侯建強(qiáng)　王喜梅

[內(nèi)容摘要]根據(jù)內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長理論，技術(shù)創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展的基礎(chǔ)。本文認(rèn)為支付體系作為金融市場基礎(chǔ)設(shè)施。是金融業(yè)創(chuàng)新發(fā)展中的主要技術(shù)因素。目前為止整個(gè)金融創(chuàng)新發(fā)展的歷史進(jìn)程同時(shí)證明了支付創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的關(guān)系。支什體系在賬戶、終端和交易功能等方面的技術(shù)創(chuàng)新及形成的新型組織和市場，是金融業(yè)信息處理和資源配置等功能創(chuàng)新的基礎(chǔ)。基于互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的支竹創(chuàng)新改變了傳統(tǒng)金融的信息行為，使互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)受信息摩擦影響更為顯著、信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)更加突出，但信息來源多元化和信息處理技術(shù)提升同時(shí)給互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理帶來了新的技術(shù)和資源。在應(yīng)對支付創(chuàng)新帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)方面，國際上已經(jīng)形成一整套管理措施和立法經(jīng)驗(yàn)，可廣泛運(yùn)用于我國互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管實(shí)踐中。

[關(guān)鍵詞]互聯(lián)網(wǎng)金融；支付創(chuàng)新；信息行為；風(fēng)險(xiǎn)管理

互聯(lián)網(wǎng)金融是依托移動(dòng)和網(wǎng)絡(luò)支付、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、社交網(wǎng)絡(luò)以及搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)工具，拓展了傳統(tǒng)金融的支付、資金融通和信用中介等功能的新型金融業(yè)態(tài)。從這一概念出發(fā)，互聯(lián)網(wǎng)金融是基于互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)創(chuàng)新出來的新型金融業(yè)態(tài)，根據(jù)熊彼特的經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新理論，技術(shù)創(chuàng)新構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新的基礎(chǔ)，是經(jīng)濟(jì)增長中最重要的要素，并最終引發(fā)產(chǎn)業(yè)變更和形成經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期性波動(dòng)。因而，自熊彼特以來的內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長理論，更加注重從生產(chǎn)技術(shù)和生產(chǎn)方法變革的角度研究新經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)及其內(nèi)在發(fā)展規(guī)律?？v觀截至目前的整個(gè)金融業(yè)創(chuàng)新發(fā)展歷程，支付體系作為金融基礎(chǔ)設(shè)施，是金融業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的主要載體，支付工具、系統(tǒng)、方法以及組織和市場等方面的變革，會(huì)引發(fā)金融業(yè)在服務(wù)、信息處理和資源配置等方面的功能創(chuàng)新，同時(shí)，由于改變了傳統(tǒng)的金融業(yè)信息行為，因此會(huì)產(chǎn)生新型金融風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理模式。本文遵循這一方法和思路，研究了互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)特征及其風(fēng)險(xiǎn)管理等問題。

一、金融創(chuàng)新理論與支付創(chuàng)新

（一）金融創(chuàng)新理論中的技術(shù)因素

為解釋經(jīng)濟(jì)周期和經(jīng)濟(jì)增長等理論問題，1912年美籍奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫.熊彼特提出了經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新理論，將創(chuàng)新界定為一種經(jīng)濟(jì)行為，并特別強(qiáng)調(diào)內(nèi)生性的技術(shù)創(chuàng)新因素對經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)周期的影響，從此建立起了以生產(chǎn)技術(shù)和生產(chǎn)方法變革為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新理論。熊彼特及其追隨者的經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新理論主要將研究重點(diǎn)集中在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，雖然較少涉及金融問題，但提供了一種從“非經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象”視角研究解決經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新（當(dāng)然包括金融創(chuàng)新）問題的方法理論體系。

