鐘凌云

財務(wù)盡職調(diào)查是企業(yè)投資并購中防范風(fēng)險的重要手段，能夠有效避免信息缺失或信息欺詐問題，為整個并購活動提供可靠保障。對于集團(tuán)企業(yè)來說，在投資并購過程中，財務(wù)盡職調(diào)查十分重要，如果財務(wù)盡職調(diào)查出現(xiàn)問題，將會對集團(tuán)企業(yè)造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失，因此，加強(qiáng)集團(tuán)企業(yè)投資并購財務(wù)盡職調(diào)查方法的創(chuàng)新研究具有重要意義。本文對集團(tuán)企業(yè)投資并購財務(wù)盡職調(diào)查進(jìn)行了簡單分析，并探討了盡職調(diào)查方法的創(chuàng)新意義及相關(guān)措施。

財務(wù)盡職調(diào)查產(chǎn)生于西方企業(yè)的發(fā)展過程，西方財務(wù)制度在財務(wù)盡職調(diào)查方面具有豐富的經(jīng)驗，值得我國企業(yè)學(xué)習(xí)和借鑒。隨著會計制度的不斷發(fā)展，財務(wù)盡職調(diào)查被廣泛應(yīng)用于集團(tuán)企業(yè)的投資并購活動中，科學(xué)、有效的財務(wù)盡職調(diào)查方法能夠全面揭示出并購活動中存在的信息不對稱或信息欺詐問題，從而有效提升集團(tuán)企業(yè)防范投資風(fēng)險的能力。目前，很多企業(yè)在并購后難以實現(xiàn)提升經(jīng)濟(jì)效益的目標(biāo)，主要原因就是沒有做好并購前期的財務(wù)盡職調(diào)查工作，一些企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)對財務(wù)盡職調(diào)查重視程度不夠或調(diào)查僅僅流于形式，導(dǎo)致企業(yè)陷入投資陷阱，造成資產(chǎn)損失。因此，集團(tuán)企業(yè)在投資并購中要加強(qiáng)財務(wù)盡職調(diào)查方法上進(jìn)行開拓創(chuàng)新，才能為投資管理提供參考，最大化實現(xiàn)集團(tuán)企業(yè)的投資效益。

1 集團(tuán)企業(yè)投資并購過程中的財務(wù)盡職調(diào)查

1.1財務(wù)盡職調(diào)查的定義

財務(wù)盡職調(diào)查工作是集團(tuán)企業(yè)進(jìn)行投資并購的基礎(chǔ)，能夠為合并方案設(shè)計、制定投資決策提供有效參考。財務(wù)盡職調(diào)查內(nèi)容主要包括企業(yè)基本情況和財務(wù)報表信息，在實際的調(diào)查過程中，主要是財務(wù)管理人員以并購范圍和目標(biāo)為依據(jù)，通過口頭詢問、審閱文件、比較分析等調(diào)查途徑，對并購企業(yè)有關(guān)的財務(wù)狀況進(jìn)行分析，從而判斷出并購企業(yè)存在的財務(wù)風(fēng)險及投資價值。財務(wù)盡職調(diào)查可以幫助企業(yè)分析投資活動是否符合投資原則和戰(zhàn)略目標(biāo)，通過對存在財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行科學(xué)、合理的評估和防范，有效降低企業(yè)的經(jīng)營管理成本，擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營管理范圍，從而在市場競爭中占據(jù)優(yōu)勢地位。此外，財務(wù)盡職調(diào)查還可以對企業(yè)的盈利能力、現(xiàn)金流進(jìn)行分析，確保資產(chǎn)負(fù)債、經(jīng)營管理的真實性，為制訂并購條件和價格提供依據(jù)。

1.2 財務(wù)盡職調(diào)查目標(biāo)的確定

集團(tuán)企業(yè)要根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略制定相關(guān)的并購目標(biāo)，并由此確定財務(wù)盡職調(diào)查目標(biāo)，從而準(zhǔn)確把握調(diào)查的方向和方法，進(jìn)而確定相關(guān)的調(diào)查內(nèi)容。針對金融型投資企業(yè)，財務(wù)盡職調(diào)查要重點關(guān)注未來的利潤回報和并購需要的現(xiàn)金流，分析比較投資價值，同時對其資產(chǎn)質(zhì)量和負(fù)債情況進(jìn)行調(diào)查，從而認(rèn)清財務(wù)風(fēng)險;針對產(chǎn)業(yè)型企業(yè)，要將財務(wù)盡職調(diào)查的重點放到行業(yè)的發(fā)展情況和企業(yè)的主營類型等方面，根據(jù)凈資產(chǎn)存量、資產(chǎn)質(zhì)量等對其綜合競爭力進(jìn)行判斷，同時對企業(yè)的擴(kuò)張財務(wù)風(fēng)險和投資的利潤空間進(jìn)行全面分析。針對不同類型的投資企業(yè)，財務(wù)盡職調(diào)查的出發(fā)點和落腳點各不相同，但是調(diào)查工作的目標(biāo)具有一致性，即對并購企業(yè)的投資價值進(jìn)行評價，并揭示投資風(fēng)險，從而制定科學(xué)、合理的財務(wù)風(fēng)險調(diào)查模型，實現(xiàn)集團(tuán)企業(yè)的對外投資目標(biāo)。

