劉娟娟

摘要：內(nèi)部控制作為上市公司的一種管理工具，能夠合理保障公司內(nèi)部控制五大目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。健全的公司治理能夠保證內(nèi)部控制設(shè)計(jì)和執(zhí)行的有效。文章從公司治理的三個(gè)方面選擇了七個(gè)解釋變量、三個(gè)控制變量，建立了線性回歸模型，進(jìn)行相關(guān)分析和線性回歸分析，研究河南省上市公司內(nèi)部控制有效性的影響因素。

關(guān)鍵詞：公司治理 內(nèi)部控制有效性

一、內(nèi)部控制有效性的概念界定

雖然實(shí)務(wù)界和理論界都在強(qiáng)調(diào)內(nèi)部控制的有效性，但當(dāng)前對(duì)內(nèi)部控制的有效性并沒有形成一致意見。從本質(zhì)來(lái)看，內(nèi)部控制作為一種現(xiàn)代公司的管理工具，最終是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)。根據(jù)我國(guó)企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范中的定義，有效的內(nèi)部控制是能夠?yàn)閮?nèi)部控制五大目標(biāo)（合規(guī)目標(biāo)、資產(chǎn)安全目標(biāo)、財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和戰(zhàn)略目標(biāo)）的實(shí)現(xiàn)提供合理保證的內(nèi)部控制，由于這五大目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)所受的影響因素不同（比如經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)既受企業(yè)內(nèi)部的影響，還要受到整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，并不是企業(yè)所能控制的），對(duì)不同的控制目標(biāo)，有效的內(nèi)部控制的理解是不一樣的。內(nèi)部控制的有效性是為達(dá)成內(nèi)部控制目標(biāo)而提供的保障程度。本文主要從內(nèi)控的實(shí)現(xiàn)過(guò)程來(lái)衡量上市公司內(nèi)部控制的有效性，包括內(nèi)部控制制度設(shè)計(jì)的有效性和執(zhí)行的有效性。內(nèi)部控制制度設(shè)計(jì)的越合理，執(zhí)行過(guò)程中存在的漏洞就越少，實(shí)現(xiàn)內(nèi)控目標(biāo)的保證程度越高，同理，內(nèi)部控制執(zhí)行越有效，保證程度就越高。本文采用迪博公司發(fā)布的2014年內(nèi)部控制指數(shù)作為衡量?jī)?nèi)部控制有效性的指標(biāo)，作為本文的被解釋變量。

二、基于迪博指數(shù)的河南省上市公司的內(nèi)部控制現(xiàn)狀

迪博公司對(duì)上市公司內(nèi)部控制的評(píng)分區(qū)間分布在0—1 000，較高的指數(shù)分值表明上市公司的內(nèi)部控制較好，從而判斷該公司的內(nèi)部控制有效性較好。從表1河南省上市公司2014內(nèi)部控制指數(shù)描述性統(tǒng)計(jì)中我們可以看出，在河南省66 個(gè)樣本公司中，2014年內(nèi)部控制指數(shù)的最大值是雙匯發(fā)展870.67，最小值是大有能源和*ST銀鴿0，均值為 620.3991，標(biāo)準(zhǔn)差為 138.5308。

如果將上市公司的內(nèi)部控制水平分為優(yōu)秀（800—1000）、良好（600—800）、合格（300—600）和差（300 以下）四個(gè)等級(jí)的話，可以看出河南省上市公司的內(nèi)部控制指數(shù)集中分布在500—600和600—700 之間，符合正態(tài)分布的趨勢(shì)。其中內(nèi)部控制水平優(yōu)秀的1家，占 1.52%；良好的43家，占65.15%，合格的20家，占30.30%，差的2家，占 3.03%。