對金融創(chuàng)新的專業(yè)研究起始于20世紀(jì)60年代，各種浮動(dòng)利率工具和期貨、期權(quán)、掉期等新興風(fēng)險(xiǎn)管理工具大量被創(chuàng)新出來，20年內(nèi)創(chuàng)新的金融工具甚至超過任何歷史時(shí)期，20世紀(jì)90年代金融創(chuàng)新理論基本形成體系。在對金融創(chuàng)新的成因研究方面，理論界主要有“內(nèi)因”和“外因”兩種理論?！皟?nèi)因”說認(rèn)為金融創(chuàng)新是主動(dòng)型的，是金融企業(yè)為了追求利潤最大化，滿足市場的金融需求而在技術(shù)和組織（制度）等方面做出的改進(jìn)，如隨著社會(huì)財(cái)富的增長，公眾不斷產(chǎn)生新的金融產(chǎn)品和服務(wù)需求，而技術(shù)進(jìn)步為金融企業(yè)降低生產(chǎn)和交易成本創(chuàng)造了條件，因而金融創(chuàng)新是由技術(shù)進(jìn)步引發(fā)生產(chǎn)可能性邊界擴(kuò)張下對市場新需求的滿足?！巴庖颉闭f認(rèn)為金融創(chuàng)新是被動(dòng)型的，是金融企業(yè)對技術(shù)變更和外部管制等市場環(huán)境變化的適應(yīng)性調(diào)整結(jié)果。如為適應(yīng)通貨膨脹、外部匯率和利率變動(dòng)頻繁而重新組合金融產(chǎn)品要素，為適應(yīng)競爭而主動(dòng)應(yīng)用信息技術(shù)，或是為應(yīng)對金融監(jiān)管和金融抑制而采取的“自衛(wèi)”行為等。

可見，無論是主動(dòng)型“內(nèi)因”式的金融創(chuàng)新還是被動(dòng)型“外因”式的金融創(chuàng)新，技術(shù)因素都在金融創(chuàng)新中承擔(dān)著重要角色，如果按照熊彼特所定義的技術(shù)創(chuàng)新，廣泛涵蓋著新產(chǎn)品、新材料、新的生產(chǎn)方法或商業(yè)應(yīng)用，甚至衍生至建立在此基礎(chǔ)上的市場創(chuàng)新和組織創(chuàng)新，支付創(chuàng)新必然在金融創(chuàng)新過程中起著基礎(chǔ)性的推動(dòng)作用。

（二）支付創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的關(guān)系

交易是金融活動(dòng)最基礎(chǔ)的單元，現(xiàn)代金融交易服務(wù)于交易雙方對貨幣、資本使用權(quán)和收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓或轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)，其中對貨幣的借貸和信用等支付行為是基礎(chǔ)。金融市場依托于支付工具以及整個(gè)支付市場和組織體系，實(shí)現(xiàn)交易過程中的財(cái)產(chǎn)權(quán)益轉(zhuǎn)移和信息交換，并在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了金融業(yè)的資源配置功能?？梢哉f，支付體系支撐起了整個(gè)金融市場的運(yùn)轉(zhuǎn)，并作為基礎(chǔ)設(shè)施成為金融業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的主要載體。歷史地看，以支付工具為基礎(chǔ)的整個(gè)支付體系發(fā)展變革，極大程度上決定著金融活動(dòng)的屬性和形態(tài)，并根本性地改變了金融業(yè)的信息處理和資源配置方式。

表1整理了目前為止金融業(yè)主要經(jīng)歷的三次創(chuàng)新發(fā)展，及其所對應(yīng)的支付體系和技術(shù)變革情況。從表1中可以看出，每一次以支付工具為核心的支付體系創(chuàng)新發(fā)展，必然會(huì)催生新型金融新業(yè)態(tài)，進(jìn)而引發(fā)整個(gè)金融市場變革創(chuàng)新。

第一次金融創(chuàng)新，主要起源于實(shí)物支付體系的發(fā)展變革，支付工具從實(shí)物轉(zhuǎn)化為貨幣，專營貨幣的銀行等金融機(jī)構(gòu)逐步形成和發(fā)展。

