郭心潔 王學(xué)浩（上海德勤稅務(wù)師事務(wù)所 上海 200002）

后BEPS時代：轉(zhuǎn)讓定價中的價值鏈分析

郭心潔 王學(xué)浩（上海德勤稅務(wù)師事務(wù)所 上海 200002）

經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）早在稅基侵蝕和利潤轉(zhuǎn)移（BEPS）第1項行動計劃《應(yīng)對數(shù)字經(jīng)濟所帶來的稅務(wù)挑戰(zhàn)》中就提出“轉(zhuǎn)讓定價工作應(yīng)視跨國企業(yè)更大范圍內(nèi)一體化所帶來的影響，并評估對于價值鏈分析和利潤分割法不斷增強以來的必要性”。2015年，OECD出臺了BEPS第10項行動計劃中的《關(guān)于在全球價值鏈背景下運用利潤分割法的討論稿》，該討論稿就利潤分割法在全球價值鏈背景下的應(yīng)用做了分析與闡述。

2016年7月，OECD后續(xù)發(fā)布了《BEPS第8-10項行動計劃中關(guān)于利潤分割法指南的修正討論稿》(以下簡稱“修正討論稿”)。修正討論稿除了對利潤分割法的適用做了修正外，還特別就價值鏈分析法如何幫助準(zhǔn)確描繪關(guān)聯(lián)企業(yè)間的交易，以及如何選擇最適合的轉(zhuǎn)讓定價方法進行分析做了進一步闡述。

從BEPS行動計劃的修訂趨勢來看，OECD越來越關(guān)注轉(zhuǎn)讓定價中的價值鏈分析運用，全球價值鏈理論以及價值鏈分析法必然會對跨國企業(yè)未來全球投資架構(gòu)和經(jīng)濟布局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

一、價值鏈分析法簡介

價值鏈理論最早由哈佛大學(xué)商學(xué)院教授邁克爾·波特于1985年提出。波特認(rèn)為，“每一個企業(yè)都是在設(shè)計、生產(chǎn)、銷售、發(fā)送和輔助其產(chǎn)品的過程中進行種種活動的集合體。所有這些活動可以用一個價值鏈來表明?！逼髽I(yè)的價值創(chuàng)造是通過一系列活動構(gòu)成的。據(jù)此，波特進一步提出了“價值鏈分析法”，把企業(yè)內(nèi)外價值增加的活動分為基本活動和支持性活動，基本活動涉及企業(yè)生產(chǎn)、銷售、進料后勤、發(fā)貨后勤、售后服務(wù)；支持性活動涉及人事、財務(wù)、計劃、研究與開發(fā)、采購等，基本活動和支持性活動構(gòu)成了企業(yè)的價值鏈。企業(yè)價值創(chuàng)造活動中，并不是每個環(huán)節(jié)都創(chuàng)造價值，實際上只有某些特定環(huán)節(jié)的活動才真正創(chuàng)造價值，這些真正創(chuàng)造價值的經(jīng)營活動，就是價值鏈上的“戰(zhàn)略環(huán)節(jié)”。企業(yè)要保持的競爭優(yōu)勢，實際上就是企業(yè)在價值鏈某些特定戰(zhàn)略環(huán)節(jié)上的優(yōu)勢。運用價值鏈分析方法確定核心競爭力，就是要求企業(yè)密切關(guān)注自身的資源狀態(tài)，特別要關(guān)注和培養(yǎng)在價值鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)上獲得重要核心競爭力的能力，以形成和鞏固企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的競爭優(yōu)勢。

在轉(zhuǎn)讓定價領(lǐng)域，各種單邊測試方法是一直以來普遍采用的轉(zhuǎn)讓定價分析方法。但由于在單邊測試方法下，無法提供跨國企業(yè)利潤分布的全局視野，容易出現(xiàn)利潤分配與價值創(chuàng)造實體的實際貢獻(xiàn)度不一致的情況。為解決這一問題，OECD近年提出了“價值鏈分析”的概念，以幫助在轉(zhuǎn)讓定價分析時全面了解跨國企業(yè)“從產(chǎn)品研究開發(fā)至將產(chǎn)品銷售給最終消費者”的整個價值創(chuàng)造過程和活動。

