丁少群　檀革宇王亞茹西南財(cái)經(jīng)大學(xué)

供給側(cè)改革給我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)的挑戰(zhàn)與機(jī)遇

丁少群檀革宇王亞茹西南財(cái)經(jīng)大學(xué)

供給側(cè)改革是指從供給方、生產(chǎn)方出發(fā)，解放企業(yè)生產(chǎn)力，優(yōu)化資源配置，提升產(chǎn)品品質(zhì)，轉(zhuǎn)化落后的供給、升級(jí)現(xiàn)有的供給、創(chuàng)新新型的供給，最終形成有效供給以適應(yīng)市場(chǎng)需求的變化，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)性改革。供給側(cè)改革的主要路徑是去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本和補(bǔ)短板，目的是加快淘汰僵尸企業(yè)、化解產(chǎn)業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能。同時(shí)，大力發(fā)展“新經(jīng)濟(jì)”、培育新動(dòng)能，促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型發(fā)展。供給側(cè)改革通過(guò)改變經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)生新的發(fā)展動(dòng)力，從而改變民眾的生活方式和消費(fèi)行為。供給側(cè)改革或?qū)⒁I(lǐng)服務(wù)業(yè)步入發(fā)展的黃金時(shí)代。由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境的變化，供給側(cè)改革也必然給財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展帶來(lái)新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

一、供給側(cè)改革給財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)的挑戰(zhàn)和壓力

（一）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度連續(xù)下滑將導(dǎo)致財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)總需求和保費(fèi)收入增速放緩

2010年至2015年，我國(guó)GDP增長(zhǎng)率分別為10.6%、9.5%、7.7%、7.7%、7.3%和6.9%，六年間經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率由10%以上連續(xù)下滑了四檔，2015年GDP增長(zhǎng)率首次跌破7%，是2008年全球金融風(fēng)暴以來(lái)八年里的最低水平。由于保險(xiǎn)需求的收入彈性一般都大于1，我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的收入需求彈性系數(shù)估計(jì)為1.2-1.3，GDP增速放緩會(huì)導(dǎo)致財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)需求增速出現(xiàn)更大程度的下降。比如，隨著國(guó)民收入增速放緩，家庭對(duì)一些高檔財(cái)產(chǎn)、文化娛樂(lè)、旅游等精神層次的消費(fèi)支出比例的增速也會(huì)適當(dāng)放緩，與之相關(guān)的汽車(chē)保險(xiǎn)、旅游意外傷害保險(xiǎn)、家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)等的需求增速也會(huì)相應(yīng)放緩。

（二）作為傳統(tǒng)制造業(yè)支柱的煤炭、鋼鐵、水泥等行業(yè)的去產(chǎn)能，必將導(dǎo)致相關(guān)行業(yè)領(lǐng)域的保險(xiǎn)需求明顯減少、保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大

中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年底，全國(guó)煤礦產(chǎn)能總規(guī)模為57億噸，2015年煤炭消費(fèi)量約為35億噸，產(chǎn)能過(guò)剩22億噸，按2015年煤炭的平均價(jià)格420元/噸計(jì)算，產(chǎn)能過(guò)剩煤炭的總價(jià)值為9240億元，去產(chǎn)能必將減少煤炭業(yè)保險(xiǎn)（包括煤炭礦井設(shè)備險(xiǎn)、礦井安全責(zé)任險(xiǎn)、煤炭運(yùn)輸險(xiǎn)等）的需求，從而大大降低煤炭業(yè)保險(xiǎn)的保費(fèi)收入。比如，戰(zhàn)略定位是煤炭專(zhuān)業(yè)保險(xiǎn)公司的中煤財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司，2014年實(shí)現(xiàn)煤炭客戶(hù)保費(fèi)收入1.42億元，占非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的62.3%；其中煤礦安責(zé)險(xiǎn)保費(fèi)收入高達(dá)9378.49萬(wàn)元，去產(chǎn)能必然會(huì)減少其煤炭保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保費(fèi)收入。此外，保險(xiǎn)公司對(duì)煤炭行業(yè)提供的專(zhuān)業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)保障服務(wù)，如創(chuàng)新研發(fā)的礦井建設(shè)工程保險(xiǎn)、煤礦安全責(zé)任保險(xiǎn)等專(zhuān)業(yè)險(xiǎn)種，都將因去產(chǎn)能而使其市場(chǎng)需求大大減少。在鋼鐵、水泥及平板玻璃等生產(chǎn)方面，2015年產(chǎn)能分別過(guò)剩了4億噸、7.75億噸和3.48億噸，我國(guó)主要基礎(chǔ)工業(yè)在2015年的過(guò)剩量均超過(guò)了三成（除了電解鋁），這意味著這些基礎(chǔ)工業(yè)在未來(lái)3-5年的生產(chǎn)供給不僅不會(huì)增加，還面臨著艱巨的去產(chǎn)能和減產(chǎn)量的任務(wù)，而這必將導(dǎo)致傳統(tǒng)基礎(chǔ)工業(yè)領(lǐng)域有效保險(xiǎn)需求絕對(duì)量的急劇減少。