第二次金融創(chuàng)新，起源于信用支付體系的發(fā)展變革，支付工具由貴金屬轉(zhuǎn)化為以國家信用為支撐的信用貨幣，銀行、證券和保險(xiǎn)等多種信用經(jīng)營機(jī)構(gòu)全面發(fā)展，同時(shí)伴隨產(chǎn)生了擔(dān)保和信用評級公司等專業(yè)化信用服務(wù)中介，貨幣市場和資本市場逐步形成，中央銀行作為國家信用專營機(jī)構(gòu)出現(xiàn)并在各國普遍建立。

第三次金融創(chuàng)新，起源于信息技術(shù)革命引發(fā)的支付體系發(fā)展變革，支付工具向信息化和網(wǎng)絡(luò)化發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)支付、移動(dòng)支付和電子金融等新型金融工具創(chuàng)新應(yīng)用，支撐起基于互聯(lián)網(wǎng)和利用云計(jì)算、大數(shù)據(jù)和社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎等信息技術(shù)配置資源和管理風(fēng)險(xiǎn)的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展，并持續(xù)催化著金融信息化和金融脫媒。

當(dāng)前，我國互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新形式主要表現(xiàn)為通道創(chuàng)新、平臺(tái)創(chuàng)新和模式創(chuàng)新，主要?jiǎng)?chuàng)新功能點(diǎn)集中在支付方式、信息處理和資源配置創(chuàng)新三個(gè)方面。而所有創(chuàng)新功能則完全依托于支付體系在賬戶、終端和交易功能等方面的技術(shù)創(chuàng)新，以及由此所形成的新型支付組織和市場（見表2）。

二、支付創(chuàng)新與金融信息行為

金融的核心功能在于解決跨期和跨地域經(jīng)濟(jì)資源配置中的不確定性。傳統(tǒng)金融理論認(rèn)為，無論是金融市場還是金融組織的主要功能，都是以最小成本獲取信息以最優(yōu)管理金融交易中的不確定性，因而金融業(yè)主要從事的就是獲取和收集、計(jì)量和管理與交易不確定性相關(guān)的數(shù)據(jù)信息。首先將與金融風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)信息從標(biāo)準(zhǔn)化和獲取難易程度區(qū)分，其中：支付信息基本已實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化，如大部分支付信息以銀行記賬等會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的形式存在，能較為輕易地一次性獲取。其次，交易信息包括交易習(xí)慣、信用、頻次和金額等與交易行為相關(guān)的數(shù)據(jù)信息，其中只有交易頻次和金額等信息相對容易被標(biāo)準(zhǔn)化處理和一次性獲取，而交易習(xí)慣和信用等行為信息的標(biāo)準(zhǔn)化和獲取難度較大。最后，人力資本如市場主體及其商業(yè)關(guān)系和交易背景等信息，由于分散儲(chǔ)存于社會(huì)個(gè)體中，更難以被標(biāo)準(zhǔn)化處理和一次性獲取。

根據(jù)資產(chǎn)專用性決定了交易治理結(jié)構(gòu)的相關(guān)經(jīng)濟(jì)理論，對于標(biāo)準(zhǔn)化程度低、獲取難度高的人力資本及其交易行為信息，由于市場機(jī)制無法解決獲取、加工和管理運(yùn)用等問題，需要金融組織與客戶建立長期合作關(guān)系，通過提供服務(wù)和產(chǎn)品等專用性資產(chǎn)投資的方式收集，并在長期契約關(guān)系中逐步維護(hù)和提升信息質(zhì)量。傳統(tǒng)的銀行、證券、保險(xiǎn)、個(gè)人財(cái)富管理和資產(chǎn)管理等金融組織獲取相關(guān)專用性信息的主要方式，是在提供產(chǎn)品和服務(wù)等交易過程中，通過與客戶直接面對面的方式獲取、識(shí)別和核實(shí)有關(guān)信息，然后用以建立金融契約和對交易實(shí)施監(jiān)督。

