宣林聰

【摘要】近年來，由于全球金融危機的影響，人民幣國際化提升到戰(zhàn)略高度，特別是在2016年人民幣加入SDR后，使人民幣國際化取得了階段性的突破。而作為重要的人民幣基礎設施之一，商業(yè)銀行在這個過程中承擔核心的作用，人民幣國際化對商業(yè)銀行的國際化提出新的要求，不僅是機構(gòu)國際化，更是業(yè)務國際化，管理的國際化。

【關鍵詞】人民幣國際化 商業(yè)銀行 影響

一、人民幣國際化研究的背景

人民幣國際化基于貨幣職能的角度來說，是人民幣作為一種國際貨幣在國際結(jié)算中承擔計價標準，流通手段，價值貯藏以及支付手段等貨幣職能，特別是貨幣的價值貯藏功能，國際貨幣最重要的功能在于能夠在國際區(qū)域以及全球范圍進行投資?；诔杀九c收益的視角來看，是人民幣在由于國際化帶來鑄幣稅性質(zhì)和規(guī)模的性質(zhì)。

自從金融危機后，政府開始大力推進人民幣國際化，近年來人民幣國際化進程不斷加速，多個方面取得了重大突破。自從2008年金融危機以來，我國經(jīng)濟崛起，綜合國力不斷提升，為我國人民幣國際化提供內(nèi)在動力。另外，以歐元，美元等主要貨幣的大幅波動，特別是近年來受美聯(lián)儲加息，美元升值預期的影響，人民幣急需以國際化來減少匯率波動帶來的風險，觀察貨幣發(fā)展史，可以得出危機是貨幣格局改變的種子，而這也給人民幣國際化帶來前所未有的機遇。

當前，人民幣國際化正處于穩(wěn)步推進的狀態(tài)，在貿(mào)易層面，基于貿(mào)易便利化的需要，僅今年就先后與冰島，埃及，匈牙利和新加坡簽訂或續(xù)簽雙邊本幣互換協(xié)議，截止2015年底，中國人民銀行已與36個國家簽訂雙邊互換協(xié)議，互換余額達3.31萬億元。根據(jù)環(huán)球同業(yè)金融通信協(xié)會（SWIFT）顯示，2016年11月，人民幣在全球支付貨幣的排名上升為第五位，盡管2016年人民幣交易量出現(xiàn)了波動，但是相對金融危機后人民幣交易量出現(xiàn)大提升?！度嗣駧艊H化2016報告》指出人民幣國際化指數(shù)達到3.6，同比增長42.9%，五年內(nèi)增長逾十倍。

基于投融資層面，主要表現(xiàn)為一是2016年9月30日，國際貨幣基金組織（IMF）宣布納入人民幣的特別提款權(quán)（SDR）新貨幣籃子于10月1日正式生效，成為人民幣國際化重要的里程碑，其中，人民幣權(quán)重為10.92%，超過日元（8.33%），成為既美元（41.73%）和歐元（30.93%）之后的第三大權(quán)重貨幣。二是離岸人民幣市場發(fā)展，自2011年政府表示支持香港人民幣市場發(fā)展后，香港成為第一個也是最大的一個人民幣離岸交易市場，同時在全世界形成了澳門，臺灣，新加坡以及倫敦等多個離岸交易中心；三是人民幣離岸與在岸流通機制逐漸順暢，特別是2014年推進的滬港通與今年的深港通，使深圳，上海與香港資本市場有效對接，開啟互聯(lián)互通模式。四是人民幣債券廣泛推進。

人民幣國際化并非一蹴而就，而是一個長期的發(fā)展戰(zhàn)略，當前人民幣匯率出現(xiàn)了大幅波動正說明人民幣國際化的尚處于初級階段：從歷史經(jīng)驗看，當前世界主要貨幣的國際化都是在經(jīng)濟崛起之后，這意味著國際化與當前經(jīng)濟的發(fā)展存在時滯，而這往往取決于國際貨幣的網(wǎng)絡效應以及慣性效應。從中國政府自身角度看，中國對資本項目管制的態(tài)度將決定人民幣國際化的進程，而當前央行的管制正反映國際化的道路需要長期的視角來觀察。