在BEPS第8-10項行動計劃以及近期發(fā)布的修正討論稿中，對價值鏈分析法做了進一步闡述，并將其定義為一種用于協(xié)助界定和描繪特定交易的有效工具，尤其是通過對實體功能的分析，協(xié)助確定最佳轉(zhuǎn)讓定價方法。修正討論稿還提出了價值鏈分析的主要關(guān)注點，包括：1.考慮經(jīng)濟上的重要職能、資產(chǎn)和風(fēng)險；2.哪一方履行功能、貢獻(xiàn)資產(chǎn)、承擔(dān)風(fēng)險；3.功能、資產(chǎn)和風(fēng)險如何產(chǎn)生相互關(guān)聯(lián)；4.經(jīng)濟環(huán)境如何創(chuàng)造獲取超額利潤的機會（例如獨特的無形資產(chǎn)或先行投入優(yōu)勢）；5.價值創(chuàng)造是否有可持續(xù)性。除了上述關(guān)注點，地域性特殊優(yōu)勢也是價值鏈分析應(yīng)關(guān)注的要點之一。雖然修正稿中并沒有提出該要點，但實務(wù)中，部分國家的稅務(wù)機關(guān)，如中國和印度，已明確提出地域性特殊優(yōu)勢需在價值鏈分析中予以考慮。

目前轉(zhuǎn)讓定價領(lǐng)域價值鏈分析理論尚不完善，OECD或其他國際權(quán)威組織尚未發(fā)布具體的實務(wù)操作指引，價值鏈的實際應(yīng)用在各國稅收領(lǐng)域仍處于不斷摸索和調(diào)整階段。但是伴隨著近年價值鏈分析在轉(zhuǎn)讓定價領(lǐng)域獲得越來越多的認(rèn)可，以及OECD在BEPS行動計劃中正式提出價值鏈分析，各國紛紛出臺法規(guī)，增加價值鏈分析的相關(guān)內(nèi)容（如在主體文檔中要求進行價值鏈分析）。2016年6月，國家稅務(wù)總局發(fā)布了《關(guān)于完善關(guān)聯(lián)申報和同期資料管理有關(guān)事項的公告》（國家稅務(wù)總局公告2016年第42號），在同期資料本地文檔的披露中新增了價值鏈分析以及相關(guān)的無形資產(chǎn)、地域性特殊優(yōu)勢的分析要求。

二、價值鏈分析的一般步驟

一個完整的價值鏈分析首先應(yīng)完整映射跨國企業(yè)集團各成員實體在價值鏈上所參與的活動，這些活動（以提供產(chǎn)品為例）可以劃分為研究與開發(fā)、采購、生產(chǎn)、營銷、銷售、售后、人事、財務(wù)等（圖1），進而分析這些活動對價值創(chuàng)造的貢獻(xiàn)。價值鏈分析的一般步驟如下：

圖1

（一）識別和確認(rèn)集團的主要價值驅(qū)動因素

確認(rèn)集團的主要價值驅(qū)動因素，是價值鏈分析的首要步驟。OECD的BEPS行動計劃和其他重要報道中并沒有對價值驅(qū)動因素給予明確的定義。從實踐經(jīng)驗來看，價值鏈中的價值驅(qū)動因素通常是指能使企業(yè)保持競爭優(yōu)勢的特定要素，它可能是使企業(yè)的產(chǎn)品保持技術(shù)上領(lǐng)先優(yōu)勢的一項專利技術(shù)，可能是吸引消費者的一項獨特設(shè)計，也可能是擁有大量忠實消費者群體的一個品牌。企業(yè)的主要價值驅(qū)動因素可能只有一個，也可能有多個。不同行業(yè)中的企業(yè)，甚至同一行業(yè)中的不同企業(yè)的價值驅(qū)動因素可能各不相同。一個企業(yè)集團能在市場競爭中持續(xù)經(jīng)營，必定有其特有的價值驅(qū)動因素。在價值鏈分析中，只有首先找出集團的主要價值驅(qū)動因素，才能對價值鏈上各成員實體的價值貢獻(xiàn)進行分析。