建立在支付創(chuàng)新基礎(chǔ)上的互聯(lián)網(wǎng)金融，由于主要通過網(wǎng)絡(luò)向客戶提供產(chǎn)品和服務(wù)，應(yīng)用信息技術(shù)手段加工處理與客戶交易的相關(guān)信息，因此更加依賴以非面對面的方式獲取和收集信息，進(jìn)而根本改變了傳統(tǒng)金融信息行為及其風(fēng)險(xiǎn)管理模式。表3從識(shí)別客戶身份、了解客戶及其交易背景、分析交易風(fēng)險(xiǎn)和保存交易記錄四個(gè)最基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)節(jié)，對比了傳統(tǒng)金融組織與互聯(lián)網(wǎng)金融在信息獲取和處理方面的差異。

根據(jù)表3，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融根本性的差異在于，支付創(chuàng)新改變了其信息行為方式、信息屬性及其結(jié)構(gòu)，由于主要依賴信息技術(shù)手段獲取、收集、加工和利用客戶及其交易相關(guān)信息，所取得的信息真實(shí)性和準(zhǔn)確性較差，表3中11項(xiàng)的對比指標(biāo)，互聯(lián)網(wǎng)金融在6種信息獲取方式下難以得到與傳統(tǒng)金融相同有效的信息，僅在第8、9項(xiàng)信息收集和處理方面存在不確定性。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)特征和管理經(jīng)驗(yàn)

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的特性

金融業(yè)主要通過獲取、收集、處理和加工信息管理風(fēng)險(xiǎn)和配置資源，支付創(chuàng)新改變了互聯(lián)網(wǎng)金融的信息行為和信息結(jié)構(gòu)，進(jìn)而表現(xiàn)出完全區(qū)別于傳統(tǒng)金融的風(fēng)險(xiǎn)特征。

1.受信息摩擦的影響更為顯著。由信息不對稱導(dǎo)致的信息摩擦是現(xiàn)代金融交易的一個(gè)重要特征，相對于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)主要在辦理業(yè)務(wù)時(shí)以面對面獲取信息的方式，基于支付創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)金融難以直接獲取較為真實(shí)準(zhǔn)確的客戶及其交易信息。一是在識(shí)別客戶身份及其交易背景時(shí)，由于未能留存交易實(shí)際控制人的身份信息、筆跡、資金收付憑證等原始記錄，因而無法核實(shí)客戶或交易實(shí)際控制人的身份及其交易環(huán)境等信息。二是在核實(shí)客戶及其交易信息時(shí)，由于主要依賴信息技術(shù)，如密碼、數(shù)字證書、手機(jī)驗(yàn)證和身份證明文件電子掃描件等，相對于通過物理介質(zhì)和人工認(rèn)證客戶及其交易的措施，信息化認(rèn)證工具更容易被偽造或盜用。三是在交易過程中，在網(wǎng)絡(luò)支持下可在線購買理財(cái)產(chǎn)品、進(jìn)行P2P撮合信貸交易、O2O線上支付和線下交易、以眾籌方式進(jìn)行直接投融資等，交易各方基本處于不見面的交易狀態(tài)，缺乏互相了解進(jìn)而加大了信息摩擦。

