丁少群　檀革宇王亞茹西南財經(jīng)大學

供給側(cè)改革給我國財產(chǎn)保險業(yè)發(fā)展帶來的挑戰(zhàn)與機遇

丁少群檀革宇王亞茹西南財經(jīng)大學

供給側(cè)改革是指從供給方、生產(chǎn)方出發(fā)，解放企業(yè)生產(chǎn)力，優(yōu)化資源配置，提升產(chǎn)品品質(zhì)，轉(zhuǎn)化落后的供給、升級現(xiàn)有的供給、創(chuàng)新新型的供給，最終形成有效供給以適應市場需求的變化，從而促進經(jīng)濟發(fā)展的結(jié)構(gòu)性改革。供給側(cè)改革的主要路徑是去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本和補短板，目的是加快淘汰僵尸企業(yè)、化解產(chǎn)業(yè)過剩產(chǎn)能。同時，大力發(fā)展“新經(jīng)濟”、培育新動能，促進中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型發(fā)展。供給側(cè)改革通過改變經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，產(chǎn)生新的發(fā)展動力，從而改變民眾的生活方式和消費行為。供給側(cè)改革或?qū)⒁I(lǐng)服務業(yè)步入發(fā)展的黃金時代。由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及經(jīng)濟社會環(huán)境的變化，供給側(cè)改革也必然給財產(chǎn)保險業(yè)的發(fā)展帶來新的機遇和挑戰(zhàn)。

一、供給側(cè)改革給財產(chǎn)保險業(yè)發(fā)展帶來的挑戰(zhàn)和壓力

（一）經(jīng)濟增長速度連續(xù)下滑將導致財產(chǎn)保險總需求和保費收入增速放緩

2010年至2015年，我國GDP增長率分別為10.6%、9.5%、7.7%、7.7%、7.3%和6.9%，六年間經(jīng)濟增長率由10%以上連續(xù)下滑了四檔，2015年GDP增長率首次跌破7%，是2008年全球金融風暴以來八年里的最低水平。由于保險需求的收入彈性一般都大于1，我國財產(chǎn)保險的收入需求彈性系數(shù)估計為1.2-1.3，GDP增速放緩會導致財產(chǎn)保險需求增速出現(xiàn)更大程度的下降。比如，隨著國民收入增速放緩，家庭對一些高檔財產(chǎn)、文化娛樂、旅游等精神層次的消費支出比例的增速也會適當放緩，與之相關(guān)的汽車保險、旅游意外傷害保險、家庭財產(chǎn)保險等的需求增速也會相應放緩。

（二）作為傳統(tǒng)制造業(yè)支柱的煤炭、鋼鐵、水泥等行業(yè)的去產(chǎn)能，必將導致相關(guān)行業(yè)領(lǐng)域的保險需求明顯減少、保險經(jīng)營風險加大

中國煤炭工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年底，全國煤礦產(chǎn)能總規(guī)模為57億噸，2015年煤炭消費量約為35億噸，產(chǎn)能過剩22億噸，按2015年煤炭的平均價格420元/噸計算，產(chǎn)能過剩煤炭的總價值為9240億元，去產(chǎn)能必將減少煤炭業(yè)保險（包括煤炭礦井設備險、礦井安全責任險、煤炭運輸險等）的需求，從而大大降低煤炭業(yè)保險的保費收入。比如，戰(zhàn)略定位是煤炭專業(yè)保險公司的中煤財產(chǎn)保險股份有限公司，2014年實現(xiàn)煤炭客戶保費收入1.42億元，占非車險業(yè)務的62.3%；其中煤礦安責險保費收入高達9378.49萬元，去產(chǎn)能必然會減少其煤炭保險業(yè)務的保費收入。此外，保險公司對煤炭行業(yè)提供的專業(yè)化風險保障服務，如創(chuàng)新研發(fā)的礦井建設工程保險、煤礦安全責任保險等專業(yè)險種，都將因去產(chǎn)能而使其市場需求大大減少。在鋼鐵、水泥及平板玻璃等生產(chǎn)方面，2015年產(chǎn)能分別過剩了4億噸、7.75億噸和3.48億噸，我國主要基礎工業(yè)在2015年的過剩量均超過了三成（除了電解鋁），這意味著這些基礎工業(yè)在未來3-5年的生產(chǎn)供給不僅不會增加，還面臨著艱巨的去產(chǎn)能和減產(chǎn)量的任務，而這必將導致傳統(tǒng)基礎工業(yè)領(lǐng)域有效保險需求絕對量的急劇減少。

