陳小慧

在行業(yè)管理辦法及相關(guān)配套細(xì)則陸續(xù)落地的當(dāng)下，眾多互金企業(yè)都疲于應(yīng)對(duì)監(jiān)管上的合規(guī)性要求，進(jìn)行業(yè)務(wù)或者規(guī)劃的大幅調(diào)整，或由于生存困境選擇被并購(gòu)，馬太效應(yīng)的弱者愈弱現(xiàn)象已經(jīng)顯現(xiàn)。

互聯(lián)網(wǎng)作為一種網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，在金融中的應(yīng)用不會(huì)使金融改變其本質(zhì)，因此，互聯(lián)網(wǎng)金融也理所當(dāng)然不會(huì)超出金融的范疇。但在過(guò)去幾年的發(fā)展過(guò)程中，互聯(lián)網(wǎng)金融跑得太快，以致于有的企業(yè)都快忘記了自己骨子里的金融基因，忘記了風(fēng)控作為金融的核心，才應(yīng)該是企業(yè)開(kāi)展業(yè)務(wù)應(yīng)關(guān)注的重中之重。

轉(zhuǎn)型升級(jí)加快

隨著監(jiān)管落地，網(wǎng)貸行業(yè)的合規(guī)門檻大幅提高，行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)加快。

消費(fèi)金融成“香餑餑”

值得注意的是，雖然《暫行辦法》給出了12個(gè)月的過(guò)渡期，但很多網(wǎng)貸平臺(tái)都已積極開(kāi)始業(yè)務(wù)調(diào)整和轉(zhuǎn)型，其轉(zhuǎn)型方向多數(shù)以消費(fèi)金融為主。

專家指出，網(wǎng)貸平臺(tái)布局消費(fèi)金融業(yè)務(wù)主要有以下原因：

一是為了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。從對(duì)企業(yè)借貸轉(zhuǎn)向?qū)€(gè)人借貸。

二是因?yàn)橄M(fèi)金融增長(zhǎng)潛力巨大。隨著我國(guó)居民可支配收入的逐年攀升，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力由主要依靠投資、出口拉動(dòng)向依靠消費(fèi)、投資、出口協(xié)調(diào)拉動(dòng)轉(zhuǎn)變，消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)明顯。我國(guó)居民消費(fèi)需求正從生存必需品消費(fèi)轉(zhuǎn)向改善型消費(fèi)。

三是市場(chǎng)環(huán)境有利于消費(fèi)金融發(fā)展。隨著“80后”“90后”新生代消費(fèi)人群的成長(zhǎng)，我國(guó)消費(fèi)人口的結(jié)構(gòu)也發(fā)生了轉(zhuǎn)化，更多消費(fèi)者擁有超前消費(fèi)的觀念等，諸多因素都有利于未來(lái)消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的發(fā)展。

四是消費(fèi)金融市場(chǎng)空間大。目前我國(guó)消費(fèi)金融仍處于發(fā)展起步階段，與國(guó)外成熟市場(chǎng)相比，消費(fèi)金融市場(chǎng)滲透率較低，未來(lái)發(fā)展空間較大。有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2015年除房貸以外的一般性消費(fèi)金融貸款余額已接近5萬(wàn)億元，未來(lái)5年的年復(fù)合增長(zhǎng)率將保持在26%以上，到2020年將突破15萬(wàn)億元，屆時(shí)其整體規(guī)模將是現(xiàn)在的3倍。這也意味著網(wǎng)貸平臺(tái)未來(lái)在消費(fèi)金融業(yè)務(wù)上有著巨大的增長(zhǎng)空間。

多管齊下

2016年10月20日，團(tuán)貸網(wǎng)高調(diào)召開(kāi)“C輪融資暨集團(tuán)品牌戰(zhàn)略升級(jí)發(fā)布會(huì)”，積極響應(yīng)國(guó)家政策，著手打造綜合金控集團(tuán)。發(fā)布會(huì)上，團(tuán)貸網(wǎng)創(chuàng)始人兼CEO唐軍明確表示團(tuán)貸網(wǎng)今后將不再是單純的P2P，而是要做成一個(gè)小型的“陸金所”。

團(tuán)貸網(wǎng)剛召開(kāi)發(fā)布會(huì)不久，早已轉(zhuǎn)型的老牌互金平臺(tái)PPmoney董事長(zhǎng)陳寶國(guó)在發(fā)給員工的內(nèi)部信中透露“公司發(fā)展迎來(lái)全新的重大節(jié)點(diǎn)”，并對(duì)目前平臺(tái)的布局做出了闡述，稱集團(tuán)業(yè)務(wù)主要涵蓋互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)、消費(fèi)金融、汽車金融、三農(nóng)普惠金融、大數(shù)據(jù)征信等核心板塊。

類似的案例還有：

2016年6月初，積木盒子宣布升級(jí)為品鈦集團(tuán)。旗下?lián)碛凶x秒、一點(diǎn)基金、積木盒子、企樂(lè)匯等子公司，并將于近期成立智能投顧公司。