（三）經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型帶來(lái)第三產(chǎn)業(yè)及新經(jīng)濟(jì)、新興產(chǎn)業(yè)占比上升，保險(xiǎn)企業(yè)為新興產(chǎn)業(yè)服務(wù)的人才、險(xiǎn)種創(chuàng)新及服務(wù)能力不足，面臨著服務(wù)對(duì)象轉(zhuǎn)變、服務(wù)質(zhì)量和效率要求提高、產(chǎn)品更新的壓力

2015年我國(guó)服務(wù)業(yè)在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中的比重上升到50.5%，首次占據(jù)“半壁江山”，而未來(lái)以新經(jīng)濟(jì)為代表的服務(wù)產(chǎn)業(yè)還將進(jìn)一步快速發(fā)展。新型業(yè)態(tài)和新的技術(shù)、新工藝、新產(chǎn)品等往往意味著新的風(fēng)險(xiǎn)。在產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn)保障需求的同時(shí)，新興產(chǎn)業(yè)是如何運(yùn)作的、有何發(fā)展規(guī)律、有哪些潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素等，保險(xiǎn)企業(yè)并不是很清楚，保險(xiǎn)公司面臨著適應(yīng)新風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)新新產(chǎn)品、提供新服務(wù)的挑戰(zhàn)。在新興產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展的情況下，保險(xiǎn)公司還面臨著加強(qiáng)信息技術(shù)的應(yīng)用，降低交易成本，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)直接面對(duì)消費(fèi)者開(kāi)展一站式、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的服務(wù)，為保險(xiǎn)消費(fèi)者提供一攬子綜合保險(xiǎn)保障，提高服務(wù)質(zhì)量和效率等挑戰(zhàn)。

二、供給側(cè)改革給財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)的機(jī)遇

（一）供給側(cè)改革倡導(dǎo)的“雙創(chuàng)”活動(dòng)及新經(jīng)濟(jì)、新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，會(huì)帶來(lái)新的風(fēng)險(xiǎn)保障需求（特別是各類(lèi)科技型保險(xiǎn)、互聯(lián)互通及電子商務(wù)領(lǐng)域的保險(xiǎn)），從而為產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)

新型城鎮(zhèn)化發(fā)展及房地產(chǎn)去庫(kù)存，為工程類(lèi)、房產(chǎn)類(lèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)更大需求