（二）確認(rèn)價值鏈上各成員實體承擔(dān)的功能和風(fēng)險以及使用的資產(chǎn)

在完成集團主要價值驅(qū)動因素的識別和確認(rèn)后，需要進一步對價值鏈上集團各成員實體承擔(dān)的功能和風(fēng)險以及使用的資產(chǎn)進行分析，包括功能、資產(chǎn)和風(fēng)險是如何相互關(guān)聯(lián)的。這與傳統(tǒng)的轉(zhuǎn)讓定價分析中的功能和風(fēng)險分析有所區(qū)別，傳統(tǒng)轉(zhuǎn)讓定價分析中，往往僅對單個實體或某項具體交易所涉及的功能和風(fēng)險進行分析，不對價值鏈全貌進行分析。

（三）確認(rèn)價值鏈上各成員實體執(zhí)行的關(guān)鍵功能、承擔(dān)的重大風(fēng)險以及使用的重要資產(chǎn)

在完成集團價值鏈上各成員實體所承擔(dān)的功能、風(fēng)險及使用的資產(chǎn)的分析后，需要結(jié)合集團主要價值驅(qū)動因素，確認(rèn)集團價值鏈上各成員實體執(zhí)行的關(guān)鍵功能、承擔(dān)的重大風(fēng)險以及使用的重要資產(chǎn)。企業(yè)執(zhí)行的常規(guī)功能、承擔(dān)的常規(guī)風(fēng)險以及使用的非重大資產(chǎn)，往往只能為集團創(chuàng)造常規(guī)利潤；而執(zhí)行的關(guān)鍵功能、承擔(dān)的重大風(fēng)險以及使用的重要資產(chǎn)，才與集團價值驅(qū)動因素直接相關(guān)聯(lián)。

（四）確認(rèn)價值鏈上各成員實體主要價值貢獻(xiàn)

在步驟三的基礎(chǔ)上，可以通過將價值鏈上各成員實體執(zhí)行的關(guān)鍵功能、承擔(dān)的重大風(fēng)險以及使用的重要資產(chǎn)與各價值創(chuàng)造要素進行對應(yīng)，來確認(rèn)各成員實體對各價值創(chuàng)造要素的主要價值貢獻(xiàn)情況，以及這種價值貢獻(xiàn)是否具有可持續(xù)性。實踐中，一項價值創(chuàng)造要素可能會對應(yīng)多個實體執(zhí)行的多項關(guān)鍵功能，如某集團的價值創(chuàng)造要素之一為其行業(yè)領(lǐng)先的核心技術(shù)，而這項核心技術(shù)的研發(fā)、價值提升、維護、保護和利用可能由不同的實體執(zhí)行。這也是OECD在BEPS行動計劃中所提到的跨國企業(yè)或多或少都存在高度整合的情況。

（五）確認(rèn)是否存在其他特殊因素

在確認(rèn)各成員實體的主要價值貢獻(xiàn)時，除了集團本身的價值創(chuàng)造因素，還應(yīng)考慮地域性特殊優(yōu)勢等要素對價值的貢獻(xiàn)。

上述五個步驟即為價值鏈分析的一般步驟。從中可以看出，價值鏈分析不僅僅是對價值鏈的描述，更可以幫助集團識別和了解真正的價值貢獻(xiàn)環(huán)節(jié)，以及各成員實體的價值貢獻(xiàn)度。

三、價值鏈分析的重要考慮因素

價值鏈分析的主要目的是識別價值鏈中的關(guān)鍵價值貢獻(xiàn)因素，并嘗試就交易各方對價值創(chuàng)造的貢獻(xiàn)度進行確認(rèn)。在價值鏈分析中，無形資產(chǎn)和地域性特殊優(yōu)勢兩項能夠產(chǎn)生獨特價值貢獻(xiàn)的因素需要特別關(guān)注。

（一）無形資產(chǎn)

