谷明月

摘 要：高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展離不開金融的支持，一個(gè)地區(qū)金融體系越完善，對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的成長(zhǎng)和發(fā)展的推動(dòng)作用就越強(qiáng)。文章通過對(duì)青海省高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀及金融支持現(xiàn)狀的分析，運(yùn)用相關(guān)模型解析青海省金融發(fā)展與高新技術(shù)企業(yè)之間的關(guān)系，并從中總結(jié)出現(xiàn)階段高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展存在的問題，提出合理、可行的相關(guān)建議，進(jìn)而推動(dòng)青海省高新技術(shù)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：高新技術(shù)企業(yè)；金融支持；融資

中圖分類號(hào)： F8 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A 文章編號(hào)： 1673-1069（2016）36-60-3

0 引言

近年來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，取得了矚目的成就，其中高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中逐步占據(jù)了重要的地位。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)不僅彰顯著國(guó)家的經(jīng)濟(jì)技術(shù)實(shí)力，同時(shí)更是推動(dòng)國(guó)家未來發(fā)展的關(guān)鍵因素，這就凸顯出高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的重要性。

青海省利用科技優(yōu)惠政策、科技支撐工程、科技融資等措施大力支持高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展，并取得了明顯的成果。2015年青海省高新技術(shù)企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值為349.79億元，工業(yè)增加值96.81億元，同比增長(zhǎng)10.3%和8.71%。高新技術(shù)企業(yè)的快速發(fā)展儼然已成為推動(dòng)青海省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量。但由于受多種因素的影響，特別是金融支持體系不健全的制約，使得青海省高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展相較于全國(guó)其他省份和全國(guó)平均水平來說仍有不小的差距。因此，結(jié)合青海省省情，深入研究金融支持高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀及問題，完善青海省的金融體系，對(duì)推動(dòng)青海省經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展有著重要的意義。

1 青海省高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

在我國(guó)，“高技術(shù)”是“高新技術(shù)”的簡(jiǎn)稱。所謂高新技術(shù)企業(yè)即在規(guī)定領(lǐng)域內(nèi)，以一種或多種高新技術(shù)及其產(chǎn)品為主要經(jīng)營(yíng)對(duì)象，持續(xù)進(jìn)行研究開發(fā)和技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，形成企業(yè)核心自主的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，并在此基礎(chǔ)上開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的在中國(guó)境內(nèi)（不包括港、澳、臺(tái)地區(qū)）注冊(cè)一年以上的居民企業(yè)。其中，高新技術(shù)領(lǐng)域主要指2008年國(guó)家頒布的《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》中規(guī)定的八大領(lǐng)域，其中包括電子信息技術(shù)、生物與新醫(yī)藥技術(shù)、航空航天技術(shù)、新材料技術(shù)、高技術(shù)服務(wù)業(yè)、新能源及節(jié)能技術(shù)、資源與環(huán)境技術(shù)、高新技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。

近年來，青海省高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展整體呈持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，如圖1所示。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年青海省高新技術(shù)企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值為32.34億元，2011年為64.27億元，2014年達(dá)到25.84億元。

另外，從青海省R&D經(jīng)費(fèi)來源占比情況來看，企業(yè)資金占比高達(dá)69%，結(jié)合青海省情，可初步推定青海省高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展處于創(chuàng)業(yè)期與成長(zhǎng)期之間。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年全社會(huì)研究與實(shí)驗(yàn)發(fā)展（R&D）經(jīng)費(fèi)中來自政府資金占比較上年增長(zhǎng)7.65%，來自企業(yè)的資金占比較上年增長(zhǎng)7.56%。我們可以看出，研究經(jīng)費(fèi)中政府資金投入力度逐步加大，對(duì)青海省高新技術(shù)企業(yè)的自主創(chuàng)新活動(dòng)起到了及時(shí)的引導(dǎo)作用。（圖2）

此外，雖然為促進(jìn)市場(chǎng)資金可以更多地向高新技術(shù)企業(yè)流動(dòng)，政府也從政策和資金方面對(duì)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展給予了支持。但是，由于政府的引導(dǎo)機(jī)制尚不完善，導(dǎo)致對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的帶動(dòng)作用不明顯。青海省金融業(yè)近幾年雖發(fā)展較快，但是對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)來說，資金來源仍主要是企業(yè)自籌，企業(yè)的融資渠道單一，仍需要進(jìn)一步優(yōu)化。