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展瓶頸期實(shí)施供給側(cè)改革，在造成舊有產(chǎn)業(yè)衰落的同時(shí)，也為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型迎來(lái)蛻變的可能。大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新，2015年全年新登記注冊(cè)企業(yè)數(shù)量增長(zhǎng)21.6%，平均每天新增1.2萬(wàn)戶(hù)。新動(dòng)能在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改革的同時(shí)，也增加了對(duì)新型保險(xiǎn)產(chǎn)品的新需求。在新成立的企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)尚不成熟、抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較弱的時(shí)間點(diǎn)，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的方式來(lái)應(yīng)對(duì)企業(yè)發(fā)展期中可能面對(duì)的問(wèn)題，便是新型產(chǎn)業(yè)的較優(yōu)選擇。因此，如若保險(xiǎn)公司在此時(shí)抓住機(jī)遇、主動(dòng)出擊，那么保險(xiǎn)能夠起到的保障作用就尤為明顯，同時(shí)也更利于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)發(fā)揮社會(huì)治理、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的功能，為績(jī)優(yōu)的新型產(chǎn)業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航。具體而言，新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展主要以科技型產(chǎn)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)、高端服務(wù)業(yè)為主體。因此，風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)的新型保障產(chǎn)品開(kāi)發(fā)也將以它們作為服務(wù)主體。可以依托大數(shù)據(jù)平臺(tái)，借助互聯(lián)網(wǎng)的便利，科學(xué)合理地設(shè)計(jì)新型的風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展添翼。例如，在科技領(lǐng)域，第三代核電技術(shù)取得重大進(jìn)展，但其產(chǎn)業(yè)化、市場(chǎng)化的過(guò)程中將面臨多種財(cái)產(chǎn)及責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)，因而在其研發(fā)、生產(chǎn)及管理等方面就需要科技型保險(xiǎn)產(chǎn)品來(lái)分散轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)完善風(fēng)險(xiǎn)管理、提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。再如，電子商務(wù)的發(fā)展，使個(gè)人創(chuàng)業(yè)變得更為容易，然而不可忽視的是，個(gè)人創(chuàng)業(yè)或小微企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力較為欠缺，因此就加大了創(chuàng)業(yè)者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)保障的需求。一方面，創(chuàng)業(yè)者有限的經(jīng)營(yíng)能力需要保險(xiǎn)來(lái)提供保障，比如信用保證保險(xiǎn)等；另一方面，電子商務(wù)的業(yè)務(wù)開(kāi)展離不開(kāi)保險(xiǎn)產(chǎn)品的保駕護(hù)航，比如網(wǎng)上支付安全的風(fēng)險(xiǎn)保障、運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)等。

（二）新型城鎮(zhèn)化發(fā)展及房地產(chǎn)去庫(kù)存，為工程類(lèi)、房產(chǎn)類(lèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)更大需求

“十三五”時(shí)期，我國(guó)新型城鎮(zhèn)化的目標(biāo)是：實(shí)現(xiàn)1億左右農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口和其他常住人口在城鎮(zhèn)落戶(hù)，完成約1億人居住的棚戶(hù)區(qū)和城中村改造，引導(dǎo)約1億人在中西部地區(qū)就近城鎮(zhèn)化。到2020年，常住人口城鎮(zhèn)化率達(dá)到60%、戶(hù)籍人口城鎮(zhèn)化率達(dá)到45%。新型城鎮(zhèn)化意味著更多的農(nóng)民（1-2億）將變?yōu)槭忻癫⒃诔擎?zhèn)安居樂(lè)業(yè)，這對(duì)房地產(chǎn)及市政工程保險(xiǎn)、房屋保險(xiǎn)、住房按揭貸款保險(xiǎn)及家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)等保障需求的增長(zhǎng)將迎來(lái)集中釋放期。2015年我國(guó)城鎮(zhèn)保障性安居工程住房基本建成772萬(wàn)套，棚戶(hù)區(qū)住房改造開(kāi)工601萬(wàn)套，農(nóng)村危房改造432萬(wàn)戶(hù)。新型城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，也是有效化解部分城市商品房庫(kù)存的需要。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，截至2015年底，中國(guó)商品房庫(kù)存為86.3億平方米（其中待售7.2億平方米，正在施工73.6億平方米，待開(kāi)發(fā)土地3.7億平方米），按2015年全國(guó)房屋平均價(jià)格6800元/平方米計(jì)算，86.3億平米房地產(chǎn)庫(kù)存的總價(jià)值是58.6萬(wàn)億元。房屋保險(xiǎn)的費(fèi)率一般為0.1%-0.2%，取最低值0.1%費(fèi)率計(jì)算，價(jià)值58.6萬(wàn)億元的庫(kù)存房產(chǎn)去庫(kù)存，僅帶來(lái)的房屋保險(xiǎn)保費(fèi)收入就高達(dá)586億元。新型城鎮(zhèn)化發(fā)展及房地產(chǎn)去庫(kù)存不僅會(huì)帶來(lái)房屋保險(xiǎn)需求的增長(zhǎng)，還會(huì)同時(shí)帶來(lái)建筑工程保險(xiǎn)、住房按揭貸款信用保證保險(xiǎn)、家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)等的需求。同時(shí)，因?yàn)榇罅苦l(xiāng)村人口轉(zhuǎn)變?yōu)槌擎?zhèn)居民、市民，其人均可支配收入也會(huì)大幅度提高，從而購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)的能力也會(huì)大幅提升，有利于市場(chǎng)中原有的大量潛在保險(xiǎn)需求轉(zhuǎn)變成現(xiàn)實(shí)的有效保險(xiǎn)需求。