總體來(lái)看，目前河南省上市公司2014年的內(nèi)部控制整體質(zhì)量并不是太好，百分之六十多的公司只是達(dá)到了良好水平，公司間的內(nèi)部控制有效性水平跨度較大，從0—870.67，標(biāo)準(zhǔn)差138.5308。內(nèi)部控制有效性優(yōu)秀的只有一家雙匯發(fā)展，和2014年內(nèi)部控制水平得分最高的華域汽車還有一定的差距。大約有百分之三十多的上市公司的內(nèi)控水平只是合格，需要加強(qiáng)完善。這些情形對(duì)提高河南省上市公司內(nèi)部控制水平提出了現(xiàn)實(shí)要求。內(nèi)部控制作為實(shí)現(xiàn)內(nèi)部控制五大目標(biāo)的管理工具，從設(shè)計(jì)到執(zhí)行受到很多因素的影響。內(nèi)部控制只能合理保證五大控制目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，但不能左右企業(yè)所處的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，不能左右政府相關(guān)政策的制定，也不能左右競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的行為。內(nèi)部控制的有效性受到公司外部因素的影響，也受到公司內(nèi)部因素的影響。由于本文研究的是河南省上市公司內(nèi)部控制的有效性，整個(gè)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的環(huán)境、市場(chǎng)化程度和有關(guān)的經(jīng)濟(jì)政策大致相同，主要從公司的內(nèi)部因素探討對(duì)內(nèi)部控制有效性的影響，健全的公司治理能夠保證內(nèi)部控制設(shè)計(jì)和執(zhí)行的有效。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）數(shù)據(jù)來(lái)源

本文研究所選取的樣本公司來(lái)自于2014年滬深 A 股所有上市的河南公司。截至2014年12月31日，河南省總共有67家上市公司，其中，牧原股份是2014年新股票上市公司，迪博數(shù)據(jù)庫(kù)對(duì)66家河南掛牌公司進(jìn)行評(píng)分。本文的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)主要來(lái)源于wind數(shù)據(jù)庫(kù)，同時(shí)結(jié)合深交所和上交所的網(wǎng)站的年報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行核對(duì)。

（二）變量的定義與測(cè)量

1.被解釋變量。根據(jù)前文所述，被解釋變量?jī)?nèi)部控制的有效性本文采用迪博公司發(fā)布的內(nèi)部控制指數(shù)來(lái)表示，用字母Y代替。

2.解釋變量。公司治理結(jié)構(gòu)包括很多方面，本文從股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)特征、監(jiān)事會(huì)特征三方面探討。選定了7個(gè)解釋變量：股權(quán)集中度、國(guó)有股比例、獨(dú)立董事比例、年內(nèi)董事會(huì)會(huì)議次數(shù)、董事長(zhǎng)和總經(jīng)理是否兼任、內(nèi)審委員會(huì)的設(shè)置。

3.控制變量。選取控制變量能更好地分析解釋變量對(duì)被解釋變量的影響。根據(jù)國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)內(nèi)部控制有效性的影響因素研究，本文借鑒 Doyle等（2007）和程曉陵、王懷明（2008）等學(xué)者的研究，選取了公司規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)榭刂谱兞浚疚倪x取的研究變量如表2所示。

（三）模型的建立

本文構(gòu)建的模型如下：

Y=β0+β1stockc+β2stateown+β3outdir+β4dmeet+β5parttime+β6auditwyh+β7jsize+β8size+β9alratio+β10roe+ε

其中，βi為各變量的系數(shù)，ε為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）相關(guān)性分析

為減少線性回歸模型中出現(xiàn)共線性和異方差的概率，本文的分析對(duì)被解釋變量?jī)?nèi)控指數(shù)得分進(jìn)行對(duì)數(shù)處理。首先對(duì)變量進(jìn)行相關(guān)分析，分析結(jié)果見表3。

從相關(guān)分析的結(jié)果看，內(nèi)控指數(shù)得分與stateown、outdir、dmeet、jsize、 roe、size正相關(guān)，有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義，表明隨著這些變量的增大，內(nèi)控指數(shù)得分有增大的趨勢(shì)。內(nèi)控指數(shù)得分與parttime、alratio負(fù)相關(guān)，有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義，表明隨著這些變量的增大，內(nèi)控指數(shù)得分有減小的趨勢(shì)。內(nèi)控指數(shù)得分與stockc、auditwyh之間的相關(guān)沒有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義。

解釋變量之間存在著共線性的可能性，如果存在多重共線性問(wèn)題，則會(huì)嚴(yán)重影響多元線性回歸效果，甚至使回歸結(jié)果不具有統(tǒng)計(jì)上的意義。但通常來(lái)說(shuō)，解釋變量之間的相關(guān)系數(shù)超過(guò)0.9時(shí)才會(huì)存在共線性問(wèn)題，在0.8以上時(shí)可能會(huì)有問(wèn)題。從本文研究的相關(guān)分析結(jié)果可以看出，解釋變量之間的相關(guān)系數(shù)都低于0.5，不存在多重共線性問(wèn)題的可能性。本文對(duì)模型進(jìn)行了擬合檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表4：復(fù)相關(guān)系數(shù)R為0.712，決定系數(shù)R方和調(diào)整R方分別為0.507和0.478，提示模型擬合尚可。模型顯著性檢驗(yàn)F值為5.485，P<0.05，提示模型具有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義。