2.信息渠道和處理方式多元化。互聯(lián)網(wǎng)金融雖然在直接獲取信息方面缺乏真實(shí)性和準(zhǔn)確性，但可通過多元化獲取和處理信息持續(xù)提升風(fēng)險(xiǎn)管理質(zhì)量。一是信息來源多元化。隨著包括資本、勞動(dòng)力及其他自然和社會(huì)要素經(jīng)濟(jì)行為及其屬性的離散信息化表達(dá)和網(wǎng)絡(luò)呈現(xiàn)，原來難以或無法獲取的人力資本信息等，也逐步可被收集和標(biāo)準(zhǔn)化處理。在Twitter、Facebook、騰訊、淘寶等社交和交易網(wǎng)絡(luò)上，持續(xù)產(chǎn)生和釋放著大量與客戶及其交易相關(guān)的信息，如Johart BoUen等已經(jīng)通過抓取分析Twitter用戶微博中能反映其情緒變化的信息，發(fā)現(xiàn)其中某些信息能較為有效地預(yù)測道·瓊斯平均指數(shù)（DJIA）的未來走勢，但關(guān)鍵問題在于如何收集其中有用的信息，同時(shí)在標(biāo)準(zhǔn)化處理后用于交易管理。二是網(wǎng)絡(luò)信用環(huán)境逐漸形成。相比傳統(tǒng)金融組織與客戶單向、反復(fù)的信息行為，網(wǎng)絡(luò)環(huán)境能構(gòu)建起比市場更為穩(wěn)固、比企業(yè)更為柔性的信息傳遞機(jī)制，交易主體間在網(wǎng)絡(luò)社會(huì)中相互學(xué)習(xí)并增進(jìn)了解，所形成的網(wǎng)絡(luò)信用可用于治理逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，如阿里巴巴、騰訊和網(wǎng)易等社交和交易網(wǎng)絡(luò)積累形成的客戶信用信息，已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)挑戰(zhàn)傳統(tǒng)金融最主要的優(yōu)勢。三是信息收集和處理能力持續(xù)提升。隨著社會(huì)信息化和信息成本的降低，出現(xiàn)了專業(yè)處理信息的組織和技術(shù)，如利用谷歌和百度等網(wǎng)絡(luò)搜索引擎，在一定程度上已經(jīng)可根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理需要收集和甄別有關(guān)信息，而大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等信息技術(shù)則能實(shí)現(xiàn)對海量信息的標(biāo)準(zhǔn)化處理，并有利于建立起網(wǎng)絡(luò)信息與金融交易相關(guān)信息的價(jià)值關(guān)聯(lián)。同時(shí)根據(jù)梅特卡夫定律和摩爾定律，網(wǎng)絡(luò)信息對互聯(lián)網(wǎng)金融的有用性和處理能力還將呈量級增長趨勢。

3.信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)更加突出。由于過度依賴支付賬戶、終端和功能等技術(shù)創(chuàng)新及互聯(lián)網(wǎng)信息資源，對信息制造、傳播和加工利用方式的改變，均會(huì)給互聯(lián)網(wǎng)金融帶來新型信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。一是隨著電子信息及其商業(yè)價(jià)值的提升，對金融消費(fèi)者個(gè)人及其交易和社會(huì)行為信息的采集、存儲(chǔ)、處理和利甩過程中，侵犯消費(fèi)者權(quán)益以及相關(guān)信息被泄漏、盜用、篡改等風(fēng)險(xiǎn)與日俱增。二是在互聯(lián)網(wǎng)信息發(fā)生、發(fā)送和傳播認(rèn)證及監(jiān)管機(jī)制未配套、信用體系不健全的情況下，虛假、欺詐和誤導(dǎo)性的信息，加之網(wǎng)絡(luò)用戶的信息行為“搭便車”現(xiàn)象，均增加了互聯(lián)網(wǎng)金融的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，支付清算、計(jì)算機(jī)病毒和電腦黑客攻擊等信息安全問題也更加突出。三是互聯(lián)網(wǎng)拓展了金融交易的可能性邊界，形成的“長尾”風(fēng)險(xiǎn)使個(gè)體非理性和集體非理性更為突出，金融風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)外部性更容易通過網(wǎng)絡(luò)傳播和蔓延。

（二）基于支付創(chuàng)新的金融風(fēng)險(xiǎn)管理

支付創(chuàng)新不僅決定著互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)特性，同時(shí)也對傳統(tǒng)金融的風(fēng)險(xiǎn)特性及其管理產(chǎn)生影響。巴塞爾委員會(huì)2001年就要求銀行業(yè)預(yù)估技術(shù)進(jìn)步帶來的各種風(fēng)險(xiǎn)，提出要針對辦理特定業(yè)務(wù)的客戶設(shè)計(jì)特別風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和管理措施。FATF在2013年修訂的反洗錢國際標(biāo)準(zhǔn)中，要求金融機(jī)構(gòu)制定措施管理非面對面業(yè)務(wù)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。此外，歐盟和美國等在規(guī)制網(wǎng)絡(luò)信息行為方面，也已經(jīng)形成了一套較為成熟的立法和管理模式，相關(guān)經(jīng)驗(yàn)均可運(yùn)用于互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理。