BEPS第8-10項行動計劃中，一方面對無形資產(chǎn)的定義做了更為寬泛的界定；另一方面，在判斷和確認(rèn)無形資產(chǎn)收益歸屬時，更強調(diào)無形資產(chǎn)的經(jīng)濟所有權(quán)人應(yīng)當(dāng)獲得合理的回報，即應(yīng)通過分析集團內(nèi)各關(guān)聯(lián)方在無形資產(chǎn)的開發(fā)、提升、維護、保護以及利用過程中所執(zhí)行的職能、使用的資產(chǎn)和承擔(dān)的風(fēng)險，來確認(rèn)無形資產(chǎn)的收益在各關(guān)聯(lián)方之間的配置，而不應(yīng)僅將收益歸屬于無形資產(chǎn)的法律所有權(quán)人。

在新的無形資產(chǎn)指南下，如集團中多個關(guān)聯(lián)方在無形資產(chǎn)的價值創(chuàng)造活動中執(zhí)行職能或承擔(dān)風(fēng)險，則在價值鏈分析中需要重點考慮各方執(zhí)行的具體功能對價值創(chuàng)造的貢獻(xiàn)。

（二）地域性特殊優(yōu)勢

地域性特殊優(yōu)勢（Location－Specific Advantages，LSA）是主要由發(fā)展中國家所提出的概念，強調(diào)發(fā)展中國家在購買力、土地和勞動力等方面的獨特優(yōu)勢，主要包括“成本節(jié)約（Location Savings）”和“市場溢價(Market Premium)”兩大核心主張。

從OECD轉(zhuǎn)讓定價指南針對地域性特殊優(yōu)勢的各種討論以及對無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓定價的定義來看，地域性特殊優(yōu)勢是由于某些市場特點所引發(fā)的，并不被任何企業(yè)所擁有，而僅僅是“使用”的概念，這不同于無形資產(chǎn)所涉及的合同權(quán)利、政府許可等。因此，地域性特殊優(yōu)勢不同于無形資產(chǎn)。

雖然地域性特殊優(yōu)勢不同于無形資產(chǎn)，但它卻同一些重要無形資產(chǎn)一樣，可能會為集團價值創(chuàng)造做出重要貢獻(xiàn)，是集團價值驅(qū)動因素之一。例如，享受某發(fā)展中國家低廉的勞動力成本帶來的成本節(jié)約，或者因某國的消費者對某類產(chǎn)品的特別偏好而愿意花費相對更高的價格購買該產(chǎn)品帶來的市場溢價，這些地域性特殊優(yōu)勢都可能為集團價值創(chuàng)造做出重要貢獻(xiàn)。因此，如果存在地域性特殊優(yōu)勢，且該因素為集團價值創(chuàng)造做出貢獻(xiàn)，在進行價值鏈分析時也應(yīng)將其考慮在內(nèi)。

但是，成本節(jié)約和市場溢價的存在并不意味著因地域性特殊優(yōu)勢帶來的價值一定存在，需要同時考慮跨國企業(yè)在該市場上的比較優(yōu)勢和比較劣勢，而不能僅僅依賴于單一因素。以發(fā)達(dá)國家在發(fā)展中國家的投資為例，其看似取得了發(fā)展中國家的人力成本節(jié)約的比較優(yōu)勢，但由于發(fā)展中國家基礎(chǔ)設(shè)施較為落后、物流成本較高，這部分比較優(yōu)勢則可能會被抵消。此外，高度競爭的市場環(huán)境也可能使得地域性特殊優(yōu)勢創(chuàng)造的成本節(jié)約，最終完全轉(zhuǎn)移到了消費者或供應(yīng)商層面。這種情況下，也不能認(rèn)為跨國企業(yè)在該市場上獲得了地域性特殊優(yōu)勢。

BEPS行動計劃特別強調(diào)“轉(zhuǎn)讓定價結(jié)果應(yīng)與價值創(chuàng)造相匹配”，即使已經(jīng)可以判斷存在地域性特殊優(yōu)勢且相應(yīng)優(yōu)勢并未由于市場的高度競爭而傳遞給消費者或供應(yīng)商，在量化衡量地域性特殊優(yōu)勢對本地企業(yè)貢獻(xiàn)的收益之前，還應(yīng)該通過價值鏈分析和功能風(fēng)險分析，判斷是本地企業(yè)獨立還是與關(guān)聯(lián)企業(yè)共同執(zhí)行相關(guān)功能而獲得的這些優(yōu)勢。

