菜導(dǎo)

不要把所有的雞蛋都放在一個(gè)籃子里，但也不要放在太多的籃子里。

有句話相信大家都耳熟能詳——不要把所有的雞蛋都放在一個(gè)籃子里。意思是說(shuō)，在進(jìn)行一項(xiàng)決策時(shí)，不要把所有資源都投放到同一個(gè)地方。

在投資領(lǐng)域，“不要把所有的雞蛋都放在一個(gè)籃子里”更是被奉為金科玉律。如果將財(cái)富集中投資到同一個(gè)地方，必然會(huì)增加相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，一旦決策失誤，將損失慘重。

可是，結(jié)果呢，筆者卻經(jīng)?？吹竭@樣的情形：很多投資者在向筆者咨詢(xún)一些理財(cái)問(wèn)題時(shí)（其中P2P的投資最典型），列出十幾個(gè)甚至二三十個(gè)平臺(tái)，問(wèn)這些平臺(tái)是不是安全。

還能提到安全問(wèn)題，說(shuō)明這些投資者還沒(méi)被“雷倒”。不過(guò)這樣的問(wèn)題拋過(guò)來(lái)，先把筆者“雷倒”了。筆者很想問(wèn)這些投資者一句：就算安全，你這樣累不累？何況，這樣的投資方式遲早是要吃大虧的，要被“雷倒”。

很多時(shí)候，你投資了那么多平臺(tái)，那么多理財(cái)產(chǎn)品，你以為你在分散投資，其實(shí)你完全沒(méi)有意識(shí)到自己是在堆積風(fēng)險(xiǎn)?？墒牵皇钦f(shuō)“不要把所有的雞蛋都放在一個(gè)籃子里”嗎？怎么又不行了？筆者想反問(wèn)這樣的投資者一句：“你知道這句關(guān)于‘雞蛋的話，是誰(shuí)說(shuō)的嗎？”這句話是1981年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主、美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·托賓說(shuō)的，但人們只記住了他說(shuō)的這句話的前半句，后半句卻少有提起：“但也不要放在太多的籃子里。”

因此，托賓所說(shuō)的這句話實(shí)際上是：“不要把所有的雞蛋都放在一個(gè)籃子里，但也不要放在太多的籃子里?！?/p>

分散投資的原則本身是沒(méi)問(wèn)題的，要把資金分散投資在不同的資產(chǎn)上，但同時(shí)要注意這些資產(chǎn)帶來(lái)的投資收益（風(fēng)險(xiǎn)），相互之間的關(guān)聯(lián)性要比較低才行，這才是分散投資的正確策略。

所以，投資理財(cái)時(shí)，特別是投資P2P平臺(tái)時(shí)，千萬(wàn)不要以為投資的平臺(tái)越多就越合理。相反，這種策略往往是不合理的，不但在堆積和增加風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橥顿Y過(guò)于分散，不僅會(huì)降低利潤(rùn)空間，也會(huì)增加管理成本。

那么，投資者如何走出分散投資的盲區(qū)和誤區(qū)？需要從以下幾方面著手。

分散投資要降低風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)性

避免區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)集中 筆者聽(tīng)說(shuō)過(guò)一件事：有一個(gè)山東的投資者，接觸了P2P理財(cái)之后，被這種高收益的投資理財(cái)方式吸引，他非常認(rèn)真地劃定了十幾家本地的P2P平臺(tái)之后，逐個(gè)去現(xiàn)場(chǎng)考察。整個(gè)考察的過(guò)程中，他還不忘做做筆記，記錄所見(jiàn)、所聞、所思。一段時(shí)間后，他從這十幾家平臺(tái)里，挑選出了9家平臺(tái)，共投資了十幾萬(wàn)元。一開(kāi)始沒(méi)有什么問(wèn)題，投進(jìn)去的錢(qián)，逐漸回本，可是到了投資的后期，因?yàn)?015年山東的P2P平臺(tái)集中暴“雷”，結(jié)果他投資的平臺(tái)“雷”掉了一半左右。

避險(xiǎn)業(yè)務(wù)類(lèi)型集中 2016年以來(lái)，特別是下半年開(kāi)始，國(guó)家的監(jiān)管政策頻頻出臺(tái)，其中有一條將矛頭指向了大額資產(chǎn)，并且規(guī)定了同一借款人（企業(yè)）在同一家P2P平臺(tái)的借款上限，以及在多個(gè)P2P平臺(tái)的總借款額上限。

此政策一出，很多投資者又來(lái)問(wèn)筆者：“我現(xiàn)在投資的都是一些房貸、供應(yīng)鏈借貸業(yè)務(wù)類(lèi)型的P2P平臺(tái)，這些平臺(tái)的借款人（企業(yè)）借款額度都很大，會(huì)不會(huì)出事？”如此憂心忡忡，當(dāng)初怒砸資金到這些同類(lèi)資產(chǎn)的P2P平臺(tái)時(shí)的豪邁氣概，早已蕩然無(wú)存。

這些人可能注意到了投資P2P平臺(tái)時(shí)要避免同一個(gè)區(qū)域的平臺(tái)過(guò)于集中，但卻又忽略了業(yè)務(wù)類(lèi)型同樣不能過(guò)于集中的問(wèn)題。