1.基于風(fēng)險(xiǎn)配套管理措施。歐盟2005年采納了市場觀點(diǎn)，認(rèn)為完全的客戶盡職調(diào)查不適用于所有電子支付，而且可能因此阻礙市場的創(chuàng)新發(fā)展，建議根據(jù)電子工具的風(fēng)險(xiǎn)程度引入相對簡化的客戶盡職調(diào)查措施，以滿足更加靈活、低風(fēng)險(xiǎn)、低成本的支付需求。為此，歐盟監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許其成員對一定限額內(nèi)的電子貨幣執(zhí)行簡化客戶盡職調(diào)查，如150歐元以下不可充值的電子貨幣，年度總額度不超過2500歐元的可充值電子貨幣。FATF在2011年提出，可按照“客戶盡職調(diào)查程序越完備、支付限額越高”的原則處理對電子交易的客戶身份識(shí)別，哥倫比亞、加拿大和墨西哥在監(jiān)管法律中已經(jīng)參照這些建議，簡化了對小額賬戶、小額支付的客戶身份識(shí)別要求。

2.充分依托可靠、獨(dú)立來源的信息來源。FATF在2011年提出了這一原則，允許各國自行確定客戶身份驗(yàn)證措施，金融機(jī)構(gòu)可按照風(fēng)險(xiǎn)為本的原則（Risk-Based Approach）確定各種驗(yàn)證措施的適用性。目前，已經(jīng)有少部分國家在限制業(yè)務(wù)種類和賬戶額度的情況下，拓展了客戶身份驗(yàn)證資料的來源，如墨西哥監(jiān)管機(jī)構(gòu)將選票、護(hù)照、執(zhí)業(yè)許可證、軍隊(duì)服役卡、領(lǐng)事館登記證明、老年證、駕駛證、聯(lián)邦政府或市政府頒發(fā)的憑證、經(jīng)銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)可的其他證明文件均列入了身份證明文件清單，作為官方認(rèn)可的有效身份證明文件。巴塞爾委員會(huì)提出管理電子支付風(fēng)險(xiǎn)的措施，主要包括要求客戶提供額外補(bǔ)充性文件資料，與客戶單獨(dú)接觸，利用第三方引薦，以及要求客戶的第一筆支付來自其他已采取相同標(biāo)準(zhǔn)開展客戶盡職調(diào)查的賬戶等。

3.立法嚴(yán)格管制信息行為?；谛畔⒒鐣?huì)的發(fā)展和互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)對信息數(shù)據(jù)商業(yè)價(jià)值的不斷挖掘，各國逐步將包括公共機(jī)構(gòu)和市場組織等主題的信息收集、存儲(chǔ)、處理、利用和共享的等一系列信息行為納入規(guī)制，并主要確定了幾大原則。一是信息行為目的正當(dāng)原則。如歐盟《數(shù)據(jù)保護(hù)指令》明確規(guī)定，不論個(gè)人信息是否由信息主體直接提供或是間接獲得，信息控制者都必須告知數(shù)據(jù)主體以下信息：信息控制者或者其代理人的身份、信息處理的目的、信息的接受者、獲取個(gè)人信息的權(quán)利、對個(gè)人信息的修正權(quán)等。二是確保個(gè)人信息安全、完整的原則。如德國的《個(gè)人資料保護(hù)法》要求處理個(gè)人資料應(yīng)該采取技術(shù)上和組織上的必要措施，并就人口管制、資料庫管制、輸入管制、利用者管制等安全細(xì)節(jié)問題做出明確規(guī)定。歐盟《數(shù)據(jù)保護(hù)指令》要求個(gè)人信息控制者要確保個(gè)人信息的準(zhǔn)確和完整，必要的情況下還應(yīng)及時(shí)更新，并有義務(wù)采取合理措施確保對不準(zhǔn)確數(shù)據(jù)信息的修正和消除。三是個(gè)人信息自由原則，即信息主體對其個(gè)人信息的收集、處理、存儲(chǔ)、傳輸和利用等享有全部利益。這些權(quán)益主要分為知情權(quán)、獲取權(quán)、修改權(quán)、異議權(quán)和救濟(jì)權(quán)，歐盟《數(shù)據(jù)保護(hù)指令》明確要求成員國在國內(nèi)法中將以上權(quán)利作為信息主體的基本權(quán)利。四是敏感信息妥善處理原則。如歐盟《數(shù)據(jù)保護(hù)指令》規(guī)定種族血緣、政治意向、宗教或哲學(xué)信仰、商會(huì)會(huì)員、健康等皆屬于敏感資料，英國《信息自由法》規(guī)定任何信息的披露將或者有可能危害個(gè)人的肉體和精神健康，或者威脅任何個(gè)人的安全，則該信息屬于敏感信息，原則上禁止處理。