四、價值鏈分析法下的轉(zhuǎn)讓定價分析

如上文所述，理論和實務(wù)層面對于價值鏈分析的具體應(yīng)用還未達(dá)成共識，但普遍認(rèn)為價值鏈分析是幫助準(zhǔn)確描述關(guān)聯(lián)交易的一種工具。盡管價值鏈的討論往往與利潤分割法的使用聯(lián)系在一起，但是價值鏈分析并不必然導(dǎo)致利潤分割法的使用，在完成價值鏈分析后，企業(yè)（或者稅務(wù)機關(guān)）仍然需要結(jié)合各種轉(zhuǎn)讓定價分析方法的特點和具體的交易安排來確定合適的轉(zhuǎn)讓定價方法，最終采用的可能是利潤分割法，也可能是其他方法。

（一）利潤分割法的使用

盡管價值鏈分析并不必然導(dǎo)致利潤分割法的使用，但在使用利潤分割法時通常需要進行完備的價值鏈分析。

利潤分割法的最主要優(yōu)點是提供了一種在單邊測試方法難以適用情形下的雙邊測試法，比如在集團價值鏈存在平行整合時，多個關(guān)聯(lián)企業(yè)處于集團價值鏈的同一位置，共同承擔(dān)同一功能、風(fēng)險，這時采用利潤分割法是較為恰當(dāng)?shù)?；另外，?dāng)交易多方都做出了獨特且有價值的貢獻(xiàn)，利潤分割法也是適用的，因為獨立企業(yè)都希望根據(jù)它們各自在交易中所做的貢獻(xiàn)比例來分割利潤。此外，如果存在獨特且有價值的貢獻(xiàn)，可能也無法尋找到足夠的可比信息來支持單向測試法的使用。

利潤分割法雖然能夠解決參與方關(guān)聯(lián)交易高度整合且難以單獨評估各方交易結(jié)果的問題，但也存在實際應(yīng)用上的困難。由于具有較少依賴獨立企業(yè)的信息優(yōu)點，利潤分割法在某些情況下比較容易被納稅人和稅務(wù)機關(guān)應(yīng)用，但大多數(shù)情況下，關(guān)聯(lián)企業(yè)和稅務(wù)機關(guān)同樣難以獲取國外關(guān)聯(lián)公司與國內(nèi)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品直接相關(guān)的準(zhǔn)確信息。另外，難以衡量參與關(guān)聯(lián)交易的所有關(guān)聯(lián)企業(yè)的合并收入和成本也是問題，這要求在共同準(zhǔn)則下簿記核算（包括會計賬簿和記錄），并對會計辦法和貨幣進行調(diào)整；且當(dāng)利潤分割法應(yīng)用于營業(yè)利潤時，可能會難以確認(rèn)與這些交易有關(guān)的適當(dāng)?shù)臓I業(yè)費用，并在該交易和關(guān)聯(lián)企業(yè)的其他經(jīng)濟活動之間分配這些成本費用。最后，利潤分割的要素也存在多種可能性，增加了利潤分割法的不確定性。

（二）其他轉(zhuǎn)讓定價方法的使用

作為幫助準(zhǔn)確描述和界定關(guān)聯(lián)交易的工具，價值鏈分析能夠幫助企業(yè)（或者稅務(wù)機關(guān)）實現(xiàn)對跨國企業(yè)的價值鏈以及關(guān)聯(lián)交易的全面和深刻理解，除了利潤分割法下的應(yīng)用外，價值鏈分析同樣能夠用于改進、提高其他轉(zhuǎn)讓定價分析方法的適用性和可靠性。下面試舉兩個案例：

