董奇

摘 要：企業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)信用評(píng)級(jí)和財(cái)務(wù)分析，這兩者在企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中都起到了至關(guān)重要的作用。企業(yè)信用評(píng)級(jí)包含了財(cái)務(wù)分析，而財(cái)務(wù)分析也是對(duì)信用評(píng)級(jí)中相關(guān)內(nèi)容的拓展和延伸，二者既有聯(lián)系又有差異，都為企業(yè)發(fā)展指明了正確的方向，為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到一定的促進(jìn)作用。

關(guān)鍵詞：信用評(píng)級(jí)；財(cái)務(wù)分析；差異

一、什么是企業(yè)信用評(píng)級(jí)和財(cái)務(wù)分析

1.企業(yè)信用評(píng)級(jí)

（1）企業(yè)信用評(píng)級(jí)的含義。企業(yè)信用體系中包含了評(píng)級(jí)的要素和指標(biāo)、信用評(píng)級(jí)的等級(jí)和標(biāo)準(zhǔn)、信用評(píng)級(jí)的方法和模型等內(nèi)容，是一個(gè)完整的評(píng)價(jià)體系。其中，評(píng)價(jià)體系的重要內(nèi)容就是信用評(píng)級(jí)指標(biāo)和信用評(píng)級(jí)方法，同時(shí)，這兩部分也是信用評(píng)價(jià)體系中相互影響最大的內(nèi)容。

（2）企業(yè)信用評(píng)級(jí)的必要性。信用評(píng)級(jí)是指信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)企業(yè)進(jìn)行信用等級(jí)評(píng)級(jí)的行為，其中，評(píng)價(jià)的內(nèi)容為產(chǎn)業(yè)、企業(yè)素質(zhì)、經(jīng)營(yíng)管理情況、財(cái)務(wù)情況、償還債務(wù)的能力等方面。在對(duì)企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)的過(guò)程中企業(yè)素質(zhì)方面占有重要地位。

就目前來(lái)看，很多投資者與經(jīng)營(yíng)者之間掌握的信息不一致，因此造成雙方在運(yùn)行過(guò)程中可能存在更多的風(fēng)險(xiǎn)。要避免這一問(wèn)題最好的選擇就是采用信用評(píng)級(jí)，使得資金供應(yīng)方和需求方掌握的信息更加完善并且能夠達(dá)成一致，幫助資金需求方順利取得資金進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，同時(shí)，幫助資金供應(yīng)方規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，大大提升了金融管理機(jī)構(gòu)的效率，完善了資本市場(chǎng)的運(yùn)行。

（3）信用評(píng)級(jí)的主要障礙。目前，信用評(píng)級(jí)還處于初步發(fā)展階段，還沒(méi)有得到社會(huì)大眾的認(rèn)可。原有的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)觀念在我國(guó)的影響深遠(yuǎn)，包括政府部門(mén)對(duì)信用評(píng)級(jí)也缺乏了解，或者存在種種偏見(jiàn)，沒(méi)有對(duì)信用評(píng)級(jí)產(chǎn)生正確的認(rèn)識(shí)；另外，信用評(píng)級(jí)的相關(guān)法律法規(guī)尚不完善，有些部分甚至還處于空白狀態(tài)，缺少法律強(qiáng)制性的約束；同時(shí)，信用評(píng)級(jí)的作用與社會(huì)的需求存在一定的差異性。信用評(píng)級(jí)是通過(guò)相關(guān)機(jī)構(gòu)的考察對(duì)企業(yè)進(jìn)行定級(jí)，這也導(dǎo)致了很多企業(yè)太過(guò)重視信用級(jí)別，在招標(biāo)市場(chǎng)中使得很多低級(jí)別的企業(yè)受到影響，這種形勢(shì)對(duì)企業(yè)的整體發(fā)展是十分不利的，長(zhǎng)期下去，就會(huì)嚴(yán)重影響一個(gè)企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)。

2.財(cái)務(wù)分析

（1）財(cái)務(wù)分析的含義。財(cái)務(wù)分析是一種經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)，其通過(guò)企業(yè)的會(huì)計(jì)核算和報(bào)表等相關(guān)資料，采用專(zhuān)業(yè)的相關(guān)分析方法和技術(shù)對(duì)企業(yè)等相關(guān)組織的過(guò)去和現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、投資活動(dòng)等一系列經(jīng)濟(jì)行為進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)。通過(guò)財(cái)務(wù)分析可以給企業(yè)的投資人、經(jīng)營(yíng)者提供一份完善的財(cái)務(wù)資料，幫助管理者深入了解企業(yè)有關(guān)情況，為企業(yè)發(fā)展方向的制定提供科學(xué)的依據(jù)。

（2）財(cái)務(wù)分析目的。財(cái)務(wù)分析的目的是為管理者的決策提供科學(xué)有效的依據(jù)，但是，由于受到財(cái)務(wù)分析主體因素的影響，對(duì)于不同的財(cái)務(wù)分析主體其分析目的存在一定的差異。就總體而言，財(cái)務(wù)分析的目標(biāo)一般有：對(duì)過(guò)去經(jīng)營(yíng)成果的評(píng)價(jià)、對(duì)目前財(cái)務(wù)狀況的衡量、對(duì)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的預(yù)測(cè)。

