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機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

美元疲弱是否依舊

近幾個(gè)月，美元走勢(shì)持續(xù)疲弱，其未來態(tài)勢(shì)能否發(fā)生改變？

美銀美林分析師認(rèn)為，由于目前市場(chǎng)懷疑美聯(lián)儲(chǔ)政策的有效性，且美國(guó)實(shí)際利率可能會(huì)比其他國(guó)家更快下降，因而對(duì)近期美元走勢(shì)應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。不過，隨著美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正?；睦^續(xù)推進(jìn)，實(shí)際利率將會(huì)再次支撐美元上漲。

高盛認(rèn)為，一方面，美聯(lián)儲(chǔ)鴿派傾向會(huì)進(jìn)一步拉大美國(guó)和歐、日等地區(qū)的經(jīng)濟(jì)前景差距，加劇美元和其他貨幣走勢(shì)的背離，美元會(huì)走強(qiáng)；另一方面，近期耶倫的鴿派聲明可能是對(duì)一季度脆弱而相對(duì)動(dòng)蕩的市場(chǎng)環(huán)境的滯后反應(yīng)，之后很可能會(huì)看到美聯(lián)儲(chǔ)再次轉(zhuǎn)向鷹派，也將助推美元走強(qiáng)。

日元后市如何

今年以來，日元兌美元漲幅已經(jīng)達(dá)到11%，漲勢(shì)能否繼續(xù)？

加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行全球市場(chǎng)外匯前景團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，預(yù)計(jì)日本央行依然會(huì)秉承將負(fù)利率“發(fā)揚(yáng)光大”的思路，加之目前日元凈多頭倉(cāng)位已達(dá)到2008年來所未見的水平，使得趨勢(shì)反轉(zhuǎn)有了空間，因此，預(yù)計(jì)美元/日元年底前將逐漸升至120.00。

野村證券駐東京的日本外匯研究主管Yunosuke Ikeda認(rèn)為，負(fù)利率使得日本央行有了更大的購(gòu)買日本國(guó)債的空間，日本央行4月可能會(huì)加碼寬松，這將壓低日元匯率。預(yù)計(jì)2016年年底美元/日元將觸及122。

金價(jià)強(qiáng)勢(shì)能否持續(xù)

一季度以美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格飆升17%，創(chuàng)近30年來的最佳表現(xiàn)，其前景如何？

加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)（RBC Capital Markets）在報(bào)告中表示，有幾大因素共同支撐金價(jià)繼續(xù)走強(qiáng)：一是中國(guó)與印度這兩個(gè)大宗商品進(jìn)口大國(guó)對(duì)實(shí)物黃金的基本需求穩(wěn)定；二是全球?qū)嶋H利率走低，提振了黃金這一無息資產(chǎn)的吸引力；三是美聯(lián)儲(chǔ)越來越偏向鴿派，透露出不愿進(jìn)行貨幣政策正常化的跡象；四是黃金ETF的資金凈流入穩(wěn)定。

高盛大宗商品主管Jeff Currie表示應(yīng)拋售黃金。他認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在2016年的關(guān)鍵點(diǎn)將會(huì)加息，而美聯(lián)儲(chǔ)提高利率必然會(huì)導(dǎo)致美元走強(qiáng)，以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)必然會(huì)遭到打擊，黃金價(jià)格將因此受到抑制。