敬松

我們在進行理財時要遵循不要把所有的雞蛋都放在同一個籃子里的原則，在獲得收益的同時也要考慮潛在的風險，對理財資金進行合理的分配和規(guī)劃。在資產(chǎn)配比方面，獲得收益的同時要兼顧安全性和流動性，實現(xiàn)安全性、流動性和收益性的平衡。

今年以來，英國退歐、美聯(lián)儲加息和美國總統(tǒng)大選，使金融市場一直被美元強勢為主導的避險情緒所充斥。在美國大選進程中，美元因為處于風暴的中心成為市場的風險貨幣，但是在特朗普當選之后馬上收復失地，延續(xù)了其5月以來的強勢。受到強勢美元的影響，美元兌人民幣也突破了6.83，未來貶值預期進一步增強。特朗普貿(mào)易保護政策是否會使人民幣貶值的步伐放緩甚至重新步入新的升值周期？在特朗普正式就任總統(tǒng)之前，人民幣會“破七”甚至進一步走低嗎？未來人民幣到底是升值還是貶值，我們應該如何進行資產(chǎn)的配置？

1 人民幣貶值背景下海淘一族“剁手”，留學換匯找竅門

小崔在美國留學，所以崔父開始關(guān)注外匯。從2015年8月11日匯改之后，人民幣兌美元持續(xù)貶值，崔父很后悔在匯改之前自己沒有多換一些美元。也因此更關(guān)注美元兌人民幣的走勢。崔父說因為孩子留學所以比較關(guān)注外匯，自己會挑一個比較低的時點去換匯，手機隨時就查了，一點點換雖然麻煩但是省錢。隨著人民幣兌美元的不斷貶值，去美國留學的成本逐步提高。這也使很多留學生的家長“被動”進入了外匯市場。我們周圍有很多學習外匯交易的朋友，也是因為孩子留學的原因開始關(guān)注外匯交易的。受到中國經(jīng)濟增速放緩以及美國經(jīng)濟穩(wěn)步攀升，加息預期持續(xù)的影響，未來人民幣兌美元貶值的大方向并不會發(fā)生變化，因此有美元需求的家長不妨考慮提前購匯，另外也可以通過購買美元類的理財產(chǎn)品來規(guī)避美元貶值的風險。

從2015年開始，由于美元的強勢以及人民幣的一次性爆發(fā)，使“小美”等海淘族不得不采取剁手行動。另外，由于人民幣對外貶值，也使國內(nèi)很多進口商品的價格變得更加便宜，所以可以嘗試在國內(nèi)購買，也能為刺激國內(nèi)的消費做出貢獻。

2 人民幣匯率制度延革

匯率制度是各國對本國貨幣匯率變動的基本方式所做的一系列安排或者規(guī)定，目前中國主要實行以市場供求為基礎(chǔ)的、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)，有管理的浮動匯率制度。在計劃經(jīng)濟時期，人民幣匯率長期處于高估狀態(tài)。從1980年起，人民幣實行雙重官方匯率制度：其中貿(mào)易外匯內(nèi)部結(jié)算價按當時全國商品平均換匯成本加10%的利潤計算，定為1美元=2.8元人民幣，適用于進出口貿(mào)易的結(jié)算；繼續(xù)公布1美元=1.53元人民幣官方匯率，適用于非貿(mào)易的計算。在1985年1月1日將雙重匯率并軌為單一匯率，匯率定為1美元=2.8元人民幣。1994年1月1日，人民幣官方匯率與市場匯率并軌，實行以市場供求為基礎(chǔ)、單一的、有管理的浮動匯率制度，并軌時的人民幣匯率為8.70元人民幣。1997年亞洲金融危機爆發(fā)后，亞洲貨幣出現(xiàn)普遍貶值，我國仍然承諾不貶值。在當時我國實行浮動管理，由于變動幅度較小，仍然是事實上的釘住匯率制度。

在美國次貸危機期間，人民幣兌美元的升值幅度超過21%，從2015年8·11匯改至今，人民幣兌美元的貶值是之前人民幣兌美元累計升值的一次統(tǒng)一釋放，未來美元兌人民幣突破7.0甚至更高也就不必感到意外。從6.8到7.0，幅度雖然不是很大，但卻使投資者的心理預期產(chǎn)生明顯波動，同時，受特朗普當選之后可能會推行貿(mào)易保護主義政策的影響，也會對人民幣的貶值預期產(chǎn)生壓力，這也使未來很長時間內(nèi)人民幣由現(xiàn)在一邊倒的單向波動轉(zhuǎn)變?yōu)殡p向波動加劇。投資者的預期勢必會發(fā)生變化，對于有美元需求的朋友可以在美元兌人民幣的相對價格較低時兌換；對于持有美元，需要兌換成人民幣的朋友則在美元兌人民幣價格相對較高的價位介入。

