也得出研發(fā)投入對(duì)當(dāng)期及隨后兩期的銷售收入增長(zhǎng)有顯著正相關(guān)影響，而這種影響作用在兩年以后明顯減弱。國(guó)內(nèi)學(xué)者也針對(duì)研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的滯后性影響進(jìn)行了研究。任海云和師萍[14]的研究發(fā)現(xiàn)，滬市A股制造業(yè)上市公司研發(fā)投入與公司業(yè)績(jī)存在兩年滯后期，滯后期內(nèi)研發(fā)投入貢獻(xiàn)度逐漸降低。趙心剛等[15]則認(rèn)為，制造業(yè)上市公司研發(fā)投入會(huì)有三年的滯后期，而在此期間內(nèi)對(duì)績(jī)效的貢獻(xiàn)度逐年遞增。

研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系和影響較為復(fù)雜，存在不同觀點(diǎn)，仍然是值得深入研究的熱點(diǎn)話題之一。特別是對(duì)于不同行業(yè)進(jìn)行縱向的實(shí)證分析，對(duì)于揭示研發(fā)投入和企業(yè)績(jī)效的關(guān)系有著重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義?；谝延醒芯砍晒?，關(guān)于研發(fā)投入和企業(yè)績(jī)效的關(guān)系，本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)1：研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效正相關(guān)。即，增加研發(fā)投入，企業(yè)當(dāng)期績(jī)效水平將得到顯著提升。

假設(shè)2：研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響存在正向滯后性效應(yīng)。即，企業(yè)研發(fā)投入將提升以后年度企業(yè)績(jī)效，研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的正向影響長(zhǎng)于一個(gè)會(huì)計(jì)期間。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選取和數(shù)據(jù)來(lái)源

本文以我國(guó)汽車制造業(yè)上市公司作為研究對(duì)象，為了揭示研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效影響的時(shí)間效應(yīng)，數(shù)據(jù)觀測(cè)期為2008—2014年。樣本選取主要遵循以下兩點(diǎn)原則：為了確保研究的嚴(yán)謹(jǐn)性與準(zhǔn)確性，剔除財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在異常問(wèn)題的企業(yè)；為了確保研究樣本的數(shù)據(jù)完整性，剔除在2008—2014年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不齊全的公司。最后共確定40家汽車制造業(yè)上市公司樣本。本文的數(shù)據(jù)主要來(lái)源于巨潮資訊網(wǎng)和國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)，采用SPSS20和Eviews19軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)處理和分析。

（二）變量選擇

1.解釋變量。目前，國(guó)內(nèi)外學(xué)者主要采用研發(fā)水平和研發(fā)強(qiáng)度兩個(gè)變量對(duì)企業(yè)研發(fā)投入進(jìn)行測(cè)量。

“研發(fā)水平”反映企業(yè)研發(fā)投入的絕對(duì)金額，體現(xiàn)企業(yè)當(dāng)期在研發(fā)方面投入的資金的多少。實(shí)證分析中通常采用“企業(yè)研發(fā)投入金額的自然對(duì)數(shù)”代表“研發(fā)水平”，王玉春和郭媛嫣[16]、康艷玲等[17]和趙心剛等[15]在研究中都采用此方法進(jìn)行計(jì)算和分析。

但是，由于不同企業(yè)在規(guī)模、收入水平、盈利能力和資金實(shí)力等方面存在一定差距，為了保證對(duì)研發(fā)投入評(píng)價(jià)的可比性，還采用相對(duì)指標(biāo)“研發(fā)強(qiáng)度”對(duì)企業(yè)研發(fā)投入進(jìn)行度量，研發(fā)強(qiáng)度=研發(fā)投入/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。Sougiannis[12]，Chan[9]和吳延兵[3]等學(xué)者都采用研發(fā)強(qiáng)度對(duì)研發(fā)投入進(jìn)行測(cè)量。