二、企業(yè)信用評(píng)級(jí)和財(cái)務(wù)分析的聯(lián)系與區(qū)別

1.企業(yè)信用評(píng)級(jí)和財(cái)務(wù)分析的聯(lián)系

從內(nèi)容上來(lái)看，企業(yè)信用評(píng)級(jí)是對(duì)受評(píng)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債情況、收入利潤(rùn)情況等作出的評(píng)價(jià)，同時(shí)，這也是財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容。所以，企業(yè)信用評(píng)級(jí)中有關(guān)于財(cái)務(wù)的內(nèi)容基本上都來(lái)源于財(cái)務(wù)分析，財(cái)務(wù)分析也是企業(yè)信用評(píng)級(jí)的重要內(nèi)容。

就分析方法而言，財(cái)務(wù)分析的主要方法有比較分析法、比率分析法、垂直分析法、趨勢(shì)分析法和因素分析法等，在對(duì)企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)時(shí)一般采用的定量分析和定性分析相結(jié)合的方法。但是，在對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)情況進(jìn)行評(píng)級(jí)的時(shí)候通常采用的方法分為以下幾種：

（1）比率分析法：比率分析法是企業(yè)信用評(píng)級(jí)和財(cái)務(wù)分析的主要方法，一般情況下，企業(yè)的信用評(píng)級(jí)會(huì)以財(cái)務(wù)分析中的比率指標(biāo)為基礎(chǔ)。比如流動(dòng)比率、速動(dòng)比率體現(xiàn)出企業(yè)短期內(nèi)償還債務(wù)的能力，資產(chǎn)負(fù)債情況體現(xiàn)出企業(yè)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)的債務(wù)償還能力，應(yīng)收賬款和周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等是對(duì)被評(píng)級(jí)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力的體現(xiàn)，銷(xiāo)售利潤(rùn)、凈資產(chǎn)受益等指標(biāo)是對(duì)企業(yè)盈利收入情況的體現(xiàn)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)的上升情況是對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展情況的測(cè)評(píng)。通過(guò)對(duì)企業(yè)這些指標(biāo)的了解可以判斷企業(yè)的資金配置是否合理。在對(duì)企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)的過(guò)程中，如果只是單純的數(shù)據(jù)很難準(zhǔn)確判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況，若換算為比率更加便于對(duì)比和比較，更有利于做出正確的判斷。

（2）趨勢(shì)分析法：信用評(píng)級(jí)和財(cái)務(wù)分析過(guò)程中采用的趨勢(shì)分析法是基本相同的，都是通過(guò)研究同一企業(yè)近幾年的經(jīng)營(yíng)情況，以某一年為準(zhǔn)對(duì)同一指標(biāo)進(jìn)行趨勢(shì)計(jì)算，觀察這一指標(biāo)的變化發(fā)展情況，從而對(duì)企業(yè)整體的未來(lái)發(fā)展情況作出預(yù)判。所以，信用評(píng)級(jí)的有關(guān)機(jī)構(gòu)一般會(huì)通過(guò)趨勢(shì)分析法來(lái)確定企業(yè)未來(lái)的發(fā)展情況。

（3）結(jié)構(gòu)分析法：信用評(píng)級(jí)中的結(jié)構(gòu)分析法與財(cái)務(wù)分析中的垂直分析法意思是相同的。都是通過(guò)將財(cái)務(wù)指標(biāo)中各具體項(xiàng)目與整體項(xiàng)目進(jìn)行比較，得出這一具體項(xiàng)目在整體中所占有的比率，以確定這一具體項(xiàng)目在整體中所產(chǎn)生的影響以及重要程度。

相互對(duì)比法：企業(yè)信用評(píng)級(jí)中的相互對(duì)比法與財(cái)務(wù)分析中的比較分析法同理。通過(guò)對(duì)整體項(xiàng)目中的關(guān)鍵指標(biāo)的對(duì)比來(lái)確定各個(gè)整體項(xiàng)目之間存在的差距，以部分代替整體進(jìn)行對(duì)比，這種方式大大促進(jìn)了財(cái)務(wù)分析的進(jìn)步和發(fā)展。

結(jié)合以上幾種方法，企業(yè)信用評(píng)級(jí)中對(duì)財(cái)務(wù)分析的有關(guān)內(nèi)容基本都是來(lái)源于財(cái)務(wù)分析，是對(duì)財(cái)務(wù)分析內(nèi)容的拓展和延伸，在一定程度上幫助了財(cái)務(wù)分析的發(fā)展。