4.根據(jù)業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)實(shí)施監(jiān)管。如美國法律規(guī)定，所有金錢或價(jià)值轉(zhuǎn)移服務(wù)的提供者，在美國提供相關(guān)支付服務(wù)前必須注冊且得到授權(quán)許可，并按照“業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)”開展監(jiān)管。如Paypal一直宣稱自己僅是第三方支付機(jī)構(gòu)，但美國紐約州分析其從事的業(yè)務(wù)和交易后，要求其要么遵照與銀行同樣的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，要么改變業(yè)務(wù)模式退回真正的“支付機(jī)構(gòu)”。歐盟《電子貨幣指引》和《電子貨幣機(jī)構(gòu)指引》也規(guī)定，電子支付權(quán)限應(yīng)限定在傳統(tǒng)信用機(jī)構(gòu)和受監(jiān)管的新型支付機(jī)構(gòu)，非銀行電子支付服務(wù)商必須取得執(zhí)照并在監(jiān)管賬戶中預(yù)留準(zhǔn)備金，才能辦理相關(guān)業(yè)務(wù)。

四、結(jié)論和政策建議

2015年，互聯(lián)網(wǎng)金融連續(xù)第二次被寫進(jìn)《政府工作報(bào)告》，在2014年“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”的基礎(chǔ)上更強(qiáng)調(diào)對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，反映出互聯(lián)網(wǎng)金融在被我國社會(huì)公眾和政府認(rèn)可后，風(fēng)險(xiǎn)管理已成為其健康持續(xù)發(fā)展的核心。本文從支付創(chuàng)新的技術(shù)角度研究包括互聯(lián)網(wǎng)金融在內(nèi)的金融創(chuàng)新發(fā)展，從支付創(chuàng)新改變了金融信息行為從而構(gòu)成互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)特性，主要得出以下結(jié)論：

第一，支付在賬戶、終端和功能等方面的技術(shù)創(chuàng)新，是互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展的源泉和基礎(chǔ)，信息技術(shù)革命引發(fā)支付體系變革發(fā)展后，才最終支撐起基于互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)配置資源和管理風(fēng)險(xiǎn)等金融新業(yè)態(tài)的發(fā)展和運(yùn)營。

第二，支付創(chuàng)新改變了傳統(tǒng)金融組織主要以直接面對面獲取和核實(shí)金融交易信息的方式，更依賴于以非面對面的方式獲取金融交易相關(guān)信息，使互聯(lián)網(wǎng)金融難于獲得與傳統(tǒng)金融相同真實(shí)準(zhǔn)確的信息。但隨著社會(huì)信息化、信息網(wǎng)絡(luò)化、信息處理技術(shù)發(fā)展和能力提升，多元化信息來源及其與金融交易建立起的價(jià)值關(guān)聯(lián)，給互聯(lián)網(wǎng)金融識(shí)別和管理風(fēng)險(xiǎn)提供新的資源和技術(shù)，但也帶來了更多信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

第三，在應(yīng)對支付創(chuàng)新帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)特性和管理方式方面，傳統(tǒng)金融已經(jīng)形成了一系列管理措施和立法經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)起來主要有四個(gè)方面，即基于風(fēng)險(xiǎn)配套管理措施，充分依托可靠、獨(dú)立來源的信息來源，立法嚴(yán)格管制信息行為，以及根據(jù)業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)實(shí)施監(jiān)管。這些經(jīng)驗(yàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理中同樣適用。