（二）回歸分析

本文采用ENTER回歸分析方法建立回歸模型，容差=1/VIF，結(jié)果顯示，方差膨脹因子（VIF）均小于2，遠(yuǎn)小于10，所以不存在共線性問(wèn)題，提示線性回歸結(jié)果有意義?；貧w結(jié)果如表5所示。

從線性回歸結(jié)果中可以看出，stateown、outdir、dmeet、parttime、jsize、size對(duì)被解釋變量?jī)?nèi)控指數(shù)得分的影響的顯著性水平小于0.05，對(duì)被解釋變量?jī)?nèi)控指數(shù)得分的影響具有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義；其余變量auditwyh、alratio、roe、growth對(duì)被解釋變量?jī)?nèi)控指數(shù)得分的影響不具有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義。

五、研究結(jié)論和建議

（一）研究結(jié)論

本文將研究公司治理作為一個(gè)整體，分析公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)河南省上市公司內(nèi)部控制的有效性。經(jīng)過(guò)前文的回歸分析，得出以下研究結(jié)論： （1）國(guó)有股持股比例與河南省上市公司的內(nèi)部控制有效性之間正相關(guān)；（2）第一大股東持股比例與河南省上市公司的內(nèi)部控制有效性之間沒有相關(guān)性，原因可能是樣本規(guī)模太?。唬?）獨(dú)立董事比例和河南省上市公司的內(nèi)部控制有效性之間正相關(guān)；（4）年內(nèi)董事會(huì)會(huì)議次數(shù)與河南省上市公司的內(nèi)部控制有效性之間正相關(guān)；（5）兩職兼任與河南省上市公司的內(nèi)部控制有效性之間負(fù)相關(guān)；（6）內(nèi)部審計(jì)委員會(huì)與河南省上市公司的內(nèi)部控制有效性之間不具有相關(guān)性；（7）監(jiān)事會(huì)規(guī)模和河南省上市公司的內(nèi)部控制有效性之間正相關(guān)。

（二）研究建議

1.從股權(quán)結(jié)構(gòu)方面提高內(nèi)部控制有效性。股權(quán)結(jié)構(gòu)作為公司治理水平的基礎(chǔ)，決定著公司的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，影響著內(nèi)部控制的效率。我國(guó)的資本市場(chǎng)還不成熟，中小股東存在“搭便車”的現(xiàn)象，但外部監(jiān)管并不十分完善，侵蝕了中小股東的利益。因此，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)中小股東權(quán)益保護(hù)。根據(jù)本文研究結(jié)論，我國(guó)應(yīng)建立適度集權(quán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)。防止股權(quán)結(jié)構(gòu)過(guò)于集中，控股股東利用自身的優(yōu)勢(shì)，對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行干預(yù)，侵害中小股東的利益。

2.從董事會(huì)特征提高內(nèi)部控制有效性。根據(jù)本文研究結(jié)果，為提高內(nèi)部控制的有效性，可以從以下兩方面改善董事會(huì)的特征。首先提高獨(dú)立董事的比例，注意從獨(dú)立董事的專業(yè)性和獨(dú)立性出發(fā)，考核所聘用獨(dú)立董事的能力，特別在實(shí)施內(nèi)部控制的企業(yè)，獨(dú)立董事應(yīng)加強(qiáng)對(duì)內(nèi)部控制的監(jiān)督并提出建議。其次董事長(zhǎng)和總經(jīng)理兩個(gè)職位應(yīng)該分設(shè)。從統(tǒng)計(jì)結(jié)果來(lái)看河南省還有部分公司董事長(zhǎng)和總經(jīng)理一人兼任，這不僅不利于公司的日常經(jīng)營(yíng)，而且與完善公司治理效率、健全內(nèi)部控制制度是相背離的。

因?yàn)楣局卫斫Y(jié)構(gòu)包括多個(gè)方面的內(nèi)容，本文只是選擇了主要的方面，由于收集資料的能力有限，選擇的解釋變量不夠全面。如何更加準(zhǔn)確地計(jì)量公司治理的每個(gè)方面，是需要進(jìn)一步考慮的問(wèn)題。

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