2.企業(yè)信用評(píng)級(jí)和財(cái)務(wù)分析的區(qū)別

分析主體的差異：在哲學(xué)范圍內(nèi)，主體就是實(shí)踐和認(rèn)識(shí)活動(dòng)中的承擔(dān)者，也就是分析的主體。對(duì)企業(yè)信用評(píng)級(jí)而言，分析的主體就是信用評(píng)級(jí)的有關(guān)部門(mén)，所以，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)就是根據(jù)不同服務(wù)目標(biāo)的具體需要對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)情況進(jìn)行分析，并且以分析結(jié)果作為判斷違約風(fēng)險(xiǎn)形成評(píng)級(jí)報(bào)告的一項(xiàng)依據(jù)；財(cái)務(wù)分析的分析主體可以分為兩種類(lèi)別，一種是依據(jù)企業(yè)所有人或者債權(quán)人對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的需要，另一種是根據(jù)管理人員對(duì)財(cái)務(wù)情況和經(jīng)營(yíng)情況的需要。所以，信用評(píng)級(jí)的分析主體只有信用評(píng)級(jí)的有關(guān)部門(mén)，是單一的主體，而財(cái)務(wù)分析的主體具有多樣性的特點(diǎn)。

（1）服務(wù)對(duì)象的差異：信用評(píng)級(jí)制度是在20世紀(jì)初產(chǎn)生的，當(dāng)時(shí)是對(duì)美國(guó)鐵路債券進(jìn)行評(píng)價(jià)，其服務(wù)的對(duì)象就是購(gòu)買(mǎi)債券的投資人員。截止到目前為止，企業(yè)信用評(píng)級(jí)已經(jīng)得到了較為普遍的應(yīng)用，其服務(wù)的對(duì)象主要還是公眾投資者和機(jī)構(gòu)投資者等企業(yè)的債權(quán)人。由于信用評(píng)級(jí)和財(cái)務(wù)分析在分析主體上存在一定的差異，這就決定了兩者服務(wù)對(duì)象也會(huì)存在差異。依據(jù)財(cái)務(wù)分析中分析主體的兩種類(lèi)別，其服務(wù)對(duì)象也分為兩種：第一種是企業(yè)外部的相關(guān)利益人員即債權(quán)人和所有人，另一種是企業(yè)內(nèi)部的相關(guān)利益人員即企業(yè)內(nèi)部的相關(guān)管理者。信用評(píng)級(jí)與財(cái)務(wù)分析的服務(wù)對(duì)象相比較而言，信用評(píng)級(jí)的服務(wù)對(duì)象范圍較小，財(cái)務(wù)分析的服務(wù)對(duì)象范圍更廣泛。

（2）分析目的的差異：企業(yè)信用評(píng)級(jí)的分析目的是確定企業(yè)的償還能力，分析企業(yè)的債券是不是能夠及時(shí)的足額進(jìn)行收回，同時(shí)，確定企業(yè)是否愿意償還自己的債務(wù)；由于財(cái)務(wù)分析對(duì)象的多樣化，其分析目的也要從不同的角度來(lái)分析。對(duì)所有者而言，主要是分析企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況，盈利情況，以確定企業(yè)的發(fā)展前景是否良好，并對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展指明正確的方向。對(duì)債權(quán)人而言，其分析目的和信用評(píng)級(jí)是基本一致的，其關(guān)注的重點(diǎn)都是企業(yè)對(duì)債務(wù)的償還能力。對(duì)內(nèi)部管理人員而言，需要關(guān)注企業(yè)的各個(gè)方面，比如企業(yè)償還債務(wù)的能力、未來(lái)的發(fā)展前景、能夠承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等等。

三、結(jié)束語(yǔ)

信用評(píng)級(jí)與財(cái)務(wù)分析都是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中必不可少的措施，財(cái)務(wù)分析是信用評(píng)級(jí)的一個(gè)重要組成部分，而隨著信用評(píng)級(jí)制度的普及也大大促進(jìn)了財(cái)務(wù)分析的發(fā)展。隨著信用評(píng)級(jí)在我國(guó)的應(yīng)用越來(lái)越廣泛，在評(píng)定的過(guò)程中除了對(duì)債務(wù)償還能力和運(yùn)營(yíng)情況等因素的分析之外，也越來(lái)越重視對(duì)現(xiàn)金流的分析。但是，在財(cái)務(wù)分析中并未將現(xiàn)金流的相關(guān)分析作為其相關(guān)內(nèi)容，導(dǎo)致了財(cái)務(wù)分析存在局限性的缺陷，因此，財(cái)務(wù)分析可以學(xué)習(xí)信用評(píng)級(jí)中的有關(guān)思想，完善財(cái)務(wù)分析。另外，財(cái)務(wù)分析的主要來(lái)源是財(cái)務(wù)報(bào)表，而信用評(píng)級(jí)的來(lái)源不單單有財(cái)務(wù)報(bào)表，還需要分析企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、對(duì)未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃等等因素，以便于準(zhǔn)確的確定企業(yè)的債務(wù)償還能力。作為企業(yè)的管理者，可以結(jié)合信用評(píng)級(jí)和財(cái)務(wù)分析共同反映的結(jié)果找出企業(yè)發(fā)展過(guò)程中存在的問(wèn)題以及解決的方式，為企業(yè)未來(lái)的提供正確的決策指導(dǎo)。總之，信用評(píng)級(jí)與財(cái)務(wù)分析二者之間相互促進(jìn)、相互影響，共同促進(jìn)了我國(guó)企業(yè)的發(fā)展，保證了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的順利運(yùn)行。

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