胥英偉　韓猜猜　丁義文

摘要：金融發(fā)展規(guī)模主要指一個國家或地區(qū)在特定時期內(nèi)金融市場的發(fā)達程度和規(guī)模的大小，主要受經(jīng)濟因素、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)因素、政治因素、社會環(huán)境因素和資本投入的影響。而代表金融發(fā)展規(guī)模水平的一個重要指標便是“麥氏指數(shù)”。據(jù)此，針對我國GDP影響因素建立了計量經(jīng)濟模型，并利用E-views軟件對數(shù)據(jù)進行相關(guān)回歸分析，建立GDP影響因素更精確的模型，分析了影響金融發(fā)展規(guī)模主要因素及其影響程度，探討擴大我國金融發(fā)展規(guī)模的有效措施。

關(guān)鍵詞：金融發(fā)展規(guī)模；影響因素；麥氏指數(shù)

中圖分類號：F83

文獻標識碼：A

doi：10.19311/j.cnki.16723198.2016.21.061

0引言

通過研究以前學者對影響因素的選取并且根據(jù)西方經(jīng)濟學理論，發(fā)現(xiàn)我國金融發(fā)展規(guī)模主要受經(jīng)濟因素、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)因素、政治因素、社會環(huán)境因素和資本投入的影響。其中經(jīng)濟因素主要表現(xiàn)為GDP的發(fā)展水平，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)因素主要表現(xiàn)為第二產(chǎn)業(yè)貢獻率，政治因素主要表現(xiàn)為當年政府財政支出與當年GDP的比率，社會環(huán)境因素城鎮(zhèn)化水平，資本投入主要表現(xiàn)為全社會固定資產(chǎn)投入。經(jīng)濟因素是影響我國金融發(fā)展規(guī)模的直接因素，二者呈現(xiàn)出反比例關(guān)系；經(jīng)濟結(jié)構(gòu)因素是決定我國金融發(fā)展規(guī)模的一個因子，第二產(chǎn)業(yè)貢獻率增加，相應(yīng)的金融發(fā)展規(guī)模也會增加；政治因素和社會環(huán)境因素是影響我國金融發(fā)展規(guī)模的兩個間接因素，政府財政支出與金融發(fā)展規(guī)模呈負相關(guān)關(guān)系，二城鎮(zhèn)化水平與金融發(fā)展規(guī)模成正相關(guān)關(guān)系。資本投入也是一個影響金融發(fā)展規(guī)模的重要因素，社會固定資產(chǎn)投入的增加會引起金融發(fā)展規(guī)模的擴大，反之，縮小。于是最終確定了以衡量金融發(fā)展規(guī)模的麥氏指數(shù)（M2/GDP）為被解釋變量，以經(jīng)濟因素、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)因素、政治因素、社會環(huán)境因素和資本投入為解釋變量的計量經(jīng)濟模型。

模型初步設(shè)定為：

Yi=β0+β1X1i+β2X2i+β3X3i+β4X4i+β5X5i+Ui

其中Y表示麥氏指標（M2/GDP）、X1表示經(jīng)濟因素（GDP）、X2表示經(jīng)濟結(jié)構(gòu)因素（第二產(chǎn)業(yè)貢獻率），X3表示政治因素（當年政府財政支出與當年GDP的比率），X4表示社會環(huán)境因素（城鎮(zhèn)化水平），X5表示資本投入（全社會固定資產(chǎn)投入）、Ui表示隨機誤差項。

根據(jù)參數(shù)估計結(jié)果得出回歸方程為：Yi=-1.204-0.051X1i+0.004X2i-0.415X3i+0.076X4i+0.043X5i

1實證結(jié)果及分析

在經(jīng)濟學和統(tǒng)計學層面上進行檢驗。

1.1經(jīng)濟意義檢驗

β0=-1.203629，表示在剔除經(jīng)濟因素、政治因素、社會環(huán)境因素、資本投入等因素的影響下，金融規(guī)模指數(shù)Y為負值，由此可見金融發(fā)展規(guī)模的大小與上述因素有一定的關(guān)系。同時，β1=-0.051033表示金融規(guī)模指標隨著GDP的增加而減小，β3=-0.414663表示金融規(guī)模指標隨著財政支出隨GDP的增加而減小。

同樣。β2=0.00388，表示金融規(guī)模指標隨著第二產(chǎn)業(yè)貢獻率的增加而增加，第二產(chǎn)業(yè)貢獻率每增加一個單位，金融規(guī)模指數(shù)增加0.00388個單位。同時β4與β5為正數(shù)表示金融規(guī)模指標隨著城鎮(zhèn)化率的增加而增加、隨社會固定資產(chǎn)投入的增加而增加。

