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        民間投資下滑成中國經(jīng)濟新“痛點”

        2016-12-13 10:24:55李文溥
        人民論壇 2016年24期
        關(guān)鍵詞:開放供給側(cè)改革痛點

        李文溥

        【摘要】當(dāng)前我國在鋼鐵、煤炭、有色金屬等產(chǎn)能過剩領(lǐng)域的“去產(chǎn)能”行動,首先“去”的是該領(lǐng)域的民間投資。扭轉(zhuǎn)民間投資失速的真正關(guān)鍵是給予民間投資新出路,通過解除管制,打破壟斷,讓更多的民間投資進入第三產(chǎn)業(yè)的更大領(lǐng)域,優(yōu)化第三產(chǎn)業(yè)的資源配置。

        【關(guān)鍵詞】民間投資 開放 供給側(cè)改革 【中圖分類號】F202 【文獻標(biāo)識碼】A

        目前經(jīng)濟運行中的一些新問題

        一是國際經(jīng)濟形勢依然嚴峻。上半年,中國進出口增速仍在不斷下降,出口增速由正轉(zhuǎn)負。下半年,一方面,人民幣貶值對出口的激勵作用固然有望逐步釋放,一定程度推動出口增速回升;另一方面,英國脫歐的影響目前尚難估量。國際貨幣基金組織(IMF)7月8日下調(diào)了歐元區(qū)經(jīng)濟今明兩年的經(jīng)濟增速,較之4月份的預(yù)測分別下降0.1和0.3個百分點。而近期法國尼斯的恐怖事件、土耳其的未遂政變等,均預(yù)示著歐洲國家情況復(fù)雜多變。

        二是投資增長依靠基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)投資支撐,勢不可久。2016年上半年,資本形成總額對經(jīng)濟增長的貢獻率為37.0%,僅比去年同期下降0.6個百分點。這主要應(yīng)歸功于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)投資的較快增長,彌補了制造業(yè)投資的下滑,然而這一投資增長勢頭能否持續(xù),尚難下定論。首先,房地產(chǎn)投資增速將逐漸回落。得益于政府在需求端的政策刺激,上半年房地產(chǎn)投資增速扭轉(zhuǎn)了2012年以來的持續(xù)下降趨勢,由去年底的2.41%反彈至今年5月的7.73%。然而,一線城市和部分二線城市房價的非理性暴漲,超出了居民收入所能承受范圍。決策部門自4月份起,開始逐漸調(diào)整政策。二季度,房地產(chǎn)投資增速開始放緩。下半年,房地產(chǎn)投資將維持緩慢回調(diào)的趨勢。其次,基礎(chǔ)設(shè)施投資增速已經(jīng)較高,難以進一步提高。同時,基礎(chǔ)設(shè)施投資占全部投資的比重僅16.3%,遠不足以支撐全部投資的增長。此外,地方政府債務(wù)規(guī)模以及財政赤字目標(biāo),也制約了基礎(chǔ)設(shè)施投資的再擴張。顯然,擴大投資需另辟蹊徑。

