王蓓蓓

內容摘要：本文建立經濟理論模型，分析了FDI通過技術投資與本土企業(yè)設立合資企業(yè)，并與本土企業(yè)進行產量競爭的過程。

關鍵詞：外商直接投資 技術投資 技術溢出 合資企業(yè)

中圖分類號：F740 文獻標識碼：A

引言

本文主要是針對汽車合資企業(yè)的研究分析，我國要求外資方的股權份額不超過50%的限制。以此為背景，研究了在本土企業(yè)占主要控制權的情況下，分析了FDI通過技術投資與本土企業(yè)設立合資公司，并與本土企業(yè)進行產量競爭的過程以及技術轉移效應。從理論模型角度，具體研究在技術轉移存在下，所有權對跨國公司技術投資量的影響，以及在不同的技術轉移程度，外國企業(yè)合作者選擇問題。

FDI所有權結構對技術溢出效應影響基本模型分析

（一）模型建立

本文設定兩家本土企業(yè)，分別為公司X和公司Y，并在東道國市場生產相同的最終產品。假設跨國企業(yè)與其中一家本土企業(yè)建立合資企業(yè)，并擁有獨立的企業(yè)Z，生產z。合資企業(yè)中，跨國企業(yè)F在其中占有的股權份額為k，剩余的股權份額1-k由東道國企業(yè)占有，若政府不允許跨國公司進入東道國，則只有X、Y兩家本土企業(yè)進行古諾競爭；若允許跨國企業(yè)的進入，東道國政府首先設定合資企業(yè)中各企業(yè)占有的股權份額，此時在東道國市場上產生跨國合資企業(yè)，本土合資企業(yè)，本土獨資企業(yè)三種類型的企業(yè)，在整個產量競爭過程中，跨國企業(yè)F具有技術優(yōu)勢，從而獨立決定合資企業(yè)中技術投資或者研發(fā)投資f，并設置技術轉移程度g。通常情況下，由于跨國企業(yè)擁有先進的技術，更傾向于占有完全控制權，但是東道國政府會考慮社會福利影響，對跨國企業(yè)的合資建廠政策限制，變量k由內生給定，合資企業(yè)的利潤受到最初的投資成本，股權份額和技術投資的共同影響。

合資企業(yè)吸收到跨國企業(yè)的先進技術，利用技術上的優(yōu)勢生產產品，由于產品間的不完全替代關系，反需求函數表示如下：

pz=a-z-γ（x+y）

pq=a-（x+y）- γz

其中，z表示合資企業(yè)的產出，x、y表示分別表示公司X、Y的產出，且有q=x+y，而γ∈（0，1）表示的是合資企業(yè)與本土企業(yè)產品之間替代關系的參數，產品之間差異源于外資企業(yè)的進入帶來了技術溢出效應，a是參數。

合資企業(yè)建立跨國企業(yè)提供了新的技術投資f，從而減少了生產的邊際成本，則合資企業(yè)的生產成本用表達式表達如：TCz=c（f）z+f，其中c`（f）<0，c``（f）>0，c（0）=c，變量f稱之為技術投資或者研發(fā)投資，由跨國企業(yè)F決定，合資企業(yè)中內資企業(yè)和外資企業(yè)成本和利潤由股權的份額決定。因此，合資企業(yè)中外資企業(yè)與內資企業(yè)分別支付成本kf和（1-k）f。一旦合資企業(yè)建成，由于外資企業(yè)相比內資企業(yè)有先進的技術。技術溢出作用下，對成本函數的影響如下：

c =c - g （c-c（ f ））， g∈（0，1） （1）

同時，合資企業(yè)的利潤可表示為πz=（pz-c（ f ）） z-f。其中，跨國企業(yè)F的利潤是πf=kπz。

當跨國企業(yè)F和本土企業(yè)X合資時，企業(yè)X的利潤包括自主部分，以及合資企業(yè)中占取的利潤份額，企業(yè)Y的利潤僅為自主生產部分。因此，東道國市場中各本土企業(yè)的利潤表達式如下：

πx=（pq-cx）x+（1-k）πz

πy=（pq-c）y

由于本文主要是針對汽車合資企業(yè)的研究分析，我國政府對汽車合資企業(yè)的中外合資股權份額做出了明確規(guī)定，要求外資方的股權份額不超過50%。在合資企業(yè)中，當內資企業(yè)占主要控制權時，設定k<1/2；當外資企業(yè)占主要控制權時，設定k≥1/2。