在互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管方面，2015年7月中國人民銀行等十部委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，該意見主要明確了對不同類型互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管責(zé)任，并確立了“依法監(jiān)管、適度監(jiān)管、分類監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管”的監(jiān)管原則。2015年12月，中國人民銀行在三年內(nèi)四易其稿后，最終出臺(tái)了《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》，在互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理方面跨出關(guān)鍵性一步。其中，對個(gè)人支付賬戶進(jìn)行分類并與支付功能和身份核實(shí)方式相匹配，體現(xiàn)了“基于風(fēng)險(xiǎn)配套管理措施”的原則；強(qiáng)調(diào)支付賬戶實(shí)名制和多渠道驗(yàn)證客戶身份信息，體現(xiàn)了“充分依托可靠、獨(dú)立來源的信息來源”的原則；同時(shí)，還在保證客戶的知情權(quán)、選擇權(quán)和信息及資金安全方面監(jiān)理了諸多配套措施?？梢?，該辦法充分吸納了國際上對支付創(chuàng)新的金融風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，為我國互聯(lián)網(wǎng)金融的健康可持續(xù)發(fā)展奠定了扎實(shí)的基礎(chǔ)。

同時(shí)，基于本文研究結(jié)果，在互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管方面，還應(yīng)著手加強(qiáng)以下幾個(gè)方面的工作：

第一，加快信息保護(hù)立法，規(guī)范全社會(huì)的信息行為。對信息數(shù)據(jù)資源的保護(hù)和對信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的防范管理，已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)和核心。因此，要在加快立法的基礎(chǔ)上，指導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)科學(xué)評估自身的信息行為、技術(shù)安全和內(nèi)控措施，嚴(yán)厲查處和防控可能侵害消費(fèi)者權(quán)益、存在信息安全管理漏洞以及錯(cuò)誤識(shí)別和信息濫用等行為，維護(hù)金融市場信息流通和加工管理的正常合法秩序。

第二，打造大數(shù)據(jù)庫，提升互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理能力?；ヂ?lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理最稀缺真實(shí)準(zhǔn)確來源的信息，因此可將傳統(tǒng)金融直接獲取的信息資源和互聯(lián)網(wǎng)信息資源有機(jī)整合、彼此印證，提升金融信息的真實(shí)準(zhǔn)確性，并有效擴(kuò)大金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理邊界。同時(shí)，應(yīng)全面整合分散于不同政府部門、不同商業(yè)主體、彼此割裂且標(biāo)準(zhǔn)不一的宏微觀數(shù)據(jù)庫，建設(shè)完善社會(huì)信用體系并充分開發(fā)利用，降低金融風(fēng)險(xiǎn)管理信息成本。

第三，深化改革金融監(jiān)管體制。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新推進(jìn)我國的金融體制改革逐步走向深入，配套深化監(jiān)管體制改革是必然之舉?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的開放、跨界、包容特征，必然不斷創(chuàng)新出跨市場、跨行業(yè)甚至跨界經(jīng)營的金融產(chǎn)品。在當(dāng)前分業(yè)監(jiān)管體制下，在劃分監(jiān)管責(zé)任的同時(shí)，有必要進(jìn)一步明確互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)主管部門，以跟進(jìn)創(chuàng)新及時(shí)研究風(fēng)險(xiǎn)影響、劃分監(jiān)管責(zé)任和落實(shí)監(jiān)管措施。在適當(dāng)時(shí)機(jī)應(yīng)從宏觀和微觀審慎管理兩個(gè)層面對我國現(xiàn)有的金融監(jiān)管體制進(jìn)行整合和重構(gòu)，在監(jiān)管方式方法上從重審批向重風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管轉(zhuǎn)變，從重行為監(jiān)管向重推動(dòng)創(chuàng)新主體落實(shí)自身風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任轉(zhuǎn)變，在有效管控風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上為市場創(chuàng)新營造寬松包容的環(huán)境。