綜合考慮已有研究成果，本文選擇研發(fā)強(qiáng)度和研發(fā)水平兩個(gè)指標(biāo)來(lái)反映企業(yè)研發(fā)投入。

2.被解釋變量。由于單一的指標(biāo)選取具有一定的片面性，很難全面客觀地反映一個(gè)企業(yè)的績(jī)效的情況。因此，本文選取10個(gè)指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效。同時(shí)，為了使研究簡(jiǎn)化，借助降維的方法把多個(gè)指標(biāo)轉(zhuǎn)化為一個(gè)綜合績(jī)效指標(biāo)。本文選取的10個(gè)指標(biāo)KMO系數(shù)為0.610，Bartlett近似卡方值為1 099.088，表明這10個(gè)績(jī)效指標(biāo)適合進(jìn)行因子分析。按照特征值大于1的標(biāo)準(zhǔn)共提取4個(gè)因子，方差累計(jì)貢獻(xiàn)率達(dá)到86.031%。四個(gè)因子分別反映企業(yè)償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力。本文通過(guò)對(duì)每個(gè)因子所對(duì)應(yīng)的貢獻(xiàn)率作為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)處理，最終構(gòu)建汽車制造業(yè)企業(yè)的綜合績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)，計(jì)算被解釋變量——企業(yè)績(jī)效。綜合績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)及說(shuō)明見表1。

表1 汽車制造企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)

3.控制變量。影響企業(yè)績(jī)效的因素除研發(fā)投入外，還包括其它變量，例如企業(yè)規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)等[18]。一般認(rèn)為，企業(yè)的規(guī)模越大，高級(jí)管理團(tuán)隊(duì)的整體實(shí)力就越強(qiáng)，企業(yè)配置資源以應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的能力就越強(qiáng)，因而產(chǎn)生了規(guī)模經(jīng)濟(jì)。此外，企業(yè)規(guī)模不同，企業(yè)研發(fā)投入的轉(zhuǎn)化效果和效率也不同[11]。企業(yè)所擁有的負(fù)債規(guī)模也會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效果產(chǎn)生重要的影響。由于稅收屏蔽的作用，債務(wù)融資的成本比權(quán)益融資的成本低，因而較高的債務(wù)融資可能帶來(lái)短期內(nèi)企業(yè)營(yíng)運(yùn)成本的降低，從而有利于公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提高。而且，企業(yè)負(fù)債水平也影響企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和資本成本，進(jìn)而影響企業(yè)研發(fā)投入水平和效果[18]。因此本文將企業(yè)規(guī)模和負(fù)債水平作為控制變量?？紤]到企業(yè)總資產(chǎn)的基數(shù)通常較大，本文選取總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)作為衡量企業(yè)規(guī)模的指標(biāo)，資產(chǎn)負(fù)債率作為衡量企業(yè)負(fù)債水平的指標(biāo)。

（三）研究模型

本文采用面板數(shù)據(jù)，對(duì)研發(fā)投入和相關(guān)變量進(jìn)行回歸分析。本文研究模型如下：

其中，i=1，2，…40，表示第i個(gè)樣本企業(yè)；t=2008，2009…2014，表示數(shù)據(jù)對(duì)應(yīng)的年份；j=1，2，用以計(jì)算反映滯后期。Pit在第t年度經(jīng)因子分析之后的企業(yè)績(jī)效，RDMit和RDLit分別代表t期的研發(fā)強(qiáng)度和研發(fā)水平，RDMi（t-j）代表第t-j期的研發(fā)強(qiáng)度，RDLi（t-j）代表第t-j期的研發(fā)水平。