二、人民幣國際化對商業(yè)銀行國際化的影響

（一）增加商業(yè)銀行海外布局，提升銀行國際競爭力

借助于人民幣結(jié)算業(yè)務的大規(guī)模發(fā)展，有效的發(fā)揮人民幣的本幣優(yōu)勢與網(wǎng)絡外部性，勢必為中資銀行的布局提供內(nèi)在動力。近年來，由于一帶一路發(fā)展戰(zhàn)略以及銀行推行國際化發(fā)展戰(zhàn)略，中資銀行，特別是四大國有銀行，在全球搭建了跨時區(qū)，跨幣種，跨地域的的金融服務網(wǎng)絡，與全球市場上占主導的外資銀行相比，盡管在創(chuàng)新能力以及體制機制，服務意識上并不具備比較優(yōu)勢，但是我國銀行可以利用自身的在人民幣產(chǎn)品的規(guī)模優(yōu)勢與成本優(yōu)勢，與外資銀行進行競爭，打破國際金融格局。

（二）豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，拓展海外市場

盡管從海外布局的廣度上取得了一定的進步，但是在業(yè)務和幣種等深度上還是處于初級階段，但是，伴隨著跨境人民幣業(yè)務的應用面推廣，為商業(yè)銀行的帶來新的機遇。首先，伴隨著人民幣得到認可，海外市場上人民幣在流通與存儲領域不斷增加，促進我國商業(yè)銀行國際化經(jīng)營的效益。更重要的是伴隨著這種趨勢，以人民幣的對象的規(guī)避風險以及投資理財?shù)冉鹑诋a(chǎn)品涌現(xiàn)，推進我國金融產(chǎn)品創(chuàng)新能力以及投行業(yè)務的發(fā)展。與之相伴的是可以利用產(chǎn)品優(yōu)勢積極爭取到實力雄厚的跨國集團的業(yè)務，打開國際市場。

（三）增加中間業(yè)務的收入

隨著國內(nèi)銀行競爭日趨激烈以及人民幣國際化進程的加速，境外中間業(yè)務的發(fā)展得到了前所未有的重視，主要包括三部分內(nèi)容：金融市場業(yè)務，國際商業(yè)結(jié)算業(yè)務以及投行業(yè)務，當前中資銀行形成了以結(jié)算業(yè)務為先導，金融市場業(yè)務，投行業(yè)務為輔的中間業(yè)務結(jié)構(gòu)；另外由于人民幣資產(chǎn)逐漸在海外積累以及國際金融逐漸趨于一體化的趨勢，客戶對保值增值以及規(guī)避風險的需要，銀行也推出相應期貨期權(quán)，遠期等衍生產(chǎn)品。

（四）增強銀行的風險管理

與以往的國內(nèi)商業(yè)銀行所面臨的市場環(huán)境不同，境外商業(yè)銀行的機構(gòu)面臨政治，經(jīng)濟以及市場環(huán)境有很大的不確定性，因此與之相對應的是銀行面臨的利率與匯率的風險更大，而這也是在倒逼商業(yè)銀行提升風險管理意識。在風險管理能力上，不同于以往國內(nèi)的注重定性分析，國際化后中資銀行普遍采用了定量分析，增強銀行面對風險的管理能力，提升銀行的國際競爭力。

三、發(fā)展建議

伴隨著人民幣國際化日益提上議程，特別是在人民幣加入SDR的機遇期，商業(yè)銀行必須抓住這個契機，因為人民幣國際化事關國家的整體長遠利益，同時這也是項復雜的系統(tǒng)工程，不確定風險大，商業(yè)銀行需要立足于自身需求，采取有效的措施，合理發(fā)展規(guī)劃，與人民幣國際化保持一致，推進國家戰(zhàn)略的發(fā)展。