（三）經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型帶來第三產(chǎn)業(yè)及新經(jīng)濟、新興產(chǎn)業(yè)占比上升，保險企業(yè)為新興產(chǎn)業(yè)服務的人才、險種創(chuàng)新及服務能力不足，面臨著服務對象轉(zhuǎn)變、服務質(zhì)量和效率要求提高、產(chǎn)品更新的壓力

2015年我國服務業(yè)在國內(nèi)生產(chǎn)總值中的比重上升到50.5%，首次占據(jù)“半壁江山”，而未來以新經(jīng)濟為代表的服務產(chǎn)業(yè)還將進一步快速發(fā)展。新型業(yè)態(tài)和新的技術(shù)、新工藝、新產(chǎn)品等往往意味著新的風險。在產(chǎn)生新的風險保障需求的同時，新興產(chǎn)業(yè)是如何運作的、有何發(fā)展規(guī)律、有哪些潛在的風險因素等，保險企業(yè)并不是很清楚，保險公司面臨著適應新風險創(chuàng)新新產(chǎn)品、提供新服務的挑戰(zhàn)。在新興產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展的情況下，保險公司還面臨著加強信息技術(shù)的應用，降低交易成本，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實現(xiàn)直接面對消費者開展一站式、點對點的服務，為保險消費者提供一攬子綜合保險保障，提高服務質(zhì)量和效率等挑戰(zhàn)。

二、供給側(cè)改革給財產(chǎn)保險業(yè)發(fā)展帶來的機遇

（一）供給側(cè)改革倡導的“雙創(chuàng)”活動及新經(jīng)濟、新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，會帶來新的風險保障需求（特別是各類科技型保險、互聯(lián)互通及電子商務領(lǐng)域的保險），從而為產(chǎn)險業(yè)發(fā)展帶來新的增長點

新型城鎮(zhèn)化發(fā)展及房地產(chǎn)去庫存，為工程類、房產(chǎn)類保險市場發(fā)展帶來更大需求

在經(jīng)濟發(fā)展瓶頸期實施供給側(cè)改革，在造成舊有產(chǎn)業(yè)衰落的同時，也為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型迎來蛻變的可能。大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，2015年全年新登記注冊企業(yè)數(shù)量增長21.6%，平均每天新增1.2萬戶。新動能在推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改革的同時，也增加了對新型保險產(chǎn)品的新需求。在新成立的企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)尚不成熟、抗風險能力相對較弱的時間點，通過風險轉(zhuǎn)移的方式來應對企業(yè)發(fā)展期中可能面對的問題，便是新型產(chǎn)業(yè)的較優(yōu)選擇。因此，如若保險公司在此時抓住機遇、主動出擊，那么保險能夠起到的保障作用就尤為明顯，同時也更利于財產(chǎn)保險發(fā)揮社會治理、促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的功能，為績優(yōu)的新型產(chǎn)業(yè)發(fā)展保駕護航。具體而言，新經(jīng)濟的發(fā)展主要以科技型產(chǎn)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)、高端服務業(yè)為主體。因此，風險市場的新型保障產(chǎn)品開發(fā)也將以它們作為服務主體?？梢砸劳写髷?shù)據(jù)平臺，借助互聯(lián)網(wǎng)的便利，科學合理地設計新型的風險管理產(chǎn)品，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展添翼。例如，在科技領(lǐng)域，第三代核電技術(shù)取得重大進展，但其產(chǎn)業(yè)化、市場化的過程中將面臨多種財產(chǎn)及責任風險，因而在其研發(fā)、生產(chǎn)及管理等方面就需要科技型保險產(chǎn)品來分散轉(zhuǎn)移風險，促進企業(yè)完善風險管理、提高核心競爭力。再如，電子商務的發(fā)展，使個人創(chuàng)業(yè)變得更為容易，然而不可忽視的是，個人創(chuàng)業(yè)或小微企業(yè)應對風險的能力較為欠缺，因此就加大了創(chuàng)業(yè)者對風險保障的需求。一方面，創(chuàng)業(yè)者有限的經(jīng)營能力需要保險來提供保障，比如信用保證保險等；另一方面，電子商務的業(yè)務開展離不開保險產(chǎn)品的保駕護航，比如網(wǎng)上支付安全的風險保障、運費險等。