2 金融支持高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的實(shí)證研究

2.1 數(shù)據(jù)選取

從理論上來說，金融與高新技術(shù)企業(yè)之間存在著共生演化的關(guān)系。吳勇民，紀(jì)玉山，呂永剛（2014）運(yùn)用共生演化模型，證明了金融與高新技術(shù)企業(yè)之間具有相互影響的作用。從中可知，一個(gè)地區(qū)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展越發(fā)達(dá)，對(duì)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的支持作用越強(qiáng)；同時(shí)高新技術(shù)企業(yè)的健康成長(zhǎng)也可以促使當(dāng)?shù)亟鹑跇I(yè)不斷完善和發(fā)展。所以，本文從青海省金融發(fā)展程度與高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展之間關(guān)系的角度，來分析高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的金融支持。從國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)來看，金融發(fā)展程度的衡量指標(biāo)大多分三個(gè)方面進(jìn)行選取，即金融規(guī)模、金融結(jié)構(gòu)和金融效率?？紤]到青海省相關(guān)數(shù)據(jù)的完整度和獲取的難易程度等因素，本文選取金融發(fā)展規(guī)模（FR）來作為金融規(guī)模衡量指標(biāo)，采用（金融總資產(chǎn)-各項(xiàng)存貸款）/金融總資產(chǎn)來衡量金融結(jié)構(gòu)，選用存貸比（貸款額/存款額）來描述金融效率。同時(shí)，采用高新技術(shù)企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來作為衡量高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)指標(biāo)。

2.2 數(shù)據(jù)來源

本位選取青海省2005年至2014年的數(shù)據(jù)，高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展數(shù)據(jù)均來源于《中國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒（2005-2014）》、《中國(guó)火炬統(tǒng)計(jì)年鑒（2008-2015）》；金融效率和金融規(guī)模數(shù)據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)均來源于《中國(guó)金融年鑒（2005-2014）》、《青海統(tǒng)計(jì)年鑒（2005-2014）》；金融結(jié)構(gòu)則來源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒（2005-2015）》、《新中國(guó)60年統(tǒng)計(jì)資料匯編》。

2.3 模型構(gòu)建

本文選擇金融發(fā)展的三個(gè)指標(biāo)——金融規(guī)模、金融結(jié)構(gòu)和金融效率作為自變量，髙新技術(shù)企業(yè)發(fā)展指標(biāo)作為因變量，即高新技術(shù)企業(yè)與金融發(fā)展規(guī)模、結(jié)構(gòu)和效率之間的關(guān)系可以用函數(shù)表示為：

Yn=a+b1FRn+b2FCn+b3FSn+un

Yn表示第n年度青海省高新技術(shù)企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入；FRn表示第n年度青海省的金融規(guī)模衡量指標(biāo)，指標(biāo)計(jì)算公式為FR=（M2+L+S）/GDP；FCn表示第n年度的青海省金融效率衡量指標(biāo)，它是指青海省第n年度的存貸比；FSn表示第n年度青海省的金融結(jié)構(gòu)衡量指標(biāo)，是青海省第n年度有價(jià)證券市值占全部金融資產(chǎn)價(jià)值的比率；a為常數(shù)項(xiàng)，un是隨機(jī)誤差項(xiàng)，b為模型參數(shù)。

2.4 單位根檢驗(yàn)

因?yàn)楸疚倪x取的指標(biāo)都具有時(shí)間趨勢(shì)，所以在建模分析時(shí)，先對(duì)各時(shí)間序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。一般我們采用ADF檢驗(yàn)方法來驗(yàn)證時(shí)間序列是否平穩(wěn)，如果檢驗(yàn)出來ADF值（絕對(duì)值）是大于麥金農(nóng)臨界值，則我們認(rèn)為該序列是平穩(wěn)的。本文運(yùn)用Eviews8.0進(jìn)行ADF檢驗(yàn)，結(jié)果如表2所示。

表2 給出了平穩(wěn)性的檢驗(yàn)結(jié)果。在經(jīng)過二階差分后，所選取的時(shí)間序列在10%水平下不存在單位根，即差分變量是平穩(wěn)的。因此，我們可以認(rèn)為上述時(shí)間序列均為二階單整序列，即下文將對(duì)上述的4個(gè)經(jīng)濟(jì)變量直接進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)。