2 創(chuàng)新財務(wù)盡職調(diào)查方法的重要性

（1）隨著經(jīng)濟(jì)全球化的快速發(fā)展，在集團(tuán)企業(yè)投資并購過程中，存在的影響因素不斷增加，并且日趨復(fù)雜，這就需要不斷調(diào)整和優(yōu)化財務(wù)盡職調(diào)查模型，實現(xiàn)調(diào)查方法的創(chuàng)新，從而滿足集團(tuán)企業(yè)投資并購業(yè)務(wù)的內(nèi)在需求，建立一道安全防線，有效減輕和預(yù)防財務(wù)風(fēng)險，避免對集團(tuán)企業(yè)造成經(jīng)濟(jì)損失。

（2）根據(jù)相關(guān)的調(diào)查顯示，集團(tuán)企業(yè)對投資并購的財務(wù)盡職調(diào)查的重視程度不足，加強(qiáng)對財務(wù)盡職調(diào)查方法創(chuàng)新分析，可提升調(diào)查工作人員的風(fēng)險控制意識，提高調(diào)查工作的效率和質(zhì)量，從而分析出投資并購目標(biāo)企業(yè)的潛在風(fēng)險，并將該企業(yè)的投資價值與集團(tuán)企業(yè)的投資戰(zhàn)略進(jìn)行匹配和聯(lián)系，提高集團(tuán)企業(yè)投資并購質(zhì)量。

（3）加強(qiáng)財務(wù)盡職調(diào)查方法創(chuàng)新，在集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部建立高素質(zhì)的投資管理人員，為相關(guān)的投資并購業(yè)務(wù)提供可靠的人力資源保障，從而將盡職調(diào)查模型的重建和改革工作落實到實處，提高財務(wù)盡職調(diào)查的成功率，促進(jìn)集團(tuán)企業(yè)戰(zhàn)略性投資目標(biāo)的實現(xiàn)。

（4）在多重投資并購活動中，集團(tuán)企業(yè)創(chuàng)新盡職調(diào)查方法，可以對不同問題進(jìn)行針對性的分析和控制，有利于集團(tuán)企業(yè)有效識別和甄選投資項目，從而實現(xiàn)投資資金的高效利用，實現(xiàn)集團(tuán)企業(yè)投資效益的最大化。

3 財務(wù)盡職調(diào)查的創(chuàng)新措施

3.1重建財務(wù)盡職調(diào)查模型

集團(tuán)企業(yè)要引入創(chuàng)新機(jī)制，重建投資并購財務(wù)盡職調(diào)查模型（見圖1），對各個模塊的工作內(nèi)容加以完善，提高財務(wù)盡職調(diào)查工作的績效管理水平。財務(wù)盡職調(diào)查模型的重建要以風(fēng)險識別和控制作為目標(biāo)，在各個模塊間形成良好的溝通協(xié)調(diào)機(jī)制，通過現(xiàn)場互動和書面審查相結(jié)合的方法，分析對比各項數(shù)據(jù)，從而挖掘出并購目標(biāo)企業(yè)的投資價值，為集團(tuán)企業(yè)制定投資并購方案提供可靠的參考。

3.2 提升調(diào)查人員綜合素質(zhì)

通常而言，集團(tuán)企業(yè)開展投資并購業(yè)務(wù)，主要從其他部門抽調(diào)人員來參與財務(wù)盡職調(diào)查工作，雖然這些人員在原來的崗位上具有較好的專業(yè)素養(yǎng)，但是在財務(wù)盡職調(diào)查方面的經(jīng)驗和工作能力明顯不足，這就要求集團(tuán)企業(yè)加強(qiáng)財務(wù)盡職調(diào)查專業(yè)人員的訓(xùn)練和培養(yǎng)。集團(tuán)企業(yè)要建立專門的財務(wù)盡職調(diào)查部門，并定期組織相關(guān)的培訓(xùn)活動，提升調(diào)查人員的職業(yè)素養(yǎng)和業(yè)務(wù)技能，同時增強(qiáng)他們的責(zé)任意識和風(fēng)險控制意識。

3.3加強(qiáng)現(xiàn)場溝通協(xié)調(diào)

集團(tuán)企業(yè)在投資并購活動中往往采取書面調(diào)查的方法，而忽視了現(xiàn)場溝通協(xié)調(diào)，使財務(wù)盡職調(diào)查存在諸多漏洞。集團(tuán)企業(yè)在進(jìn)行財務(wù)盡職調(diào)查方法創(chuàng)新的過程中，不僅要通過問卷、表格等形式搜集整理各種書面資料，還要深入現(xiàn)場，進(jìn)行實際的調(diào)查和核實，通過面對面交流和詢問，發(fā)掘隱蔽性較強(qiáng)的資料。調(diào)查人員要提升自己的現(xiàn)場溝通協(xié)調(diào)能力，從而獲取更加全面、可靠的財務(wù)信息，有效避免信息不對稱或信息欺詐的問題。

4 結(jié)語

總之，在集團(tuán)企業(yè)投資并購業(yè)務(wù)中，財務(wù)盡職調(diào)查發(fā)揮著十分重要的作用，集團(tuán)企業(yè)要全面掌握財務(wù)盡職調(diào)查的相關(guān)定義，制定科學(xué)、合理的調(diào)查目標(biāo)，積極借鑒西方企業(yè)的管理經(jīng)驗，重建財務(wù)盡職調(diào)查模型，實現(xiàn)財務(wù)盡職調(diào)查方法的創(chuàng)新，對投資并購業(yè)務(wù)中存在的風(fēng)險加強(qiáng)防范，從而提升集團(tuán)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，促進(jìn)集團(tuán)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

收稿日期：2016-09-06