（三）供給側(cè)改革的降成本戰(zhàn)略及其相關(guān)的金融自由化、利率市場(chǎng)化改革，為信用保證類(lèi)保險(xiǎn)發(fā)展帶來(lái)新機(jī)遇，同時(shí)，有利于提升投資理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力

要降低企業(yè)（特別是小微企業(yè)）的信貸成本，必須打破金融市場(chǎng)的壟斷，大力發(fā)展民間金融、互聯(lián)網(wǎng)金融。這些小微金融機(jī)構(gòu)（如4300多家P2P借貸公司），因增信的需要，對(duì)信用保證保險(xiǎn)的需求將會(huì)猛增。盡管近兩年小微金融如雨后春筍迅速建立起來(lái)了，但是又如何保證投資者的參與度和其經(jīng)營(yíng)的可持續(xù)性呢？雖然這類(lèi)機(jī)構(gòu)發(fā)展速度迅猛，但是多數(shù)壽命期不長(zhǎng)，2015年出現(xiàn)了大量P2P公司“跑路”或提現(xiàn)困難，其主要原因就是借與貸兩方面的信用體系都得不到保證，讓社會(huì)公眾對(duì)其信心不足，資金來(lái)源經(jīng)常性斷裂。這些互聯(lián)網(wǎng)金融公司因增信的需要，對(duì)信用保證保險(xiǎn)的需求預(yù)期會(huì)急劇增加。事實(shí)上，今年已經(jīng)有部分產(chǎn)險(xiǎn)公司正在招兵買(mǎi)馬積極開(kāi)拓信用保證保險(xiǎn)市場(chǎng)。當(dāng)然，目前的大量P2P平臺(tái)和互聯(lián)網(wǎng)金融公司魚(yú)目混珠、優(yōu)劣參半，產(chǎn)險(xiǎn)公司開(kāi)拓信用保險(xiǎn)市場(chǎng)時(shí)必須甄別經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)小微金融機(jī)構(gòu)的資質(zhì)及資金運(yùn)作的規(guī)范性進(jìn)行嚴(yán)格核查、監(jiān)督。

另一方面，長(zhǎng)期低利率政策的實(shí)施，有利于提升投資理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)居民長(zhǎng)期以來(lái)喜歡把錢(qián)存在銀行，家庭金融資產(chǎn)中銀行存款占比一直在90%以上。但目前央行公布的一年期基準(zhǔn)利率僅為1.50%，工、農(nóng)、中、建、交五大國(guó)有銀行的一年期存款利率也都只有1.75%，三年期存款利率只有2.75%。相較于銀行存款，理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品的功能更全面，既有風(fēng)險(xiǎn)保障，又能獲得跟銀行一樣穩(wěn)定但水平更高的固定收益率。比如安邦產(chǎn)險(xiǎn)公司的“共贏3號(hào)”投資型綜合保險(xiǎn)（三年期），投保人不僅可選擇火災(zāi)家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、地震家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和航空旅客意外傷害保險(xiǎn)三個(gè)險(xiǎn)別中任一險(xiǎn)別提供的風(fēng)險(xiǎn)保障，同時(shí)還可以獲得按預(yù)定利率（央行同期定存基準(zhǔn)利率加0.85%）計(jì)算的到期給付金。這一固定收益率水平比當(dāng)前的工、農(nóng)、中、建、交五大國(guó)有銀行三年前定存利率高出了0.85個(gè)百分點(diǎn)。相比之下，保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品在發(fā)揮基本保障功能的同時(shí)，還能獲得較高的保證利率以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的快速增值，表現(xiàn)出比低利率的銀行存款更高的性?xún)r(jià)比和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而這種優(yōu)勢(shì)是與利率市場(chǎng)化及保險(xiǎn)資金具有更靈活的投資渠道分不開(kāi)的。

