昝立永

一家光伏全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)如何在經(jīng)營(yíng)杠桿沒(méi)有大幅增加的情況下實(shí)現(xiàn)超高速增長(zhǎng)？

經(jīng)歷了2012年行業(yè)拐點(diǎn)之后，東方日升（300118.SZ）的業(yè)績(jī)自2014年開(kāi)始演繹了一波連續(xù)增長(zhǎng)的好戲。特別是2016年，東方日升前三季度的凈利已經(jīng)超過(guò)了2015全年。三季報(bào)顯示公司營(yíng)業(yè)收入41.76億元，比上年同期增長(zhǎng)42.65%，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)所有者5.20億元，比上年同期增長(zhǎng)162.95%。

2015年公司同樣創(chuàng)造了同比增長(zhǎng)的佳績(jī)，該年度歸屬于股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)266.99%。

一家光伏全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)如何在經(jīng)營(yíng)杠桿沒(méi)有大幅增加的情況下實(shí)現(xiàn)超高速增長(zhǎng)？如何實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)率快速增厚？未來(lái)公司的高速發(fā)展還能否持續(xù)？帶著這些問(wèn)題《英才》記者采訪了東方日升總裁王洪。

東方日升主營(yíng)業(yè)務(wù)包括太陽(yáng)能電池片、組件、光伏新材料、光伏電站及燈具，新能源金融服務(wù)等業(yè)務(wù)。2015全年電池組件和EVA收入分別是39.46 億元和5.6億元，收入占營(yíng)收的比重分別為75.02%和10.66%，可以說(shuō)新能源光伏產(chǎn)品是東方日升業(yè)績(jī)的根本。

在電池組件和EVA業(yè)務(wù)方面能夠取得持續(xù)業(yè)績(jī)，除行業(yè)因素外，王洪認(rèn)為公司做了三方面的努力：第一，加強(qiáng)內(nèi)部管控，使得公司管理更加科學(xué)；第二，公司加強(qiáng)了銷(xiāo)售渠道建設(shè)；第三，東方日升開(kāi)展了內(nèi)部的二次創(chuàng)業(yè)，特別是對(duì)骨干員工及管理人員實(shí)行了股權(quán)激勵(lì)。

“另外我們的基礎(chǔ)確實(shí)也不差，雖然經(jīng)歷了2012—2013年的行業(yè)困境，但是2014年公司的負(fù)債率只有50%，現(xiàn)在基本控制在65%左右，這說(shuō)明我們的財(cái)務(wù)一直是比較健康的?！蓖鹾檠a(bǔ)充說(shuō)。

在營(yíng)業(yè)收入中，光伏電站占比還較小，僅有3395 萬(wàn)元，但這一情況正在發(fā)生改變?！?017年，我們希望電站的收入能夠占到公司利潤(rùn)的一半，這是我們的一個(gè)短期目標(biāo)?！蓖鹾楸硎?。

實(shí)東方日升國(guó)內(nèi)電站業(yè)務(wù)主要分布于浙江、江蘇、山東、湖北、河南、陜西、內(nèi)蒙古等地區(qū)，采取的業(yè)務(wù)模式有EPC、BT、BOT、持有運(yùn)營(yíng)等。截至2015 年末，公司設(shè)計(jì)、建設(shè)中及取得并網(wǎng)許可的光伏電站總?cè)萘考s547MW，公司在建電站約547MW，項(xiàng)目?jī)?chǔ)備超過(guò)1GW，這些確保了公司未來(lái)兩年年?duì)I收和貢獻(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)。

大力發(fā)展電站業(yè)務(wù)并不意味著東方日升要放棄現(xiàn)在的主要收入來(lái)源電池組件，在這方面公司有自己的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)：“未來(lái)電池組件這方面我們基本秉承3：3：3原則，國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售占電池組件銷(xiāo)售的三分之一，國(guó)際市場(chǎng)銷(xiāo)售占三分之一，我們自己電站使用三分之一?！蓖鹾檎f(shuō)。

要完成這個(gè)目標(biāo)不容易，因?yàn)楝F(xiàn)在國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售還是占到電池組件業(yè)務(wù)的50%，自己電站使用只占六分之一，從這個(gè)角度說(shuō)，東方日升也是給自己設(shè)置了一個(gè)高目標(biāo)。

雄心勃勃發(fā)展電站固然好，但是投資者不免擔(dān)心現(xiàn)金流的情況。要知道光伏行業(yè)整體現(xiàn)金流不理想，具體到東方日升，雖然同比現(xiàn)金流持續(xù)好轉(zhuǎn)，但2014、2015年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)值也是事實(shí)。

“在這方面我們會(huì)采取一些措施，比如加大海外市場(chǎng)，海外市場(chǎng)資金回流快。在未來(lái)電站發(fā)展上其實(shí)也不用擔(dān)心，并網(wǎng)后電站一直是從電網(wǎng)收錢(qián)的，只是財(cái)政補(bǔ)貼兩年才回來(lái)，不過(guò)這個(gè)收入是確定的?！蓖鹾榻庾x說(shuō)。

2015 年，公司新能源金融服務(wù)業(yè)務(wù)取得了較大發(fā)展，公司全資公司光合聯(lián)萌與東方日升融資租賃已先后開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，并取得了較大突破。

東方日升構(gòu)建新能源生態(tài)圈的戰(zhàn)略規(guī)劃得到了進(jìn)一步推進(jìn)。光合聯(lián)萌平臺(tái)的理財(cái)產(chǎn)品均為陽(yáng)光資產(chǎn)，平臺(tái)產(chǎn)品周期在3-12 個(gè)月，收益率在7.8%-10.5%。

公司也不排除通過(guò)資源整合來(lái)擴(kuò)張。王洪表示，對(duì)于整合標(biāo)的，東方日升有自己的標(biāo)準(zhǔn)，首先整合標(biāo)的要有行業(yè)地位，其次年利潤(rùn)要在一定的利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)之上。

最后王洪想對(duì)投資者說(shuō)：“東方日升將從單一的制造企業(yè)向服務(wù)型、金融型企業(yè)轉(zhuǎn)變，未來(lái)空間很大?！?