        三是民間投資下滑明顯。民間投資增速大幅下降是目前中國經(jīng)濟的最大隱憂。首先,從民間投資的行業(yè)構(gòu)成變化上看,上半年民間投資占全部固定資產(chǎn)投資的比重由2015年的65.13%降到61.46%,減少約3.67個百分點。其中,第三產(chǎn)業(yè)民間投資占全部投資比重由2015年上半年的30.43%降到今年同期的28.39%,跌幅2.04個百分點,貢獻了全部民間投資占比下降的55.66%;第二產(chǎn)業(yè)民間投資占比由32.60%降到30.77%,跌幅1.83個百分點,貢獻了全部民間投資占比下降的49.98%,相反,第一產(chǎn)業(yè)的民間投資占比卻有所提高。因此,二、三產(chǎn)業(yè)民間投資占比下降是民間投資占比下降的主因。導(dǎo)致第二產(chǎn)業(yè)民間投資占比下降的關(guān)鍵是制造業(yè)和采礦業(yè)的民間投資占比下降。制造業(yè)中,非金屬礦物質(zhì)、黑色金屬和有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)的民間投資占比下降,貢獻了32.59%的制造業(yè)民間投資比重下降。通用設(shè)備和專用設(shè)備制造業(yè)的民間投資下降貢獻了制造業(yè)民間投資下降的10.53%和13.61%。結(jié)合采礦業(yè)民間投資下降的貢獻,可以判斷,上半年民間投資突然下降的重要原因是:當(dāng)前我國在鋼鐵、煤炭、有色金屬等產(chǎn)能過剩領(lǐng)域轟轟烈烈的“去產(chǎn)能”行動,首先“去”的是該領(lǐng)域的民間投資。其次,民間投資在第三產(chǎn)業(yè)中比重較大、影響力較大的行業(yè)是批發(fā)零售業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)。2014年,全國房地產(chǎn)投資中內(nèi)資規(guī)模為86592.9億元,屬于國有和集體的僅占1.83%。房地產(chǎn)業(yè)投資絕大部分是民間投資;由于社會消費品零售總額增速保持平穩(wěn),批發(fā)零售業(yè)的投資應(yīng)當(dāng)變化不大。這意味著,可能是房地產(chǎn)業(yè)民間投資占比變化對第三產(chǎn)業(yè)民間投資占比下降起到了重要作用。上半年國企和央企頻頻出手,成為各地“地王”的消息不斷見諸報端。因此,導(dǎo)致上半年民間投資突然失速的另一個原因可能是,上半年民間投資在房地產(chǎn)業(yè)被國有投資或政府投資擠出了。

        我國第三產(chǎn)業(yè)亟需推進全面深化改革

        基于上述分析,可以得出判斷:從三大需求動力角度看,下半年出口增長的空間仍然有限,甚至不排除進一步下滑的風(fēng)險;在經(jīng)濟增長放緩的背景下,居民收入增長將相應(yīng)放緩,消費增長受收入增速的制約,在短期內(nèi)將難以較快增長;因此,未來經(jīng)濟增長的走勢,仍將取決于投資增速。然而繼續(xù)擴大基礎(chǔ)設(shè)施投資空間有限,房地產(chǎn)投資正在回落。因此,盡快扭轉(zhuǎn)民間投資失速趨勢,保持民間投資的穩(wěn)定增長也就成為保證下半年乃至未來的經(jīng)濟增長穩(wěn)定的關(guān)鍵。但是,在越過了制造業(yè)占比的高點之后,制造業(yè)的投資占比將進一步下降,在此大趨勢下,期望繼續(xù)提高制造業(yè)投資帶動社會總投資增長,希望民間投資繼續(xù)集中于制造業(yè)、拉動制造業(yè)投資增長,似乎不太現(xiàn)實。

        然而,自2010年中國成為中等偏上收入經(jīng)濟體,并開始向高收入經(jīng)濟體過渡以來,一個新的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換時代已經(jīng)悄悄開始了。中國正在步入經(jīng)濟服務(wù)化或者說是服務(wù)經(jīng)濟時代。第三產(chǎn)業(yè)的增速持續(xù)高于第二產(chǎn)業(yè)和GDP增速,第三產(chǎn)業(yè)的比重不斷上升,已經(jīng)成為近年來的穩(wěn)定趨勢。然而第三產(chǎn)業(yè)就整體而言,至今仍然是一二三產(chǎn)業(yè)中管制最多最嚴、市場化程度最低的產(chǎn)業(yè),是亟需推進全面深化改革、進行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的領(lǐng)域。因此,筆者認為,扭轉(zhuǎn)民間投資失速的真正關(guān)鍵是給予民間投資新出路,通過解除管制,打破壟斷,讓更多的民間投資進入第三產(chǎn)業(yè)的更大領(lǐng)域,優(yōu)化第三產(chǎn)業(yè)的資源配置,提高經(jīng)營效率。它既是提高民間投資增速的關(guān)鍵,也是全面深化改革、推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整、重構(gòu)經(jīng)濟增長新動力的重要內(nèi)容,還是實現(xiàn)“中國制造2025”的重要前提之一。

        (作者為廈門大學(xué)特聘教授,廈門大學(xué)宏觀經(jīng)濟研究中心主任)

        【參考文獻】

        ①廈門大學(xué)宏觀經(jīng)濟研究中心:《中國宏觀經(jīng)濟預(yù)測與分析——2016年春季報告》,2016年2月25日。

        責(zé)編/張寒

        美編/ 于珊 王夢雅(見習(xí))

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