（四）供給側(cè)改革帶來(lái)保險(xiǎn)資金投資渠道拓寬和購(gòu)買(mǎi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的新機(jī)遇

現(xiàn)代保險(xiǎn)企業(yè)的發(fā)展越來(lái)越依賴(lài)于承保與投資的雙輪并驅(qū)。雖然承保業(yè)務(wù)是保險(xiǎn)企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，但投資業(yè)務(wù)開(kāi)始發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。就我們所見(jiàn)，無(wú)論是之前的險(xiǎn)資海外頻繁舉牌，還是2015股災(zāi)之后保險(xiǎn)投資收益率（2015年險(xiǎn)資平均收益率7.56%）的相對(duì)穩(wěn)定，都生動(dòng)地體現(xiàn)了投資業(yè)務(wù)的良好發(fā)展對(duì)于保險(xiǎn)企業(yè)發(fā)展的重要性。投資業(yè)務(wù)的發(fā)展將更好地促進(jìn)保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新和承保業(yè)務(wù)的發(fā)展，同時(shí)，保險(xiǎn)資金的有效運(yùn)用也將提高保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)能力。

2015年底我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額高達(dá)111795.49億元，較年初增長(zhǎng)了19.81%，高增長(zhǎng)的保險(xiǎn)資產(chǎn)急需尋找投資出路和優(yōu)質(zhì)投資渠道。而供給側(cè)改革則為保險(xiǎn)投資創(chuàng)造了新的機(jī)遇，具體表現(xiàn)在：一是去產(chǎn)能及經(jīng)濟(jì)低迷、資本市場(chǎng)低迷，為保險(xiǎn)企業(yè)低價(jià)收購(gòu)、舉牌進(jìn)駐優(yōu)質(zhì)上市公司股票提供了絕佳機(jī)會(huì)。例如，2015年以安邦保險(xiǎn)、前海保險(xiǎn)等為代表的保險(xiǎn)公司，先后舉牌了30多家上市銀行和房地產(chǎn)等股份公司。在供給側(cè)改革的背景下，保險(xiǎn)公司以較低價(jià)格取得被舉牌公司較大股份的同時(shí)，也獲得了被舉牌公司的相關(guān)資源，有利于保險(xiǎn)與銀行、房地產(chǎn)等行業(yè)的合作共贏。二是在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、保障房建設(shè)及試點(diǎn)消費(fèi)金融公司刺激需求等領(lǐng)域，保險(xiǎn)資金大有用武之地。例如，國(guó)務(wù)院批復(fù)設(shè)立中國(guó)保險(xiǎn)投資基金3000億元，主要投向“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶等戰(zhàn)略項(xiàng)目，以及國(guó)際產(chǎn)能合作和“走出去”等重大項(xiàng)目。同時(shí)，在金融自由化大背景下，保險(xiǎn)業(yè)將創(chuàng)新保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品和資金運(yùn)用方式，通過(guò)保險(xiǎn)私募基金、股債結(jié)合、優(yōu)先股、資產(chǎn)支持計(jì)劃等，加大對(duì)科技型小微企業(yè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的支持力度，以獲取新經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的超額投資收益。必須提醒的是，為規(guī)避資本市場(chǎng)波動(dòng)和投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)企業(yè)應(yīng)以獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定收益為目標(biāo)，優(yōu)選長(zhǎng)期投資標(biāo)的，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)與被投對(duì)象的互動(dòng)雙贏。