模型（1）用于檢驗(yàn)研發(fā)投入對(duì)當(dāng)期企業(yè)績(jī)效的影響（假設(shè)1），模型（2）用于檢驗(yàn)研發(fā)投入對(duì)樣本企業(yè)滯后一期、滯后二期企業(yè)績(jī)效的影響（假設(shè)2）。鑒于上市公司數(shù)據(jù)的約束，同時(shí)為了提高數(shù)據(jù)的可比性，本文僅對(duì)當(dāng)期、滯后一期和滯后二期進(jìn)行分析。

四、實(shí)證分析

（一）變量描述性統(tǒng)計(jì)

對(duì)樣本企業(yè)2008—2014年的研發(fā)強(qiáng)度、研發(fā)水平等變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，見表2。

表2 變量描述性統(tǒng)計(jì)

從表2可以看出，2010年的研發(fā)強(qiáng)度均值和研發(fā)水平均值達(dá)到最小，從2010年后開始逐漸上漲，到 2014年達(dá)到最大，這說(shuō)明在2010年之前由于金融危機(jī)的影響仍在蔓延，汽車制造業(yè)總體的研發(fā)投入出現(xiàn)了下滑，但2010年以后，研發(fā)投入均值呈逐年遞增趨勢(shì)。資產(chǎn)負(fù)債率和企業(yè)績(jī)效在這個(gè)期間出現(xiàn)一定的波動(dòng)，而企業(yè)規(guī)模持續(xù)增大，說(shuō)明2008年以來(lái)，企業(yè)正不斷擴(kuò)大自己的規(guī)模。

（二）相關(guān)性分析

對(duì)變量進(jìn)行Pearson相關(guān)性檢驗(yàn)，結(jié)果如表3所示。研發(fā)強(qiáng)度和研發(fā)水平都與企業(yè)績(jī)效在1%的水平上呈顯著正相關(guān)關(guān)系，初步表明研發(fā)投入對(duì)汽車制造類企業(yè)績(jī)效有顯著貢獻(xiàn)。為了檢驗(yàn)?zāi)Ｐ椭惺欠翊嬖诙嘀毓簿€性問(wèn)題，計(jì)算各自變量之間，及各自變量與因變量績(jī)效P的方差膨脹因子VIF。結(jié)果得出各自變量的VIF均小于10，說(shuō)明自變量間的相關(guān)性對(duì)回歸模型影響較小，不存在多重共線性問(wèn)題。

表3 Pearson相關(guān)性檢驗(yàn)

由于采用橫截面數(shù)據(jù)回歸很可能存在變量遺漏的問(wèn)題，從而會(huì)使結(jié)果產(chǎn)生一定的誤差：一些無(wú)法觀測(cè)的因素可能同時(shí)影響研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系。若這些遺漏因素不會(huì)隨著時(shí)間變化而變化，則可以通過(guò)面板數(shù)據(jù)分析方法來(lái)控制這些因素所帶來(lái)的影響。為此運(yùn)用2008—2014年持續(xù)存在的280個(gè)企業(yè)樣本（即平衡面板數(shù)據(jù)）進(jìn)行估計(jì)，旨在更加準(zhǔn)確地分析企業(yè)研發(fā)投入對(duì)綜合績(jī)效指標(biāo)的影響。在處理面板數(shù)據(jù)時(shí)，為了確定是選擇固定效應(yīng)模型還是隨機(jī)效應(yīng)模型，本文采用了Hausman檢驗(yàn)進(jìn)行了分析。Hausman檢驗(yàn)的結(jié)果顯示，P值為0.000，故拒絕原假設(shè)H0，即應(yīng)使用固定效應(yīng)模型，而非隨機(jī)效應(yīng)模型。

