翁開松

2018年，世界格局震蕩。在當(dāng)前環(huán)境下，只有選擇好的標(biāo)的，才能扛得住風(fēng)吹雨打。目前上市公司半年報已經(jīng)全部披露完畢，眼下正是尋找投資機(jī)會的好時候。

分行業(yè)來看，券商業(yè)中只有中信證券1家公司利潤增長過兩位數(shù)，同比增長12%。此外，華泰證券、申萬宏源今年上半年分別同比增長5%、0.76%，為上市券商中除中信證券外僅有的兩家正增長的公司。銀行業(yè)亦然，只有招商銀行凈利潤過百億元，同比增長14%，而其他百億利潤以上的銀行增長只是個位數(shù)。50億利潤以上同比增長過兩位數(shù)的則為南京銀行和寧波銀行。值得注意的是，招商銀行的利潤已經(jīng)超過交通銀行，正式成為工農(nóng)中建后的第5家實(shí)力銀行。航空業(yè)方面，三大航空中只有國航保持4.27%的正增長。南航、東航凈利下降幅度都在20%以上。新興航空公司中，吉祥航空、華夏航空凈利潤下滑，相較而言，春秋航空倒是做了個榜樣，增長31%。

此外，消費(fèi)和醫(yī)療分化也很大。如云南白藥半年報增長個位數(shù)，漲價背景下的華潤啤酒、青島啤酒和燕京啤酒，凈利潤增幅也分別僅有29%、13%和3.06%。牛奶業(yè)，蒙牛同比增長38%，但老大伊利利潤僅增長2%。其中，400億元的收入，營業(yè)費(fèi)用過百億元，廣告費(fèi)增加幾十億元。海天味業(yè)作為消費(fèi)品的龍頭凈利潤23億元，增長23%，應(yīng)收賬款基本為零，而預(yù)收9億多元，市場對海天只是估值的分歧。醫(yī)藥股中，龍頭恒瑞醫(yī)藥最讓人省心，增長雖然只有19%，但這么多年的研發(fā)直接費(fèi)用化，少了市場的歧義。

周期股方面，海螺水泥2018年半年報129億元利潤，躋身百億俱樂部。萬華化學(xué)69億元利潤，增長43%，年利潤也將進(jìn)入百億俱樂部。這些周期股最大的特點(diǎn)，就是在進(jìn)化過程中周期性得到了弱化。造紙業(yè)也在進(jìn)化。其中太陽紙業(yè)2010年開始統(tǒng)計(jì)，已經(jīng)連續(xù)7年凈利潤增長不低于30%，如果今年利潤30%，就是連續(xù)8年增長不低于30%，這還是周期股嗎？在筆者看來，這已經(jīng)成為周期中的成長股。