2016年7月7日，分期購(gòu)物平臺(tái)趣分期宣布，升級(jí)為趣店集團(tuán)，升級(jí)之后的趣店集團(tuán)產(chǎn)品板塊也將從初創(chuàng)時(shí)的校園消費(fèi)金融行業(yè)增加到7個(gè)，形成完整的產(chǎn)品矩陣。未來(lái)，趣店集團(tuán)旗下將擁有針對(duì)校園消費(fèi)金融“趣分期”，非校園消費(fèi)金融“來(lái)分期”，大學(xué)生免息助學(xué)貸款“趣助學(xué)”，大學(xué)生成長(zhǎng)基金“趣成長(zhǎng)”，兼職平臺(tái)“趣兼職”，實(shí)習(xí)平臺(tái)“趣實(shí)習(xí)”，就業(yè)平臺(tái)“趣就業(yè)”7大塊產(chǎn)品。

2016年10月初，美利金融宣布，將“美利金融”升級(jí)為集團(tuán)品牌，旗下兩家成員企業(yè)正式更名為美利車金融、有用分期，兩家公司分別致力于二手車消費(fèi)金融和3C分期業(yè)務(wù)。

2016年10月25日，開(kāi)鑫貸宣布集團(tuán)品牌升級(jí)為“開(kāi)鑫金服”，打造“開(kāi)鑫貸+小貸”“開(kāi)鑫貸+供應(yīng)鏈”“開(kāi)鑫貸+保險(xiǎn)”三大金融生態(tài)圈。同年11月18日，開(kāi)鑫貸又宣布與民生易貸達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系，雙方將在資金、資產(chǎn)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、營(yíng)銷推廣等領(lǐng)域進(jìn)行深度合作，共同開(kāi)拓創(chuàng)新金融、普惠大眾的新模式。

開(kāi)鑫金服總經(jīng)理周治翰指出：“互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展至今，已經(jīng)進(jìn)入規(guī)范發(fā)展的新階段，優(yōu)秀的平臺(tái)在資產(chǎn)、客戶、品牌等領(lǐng)域積累了相當(dāng)優(yōu)勢(shì)之后，正逐漸告別過(guò)去單一的專業(yè)化經(jīng)營(yíng)的思路，轉(zhuǎn)而向綜合化經(jīng)營(yíng)方向發(fā)展。根據(jù)自身優(yōu)勢(shì)，合作共贏，創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，也已經(jīng)成為行業(yè)大勢(shì)?！?/p>

另辟“蹊徑”

在行業(yè)管理辦法及相關(guān)配套細(xì)則陸續(xù)落地的當(dāng)下，眾多互金企業(yè)都疲于應(yīng)對(duì)監(jiān)管上的合規(guī)性要求，進(jìn)行業(yè)務(wù)或者規(guī)劃的大幅調(diào)整，或由于生存困境選擇被并購(gòu)，馬太效應(yīng)的弱者愈弱現(xiàn)象已經(jīng)顯現(xiàn)，而上述案例中開(kāi)鑫金服和民生易貸的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，則在一定程度上開(kāi)創(chuàng)了同業(yè)合作的新模式。

值得肯定的是，網(wǎng)貸平臺(tái)對(duì)自身業(yè)務(wù)的調(diào)整，一方面契合了行業(yè)監(jiān)管政策的要求，一方面也改變了傳統(tǒng)單一的業(yè)務(wù)格局，更為重要的是，它既能夠提升平臺(tái)的盈利能力，還能改變平臺(tái)財(cái)務(wù)狀況。

但與前面這些企業(yè)不同的是，還有兩種類型的企業(yè)，選擇了兩條截然不同的轉(zhuǎn)型道路。

一部分平臺(tái)的轉(zhuǎn)型方向則是弱化P2P，強(qiáng)化自身平臺(tái)的比較優(yōu)勢(shì)，甚至是砍掉P2P理財(cái)端，直接成為上下游或者第三方機(jī)構(gòu)，重新定位，尋求核心競(jìng)爭(zhēng)力。另一部分還堅(jiān)持在P2P的跑道上開(kāi)始深耕小額資產(chǎn)。

成立8年的拍拍貸，在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)其資產(chǎn)規(guī)模和融資規(guī)模未能躋身第一梯隊(duì)。不過(guò)，這個(gè)行業(yè)逐漸變成紅海，大浪淘沙后，整體風(fēng)險(xiǎn)暴露，現(xiàn)在，以拍拍貸為代表的平臺(tái)，深耕小額資產(chǎn)和數(shù)據(jù)積累，目前看來(lái)有可能是賭對(duì)了路。

其實(shí)，2013年拍拍貸轉(zhuǎn)型前，企業(yè)貸占到1/3的經(jīng)營(yíng)份額。它的轉(zhuǎn)型是很多P2P平臺(tái)現(xiàn)在努力的方向：降低企業(yè)貸比例，逐步增大小微借貸比例。一系列優(yōu)質(zhì)小額資產(chǎn)也備受矚目。