（三）回歸分析

1.研發(fā)投入對(duì)當(dāng)期企業(yè)績(jī)效的影響。對(duì)制造企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效進(jìn)行回歸，結(jié)果如表4所示。從模型修正后的R2和F值可知模型整體對(duì)因變量的擬合程度較好，說(shuō)明用多元線性模型能夠合理反映研發(fā)強(qiáng)度、研發(fā)水平與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系。在控制影響因素（企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率）的情況下，研發(fā)強(qiáng)度的回歸系數(shù)為0.175，在1%的顯著性水平下正相關(guān)，表明研發(fā)強(qiáng)度對(duì)企業(yè)績(jī)效具有顯著的正向影響。研發(fā)水平的回歸系數(shù)為0.038，通過(guò)了顯著性為5%的檢驗(yàn)，表明研發(fā)水平對(duì)企業(yè)績(jī)效同樣具有顯著的正向影響，即提高當(dāng)期研發(fā)強(qiáng)度和研發(fā)水平，當(dāng)期企業(yè)績(jī)效水平均會(huì)提高，假設(shè)1成立。

表4 研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效回歸分析

2.研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效影響的時(shí)間效應(yīng)分析。對(duì)研發(fā)強(qiáng)度與以后年度的企業(yè)績(jī)效進(jìn)行回歸的結(jié)果顯示，研發(fā)強(qiáng)度對(duì)滯后一期績(jī)效回歸系數(shù)為0.015，通過(guò)了1%的顯著性水平，而對(duì)滯后兩期的影響正相關(guān)但并不顯著。對(duì)研發(fā)水平與以后年度的企業(yè)績(jī)效進(jìn)行回歸，發(fā)現(xiàn)研發(fā)水平對(duì)滯后一期績(jī)效回歸系數(shù)為0.046，在5%的水平上顯著正相關(guān)，即當(dāng)研發(fā)水平變化1%，績(jī)效增長(zhǎng)0.046%；研發(fā)水平對(duì)滯后兩期的績(jī)效呈現(xiàn)正相關(guān)但并不顯著。實(shí)證結(jié)果顯示，研發(fā)投入對(duì)汽車制造企業(yè)績(jī)效影響存在積極的滯后效應(yīng)和遞延效應(yīng)，滯后期為一年，假設(shè)2成立。

3.控制變量的影響。研發(fā)投入和企業(yè)績(jī)效的關(guān)系在考慮企業(yè)規(guī)模和財(cái)務(wù)杠桿兩個(gè)控制變量的影響下得到了驗(yàn)證。實(shí)證結(jié)果還顯示資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)績(jī)效顯著負(fù)相關(guān)，原因可能是來(lái)源于企業(yè)的償債壓力和融資約束限制。企業(yè)規(guī)模與企業(yè)績(jī)效顯著正相關(guān)，說(shuō)明借助規(guī)模效應(yīng)，適當(dāng)擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，能提高企業(yè)績(jī)效。

五、結(jié)語(yǔ)

（一）研究結(jié)論

本文以在滬深兩市汽車制造業(yè)上市公司2008—2014年280個(gè)觀測(cè)點(diǎn)數(shù)據(jù)為研究樣本，就研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響和時(shí)間效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究，研究結(jié)論如下：

1.我國(guó)汽車制造企業(yè)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的重視程度不斷提升，研發(fā)投入逐年上升。這一實(shí)證結(jié)論與我國(guó)汽車制造業(yè)的實(shí)踐是一致的。以上汽、廣汽等為代表的大型汽車制造企業(yè)，不斷加大研發(fā)投入，建立自有品牌；以比亞迪、吉利等為代表的民營(yíng)汽車制造商也通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新，在新能源汽車方面取得了巨大突破。

2.研發(fā)投入對(duì)汽車制造企業(yè)績(jī)效的提升效果存在積極的、正向的滯后和遞延效應(yīng)。研發(fā)投入不僅能夠提升當(dāng)期企業(yè)績(jī)效，還能提升企業(yè)以后年度的企業(yè)績(jī)效。更好的發(fā)揮研發(fā)投入的跨期遞延時(shí)間效應(yīng)將是制造企業(yè)研發(fā)投入決策需要考慮的一個(gè)非常重要的因素。