3 美元強勢引發(fā)人民幣波動

從2015年8月11日匯改開始，美元、人民幣已經(jīng)接連突破了6.30、6.60，從10月底至今更是直接突破了6.7和6.8兩個關(guān)口，在突破之后上行動能也進一步增強。中國經(jīng)濟增速放緩的基本面因素確實對人民幣的走勢形成了一定的打壓，但更多的是受到了在美國經(jīng)濟率先復蘇過程中美元強勢，人民幣所釘住的貨幣籃子兌美元都出現(xiàn)了不同程度的下滑，人民幣相應地也出現(xiàn)了明顯的貶值。

從今年年初開始英國退歐公投引發(fā)的避險情緒以及美聯(lián)儲的升息預期都起到了一定的助推作用，最近一段時間美國大選更是直接對美元走勢產(chǎn)生影響，也引發(fā)了人民幣短線的波動。在接下來的時間，受到中國經(jīng)濟“硬著陸”的風險降低、美聯(lián)儲的緊縮幅度慢于預期等基本面因素的影響，使人民幣兌美元的下落幅度會放緩。美元中期雖然相對強勁，最近在國際和國內(nèi)的雙重因素之下，下跌也出現(xiàn)了加速。但是，這里更多的是受到了美元強勢預期的推動。經(jīng)過一段連續(xù)下跌之后，未來受到特朗普繼任總統(tǒng)之后可能推行貿(mào)易保護主義，對中國實施包括貿(mào)易和匯率等的打壓預期的影響，都會引發(fā)人民幣短線的劇烈波動，在接下來的時間我們需要警惕這些不利因素可能引發(fā)的不利影響。

在人民幣和其他非美貨幣兌美元下行過程中，購買美元相關(guān)的理財產(chǎn)品是避免資產(chǎn)“縮水”的方法之一，但是在購買相關(guān)資產(chǎn)的過程中也要注意購入時機。受到美元兌人民幣未來雙向波動加劇的影響，其在運行過程中并不是單邊的上漲或者下跌，而是表現(xiàn)出一段上漲之后勢必會出現(xiàn)相應的回調(diào)，可以在回調(diào)的過程中介入美元，降低購入的成本。因此，在風險資產(chǎn)管理過程中適當?shù)脑黾用涝Y產(chǎn)的比重。

4 特朗普當選總統(tǒng)后如何進行人民幣理財

人民幣貶值及美元的強勢使各類美元理財產(chǎn)品受到了追捧。我們在進行理財時要遵循不要把所有的雞蛋都放在同一個籃子里的原則。在獲得收益的同時也要考慮潛在的風險，對理財資金進行合理的分配和規(guī)劃。在資產(chǎn)配比方面，獲得收益的同時要兼顧安全性和流動性，實現(xiàn)安全性、流動性和收益性的平衡。在三者的平衡中，實現(xiàn)資產(chǎn)的安全性最為重要，接下來再考慮流動性和收益性。同時，不同的風險承受能力以及不同的年齡時段對于理財產(chǎn)品的選擇也有所側(cè)重。我們可以根據(jù)所處的年齡段以及風險承受能力在銀行存款、債券、股票、期貨、期權(quán)及外匯和專門國內(nèi)外理財產(chǎn)品中進行相應的選擇?，F(xiàn)階段，可以考慮在美元回調(diào)過程中購入美元及一些固定收益的理財產(chǎn)品。

隨著美國經(jīng)濟持續(xù)增長、全球主要國家擺脫危機逐漸步入正軌，通脹以及經(jīng)濟過熱等現(xiàn)象開始出現(xiàn)，此時可以重點考慮增加黃金等具有對抗通脹職能的產(chǎn)品。總之，我們在進行財富管理過程中要分階段進行，不同的階段要在收益、風險以及流動性方面進行調(diào)整。

總之，美國大選之后，全球性的金融市場動蕩加劇，人民幣面臨的國際因素更加復雜，這對廣大投資者來說既是機遇也是挑戰(zhàn)，在美元強勢、人民幣貶值的大環(huán)境下尋找適合的時機適當購入美元，同時增加一些低風險資產(chǎn)的配比；隨著全球經(jīng)濟的進一步復蘇，再對所持有的產(chǎn)品組合進行適當?shù)恼{(diào)整，在保持資產(chǎn)安全性與流動性的同時適時提高所持有資產(chǎn)的收益。