企業(yè)生存的“冰火兩重天”

今天，在轉(zhuǎn)型升級(jí)和宏觀經(jīng)濟(jì)的雙重影響下，質(zhì)量好、風(fēng)控強(qiáng)的互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)端，已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)普遍看好的趨勢(shì)。那么如何整合物流、資金流、信息流，通過(guò)模式的創(chuàng)新真正觸達(dá)傳統(tǒng)金融不能覆蓋的領(lǐng)域，成為互金行業(yè)的關(guān)注焦點(diǎn)。

在此背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)重“量”輕“質(zhì)”的局面開(kāi)始逆轉(zhuǎn)。P2P行業(yè)3年野蠻生長(zhǎng)期間，平臺(tái)恨不得一個(gè)月做到100億元的規(guī)模，但是，如今僅僅通過(guò)規(guī)模來(lái)講故事已經(jīng)行不通。

而另一個(gè)景象是，大型互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在資本市場(chǎng)依然風(fēng)生水起，越走越遠(yuǎn)。

2016年9月23日，路透社援引知情人士的消息稱，陸金所正與四家投資銀行商討赴港IPO事宜。此前，陸金所的CFO曾明確表示，公司正在籌備首次公開(kāi)招股（IPO）事宜，可能會(huì)在2017年年底前在香港上市。

據(jù)資料顯示，陸金所成立于2011年9月，是中國(guó)平安集團(tuán)旗下的一站式投資理財(cái)平臺(tái)，正式上線運(yùn)營(yíng)是在2012年3月。經(jīng)過(guò)幾年的跑馬圈地，截至2016年11月底，平臺(tái)累計(jì)注冊(cè)用戶數(shù)為26916萬(wàn)人，總交易量為15.4萬(wàn)億元。

在內(nèi)地或香港上市，公司的盈利能力是必要條件。企業(yè)營(yíng)運(yùn)4年就準(zhǔn)備上市，可見(jiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融吸金能力不可小覷。

從資本看趨勢(shì)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)融資快速集中到優(yōu)質(zhì)公司。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，P2P網(wǎng)貸企業(yè)融資數(shù)量在2014年、2015年、2016年上半年分別為104家、258家、33家，2016年下半年公布的融資則基本都集中在垂直細(xì)分領(lǐng)域的平臺(tái)。

資產(chǎn)爭(zhēng)奪戰(zhàn)

脫胎換骨的轉(zhuǎn)型后，主流互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)普遍意識(shí)到，無(wú)論客觀環(huán)境如何變化，企業(yè)都需要踏踏實(shí)實(shí)的優(yōu)化資產(chǎn)端，強(qiáng)力做好風(fēng)控。受到關(guān)注的新型資產(chǎn)，在這一點(diǎn)上起到了雪中送炭的作用，恰好符合地域分散、行業(yè)分散、小額分散的特性。

抓普惠本質(zhì)

以消費(fèi)金融中的校園分期為例。它涵蓋的場(chǎng)景包含：學(xué)生購(gòu)物與旅游、二、三線城市的藍(lán)領(lǐng)人群購(gòu)買3C、白領(lǐng)短期現(xiàn)金需求、美容分期、醫(yī)療分期，教育分期等。這樣的消費(fèi)金融填補(bǔ)了信用卡覆蓋范圍之外的小額金融借貸市場(chǎng)，借款周期一般在12～15個(gè)月，每筆借款平均也低于5000元，典型的小而分散。而消費(fèi)金融的優(yōu)勢(shì)在于，通過(guò)金融杠桿，讓資源最終能流入傳統(tǒng)金融無(wú)法顧及的實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，盤活內(nèi)需。這正是互聯(lián)網(wǎng)金融的價(jià)值所在。

打破資產(chǎn)壁壘

這里不得不提具有普惠性質(zhì)的、以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為依托的新興供應(yīng)鏈金融。通常情況下，我們所說(shuō)的供應(yīng)鏈金融，主要由銀行圍繞大型的核心企業(yè)展開(kāi)，由于資產(chǎn)和風(fēng)控都依賴核心企業(yè)，因此往往成為大企業(yè)拖延賬期的“工具”。而在新型供應(yīng)鏈金融中，有了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)作為支撐，數(shù)據(jù)成了企業(yè)的信用貨幣，中小企業(yè)得以擺脫資產(chǎn)由單方面掌控，通過(guò)保理、物流、票據(jù)、訂單數(shù)據(jù)等信息化渠道實(shí)現(xiàn)風(fēng)控。涉及新興供應(yīng)鏈金融的領(lǐng)域有：化學(xué)品、農(nóng)具、花市、線下零售、電商等。

有了新興供應(yīng)鏈金融，資金通過(guò)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)流入傳統(tǒng)行業(yè)，對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)是良性刺激。反過(guò)來(lái)，來(lái)自傳統(tǒng)行業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，本身對(duì)P2P網(wǎng)貸行業(yè)就是貢獻(xiàn)，填補(bǔ)了資產(chǎn)稀缺的短板。