（一）完善境外網(wǎng)點布局，推動銀行國際化發(fā)展進程

盡管商業(yè)銀行基于國際化的戰(zhàn)略化要求在全球廣泛布局，但絕大多數(shù)銀行還是處于初級階段，國有四大銀行海外布局除了中國工商銀行以及中國銀行實現(xiàn)全球布局外，其余銀行的覆蓋面較窄，主要集中于發(fā)達國家，對發(fā)展中國家布局較少。布局方式也以自設結(jié)構(gòu)為主，而不是并購整合的主流并購方式。商業(yè)銀行海外布局需要考察自身的優(yōu)勢的現(xiàn)狀，可以響應一帶一路的戰(zhàn)略，開發(fā)中亞市場；在布局方式上，基于當前經(jīng)濟不景氣的現(xiàn)狀，可以在在充分考察目標銀行的風險后，利用并購整合的布局手段。

（二）大力發(fā)展境外中間業(yè)務，開發(fā)人民幣定價產(chǎn)品

目前世界發(fā)達國家銀行的非利息收入占銀行總收入的比重一般為40%，個別銀行的高達70%，而我國銀行業(yè)務的收入僅占20%，反映出中間業(yè)務處于初級階段，還有較大潛力。針對這一現(xiàn)狀，需要大力進行中間業(yè)務的研發(fā)：首先，創(chuàng)新人民幣理財產(chǎn)品，盡管當前人民幣理財產(chǎn)品蓬勃興起，但是總體來看呈現(xiàn)投資標的的單一化，由此造成在這領域銀行間同質(zhì)化競爭，因而銀行需要在理財產(chǎn)品開發(fā)上加大力度，引導產(chǎn)品差異化，同時積極拓展結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的開發(fā)服務，據(jù)統(tǒng)計，我國結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品占全部理財產(chǎn)品的比例僅為5%左右，因而設計與匯率，股票，基金相掛鉤的金融產(chǎn)品，也具有一定現(xiàn)實性。其次創(chuàng)新人民幣投資工具以及規(guī)避分險工具，由于人民幣相關資產(chǎn)與負債的迅速增加，人民幣產(chǎn)品持有者必然會處于匯率風險的要求的加大規(guī)避風險，因而，需要加大對諸如期貨期權(quán)，遠期等金融衍生品的開發(fā)力度；同時由于利率逐步市場化，客戶資產(chǎn)也容易受到利率波動的影響，因而在此基礎上，對人民幣利率衍生品的開發(fā)也勢在必行.

（三）提升風險管理能力

基于國際環(huán)境遠比國內(nèi)環(huán)境更有不確定性，包括匯率，國家歷史文化等一些列的隱患，商業(yè)銀行需要建立一整套風險防控體系，特別是商業(yè)銀行國際化尚處于初期，國內(nèi)由于監(jiān)管嚴格，風險有限，而國際化的過程中，需要將風險意識加強：一方面，按照國別進行風險管理，不同國家有各自的歷史文化特點，國情也不同，需要強化不同國家海外資產(chǎn)監(jiān)控；另一方面，加強匯率風險，境外人民幣資產(chǎn)池由于規(guī)模較小，容易受人為操控，當前離岸市場匯率大幅波動正反映這種趨勢，正因如此，需要不斷強化匯率風險的識別，管理，提升對匯率風險的量化追蹤。

伴隨著人民國際化持續(xù)推進，商業(yè)銀行必須樹立國際化的意識，商業(yè)銀行的國際化是項浩大的系統(tǒng)性工程，國內(nèi)的機構(gòu)需要抓住當前機遇期，迎難而上，爭取提升自身競爭力。

參考文獻

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