案例一

A公司是位于中國的居民企業(yè)，主要從事集團內(nèi)的生產(chǎn)制造等職能。B公司是A公司的關(guān)聯(lián)方，為位于境外的貿(mào)易企業(yè)。A公司將產(chǎn)成品以成本加成的定價方式出口銷售給B公司，由B公司將產(chǎn)品銷售給第三方客戶（如圖2）。

圖2

在價值鏈分析的體系下，識別出B公司是價值鏈中執(zhí)行的功能和承擔(dān)風(fēng)險相對較為簡單的實體。在這種情況下，則不需要繼續(xù)選擇A公司為驗證對象進行轉(zhuǎn)讓定價分析，B公司被選擇為驗證對象可能相對更為合適。而可適用的轉(zhuǎn)讓定價方法包括交易凈利潤法、再銷售價格法，甚至可比非受控價格法等，具體取決于交易安排的實際情況。這也符合國家稅務(wù)總局2015年9月發(fā)布的《特別納稅調(diào)整實施辦法（征求意見稿）》中“企業(yè)與低稅國家履行簡單功能、承擔(dān)有限風(fēng)險的關(guān)聯(lián)方發(fā)生關(guān)聯(lián)交易，稅務(wù)機關(guān)可以以該關(guān)聯(lián)方作為被測試對象”的相關(guān)觀點。

本案例中，運用價值鏈分析的概念更容易識別更加合適的轉(zhuǎn)讓定價驗證對象和分析方法，提高轉(zhuǎn)讓定價分析結(jié)果的可靠性。

案例二

境外C公司委托集團內(nèi)關(guān)聯(lián)企業(yè)——中國境內(nèi)D公司進行研發(fā)工作，D公司研發(fā)所產(chǎn)生的無形資產(chǎn)成果的知識產(chǎn)權(quán)歸C公司所有，D公司僅就其研發(fā)過程中產(chǎn)生的相關(guān)費用進行一定比率的加成并向C公司收取委托研發(fā)服務(wù)費（如圖3）。

在價值鏈分析下，需要考慮受托研發(fā)方實際執(zhí)行的功能和承擔(dān)的風(fēng)險，以及對應(yīng)的對無形資產(chǎn)價值的貢獻(xiàn)程度（地域成本節(jié)約可能也是需要考慮的因素），并在此基礎(chǔ)上考慮D公司應(yīng)當(dāng)獲得的合理回報。在確定D公司應(yīng)當(dāng)獲得的合理回報時，同樣可以基于實際情況選擇不同的轉(zhuǎn)讓定價方法，如成本加成法等。

綜上所述，價值鏈分析在轉(zhuǎn)讓定價領(lǐng)域的推廣，伴隨著未來資訊透明化的新稅務(wù)環(huán)境，對跨國企業(yè)而言既是挑戰(zhàn)也是機遇。一方面，在新的轉(zhuǎn)讓定價環(huán)境下，原有跨國集團的轉(zhuǎn)讓定價安排可能會受到各國稅務(wù)機關(guān)的質(zhì)疑，跨國企業(yè)需要重新審視現(xiàn)有集團內(nèi)轉(zhuǎn)讓定價安排下的各實體的價值貢獻(xiàn)是否與利潤分配相匹配。另一方面，新的轉(zhuǎn)讓定價政策，也推動著跨國企業(yè)對現(xiàn)有的集團轉(zhuǎn)讓定價安排進行梳理，并對可能不再符合要求的轉(zhuǎn)讓定價安排做及時的修正和調(diào)整。此外，價值鏈分析也將成為跨國企業(yè)用來佐證其關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)讓定價合理性的重要方法之一。

圖3

可以說，BEPS行動計劃提出的價值鏈分析理論及其他相關(guān)轉(zhuǎn)讓定價理論，可能會顛覆部分跨國集團原有的轉(zhuǎn)讓定價安排。未來，跨國集團在集團布局規(guī)劃時，原來較受歡迎的低稅率或零稅率國家和地區(qū)可能不再作為優(yōu)先選擇，而是需要就商業(yè)環(huán)境、稅務(wù)、技術(shù)、法律等因素結(jié)合可實現(xiàn)的經(jīng)營實質(zhì)進行綜合考慮。

李鴻翔 / 圖

責(zé)任編輯：王 平