本文模型研究主要有四個階段組成：第一階段，政府決定是否接受跨國企業(yè)進入東道國市場，并與本土企業(yè)建立合資企業(yè)，同時設定合資企業(yè)中外資企業(yè)所占的股權比例k；第二階段，跨國企業(yè)F與本土合資企業(yè)建成，因為技術溢出效應的影響，本土企業(yè)將會吸收到來自跨國企業(yè)F的先進技術；第三階段，在股權份額一定的情況下，跨國企業(yè)F將決定合資企業(yè)中最優(yōu)的技術或者研發(fā)投資；第四階段，合資企業(yè)和本土企業(yè)競爭，同時決定產品的產出。本文通過反向求解的過程來解決分析具體問題。

（二）產出競爭階段

在第四階段，設定外資企業(yè)F的股權份額為k，合資企業(yè)由外國公司F和當地公司i（i=X，Y ）組成，一旦形成合資，該企業(yè)便與本土企業(yè)j，（j≠i=X，Y）產生競爭關系，兩企業(yè)同時決定在東道國市場的生產產出。當考慮內資企業(yè)占主要控制權的情況，設定k的取值范圍是k<1/2。根據最優(yōu)解的求解過程，企業(yè)以最大化各自利潤函數為目標，解出最優(yōu)產出值。假設跨國企業(yè)F選擇與本土企業(yè)i（i=X，Y ）合資，并與本土企業(yè)j，（j≠i=X，Y）產生競爭關系，求解結果如下：

當內資企業(yè)占主要控制權k<1/2時，

當外資企業(yè)占主要控制權k=1/2時，

根據一階條件求偏導得到：2πx/x2<0，2πy /y2<0，2πz /z2<0，可以知道，對于k∈（0，1/2）范圍內的任何值，各企業(yè)的產出有最優(yōu)解。因為技術上的差距，本文設定跨國企業(yè)和本土企業(yè)生產的產品是有差異的。并根據等式（2c）得到

Pz-c（ f ）-z=ri /（1-k） i=x，y （3）

將等式左側pz-c（ f ）-z簡單表示為R，該式說明合資企業(yè)的產出受到股權份額和合資中內資企業(yè)產出量的共同影響。因此，得到如下引理：

引理1：當k<1/2且γ>0時，i/（1-k），i=x，y增加，促使合資企業(yè)限制它的產出。

原因是當k<1/2時，本土企業(yè)具有主要控制權，通過最大化合資部分和自主生產部分整體的利潤來決定最優(yōu)生產產量x，z或者y，z。根據等式（3），股權份額一定的情況下，當產量x或者y很大的時候，參與合資的企業(yè)X或者Y具有激勵降低合資的產出z，因為合資部分產出的減少降低了本土企業(yè)邊際利潤的下降。而且，在本土企業(yè)占主要控制權的情況下，當k的取值越大，合資產出和自主生產產出之間的負效應越大，因為跨國企業(yè)的股權份額逐漸擴大，本土企業(yè)要想增加本土自主生產部分產出，會影響合資部分的產出，使其降低得越快；本土企業(yè)占主要控制權，當外資股權份額k越小，本土自主生產部分產出的增加，合資產出降低的較為緩慢，即本土企業(yè)更愿意平衡協(xié)調自主和合資兩部分的產出。

考慮當跨國企業(yè)與東道國企業(yè)X合資的時候，當本土企業(yè)占主要控制權k<1/2時，根據（2a）、（2b）、（2c）最大化各企業(yè)的利潤，求出最優(yōu)的產量值如下

將上式各取值帶入利潤表達式，得到合資企業(yè)利潤表達如下：

（三）技術選擇階段

在技術選擇階段，對于給定的股權份額取值k，由跨國企業(yè)F決定技術投資f，根據利潤函數最大化跨國企業(yè)的利潤：

根據利潤函數和條件（3），上式的一階條件可表示為

根據隱函數理論和等式（6）可以得出股權變化對技術研發(fā)投資的影響如下：

根據合資企業(yè)利潤函數的表達式求得2πf /f 2的符號為負值，上式中分子的符號決定了是否外商所有權的增加會促進技術的研發(fā)投資。

跨國企業(yè)的技術溢出效應

（一）本土企業(yè)占主要控制權即k<1/2

本文主要研究兩種情況：第一，由本土企業(yè)X和跨國企業(yè)F建立合資企業(yè)；第二，由本土企業(yè)Y和跨國企業(yè)F建立合資企業(yè)。首先，考慮第一種情況，當跨國企業(yè)F和本土企業(yè)X合資的時候，設定技術投資為fx，技術溢出的參數為gx，由等式（2a）、（2b）、（2c）可以看出，產出是關于技術投資總量和股權份額的函數，即x（fx ，k），y（ fx ，k），z（ fx ，k）。全微分得到如下形式：

