□ 文/蕭復(fù) 梁進(jìn)

亞洲LNG進(jìn)口全球占比72%

□ 文/蕭復(fù) 梁進(jìn)

曾經(jīng)被石油掩蓋鋒芒的天然氣，在低油價(jià)持續(xù)的3年里也沒(méi)有風(fēng)光無(wú)限。但作為天然氣銷量主力的液化天然氣（LNG），在亞洲卻是“風(fēng)生水起”，2016年進(jìn)口LNG在全球占比為72%。由于與油價(jià)掛鉤的特殊機(jī)制，以及美國(guó)頁(yè)巖氣的“橫空出世”，導(dǎo)致全球天然氣市場(chǎng)出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)?，F(xiàn)象。LNG現(xiàn)貨價(jià)格和需求增速一直維持在低位，風(fēng)頭正勁的亞洲市場(chǎng)供過(guò)于求的狀況也將持續(xù)至2020年。

亞洲尚未形成具有區(qū)域影響力的氣價(jià)基準(zhǔn)，如美國(guó)的亨利中心和英國(guó)的NBP等，因此LNG長(zhǎng)期貿(mào)易合同價(jià)格一直與油價(jià)掛鉤。

目前，東北亞地區(qū)的LNG進(jìn)口仍以長(zhǎng)期貿(mào)易合同為主，現(xiàn)貨為輔，2016年的長(zhǎng)期貿(mào)易合同進(jìn)口量占比為84%。雖然與油價(jià)掛鉤仍是亞洲氣價(jià)的主流定價(jià)方式，但掛鉤系數(shù)已有所降低。隨著油價(jià)復(fù)蘇，東北亞地區(qū)LNG進(jìn)口均價(jià)2016年已觸底，最低為5.93美元/百萬(wàn)英熱單位。預(yù)計(jì)2017年?yáng)|北亞地區(qū)LNG的進(jìn)口均價(jià)為7.8美元/百萬(wàn)英熱單位，比去年上漲16%，到2020年將增至11美元/百萬(wàn)英熱單位。與長(zhǎng)期貿(mào)易合同價(jià)格相比，對(duì)市場(chǎng)供需變化反應(yīng)更迅速的東北亞地區(qū)LNG現(xiàn)貨價(jià)格2014年開始大幅下跌，2015和2016年分別低于進(jìn)口均價(jià)2.1美元/百萬(wàn)英熱單位和1.2美元/百萬(wàn)英熱單位。LNG現(xiàn)貨亞洲溢價(jià)縮水，2015—2016年，歐洲和亞洲的LNG現(xiàn)貨價(jià)差僅為1美元/百萬(wàn)英熱單位。

2016年，低油價(jià)導(dǎo)致的LNG進(jìn)口價(jià)格走低對(duì)亞洲市場(chǎng)的刺激最大，本就不曾低過(guò)的需求再攀高峰，中國(guó)和印度的進(jìn)口量分別增長(zhǎng)37%和29%，占全球進(jìn)口增量的69%。不過(guò)，由于市場(chǎng)的不確定性，預(yù)計(jì)未來(lái)5—15年亞洲LNG進(jìn)口量增速約4%，2016年的盛景或不過(guò)是“曇花一現(xiàn)”。

亞洲LNG進(jìn)口量2016年大增，背后的原因不外乎兩個(gè)：一是進(jìn)口價(jià)格彈性降低，與2014年相比，2016年亞洲的LNG進(jìn)口價(jià)格下跌了60%，為9美元/百萬(wàn)英熱單位，但需求只增長(zhǎng)了5%，低于過(guò)去10年8%的平均增速；二是合同執(zhí)行率低于規(guī)定，2016年，與亞洲簽訂LNG供給合同的新投產(chǎn)項(xiàng)目交付量為3170萬(wàn)噸，而實(shí)際交付量只有2980萬(wàn)噸。

作為天然氣進(jìn)口大戶的日本，未來(lái)天然氣需求表現(xiàn)或?qū)⑹?zhǔn)，因?yàn)槭芙?jīng)濟(jì)放緩和核電重啟加速的影響，電力行業(yè)的天然氣需求已見(jiàn)頂。

因?yàn)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，中國(guó)和印度的天然氣需求不會(huì)大幅下降，但是來(lái)自兩國(guó)國(guó)產(chǎn)氣的競(jìng)爭(zhēng)不容小覷。受環(huán)保意識(shí)增強(qiáng)、氣候變化承諾兌現(xiàn)在即的影響，中國(guó)和印度這樣的發(fā)展中國(guó)家解決污染問(wèn)題迫在眉睫，政策必將向天然氣改革傾斜，而實(shí)施效果將影響LNG需求。

2016年，全球新增LNG液化能力為2300萬(wàn)噸，是2015年的2.9倍。預(yù)計(jì)2025年前，全球LNG規(guī)劃和在建項(xiàng)目產(chǎn)能為6.3億噸/年，而需求增量?jī)H為兩億噸/年。在供求矛盾凸顯的LNG市場(chǎng)，供應(yīng)格局正悄悄改變。

2016年，澳大利亞出口亞洲的LNG已超過(guò)卡塔爾，已坐上亞洲供應(yīng)商的“第一把交椅”。2020年前，全球LNG的新增產(chǎn)能將主要來(lái)自美國(guó)和澳大利亞，分別為26%和53%。但澳大利亞也有“內(nèi)憂”，國(guó)內(nèi)陷入天然氣供應(yīng)不足窘境，政府可能調(diào)整出口策略，將對(duì)東北亞市場(chǎng)造成沖擊，出口量或?qū)⑾陆怠?/p>

在油氣價(jià)格雙低的背景下，這3年是能源領(lǐng)域的低潮期，價(jià)格對(duì)供應(yīng)的影響已大規(guī)模顯現(xiàn)。首先是新項(xiàng)目上馬受挫。原定于2016年投產(chǎn)的10個(gè)LNG廠有3個(gè)已告停。預(yù)計(jì)2025年前，全球只有26%的在建LNG項(xiàng)目可順利投產(chǎn)，合計(jì)產(chǎn)能為1.6億噸/年。其次是LNG領(lǐng)域的投資減少。殼牌數(shù)據(jù)顯示，做最終投資決定的LNG項(xiàng)目數(shù)量大減，全球LNG液化能力增速2020年后將從7%降至2%，2023年才可能實(shí)現(xiàn)再平衡。

雖然目前的窘境是供應(yīng)過(guò)剩，但供不應(yīng)求的出現(xiàn)也只是時(shí)間問(wèn)題。日本2011年簽署的一系列長(zhǎng)期貿(mào)易合同2016—2020年陸續(xù)到期，但日本買家對(duì)新簽合同興趣不大，所以2023年左右日本或?qū)⒃俅纬霈F(xiàn)LNG需求缺口。