（二）新型城鎮(zhèn)化發(fā)展及房地產(chǎn)去庫存，為工程類、房產(chǎn)類保險市場發(fā)展帶來更大需求

“十三五”時期，我國新型城鎮(zhèn)化的目標是：實現(xiàn)1億左右農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口和其他常住人口在城鎮(zhèn)落戶，完成約1億人居住的棚戶區(qū)和城中村改造，引導約1億人在中西部地區(qū)就近城鎮(zhèn)化。到2020年，常住人口城鎮(zhèn)化率達到60%、戶籍人口城鎮(zhèn)化率達到45%。新型城鎮(zhèn)化意味著更多的農(nóng)民（1-2億）將變?yōu)槭忻癫⒃诔擎?zhèn)安居樂業(yè)，這對房地產(chǎn)及市政工程保險、房屋保險、住房按揭貸款保險及家庭財產(chǎn)保險等保障需求的增長將迎來集中釋放期。2015年我國城鎮(zhèn)保障性安居工程住房基本建成772萬套，棚戶區(qū)住房改造開工601萬套，農(nóng)村危房改造432萬戶。新型城鎮(zhèn)化的推進，也是有效化解部分城市商品房庫存的需要。據(jù)國家統(tǒng)計局，截至2015年底，中國商品房庫存為86.3億平方米（其中待售7.2億平方米，正在施工73.6億平方米，待開發(fā)土地3.7億平方米），按2015年全國房屋平均價格6800元/平方米計算，86.3億平米房地產(chǎn)庫存的總價值是58.6萬億元。房屋保險的費率一般為0.1%-0.2%，取最低值0.1%費率計算，價值58.6萬億元的庫存房產(chǎn)去庫存，僅帶來的房屋保險保費收入就高達586億元。新型城鎮(zhèn)化發(fā)展及房地產(chǎn)去庫存不僅會帶來房屋保險需求的增長，還會同時帶來建筑工程保險、住房按揭貸款信用保證保險、家庭財產(chǎn)保險等的需求。同時，因為大量鄉(xiāng)村人口轉(zhuǎn)變?yōu)槌擎?zhèn)居民、市民，其人均可支配收入也會大幅度提高，從而購買保險的能力也會大幅提升，有利于市場中原有的大量潛在保險需求轉(zhuǎn)變成現(xiàn)實的有效保險需求。

（三）供給側(cè)改革的降成本戰(zhàn)略及其相關(guān)的金融自由化、利率市場化改革，為信用保證類保險發(fā)展帶來新機遇，同時，有利于提升投資理財型保險產(chǎn)品的競爭力

要降低企業(yè)（特別是小微企業(yè)）的信貸成本，必須打破金融市場的壟斷，大力發(fā)展民間金融、互聯(lián)網(wǎng)金融。這些小微金融機構(gòu)（如4300多家P2P借貸公司），因增信的需要，對信用保證保險的需求將會猛增。盡管近兩年小微金融如雨后春筍迅速建立起來了，但是又如何保證投資者的參與度和其經(jīng)營的可持續(xù)性呢？雖然這類機構(gòu)發(fā)展速度迅猛，但是多數(shù)壽命期不長，2015年出現(xiàn)了大量P2P公司“跑路”或提現(xiàn)困難，其主要原因就是借與貸兩方面的信用體系都得不到保證，讓社會公眾對其信心不足，資金來源經(jīng)常性斷裂。這些互聯(lián)網(wǎng)金融公司因增信的需要，對信用保證保險的需求預期會急劇增加。事實上，今年已經(jīng)有部分產(chǎn)險公司正在招兵買馬積極開拓信用保證保險市場。當然，目前的大量P2P平臺和互聯(lián)網(wǎng)金融公司魚目混珠、優(yōu)劣參半，產(chǎn)險公司開拓信用保險市場時必須甄別經(jīng)營風險，對小微金融機構(gòu)的資質(zhì)及資金運作的規(guī)范性進行嚴格核查、監(jiān)督。