3.技術(shù)創(chuàng)新不再“一勞永逸”。實(shí)證結(jié)果顯示，汽車制造企業(yè)研發(fā)投入的滯后期僅為一年，相比大部分學(xué)者的結(jié)論[14-15]，這一滯后期相對(duì)較短。經(jīng)過(guò)十幾年的高速增長(zhǎng)，我國(guó)汽車制造業(yè)正逐步度過(guò)單純以低價(jià)取得市場(chǎng)占有率的階段，技術(shù)創(chuàng)新和自主品牌建設(shè)成為我國(guó)汽車業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)。中國(guó)汽車制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，研發(fā)投入不斷增加，產(chǎn)品和技術(shù)升級(jí)速度加快，導(dǎo)致研發(fā)投入滯后期縮短。

（二）建議

1.由于研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響存在滯后性，有可能導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)“時(shí)間不一致性問(wèn)題”。因此，我國(guó)汽車制造企業(yè)在構(gòu)建績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系時(shí)，要適當(dāng)降低短期績(jī)效的比重，對(duì)長(zhǎng)期績(jī)效指標(biāo)給以更多的重視。

2.由于研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效提升滯后期較短，汽車制造企業(yè)需要持續(xù)不斷增加研發(fā)投入。因此，汽車制造企業(yè)要?jiǎng)?chuàng)新融資方式，提升籌資能力，確保持續(xù)有效的研發(fā)投入。此外，我國(guó)汽車制造企業(yè)在制定研發(fā)投入決策時(shí)，考慮技術(shù)創(chuàng)新的延續(xù)性和可持續(xù)性，盡量延長(zhǎng)研發(fā)投入對(duì)以后會(huì)計(jì)期間企業(yè)績(jī)效的正向滯后和遞延性。

3.企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的有效開展除了研發(fā)投入之外，還需要高素質(zhì)的研發(fā)人員。因此，要加強(qiáng)研發(fā)人員隊(duì)伍的建設(shè)，建立有效的激勵(lì)機(jī)制來(lái)激發(fā)研發(fā)人員的創(chuàng)新積極性。同時(shí)不斷完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度，保障技術(shù)創(chuàng)新持續(xù)健康發(fā)展。

4.對(duì)于中國(guó)汽車制造企業(yè)而言，技術(shù)創(chuàng)新不再“一勞永逸”，不斷增長(zhǎng)的研發(fā)投入成為企業(yè)“甩不掉的包袱”。為了鼓勵(lì)企業(yè)積極進(jìn)行研發(fā)投入開展技術(shù)創(chuàng)新，政府應(yīng)適當(dāng)增加補(bǔ)助和補(bǔ)貼，減輕企業(yè)財(cái)務(wù)壓力。并不斷改善融資環(huán)境，為制造企業(yè)提供良好、順暢的資金渠道。

（三）局限性和研究展望

由于時(shí)間和水平的限制，本文存在以下不足，這些都將成為未來(lái)研究的努力方向。首先，樣本包含的年份數(shù)量過(guò)短，如果能有十年或以上的時(shí)間序列，分析結(jié)果將更有說(shuō)服力；其次，沒(méi)有綜合考慮研發(fā)人員和政府補(bǔ)貼的影響；第三，采用綜合績(jī)效指標(biāo)，并未深入分析研發(fā)投入不同績(jī)效指標(biāo)的影響。

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（責(zé)任編輯：D 校對(duì)：T）

F273.1

A

1004-2768（2017）02-0094-04

2016-11-24

國(guó)家自然科學(xué)基金青年科學(xué)基金項(xiàng)目（71402043）；浙江省自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目（LQ15G020006）

鐘雅菁，女，浙江龍泉人，杭州電子科技大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，研究方向：財(cái)務(wù)管理、制造企業(yè)服務(wù)化；李冬姝（1980-），女，黑龍江蘭西縣人，杭州電子科技大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院講師，研究方向：制造企業(yè)服務(wù)化。