2.5 因果檢驗(yàn)及結(jié)論

從格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果中我們可以看出，金融規(guī)模、金融效率和金融結(jié)構(gòu)是青海省省高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的格蘭杰原因。由此可得出結(jié)論，金融結(jié)構(gòu)、金融效率和金融規(guī)模均能推動(dòng)青海省高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展。此外從結(jié)果中還可以看出金融效率對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的支持推動(dòng)作用較金融規(guī)模和金融結(jié)構(gòu)要顯著，即青海省金融結(jié)構(gòu)和金融規(guī)模對(duì)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的推動(dòng)相較金融效率而言稍顯不足，仍需不斷強(qiáng)化。

青海省高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展與金融支持力度是密不可分的，隨著青海省金融體制改革的不斷深化、金融規(guī)模的逐漸擴(kuò)大以及金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，必將能有效地推動(dòng)青海省高新技術(shù)企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。

3 完善青海省高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展金融支持體系的建議

當(dāng)前，隨著高新技術(shù)企業(yè)的快速發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度越來越大，高新技術(shù)企業(yè)儼然成為了整個(gè)經(jīng)濟(jì)的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。而作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)核心的金融體系，又是企業(yè)發(fā)展的強(qiáng)大資金保障和重要的動(dòng)力支持。一個(gè)地區(qū)金融體系越完善，對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的成長(zhǎng)和發(fā)展的推動(dòng)作用越強(qiáng)。結(jié)合以上分析，下面本文從金融規(guī)模、金融效率和金融機(jī)構(gòu)的角度，對(duì)完善青海省高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的金融支持體系提出幾點(diǎn)建議。

3.1 建立多元化的金融支持體系

高新技術(shù)企業(yè)要得以持續(xù)順利發(fā)展，僅依靠單一的資本支持來源是很難滿足其總體資金需求的。所以，需要建立多元化的金融支持體系，拓寬企業(yè)融資渠道。

首先，政府應(yīng)該主要突出其職能上的引導(dǎo)作用，鼓勵(lì)發(fā)展地區(qū)型中小金融機(jī)構(gòu)，引導(dǎo)其向高新技術(shù)企業(yè)傾斜，逐步建立起以政府投入為引導(dǎo)、銀行信貸投入為示范、風(fēng)險(xiǎn)資本投入為核心、社會(huì)資金及民間資本廣泛參與的多元化、多渠道和多層次的投融資機(jī)制。

其次，完善資本市場(chǎng)體系，加快發(fā)展產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)。

一方面，鼓勵(lì)企業(yè)爭(zhēng)取上市，大力發(fā)展和運(yùn)用新三板市場(chǎng)，通過資本市場(chǎng)的集聚作用，滿足高新技術(shù)企業(yè)成長(zhǎng)所需要的資金。

另一方面，加快發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，利用產(chǎn)權(quán)交易信息交流平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)吸引省內(nèi)外資金和項(xiàng)目資源。

3.2 加快金融服務(wù)和產(chǎn)品的創(chuàng)新步伐

結(jié)合高新技術(shù)企業(yè)規(guī)模小、數(shù)量多、風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn)進(jìn)行有針對(duì)性、專業(yè)性的金融服務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，以此滿足高新技術(shù)企業(yè)的融資需求。同時(shí)，探索符合高新技術(shù)企業(yè)特點(diǎn)的擔(dān)保融資方式，來豐富高新技術(shù)企業(yè)的融資擔(dān)保模式，如此既可以分散銀行風(fēng)險(xiǎn)，還可以實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)的快速審批，提高高新技術(shù)企業(yè)的融資效率。

3.3 完善風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資力度

完善風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，分擔(dān)高新技術(shù)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，有利于高新技術(shù)企業(yè)獲得直接和間接融資。一方面，政府可以通過傾斜優(yōu)惠政策鼓勵(lì)職業(yè)企業(yè)家將資金投入到高新技術(shù)企業(yè)中，為高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展增加原動(dòng)力；另一方面，政府可以通過推進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展，為高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新出新型的保險(xiǎn)產(chǎn)品，同時(shí)，設(shè)立融資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，擴(kuò)展風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制的深度和廣度，提高風(fēng)險(xiǎn)投資家支持高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的積極性。

參 考 文 獻(xiàn)

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