此矩陣滿足給定條件，Δ=6（1-γ2）+k2 γ2/（1-k）>0，且k<1/2.根據（7），求解結果如下：

定理1：在技術投資給定的情況下，隨著跨國企業(yè)所有權份額的增加，對不同類型的企業(yè)的產出影響是不同的：一方面減少了整個合資企業(yè)的生產產出，另一方面增加了內資企業(yè)自主生產部分和獨資的本土企業(yè)的生產產出，從而增加整個本土企業(yè)的生產量。

跨國企業(yè)進入東道國市場，增加本土企業(yè)的市場競爭力，股權份額的增加使得東道國政府對跨國企業(yè)在本土的投資限制降低，一定程度上放松外資準入壁壘，有利于本土企業(yè)產出的增加。因此，在本土企業(yè)占主要控制權時，即使在跨國企業(yè)股權份額在擴大的情況，本土企業(yè)也會愿意接納跨國企業(yè)進入東道國市場，并與其產生合資關系，從而在提高自身產出的同時適度降低合資企業(yè)的產出。

根據（7）式計算得到，技術投資對各企業(yè)產出的影響如下：

將上述（9a）-（9c）取值設為0，得到技術溢出效應的三個臨界取值，其中，，，根據實際計算可以得到g2> g3>g1>0。對比發(fā)現，各臨界值處技術溢出取值與股權份額成負向關系，即隨著跨國企業(yè)股權份額的增加，技術溢出程度反而越小，尤其是當跨國企業(yè)擁有完全所有權時，技術溢出效應為0，因為跨國企業(yè)會通過各種方式對自己的技術進行保護，防止技術外溢，從而維護其在國際市場中較強的競爭力。并由計算可總結得出以下定理：

定理2：如果（k，g）在范圍A，則有x /f<0，y/f<0，z/f>0；如果（k，g）在范圍B，則有x/f>0，y/f<0，z /f>0；如果（k，g）在范圍C，則有x/f >0，y/f<0，z/f<0；如果（k，g）在范圍D，則有x/f>0，y/f>0，z/f<0。

設定A區(qū)域范圍為gg2的區(qū)域。

根據定理2可以看出，技術投資對產出的影響是復雜的，不能同時滿足所有企業(yè)產出增加。有悖常理的發(fā)現，更多的技術投資有可能降低合資企業(yè)的產出。與此同時，由引理1推出，股權份額一定的情況下，當產量x或者y很大的時候，參與合資的企業(yè)X或者Y具有激勵降低合資的產出z，因為合資部分產出的減少可以降低本土企業(yè)邊際利潤的下降，即本土企業(yè)自主部分和合資部分產量反向變化。

假設當本土企業(yè)占主要控制權即k<1/2時，若技術溢出效應在區(qū)域C或者D，技術研發(fā)投資增多反而會降低合資企業(yè)的產出。具體而言，本土企業(yè)X和合資企業(yè)Z的產出受到技術研發(fā)投資的影響是相反的，隨著技術投資的增加，本土參與合資企業(yè)X的產出增加，合資企業(yè)的產出減少；若技術溢出效應在區(qū)域A或者B，技術投資對本土獨立企業(yè)Y的產出和合資企業(yè)Z的產出的影響是相反的，隨著技術研發(fā)投資的增加，本土獨立企業(yè)Y的產出減少，合資企業(yè)的產出增加。在g>g1的范圍x/f取值為正，尤其是在g>g2時，x/f與y/f同為正，因此為更好地發(fā)展內資企業(yè)自主品牌的生產制造，則需要較大程度的技術溢出作用。因此，通過技術溢出作用促進本土自主品牌的發(fā)展是本土企業(yè)和跨國企業(yè)建立合資關系的目的之一。

當本土企業(yè)占主要控制權時，由定理2和定理1相關變量對應成比例可知，在不同技術溢出效應的范圍內，所有權份額對技術研發(fā)投資的影響不一致，其受到不同產品類型的影響。已知x/k >0，y/k>0，z/k<0，當技術溢出程度在兩端范圍取值時，在不同生產商影響下的所有權份額和技術投資水平變化方向是一致性的，即當g0，分別相比可知f/k<0；當g>g2時，x/f<0， y/f<0，z/f>0，分別相比可知f/k>0。

定理3 ：本土企業(yè)占主要控制權下，技術溢出效應作用較小即gg2的范圍內，隨著外資企業(yè)股權份額的減少，技術研發(fā)投資越少。

在本土企業(yè)占主要控制權時，例如，在技術溢出效應作用較小即gg2的范圍內，隨著股權份額的減少，技術研發(fā)投資越少，因為本土企業(yè)占比更大，跨國企業(yè)為避免較大的技術溢出本土企業(yè)，則會適當的減少技術投入。