國(guó)家監(jiān)管政策不斷出臺(tái)且越來(lái)越嚴(yán)，大額資產(chǎn)的P2P平臺(tái)最終走向何方我們不得而知（這需要持續(xù)觀察，看整改期限過(guò)了之后會(huì)是什么情況），但至少告訴我們，投資在業(yè)務(wù)類(lèi)型同質(zhì)化的P2P平臺(tái)，政策風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)絕對(duì)是不堪一擊的。

又比如，把錢(qián)全部都投資在票據(jù)類(lèi)P2P平臺(tái)上，一旦票據(jù)行業(yè)出問(wèn)題，你的投資可能不會(huì)受到影響嗎？顯然不可能。

分散投資要科學(xué)配置

分散投資要科學(xué)配置，這是一句正確的“廢話”，知道怎么做的人自然覺(jué)得很管用，不知道怎么做的人當(dāng)然覺(jué)得是廢話。那怎么做才叫科學(xué)配置？

避免無(wú)腦亂投過(guò)多平臺(tái) 就如本文開(kāi)篇講到的，有些人投資了幾十個(gè)P2P平臺(tái)，但這并不是分散投資，而是過(guò)猶不及。雖然投資一個(gè)P2P平臺(tái)，從注冊(cè)、下載、綁卡、充值到投資整個(gè)過(guò)程很簡(jiǎn)單，但如果投資的平臺(tái)太多，投后管理就是一個(gè)極大的挑戰(zhàn)。

所以筆者一直很好奇，那些投資了十幾二十個(gè)平臺(tái)甚至幾十個(gè)平臺(tái)的人，到底是怎么管理的？即便全職從事P2P網(wǎng)貸投資，也很難做到真正有效的投后管理。

說(shuō)到這里，筆者再以另外一件事情為例。有個(gè)投資者有200萬(wàn)元資金，投資了70多個(gè)平臺(tái)，后來(lái)又繼續(xù)分散投資，最終，投資的平臺(tái)多達(dá)200個(gè)，結(jié)果是，這些投資里，有60萬(wàn)元逾期。

這是筆者所了解的關(guān)于分散投資最典型的案例，可是60萬(wàn)元的逾期就是這位投資者的遭遇，而且這位投資者還專(zhuān)門(mén)找高息平臺(tái)投資，其余一概不投。

還有一位老年投資者，學(xué)會(huì)P2P投資之后，劍走偏鋒，專(zhuān)門(mén)投資新手標(biāo)，其余一概不投，理由是：怕平臺(tái)跑路所以投資新手標(biāo)（一般都是短標(biāo)）。最后，她投資了18家平臺(tái)，有8家跑路。

在這里，回到前文托賓那句話：“不要把所有的雞蛋都放在一個(gè)籃子里，但也不要放在太多的籃子里?！睆目茖W(xué)配置的角度看，這句話我們應(yīng)該解讀為：要放在多個(gè)籃子，但更重要的是先看看籃子的質(zhì)量如何，而且籃子不能太多，太多的話，會(huì)影響管理效率甚至降低利潤(rùn)空間。

認(rèn)真估量你的抗風(fēng)險(xiǎn)能力 分散投資要注意一些細(xì)節(jié)，投資不能集中，應(yīng)該分散，但不能過(guò)于分散。既然如此，到底分散到多少個(gè)平臺(tái)才合適？

其實(shí)，這個(gè)問(wèn)題沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)答案。如果你真的能管理那么多平臺(tái)，處理得很好也未嘗不可，關(guān)鍵在于，要確保投資的平臺(tái)在業(yè)務(wù)類(lèi)型和區(qū)域等方面的關(guān)聯(lián)性較低，還要結(jié)合自己的資金量綜合考慮。但更重要的是，一定要弄清楚自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，也就是到底能承受多大的損失，不要等到出了事情才意識(shí)到原來(lái)自己接受不了。

有的投資者說(shuō)自己對(duì)收益預(yù)期不高，15%左右就可以，而且還說(shuō)自己是穩(wěn)健型。對(duì)此，筆者只能是無(wú)話可講了。

了解自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好只是第一步，接下來(lái)需要對(duì)擬投資的平臺(tái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分。P2P平臺(tái)也是分風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的，投資者可以按低風(fēng)險(xiǎn)、中等風(fēng)險(xiǎn)和高風(fēng)險(xiǎn)3種等級(jí)來(lái)劃分風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間，進(jìn)而劃定自己在這3種區(qū)間的資金配比。

只有做到上面這些，才能說(shuō)你是真正在分散投資，而不是為了分散而分散，才能真正做到風(fēng)險(xiǎn)和收益的匹配。

最后，當(dāng)下監(jiān)管政策趨嚴(yán)，但很多規(guī)定真正落地如何執(zhí)行還不得而知。政策既然沒(méi)有完全明朗，投資時(shí)最好還是謹(jǐn)慎保守一點(diǎn)，且記住：投資P2P，保守一點(diǎn)不會(huì)錯(cuò)。