1.2統(tǒng)計學檢驗

1.2.1擬合優(yōu)度檢驗

R2=0.975664，Adjust R2=0.968904

上述結(jié)果說明，估計的樣本回歸線方程可以解釋96.89%的估計模型，擬合優(yōu)度較高，很好地擬合了樣本觀測值。

1.2.2T檢驗

（1）提出假設(shè)。

H0：β1=β2=β3=β4=β5=0

H1：βi不全為0（i=1，2，3，4，5）

（2）比較T值。

查T統(tǒng)計量表可知t0.025（18）=2.1

由上述估計結(jié)果可知：

β1的t統(tǒng)計量絕對值=3.987797>2.1=t0.025（18）

β2的t統(tǒng)計量絕對值=1.458102<2.1=t0.025（18）

β3的t統(tǒng)計量絕對值=0.410845<2.1=t0.025（18）

β4的t統(tǒng)計量絕對值=8.596195>2.1=t0.025（18）

β5的t統(tǒng)計量絕對值=3.349615>2.1=t0.025（18）

（3）分析結(jié)果。

有上述結(jié)果可知：t1、t4、t5絕對值都大于2.1，所以否定H0；t2、t3的絕對值都小于2.1，所以接受H0。

1.2.3F檢驗

（1）提出假設(shè)。

H0：β1=β2=β3=β4=β5=0

H1：βi不全為0（i=1，2，3，4，5）

（2）比較F值。

查F統(tǒng)計量表可知：F0.05（5，18）=2.77。

由上述分析結(jié)果知，線性回歸方程F統(tǒng)計量的值=144.333>2.77=F0.05（5，18）

（3）分析結(jié)果

由上述結(jié)果可以得出：拒絕原假設(shè)，肯定備擇假設(shè)，總體回歸方程是顯著的。

2得出結(jié)論

（1）在剔除經(jīng)濟因素、政治因素、社會環(huán)境因素、資本投入等因素的影響下，金融規(guī)模指數(shù)為負值，由此可見金融發(fā)展規(guī)模的大小與上述因素有密切的關(guān)系。

（2）金融規(guī)模指標隨著GDP的增加而減小，GDP每增加一個單位，金融規(guī)模指數(shù)減少0051033個單位。由此可見，GDP的發(fā)展水平對金融規(guī)模的影響是不可忽視的。

（3）金融規(guī)模指標隨著第二產(chǎn)業(yè)貢獻率的增加而增加，第二產(chǎn)業(yè)貢獻率每增加一個單位，金融規(guī)模指數(shù)增加000388個單位。第二產(chǎn)業(yè)貢獻率衡量的是工業(yè)第二產(chǎn)業(yè)占GDP的比重，第二產(chǎn)業(yè)貢獻率越高，說明我國工業(yè)化水平越高，進而帶動金融發(fā)展規(guī)模的擴大。

（4）金融規(guī)模指標隨著財政支出與GDP比率的增加而減小，比率每增加一個單位，金融規(guī)模指數(shù)減少0414663個單位。在金融規(guī)模發(fā)展的過程中，作為我國社會主義市場經(jīng)濟守夜人的政府，必定會對金融規(guī)模的發(fā)展起到適度的干預(yù)作用，一般情況下，政府干預(yù)的越多，金融市場發(fā)展的自主性就會越差，運作效率就會越低，從而影響金融發(fā)展規(guī)模的擴大。

（5）金融規(guī)模指標隨著城鎮(zhèn)化率的增加而增加，城鎮(zhèn)化率每增加一個單位，金融規(guī)模指數(shù)增加0.076204個單位。城鎮(zhèn)化率是一個國家或地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的重要標志。城鎮(zhèn)化水平越高，說明我國經(jīng)濟發(fā)展水平、社會組織程度和管理水平越高，這就為金融市場的發(fā)展提供了充分的發(fā)展空間，故金融發(fā)展規(guī)模會隨著城鎮(zhèn)化水平的提高而擴大。

（6）金融規(guī)模指標隨著社會固定資產(chǎn)投入的增加而增加，社會固定資產(chǎn)投入每增加一個單位，金融規(guī)模指數(shù)增加0.042631個單位。社會固定資產(chǎn)是以貨幣表現(xiàn)的建造和購置固定資產(chǎn)活動的工作量，它是反映固定資產(chǎn)投資規(guī)模、速度、比例關(guān)系和使用方向的綜合性指標。隨著我國金融自由化和金融發(fā)展的進程，政府預(yù)算投資在投資總額中的地位迅速下降，經(jīng)濟增長和居民收入的提高，私人儲蓄通過銀行貸款渠道和資本市場投資，已經(jīng)成為重要的資金來源，私人自籌資金投資以及外資投資在總投資的地位逐步提升，對我國的金融規(guī)模的發(fā)展壯大發(fā)揮了積極作用。

3解決措施

3.1爭取信貸支持再上新臺階

各家銀行要發(fā)揮好融資主渠道作用，爭取今年信貸規(guī)模穩(wěn)定增長，大力開展創(chuàng)新型業(yè)務(wù)，提供綜合性融資服務(wù)。

3.2多層次利用資本市場

進一步推動企業(yè)上市融資，擴大債券市場融資總量，積極利用保險資金。

3.3堅定不移地推進金融創(chuàng)新

創(chuàng)新項目融資機制，支持面向“三農(nóng)”的金融創(chuàng)新，積極謀劃、推動農(nóng)村金融改革實驗區(qū)工作，推動面向中小企業(yè)的金融創(chuàng)新，支持在重點領(lǐng)域建立產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金。

3.4下更大功夫完善金融體系

加快引進各類金融機構(gòu)，加快鄭東新區(qū)金融集聚核心功能區(qū)建設(shè)。深化地方金融機構(gòu)改革，推進城市金融機構(gòu)向市縣延伸，提升政府投融資公司發(fā)展水平，積極引進金融人才。

3.5切實防范金融風險

提升風險管控能力，積極維護金融體系穩(wěn)定，堅決守住不發(fā)生地區(qū)性系統(tǒng)性金融風險的底線，進一步加強對各類影子銀行的監(jiān)管，依法打擊各類違法金融活動，積極穩(wěn)妥做好各類違法案件處置，確保金融穩(wěn)定、社會穩(wěn)定。全面推進社會信用體系建設(shè)，嚴厲打擊失信行為。

參考文獻

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