根據（4a）（4b）（4c）分別對技術轉移程度求偏導可得：

由定理2和等式（10a）（10b）（10c）可知，技術溢出效應對技術投資的影響是多變的，兩者的相關關系受到不同技術溢出程度的影響，即在技術溢出效應的不同范圍內，技術溢出程度對技術投資的影響是不一定的，其由不同類型產品的生產情況限制，當技術溢出在（g3，g2）的范圍內，技術溢出效應對技術投資的影響確定的，且為正的。因為x/f>0，y/f<0，z/f<0，而x/g>0，y/g<0和z/g<0和 ，對應相比發(fā)現，g/f>0。本土企業(yè)占主要控制權下，技術溢出效應在（g3，g2）范圍內，技術溢出效應和技術研發(fā)投資有正相關關系，在技術溢出的其他范圍內，兩者的關系是不確定的。

引理1說明了合資企業(yè)產出的變化會隨著內資企業(yè)自主生產部分變化，因此，如果在中方占主要控制權時，當目標是增加合資企業(yè)的產出時，則會對本土內資企業(yè)的自主部分有負面影響，而當跨國集團的股權份額較大時，其產生的負面影響更強。又根據定理1得到，對于給定的技術投資f，跨國企業(yè)股權份額k的增加，提高了合資的本土企業(yè)的產出x，與此同時降低了合資企業(yè)的產出?？梢钥闯?，當技術投資一定時，本土內資企業(yè)的生產情況受到跨國集團所有權份額的直接影響和合資部分生產產量間接影響。而當引入技術溢出效應時，根據引理1和（10a）（10b）（10c），在本土企業(yè)占主要控制權且g>g2技術溢出程度較大時，本土企業(yè)想減少合資部分的產出以提高自主生產部分的產出，而為降低這一影響，減少跨國企業(yè)的所有權份額，從而使跨國企業(yè)的技術研發(fā)投入降低。當然，這一效應并不是總是存在，會依賴于技術溢出的程度，例如在技術溢出程度很小即g

而從另一方面來看，對合資企業(yè)產出分析。根據2z/fg<0，技術溢出程度的增加會削弱技術投資對合資企業(yè)產出的正向或者反向影響，例如在C、D區(qū)域，隨著外資企業(yè)的進入，技術投資的增加，合資部分產出會相應減少，而一定程度的技術程度會削弱產出的減少力度，可見，技術溢出在一定程度上對跨國企業(yè)的產出有積極的影響。在A、B區(qū)域，隨著外資進入，技術研發(fā)投資的增加，合資產出會相應增加，而一定程度的技術溢出會削弱產出的增加力度。

（二）跨國企業(yè)占主要控制權且k=1/2

計算矩陣得到，技術投資對各企業(yè)產出的影響如下：

定理4：外資企業(yè)占主要控制權下，合資企業(yè)和本土獨資企業(yè)產出均隨技術研發(fā)投資定向變化，而本土合資企業(yè)的自主部分只有在技術溢出程度較大時產出增加。

我國汽車行業(yè)對外資準入進行了限制，所有權份額大多為50%對50%的股權分成，定理4的結論體現了該政策背景下的產出特性。在市場換技術的政策引導下，我國為跨國企業(yè)提供適合的市場環(huán)境，外資企業(yè)則會在合資生產過程中，通過技術溢出效應給我國市場帶來先進的技術。然而，跨國企業(yè)為減少本土企業(yè)的市場競爭力，通常會采取對先進技術嚴格保護的措施，較小的技術溢出效應使得內資企業(yè)自主部分生產減少。根據模型分析，適當地調整股權份額，可以適當改善本土合資企業(yè)的自主生產的產量，促進本土自主品牌更好地發(fā)展。

結論與政策建議

本文通過理論模型研究發(fā)現，在中方占主要控制權下，所有權份額和技術研發(fā)投資關系受技術溢出程度的影響，在技術溢出的某個特定的范圍內，兩者是正相關，范圍之外，負相關關系。當中外雙方持股比例相同時，合資企業(yè)和本土獨資企業(yè)的產出隨著技術投資的定向變化，本土合資企業(yè)的自主部分只有在技術溢出程度較大時才會使產出增加，因此，合理的股權調整的對發(fā)展自主品牌尤為重要。

為更好的促進我國汽車產業(yè)的發(fā)展，首先，應該加強政府宏觀層面的支持和引導，政府應主導關鍵技術的研發(fā)投資，建立完善統(tǒng)一的行業(yè)標準體系，對外商準入進行一定的限制；其次，企業(yè)要加強自身的改革和發(fā)展，注重技術研發(fā)，提高產品質量，逐漸搶占國際市場，打造自己的汽車品牌；最后，細化對汽車在國際市場中的發(fā)展，針對發(fā)達、發(fā)展中、落后國家采取不同的發(fā)展規(guī)劃和銷售策略，使我國汽車更多走向國際市場。

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