另一方面，長期低利率政策的實施，有利于提升投資理財型保險產(chǎn)品的競爭力。我國居民長期以來喜歡把錢存在銀行，家庭金融資產(chǎn)中銀行存款占比一直在90%以上。但目前央行公布的一年期基準利率僅為1.50%，工、農(nóng)、中、建、交五大國有銀行的一年期存款利率也都只有1.75%，三年期存款利率只有2.75%。相較于銀行存款，理財型保險產(chǎn)品的功能更全面，既有風險保障，又能獲得跟銀行一樣穩(wěn)定但水平更高的固定收益率。比如安邦產(chǎn)險公司的“共贏3號”投資型綜合保險（三年期），投保人不僅可選擇火災家庭財產(chǎn)保險、地震家庭財產(chǎn)保險和航空旅客意外傷害保險三個險別中任一險別提供的風險保障，同時還可以獲得按預定利率（央行同期定存基準利率加0.85%）計算的到期給付金。這一固定收益率水平比當前的工、農(nóng)、中、建、交五大國有銀行三年前定存利率高出了0.85個百分點。相比之下，保險理財產(chǎn)品在發(fā)揮基本保障功能的同時，還能獲得較高的保證利率以實現(xiàn)資產(chǎn)的快速增值，表現(xiàn)出比低利率的銀行存款更高的性價比和競爭優(yōu)勢。而這種優(yōu)勢是與利率市場化及保險資金具有更靈活的投資渠道分不開的。

（四）供給側(cè)改革帶來保險資金投資渠道拓寬和購買優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的新機遇

現(xiàn)代保險企業(yè)的發(fā)展越來越依賴于承保與投資的雙輪并驅(qū)。雖然承保業(yè)務是保險企業(yè)發(fā)展的基礎，但投資業(yè)務開始發(fā)揮越來越重要的作用。就我們所見，無論是之前的險資海外頻繁舉牌，還是2015股災之后保險投資收益率（2015年險資平均收益率7.56%）的相對穩(wěn)定，都生動地體現(xiàn)了投資業(yè)務的良好發(fā)展對于保險企業(yè)發(fā)展的重要性。投資業(yè)務的發(fā)展將更好地促進保險產(chǎn)品創(chuàng)新和承保業(yè)務的發(fā)展，同時，保險資金的有效運用也將提高保險公司的經(jīng)營能力。

2015年底我國保險資金運用余額高達111795.49億元，較年初增長了19.81%，高增長的保險資產(chǎn)急需尋找投資出路和優(yōu)質(zhì)投資渠道。而供給側(cè)改革則為保險投資創(chuàng)造了新的機遇，具體表現(xiàn)在：一是去產(chǎn)能及經(jīng)濟低迷、資本市場低迷，為保險企業(yè)低價收購、舉牌進駐優(yōu)質(zhì)上市公司股票提供了絕佳機會。例如，2015年以安邦保險、前海保險等為代表的保險公司，先后舉牌了30多家上市銀行和房地產(chǎn)等股份公司。在供給側(cè)改革的背景下，保險公司以較低價格取得被舉牌公司較大股份的同時，也獲得了被舉牌公司的相關(guān)資源，有利于保險與銀行、房地產(chǎn)等行業(yè)的合作共贏。二是在基礎設施建設、保障房建設及試點消費金融公司刺激需求等領(lǐng)域，保險資金大有用武之地。例如，國務院批復設立中國保險投資基金3000億元，主要投向“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟帶等戰(zhàn)略項目，以及國際產(chǎn)能合作和“走出去”等重大項目。同時，在金融自由化大背景下，保險業(yè)將創(chuàng)新保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品和資金運用方式，通過保險私募基金、股債結(jié)合、優(yōu)先股、資產(chǎn)支持計劃等，加大對科技型小微企業(yè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的支持力度，以獲取新經(jīng)濟發(fā)展帶來的超額投資收益。必須提醒的是，為規(guī)避資本市場波動和投機風險，保險企業(yè)應以獲取長期穩(wěn)定收益為目標，優(yōu)選長期投資標的，爭取實現(xiàn)與被投對象的互動雙贏。